مصنوعی ذہانت اور حکومتی قرضے... کیا ہم مہنگے فنڈنگ کے دور میں داخل ہو رہے ہیں؟

ہم مصنوعی ذہانت کے مقابلے کی نگرانی کر رہے ہیں، یہ جاننے کے لیے کہ کون سی کمپنی جیتے گی، کون سا اسٹاک اوپر جائے گا، اور کون سی نوکریاں غائب ہو سکتی ہیں۔ لیکن میرے خیال میں ایک اور سوال بھی توجہ کا مستحق ہے: جب اس تیزی کے لیے عظیم الشان رقم کی ضرورت ہو، اور حکومتیں اور دیگر شعبے بھی مالی اعانت کی محتاج ہوں، تو پیسے کی قیمت پر کیا اثر پڑتا ہے؟

میرے اندازے کے مطابق، ہم سرمائے کی طلب میں ایک ساختی تبدیلی کا سامنے ہیں۔ مصنوعی ذہانت کا توسیع پذیر ہونا ڈیٹا سینٹرز، بجلی گھروں، نیٹ ورکس، کولنگ سسٹمز اور آلات کی ضرورت کو جنم دیتا ہے، اور اسے سالوں تک جاری رہنے والی مالی اعانت کی ضرورت ہوتی ہے۔ اس کا مطلب یہ ہے کہ ٹیکنالوجی کمپنیوں کے درمیان مقابلہ صرف پروگرامز اور خدمات تک محدود نہیں رہتا، بلکہ وہ وسائل تک بھی پہنچ جاتا ہے جن پر پورے معاشی سرگرمی کا انحصار ہے۔

اعداد و شمار اس تبدیلی کے حجم کو واضح کرتے ہیں۔ بین الاقوامی ایجنسی برائے توانائی کا تخمینہ ہے کہ بڑے ڈیٹا سینٹ آپریٹرز کا دارالحکومتی اخراجات 2026 میں 700 ارب ڈالر سے تجاوز کر جائے گا، جس کا بیشتر حصہ نئے مراکز کی ترقی پر خرچ ہوگا۔ کمپنیاں ان سرمایہ کاریوں کا ایک حصہ اپنے منافع اور نقد بہاؤ سے پورا کرتی ہیں، لیکن بڑھتی ہوئی ضروریات کو پورا کرنے کے لیے وہ قرض کی مارکیٹوں کی طرف بھی رجوع کر رہی ہیں۔

6 نومبر کو روئٹرز نے شائع کردہ اعداد و شمار کے مطابق، پانچ بڑی ٹیکنالوجی کمپنیوں نے سال کی شروعات سے اب تک 370 ارب ڈالر سے زائد کی بانڈز جاری کر کے جمع کی ہیں، جو امریکی سرمایہ کاری کی درجہ بندی والی کمپنیوں کی بانڈز کی کل قدر کا تقریباً 20 فیصد بنتا ہے۔ ان جاری کردہ بانڈز سے مختلف سرگرمیوں کے لیے مالی اعانت فراہم کی گئی ہے، اور مصنوعی ذہانت میں توسیع اس قرضہ لینے کی ایک اہم وجہ ہے۔

یہاں سے وہ مسئلہ شروع ہوتا ہے جو مجھے پریشان کرتا ہے۔ یہ مالی اعانت اس وقت مانگی جا رہی ہے جب حکومتیں اپنے بجٹوں کو فنڈ کرنے اور اپنے قرضوں کی تجدید کے لیے قرض لے رہی ہیں، اور صنعت، رہائش، نقل و حمل اور خدمات کے شعبے اپنی سرمایہ کاریوں کے لیے مالی اعانت کی تلاش میں ہیں۔ اگر پیسوں کی طلب سرمایہ کاروں کی فراہمی کی صلاحیت سے تیزی سے بڑھ جائے، تو وہ زیادہ منافع کی طلب کر سکتے ہیں۔ ایسی صورت میں، ان کمپنیوں کے لیے مالی اعانت کی قیمت میں اضافہ ہو سکتا ہے جن کا مصنوعی ذہانت سے کوئی براہ راست تعلق نہیں ہے۔

اس کے لیے ضروری نہیں کہ مرکزی بینک سود کی شرحیں بڑھائیں۔ طویل مدتی قرضوں کی لاگت پر جاری کردہ بانڈز کی مقدار، متوقع مہنگائی، سرمایہ کاروں کی دلچسپی اور وہ خطرات جو وہ برداشت کرنے کو تیار ہیں، کا بھی اثر ہوتا ہے۔ ڈالاس میں فیڈرل ریزرو بینک کے محققین نے اشارہ کیا تھا کہ مصنوعی ذہانت کے لیے طویل مدتی فنڈنگ کے لیے جاری کردہ بانڈز طویل مدتی بانڈز کی آمدنی پر اوپر کی طرف دباؤ ڈال سکتے ہیں اور ایک ہی رقم کے لیے دیگر دو ذرائع کے ساتھ مقابلہ کر سکتے ہیں۔ لہٰذا سرکاری سود کی شرح مستقل رہ سکتی ہے، جبکہ ایک فیکٹری مالک یا رہائشی منصوبے کا منتظم دیکھتا ہے کہ اس کے لیے دستیاب فنڈنگ مہنگی ہو گئی ہے، جس کے نتیجے میں وہ توسیع کو ملتوی کر دیتا ہے یا منصوبے کی منافع بخشیت کا دوبارہ جائزہ لیتا ہے۔

