الكويت تعتمد إطاراً تشريعياً جديداً لإصدار الصكوك الحكومية

کویت نے سرکاری صکوک کے حوالے سے قانون نمبر 90/2026 کا ایک فرمان جاری کیا، جو سرکاری گزٹ 'کویت آج' میں شائع ہوا، تاکہ ریاست کو کویت کے اندر اور باہر سرکاری صکوک جاری کرنے، اور کویتی دینار یا غیر ملکی کرنسیوں میں، عوامی ضروریات کی مالی اعانت اور قرض کی انتظامیہ کے ذرائع کے طور پر ایک مکمل قانونی فریم ورک فراہم کیا جا سکے۔

یہ قانون قدرتی اور قانونی شخصیات، بشمول غیر کویتیوں، کو سرکاری صکوک میں سبسکرپشن (سرمایہ کاری) کی اجازت دیتا ہے، نیز یہ بعض ایسی جاری کردہ صکوک کو کویتی شہریوں تک محدود کرنے کی بھی اجازت دیتا ہے، جبکہ ہر جاری کردہ صکوک کے لیے مخصوص سبسکرپشن پروسپیکٹس (نشرہ) میں اہل طبقات اور شرکت کی شرائط مقرر کی جائیں گی۔

وضاحتی نوٹ کے مطابق، یہ قانون سرکاری صکوک کی خاص نوعیت کے مطابق ایک قانونی اور تنظیمی نظام فراہم کرنے، اور ریاست کے لیے مالی اعانت کا ایک اضافی ذریعہ فراہم کرنے کا مقصد رکھتا ہے، جو مالیاتی پالیسی کے ذرائع کی تنوع اور سرکاری مالیاتی منصوبے کے تحت موجودہ قرض کی دوبارہ مالی اعانت کی حمایت کرتا ہے۔

جاری کردہ صکوک کے لیے متعدد ڈھانچے

قانون حکومت کو صکوک کے ڈھانچے کا انتخاب کرنے کی لچک دیتا ہے، جو اثاثوں، منصوبوں اور مالیاتی مقاصد کی نوعیت پر مبنی ہوتا ہے۔ یہ قانون سرکاری اثاثوں پر مبنی، سرکاری اثاثوں سے حاصل ہونے والے منافع اور آپریٹنگ حقوق، یا مستقبل میں فراہم کی جانے والی جائیدادوں کی بنیاد پر جاری کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

وضاحتی نوٹ میں بیان کردہ شکلوں میں سرکاری اثاثوں کی اجارہ داری والے صکوک، سرکاری اثاثوں سے حاصل ہونے والے منافع اور آپریٹنگ حقوق کی اجارہ داری والے صکوک، سلم اور استصناع کے صکوک، نیز ترقیاتی منصوبوں کے تحت نئے سرکاری منصوبوں میں مضاربہ اور شراکت داری والے صکوک شامل ہیں، نیز دیگر اسلامی شریعت کے احکامات کے مطابق ڈھانچے بھی شامل ہیں۔

جاری کردہ صکوک کی انتظامیہ کے لیے سرکاری ملکیت کی کمپنی

فرمان نے ایک خاص مقصد کے لیے قائم کردہ کمپنی (SPV) کی شکل میں ایک واحد شخص کی کمپنی کا قیام عمل میں لایا، جس کا مکمل سرمایہ ریاست کے پاس ہے، تاکہ یہ صکوک کے ڈھانچے اور ان کے اثاثوں کی انتظامیہ سے متعلق کردار ادا کرے، جبکہ اس کے قیام، رجسٹریشن، انتظامیہ اور نگرانی کے طریقہ کار کو منظم کیا جائے۔

اس میں کمپنی کو فیس اور ٹیکسوں سے استثنیٰ بھی دیا گیا ہے، اور خاص مقصد کے لیے قائم کردہ کمپنیوں کے رجسٹر اور اس میں داخلے کے نظام کی تفصیلات نفاذی ضوابط کے حوالے کر دی گئی ہیں۔

