'الشال': اداروں اور کمپنیوں نے اسٹاک ایکسچینج میں تجارتی حصص کا 67.2 فیصد حصہ حاصل کر لیا

- افراد 30 فیصد لیکویڈیٹی پر قابض... اور محافظ 2.6 فیصد اور فنڈز 0.5 فیصد

ایک ماہرانہ معاشی رپورٹ میں بتایا گیا ہے کہ کویت اسٹاک ایکسچینج میں اداروں اور کمپنیوں کا شعبہ اب بھی سب سے بڑے تاجر کے طور پر برقرار ہے، کیونکہ اس کا حصہ 30 ستمبر 2026 تک فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 67.2 فیصد اور خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 66.9 فیصد رہا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے مقابلے میں بالترتیب 61.3 فیصد اور 62.9 فیصد تھا۔

آج ہفتہ کو "الشال اسٹریٹجک کنسلٹنسی" کی رپورٹ نے کویت کی کلیئرنگ کمپنی کے اعداد و شمار کی روشنی میں، جن میں ابتدائی سال سے لے کر 30 ستمبر 2026 تک کے تجارتی حجم کا احاطہ کیا گیا ہے، بتایا کہ اداروں اور کمپنیوں کے شعبے نے 10.678 ارب کویتی دینار (تقریباً 32.888 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس فروخت کیے، جبکہ 10.627 ارب کویتی دینار (تقریباً 32.731 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس خریدے، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت فروخت کی بنیاد پر تقریباً 51.386 ملین کویتی دینار (تقریباً 253.268 ملین ڈالر) رہی۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں دوسرا سب سے بڑا حصہ دار افراد کا شعبہ ہے، جس کا حصہ کم ہوا ہے؛ انہوں نے خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 30.1 فیصد حاصل کیا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے 35.3 فیصد کے مقابلے میں کم ہے، اور فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 29.7 فیصد حاصل کیا، جو کہ پچھلے سال کے اسی دورانیے کے 36.9 فیصد کے مقابلے میں کم ہے۔

رپورٹ نے اشارہ کیا کہ انفرادی سرمایہ کاروں نے 4.784 ارب کویتی دینار (تقریباً 14.734 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس خریدے، جبکہ 4.720 ارب کویتی دینار (تقریباً 14.537 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس فروخت کیے، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت خریداری کی بنیاد پر تقریباً 64.243 ملین کویتی دینار (تقریباً 197.8 ملین ڈالر) رہی۔

اس نے ظاہر کیا کہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں تیسرا سب سے بڑا حصہ دار کلائنٹ اکاؤنٹس (محافظ) کا شعبہ ہے، جس کا حصہ بڑھا ہے؛ انہوں نے فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 2.6 فیصد حاصل کیا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے 1.3 فیصد کے مقابلے میں زیادہ ہے، اور خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 2.6 فیصد حاصل کیا، جو کہ پچھلے سال کے اسی دورانیے کے 1.3 فیصد کے مقابلے میں زیادہ ہے۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ کلائنٹ اکاؤنٹس (محافظ) کے شعبے نے 410.757 ملین کویتی دینار (تقریباً 1.265 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس فروخت کیے، جبکہ 410.455 ملین کویتی دینار (تقریباً 1.264 ارب ڈالر) کی مالیت کے اسٹاکس خریدے، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت فروخت کی بنیاد پر تقریباً 302 ہزار کویتی دینار (تقریباً 930.16 ہزار ڈالر) رہی۔

رپورٹ نے اس بات کی طرف توجہ دلائی کہ مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں سرمایہ کاری فنڈز کا شعبہ آخری حصہ دار ہے، کیونکہ انہوں نے فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 0.5 فیصد حاصل کیا، جو کہ 2025 کے متعلقہ دورانیے کے لیے وہی تناسب ہے، اور خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 0.4 فیصد حاصل کیا، جو کہ پچھلے سال کے اسی دورانیے کے 0.5 فیصد کے مقابلے میں کم ہے۔