یہی وہ مقابلہ ہے جس کی میں مراد لے رہا ہوں، یعنی کسی ایک شعبے سے بڑھتی ہوئی مانگ کا دوسرے شعبوں کے لیے فنڈنگ کے اختیارات کو محدود کرنا یا ان کی لاگت بڑھا دینا۔

ایک دوسرے سے جڑی ہوئی مارکیٹوں میں اثر صرف امریکہ تک محدود نہیں رہتا۔ خلیجی ممالک کی تمام حکومتیں اور کمپنیاں ڈالر میں فنڈنگ پر انحصار کرتی ہیں، لہٰذا وہ ڈالر میں فنڈنگ کی لاگت سے مختلف درجات تک متاثر ہوتی ہیں۔ امریکی خزانہ کے بانڈز کی آمدنی میں اضافہ امریکی حکومتوں کی نئی ڈالر میں جاری کردہ بانڈز کی لاگت بڑھا سکتا ہے، حتیٰ کہ مقامی سود کی شرحیں مستقل بھی رہیں۔ اس طرح مصنوعی ذہانت کی تیزی سے ترقی کے فنڈنگ کے اثرات اس سے دور کے منصوبوں کی لاگت تک بھی پھیل سکتے ہیں۔

مقابلہ صرف رقم تک محدود نہیں ہے۔ جب نیٹ ورکس کی صلاحیت محدود ہو تو ڈیٹا سینٹر اور فیکٹری ایک ہی بجلی کے لیے مقابلہ کر سکتے ہیں، اور آلات کی قیمت بڑھ سکتی ہے یا ان کی ترسیل میں تاخیر ہو سکتی ہے۔ دوسری طرف، بجلی اور آلات کے سپلائرز کے لیے مواقع بڑھ جاتے ہیں، حالانکہ اس سے یہ یقینی نہیں ہوتا کہ ہر منصوبہ کامیاب ہو جائے گا۔

تاہم، مالی لاگت میں اضافہ ہر سرمایہ کاری میں اضافے کا حتمی نتیجہ نہیں ہے۔ یہ تیزی اضافی بچت کو اپنی طرف متوجہ کر سکتی ہے، آمدنی پیدا کر سکتی ہے، اور پیداوار میں توسیع کو حریک کر سکتی ہے۔ ابھی تک مارکیٹوں نے جاری کردہ بانڈز کو جذب کر لیا ہے، اور اکتوبر میں بین الاقوامی تسلیات کے بینک (BIS) کی ایک تحقیق میں مصنوعی ذہانت کی فنڈنگ کی خبروں کا بانڈ مارکیٹوں پر محدود اور مختصر مدتی اثرات سامنے آئے ہیں۔ لیکن یہ دیکھنے کے قابل ہے کہ اگر مطلوبہ فنڈنگ کی توسیع اسی رفتار سے جاری رہی تو کیا ہوگا۔

میرے خیال میں، چیلنج وقت کے فرق میں ہے۔ آج مراکز کی تعمیر کے لیے رقم، بجلی اور آلات کی ضرورت ہے، جبکہ پیداواری صلاحیت میں اضافے کے فوائد پھیلنے میں وقت لگتا ہے۔ ایک فیکٹری اب زیادہ لاگت اٹھا سکتی ہے، اور بعد میں ٹیکنالوجی کا استعمال کر کے ضائع ہونے والی چیزوں کو کم کر کے پیداوار کو بہتر بنا سکتی ہے۔ لیکن اس عرصے میں سرمایہ کاری کو ملتوی کرنے سے اسے ایک ایسی فرصت کا نقصان ہو سکتا ہے جس کی جبران مشکل ہو۔

اس لیے مجھے لگتا ہے کہ مصنوعی ذہانت کا یہ تیزی سے پھیلاؤ سرمایہ کی لاگت کے بارے میں اپنی توقعات کو دوبارہ دیکھنے اور دیگر شعبوں کی اپنی ترقی کو فنڈز فراہم کرنے کی صلاحیت پر غور کرنے کی ضرورت پیدا کرتا ہے۔ ٹیکنالوجی کے منافع کے حوالے سے بات چیت کے ساتھ جو سوال ہمیشہ موجود رہنا چاہیے، وہ یہ ہے کہ کیا معیشت کے وسائل اتنی ہی تیزی سے بڑھ رہے ہیں کہ اس تیزی سے پھیلاؤ اور دیگر شعبوں کی ترقی کو ایک ساتھ فنڈز فراہم کیا جا سکے؟ تبدیلی ڈیٹا سینٹرز کے اندر شروع ہو سکتی ہے، لیکن اس کا اثر سرمایہ کی لاگت پر ان دور دراز شعبوں تک بھی پہنچ سکتا ہے جو اس سے الگ ہیں۔

اور سرکاری بانڈز کی بڑی ریلیز، نجی شعبے کی ضروریات، اور مصنوعی ذہانت کے اس تیزی سے پھیلاؤ کے اجتماع کے ساتھ، قریب مستقبل میں سرمایہ کی طلب بلند رہ سکتی ہے، اور سب کے لیے سرمایہ کی لاگت پر دباؤ بڑھ سکتا ہے۔