قانون نے کمپنی کو وزیر کی منظوری کے بعد، کویت کے اندر یا باہر، کویتی دینار یا غیر ملکی کرنسی میں، سرکاری صکوک کے اخراج، پیشکش اور انتظامیہ کے کاموں کو نمائندگی کے ذریعے کسی ایک یا زیادہ اداروں کو تفویض کرنے کی اجازت دی ہے۔

اثاثوں کی حفاظت اور انتظامیہ کا نظام

صکوک کے حاملین کے ساتھ تعلقات کو منظم کرنے کے تناظر میں، قانون نے خاص مقصد کے لیے قائم کردہ کمپنی کو وزیر کی منظوری کے بعد، ایک کیپر (امین حفظ) اور انویسٹمنٹ مینیجر (سرمایہ کاری کے منتظم) کو مقرر کرنے کی اجازت دی ہے، تاکہ صکوک کے اثاثوں کی حفاظت اور انتظامیہ کی جائے، جو ان کے حاملین کے مفادات کی خدمت کرے۔

اس قانون نے صکوک کی انتظامیہ کے لیے مخصوص احکامات بھی فراہم کیے ہیں، جن میں انویسٹمنٹ مینیجر کی ذمہ داریاں، سرمایہ کاروں کے لیے شفافیت کی ضروریات، صکوک کے حاملین کی کونسل، آڈیٹر اور صکوک کی مالی سال کی تنظیم شامل ہے۔

متحدہ شرعی فریقہ

قانون میں ایک متحدہ شرعی فریقہ (فتویٰ اور شرعی نگرانی کی کونسل) کے قیام کا ذکر ہے، جو تمام سرکاری جاری کردہ صکوک سے متعلق خاص مقصد کے لیے قائم کردہ کمپنیوں کے لیے ہوگا، اور یہ صکوک کی شرائط اور ڈھانچے کی اسلامی شریعت کے احکامات کے مطابق مطابقت کی تصدیق کرے گا، نیز اس کے متعلقہ شرعی مسائل کا فیصلہ اس کے کام کو منظم کرنے والے قواعد کے مطابق کرے گا۔

دینار میں جاری کردہ صکوک کے لیے مرکزی بینک کی منظوری

اس قانون نے جاری کردہ صکوک کی کرنسی اور مقام سے متعلق ضوابط بھی مقرر کیے ہیں، جس میں کویت کے اندر کویتی دینار میں جاری کی جانے والی سرکاری صکوک کے لیے کویت مرکزی بینک سے پیشگی تحریری منظوری حاصل کرنے کا شرط لگایا گیا ہے۔

جبکہ غیر ملکی کرنسیوں میں کویت کے اندر جاری کی جانے والی صکوک کے لیے کویت مرکزی بینک اور متعلقہ اداروں کے ساتھ ہم آہنگی کی جائے گی۔

جاری کردہ صکوک کے لیے خصوصی نظام

قانون نے قانون نمبر 7/2010 (جو مارکیٹ آف سیکیورٹیز اتھارٹی کے قیام اور سیکیورٹیز کے کاروبار کو منظم کرنے کے بارے میں ہے) اور اس کے نفاذی ضوابط اور ان میں ترمیم کے احکامات کو نئے قانون کے تحت جاری کی جانے والی سرکاری صکوک کے اخراج، پیشکش اور انتظامیہ کے عمل پر لاگو ہونے سے مستثنیٰ قرار دیا ہے۔

اس کے برعکس، قانون نے وزیر خزانہ کی منظوری کے بعد سرکاری صکوک کو مقامی اور غیر ملکی مارکیٹوں میں درج کرنے کی اجازت دی ہے، بشرطیکہ وہ مقامی مارکیٹ میں مارکیٹ آف سیکیورٹیز اتھارٹی کے نافذ القواعد کے مطابق اور ہر جاری کردہ صکوک کے سبسکرپشن پروسپیکٹس کی شرائط اور شرعی فریقہ کے مقرر کردہ اصولوں کے مطابق تجارت کی جائیں۔