انہوں نے بتایا کہ سرمایہ کاری فنڈز کے شعبے نے 75.752 ملین دینار (تقریباً 233.316 ملین ڈالر) کی مالیت کے شیئرز فروخت کیے، جبکہ 63.197 ملین دینار (تقریباً 194.646 ملین ڈالر) کی مالیت کے شیئرز خریدے، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت تقریباً 12.554 ملین دینار (تقریباً 38.666 ملین ڈالر) کی فروخت کی صورت میں رہی۔

رپورٹ میں کہا گیا کہ کویت اسٹاک ایکسچینج کی ایک خاصیت یہ ہے کہ یہ ایک مقامی ایکسچینج رہی ہے، کیونکہ کویتی سرمایہ کار اس میں سب سے بڑے تاجر تھے، جنہوں نے 13.310 ارب دینار (تقریباً 40.994 ارب ڈالر) کی مالیت کے شیئرز خریدے، جس سے خریدی گئی کل شیئرز کی مالیت کا 83.8 فیصد ان کے حصے میں آیا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے مقابلے میں 84.7 فیصد تھا۔

انہوں نے وضاحت کی کہ کویتی سرمایہ کاروں نے 12.969 ارب دینار (تقریباً 39.944 ارب ڈالر) کی مالیت کے شیئرز فروخت کیے، جس سے فروخت شدہ کل شیئرز کی مالیت کا 81.6 فیصد ان کے حصے میں آیا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے مقابلے میں 87.4 فیصد تھا، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت تقریباً 340.999 ملین دینار (تقریباً 1.050 ارب ڈالر) کی خریداری کی صورت میں رہی۔

انہوں نے اشارہ کیا کہ دیگر سرمایہ کاروں کا حصہ فروخت شدہ کل شیئرز کی مالیت کا تقریباً 2.674 ارب دینار (تقریباً 8.235 ارب ڈالر) تھا، جو کہ فروخت شدہ کل شیئرز کی مالیت کا 16.8 فیصد تھا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے مقابلے میں 10.8 فیصد تھا۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ دیگر سرمایہ کاروں نے خریدی گئی شیئرز کی مالیت تقریباً 2.383 ارب دینار (تقریباً 7.339 ارب ڈالر) تھی، جو کہ 15 فیصد تھی، جو کہ پچھلے سال کے اسی دورانیے کے 13.7 فیصد کے مقابلے میں تھی، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت تقریباً 291.461 ملین دینار (تقریباً 897.699 ملین ڈالر) کی فروخت کی صورت میں رہی۔

انہوں نے نوٹ کیا کہ خلیجی تعاون کونسل کے ممالک کے سرمایہ کاروں کا حصہ فروخت شدہ کل شیئرز کی مالیت کا تقریباً 1.5 فیصد تھا، جو کہ 2025 کے اسی دورانیے کے 1.9 فیصد کے مقابلے میں تھا، جس کی مالیت 241.353 ملین دینار (تقریباً 743.367 ملین ڈالر) تھی۔

رپورٹ میں ذکر کیا گیا کہ خلیجی تعاون کونسل کے ممالک کے سرمایہ کاروں نے خریدی گئی شیئرز کی مالیت تقریباً 191.814 ملین دینار (تقریباً 590.787 ملین ڈالر) تھی، جو کہ 1.2 فیصد تھی، جو کہ پچھلے سال کے اسی دورانیے کے 1.6 فیصد کے مقابلے میں تھی، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت تقریباً 49.538 ملین دینار (تقریباً 152.577 ملین ڈالر) کی فروخت کی صورت میں رہی۔

انہوں نے اشارہ کیا کہ جنسیات کے درمیان نسبتی تقسیم میں پچھلے دور کے مقابلے میں تبدیلی آئی ہے، جس کے مطابق کویتی شہریوں کا حصہ تقریباً 82.7 فیصد، دیگر جنسیات کے تاجروں کا حصہ 15.9 فیصد، اور گلف تعاون کونسل (GCC) کے ممالک کے تاجروں کا حصہ 1.4 فیصد رہا ہے۔ یہ اعداد و شمار اس سال کے اسی دور کے مقابلے میں ہیں جب کویتی شہریوں کا حصہ 86 فیصد، دیگر جنسیات کے تاجروں کا حصہ 12.3 فیصد، اور گلف تعاون کونسل کے ممالک کے تاجروں کا حصہ 1.7 فیصد تھا۔

رپورٹ نے زور دیا کہ کویت اسٹاک ایکسچینج مقامی ہی رہی، کیونکہ مقامی سرمایہ کاروں نے سب سے بڑا حصہ حاصل کیا، جبکہ گلف تعاون کونسل کے ممالک کے باہر سے آنے والے سرمایہ کاروں کی جانب سے رجحان ان کے ہم منصبوں کی نسبت جو گلف تعاون کونسل کے ممالک کے اندر ہیں، زیادہ ہی برقرار ہے۔

انہوں نے بتایا کہ فعال ٹریڈنگ اکاؤنٹس کی تعداد دسمبر 2025 کے اختتام اور ستمبر 2026 کے اختتام کے درمیان تقریباً 20.6 فیصد بڑھی، جبکہ دسمبر 2024 کے اختتام اور ستمبر 2025 کے اختتام کے درمیان یہ اضافہ 76 فیصد تھا۔

انہوں نے کہا کہ ستمبر 2026 کے اختتام پر فعال ٹریڈنگ اکاؤنٹس کی تعداد تقریباً 57,472 تھی، جو کل اکاؤنٹس کا 12.1 فیصد بنتی ہے، جبکہ اگست 2026 کے اختتام پر یہ تعداد تقریباً 55,569 تھی، جو کل اکاؤنٹس کا 11.7 فیصد تھی، جس میں 3.4 فیصد کا اضافہ ہوا۔

اسٹاک کی قیمتوں اور ان کی بک ویلیو (دفتری قیمت) کے درمیان فرق کے حوالے سے رپورٹ میں کہا گیا: «کسی بھی اسٹاک ایکسچینج میں درج کمپنیوں کے اسٹاک کی قیمتوں کا مفروضہ یہ ہے کہ وہ لیکویڈیٹی کی سطح کے ساتھ متناسب ہونی چاہئیں»، یعنی اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی جتنی بڑھے، قیمتوں کی سطح کا بڑھنا مفروضہ ہے۔

انہوں نے وضاحت کی کہ اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی 2026 کے پہلے نو ماہ کے دوران 2025 کے اسی دور کے مقابلے میں تقریباً 19.1 فیصد کم ہوئی، جبکہ 2025 کے پورے سال کے دوران یہ 2024 کے پورے سال کی سطح کے مقابلے میں تقریباً 79.2 فیصد بڑھی۔

انہوں نے اشارہ کیا کہ عمومی انڈیکس نے ستمبر 2026 کے اختتام پر دسمبر 2025 کے اختتام کی نسبت تقریباً 1.4 فیصد کی کمی دکھائی، حالانکہ اس نے 2025 کے دوران تقریباً 21 فیصد کی منافع کمائی تھی۔ اس سال انڈیکس کی حرکت لیکویڈیٹی کی حرکت کے ساتھ ہی رہی، جو منطق کے مطابق ہے، خاص طور پر لیکویڈیٹی میں کمی اور جیو پولیٹیکل ماحول میں بے ترتیبی کے خطرات کی موجودگی میں۔

رپورٹ نے اس بات کی طرف توجہ دلائی کہ درج بہت سی کمپنیاں منفی فرق کا شکار ہیں، جبکہ کچھ کمپنیوں کے اسٹاک کی مارکیٹ قیمتوں اور ان کی مالیاتی رپورٹس میں درج مدقّق شدہ دفتری قیمتوں کے درمیان وسیع فرق موجود ہے۔