کویتیوں اور غیر کویتیوں کے لیے سبسکرپشن کی اجازت

قانون قدرتی اور قانونی شخصیات، بشمول غیر کویتیوں، کو سرکاری صکوک میں سبسکرپشن کی اجازت دیتا ہے، نیز حکومت کو بعض جاری کردہ صکوک کو کویتی شہریوں تک محدود کرنے کا اختیار دیتا ہے، جو ہر جاری کردہ صکوک کے سبسکرپشن پروسپیکٹس میں مقرر کیا جائے گا۔

اس میں ایک یا زیادہ سبسکرپشن انڈر ٹیکرز (متعہد سبسکرپشن) کی موجودگی کی اجازت دی گئی ہے، تاکہ سبسکرپشن انڈر ٹیکر اہل سبسکرائبرز کی جانب سے سبسکرپشن مکمل نہ ہونے کی صورت میں پورے اخراج کو کور کرے اور ایک بار دوبارہ پیش کرے، یا اخراج کے باقی ماندہ حصے کو کور کرے۔

صکوک کا الیکٹرانک رجسٹر

اس قانون نے تمام جاری کردہ صکوک کے لیے ایک خاص رجسٹر کے قیام کو منظم کیا ہے، اور انہیں حاملین کی نامی قیمت کے مطابق الیکٹرانک رجسٹرز میں رجسٹر کرنے کو منظم کیا ہے، نیز صکوک کے سرٹیفکیٹس کی تجارت اور ان کی ملکیت کی منتقلی کے طریقہ کار کو منظم کیا ہے۔

اس نے سرکاری صکوک اور ان کے منافع پر پابندی کے احکامات کو بھی بیان کیا ہے، اور جبری نفاذ کے طریقہ کار کو مارکیٹ آف سیکیورٹیز اتھارٹی کے قانون کے تحت سیکیورٹیز پر لاگو ہونے والے قواعد کے مطابق قرار دیا ہے، بشرطیکہ یہ سرکاری صکوک کے قانون کے احکامات کے متضاد نہ ہو۔

قرض کی دوبارہ مالی اعانت اور مالی اعانت کے ذرائع کی تنوع کا آلہ

وضاحتی نوٹ نے اشارہ کیا ہے کہ سرکاری صکوک صرف اسلامی شریعت کے مطابق سرمایہ کاری کا آلہ فراہم کرنے تک محدود نہیں ہیں، بلکہ یہ سرکاری مالیاتی منصوبے کے مطابق موجودہ قرض کی دوبارہ مالی اعانت کا ذریعہ بھی ہیں۔

یہ صکوک قانون نمبر 60/2025 (جو مالی اعانت اور لیکویڈیٹی کے بارے میں ہے) کے تحت مالیاتی پالیسی کے ذرائع کی تنوع کے عمل کا حصہ ہیں، جو سرکاری مالی اعانت اور قرض کے لیے وسیع تر فریم ورک ہے۔

وضاحتی نوٹ کے مطابق، یہ قانون مقامی مارکیٹوں کی ترقی، قومی معیشت کی نشوونما، نئے سرمایہ کاری کے ذرائع فراہم کرنے، اور شہریوں، مقیم افراد اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کے لیے سرمایہ کاری کے مواقع کو وسعت دینے کا بھی مقصد رکھتا ہے۔

قانون نے یہ بھی مقرر کیا ہے کہ عام ذخیرہ فنڈ (Public Reserve Fund) فرمان کے نفاذ کے اخراجات اٹھائے گا، جبکہ نفاذی ضوابط وزیر خزانہ کی تجویز پر کابینہ کے فیصلے کے مطابق قانون کے نفاذ کی تاریخ سے تین ماہ کے اندر جاری کی جائیں گی، جو خاص مقصد کے لیے قائم کردہ کمپنی، شرعی فریقہ، اور قانون کے احکامات کے نفاذ کے طریقہ کار جیسے انتظامی اور تنظیمی پہلوؤں کو مکمل کرنے کا ذمہ دار ہوگا۔