انہوں نے کہا کہ 2026 کے پہلے نصف میں اسٹاک کی قیمتوں اور ان کی بک ویلیو (دفتری قیمت) کے درمیان فرق کے حاشیوں، اور گزشتہ ستمبر کے آخر میں بند ہونے کی قیمتوں کو مدنظر رکھتے ہوئے، یہ واضح ہوتا ہے کہ 40 کمپنیاں، یا کمپنیوں کی کل تعداد کا تقریباً 28.8 فیصد، ان کی مارکیٹ میں اسٹاک کی قیمت ان کی بک ویلیو سے دگنی سے زیادہ ہے، جبکہ 68 دیگر کمپنیوں کی اسٹاک کی قیمت ان کی بک ویلیو سے 1 فیصد سے 99 فیصد تک کے تناسب سے زیادہ ہے۔ اس طرح، 108 کمپنیوں کی اسٹاک کی قیمت ان کی بک ویلیو سے زیادہ ہے، جو کہ کمپنیوں کی کل تعداد کا تقریباً 77.7 فیصد بنتی ہے۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا: "باقی ماندہ، یا لسٹڈ کمپنیوں کا تقریباً 22.3 فیصد، جس کی تعداد 31 کمپنیوں پر مشتمل ہے، ان کی اسٹاک ان کی بک ویلیو پر ڈسکاؤنٹ پر فروخت ہو رہی ہیں، جن میں 21 کمپنیاں شامل ہیں، یا لسٹڈ کمپنیوں کا تقریباً 15.1 فیصد، جن کی اسٹاک 1 فیصد سے 29 فیصد کے درمیان ڈسکاؤنٹ پر فروخت ہو رہی ہیں، اور نو دیگر کمپنیاں، یا لسٹڈ کمپنیوں کا تقریباً 6.5 فیصد، جن کی اسٹاک ان کی بک ویلیو پر 30 فیصد سے 49 فیصد کے درمیان ڈسکاؤنٹ پر فروخت ہو رہی ہیں۔"

انہوں نے اشارہ کیا کہ ایک کمپنی ایسی ہے جس میں اس کی بک ویلیو اور مارکیٹ پرائس کے درمیان وسیع فرق پایا جاتا ہے، جہاں ڈسکاؤنٹ کی سطح 50 فیصد سے تجاوز کرتی ہے۔

رپورٹ میں ذکر کیا گیا کہ ان کمپنیوں کی تعداد جن کی اسٹاک ان کی بک ویلیو سے کم پر فروخت ہو رہی تھیں، 2025 کے آخر میں زیادہ تھی، جو کہ 40 کمپنیوں تک پہنچ گئی تھی، یا اس وقت لسٹڈ کمپنیوں کی کل تعداد کا تقریباً 28.8 فیصد۔ ممکن ہے کہ کچھ سرمایہ کاروں کی جانب سے سستے اسٹاک کو ترجیح دینے کے رجحان کی وجہ سے اس فرق میں کمی واقع ہو، امید کے ساتھ کہ اگر جیو پولیٹیکل حالات بہتر ہوں تو ان کی قیمتوں میں اضافے سے منافع حاصل کیا جا سکے۔

انہوں نے وضاحت کی کہ بورڈ کے دونوں مارکیٹوں کے درمیان، اور ہر ایک میں لسٹڈ کمپنیوں کے درمیان لیکویڈیٹی میں جاری بڑا عدم توازن ایک وجہ ہو سکتا ہے، کیونکہ 2026 کے پہلے نو مہینوں کی لیکویڈیٹی کا 63.9 فیصد مارکیٹ ون میں گیا، جس سے اس کے حق میں ارتکاز کی شرح بڑھ گئی، جبکہ 2025 کے پورے سال کے دوران اس کا حصہ تقریباً 56.4 فیصد تھا۔ حتیٰ کہ مارکیٹ ون کے اندر بھی، اس کی آدھی کمپنیوں نے اس کی لیکویڈیٹی کا تقریباً 75.6 فیصد حاصل کیا، اور باقی 24.4 فیصد دوسری آدھی کمپنیوں کے لیے چھوڑ دیا۔

رپورٹ میں واضح کیا گیا کہ مارکیٹ ون اور مارکیٹ مین کے آدھی کمپنیوں نے بورڈ کی لیکویڈیٹی کا تقریباً 91.9 فیصد حاصل کیا، جبکہ دوسری آدھی کمپنیوں کو صرف تقریباً 8.1 فیصد ملا۔ لہذا، کچھ چھوٹی کمپنیوں کے پاس لیکویڈیٹی کا اضافہ ان کی اسٹاک کی قیمتوں اور ان کی بک ویلیو کے درمیان مثبت فرق پر غالب اثر ڈالتا ہے، جبکہ کچھ کمپنیوں میں لیکویڈیٹی کی کمی نے فرق کو برقرار رکھا، حالانکہ یہ تھوڑا سا ان کی اسٹاک کی قیمتوں کے حق میں سکڑ گیا، جو ان کی بک ویلیو سے کم رہی۔