امریکی بانڈز کی آمدنی میں اضافے کا کویت پر اثر

«کویت کے سامنے مہنگے مالی خرچے»۔ واشنگٹن میں اسکرین پر جو رقم دکھائی دے، وہ حتمی فیصلہ کویت میں ہوتا ہے: منصوبہ ملتوی ہوتا ہے، توسیع کا دوبارہ جائزہ لیا جاتا ہے، اور روزگار کا موقع انتظار کرتا ہے۔ لہٰذا امریکی بانڈز کی منافع بخشیت میں اضافہ صرف سرمایہ کاروں کی دلچسپی سے آگے بڑھ کر ہماری معیشت کی مالی اعانت اور اس کے وسائل کو متحرک کرنے کی صلاحیت کے مرکز میں داخل ہو جاتا ہے۔

آج تاریخ اکتوبر کے آٹھویں دن، امریکی خزانہ کے دس سالہ بانڈز کی منافع بخشیت 5.22 فیصد اور تیس سالہ بانڈز کی 5.60 فیصد تک پہنچ گئی۔

حالانکہ یہ شرحیں اسی مہینے کی چھبیسویں تاریخ کو بالترتیب 5 فیصد اور 5.31 فیصد تک گر گئیں، لیکن منافع بخشیت کے ان سطحوں پر برقرار رہنے کا مطلب ہے کہ سرمائے کے لیے مقابلہ بڑھے گا اور سرمایہ کاری کے خطرات قبول کرنے کے لیے مطلوبہ منافع کی حد بلند ہو جائے گی۔

اسے براہِ راست مثال سے سمجھتے ہیں: ایک کمپنی کے پاس ایک کروڑ ڈالر کا مالی تعاون ہے، جس کی قیمت میں ایک فیصد پوائنٹ کا اضافہ ہوتا ہے، تو وہ سالانہ ایک لاکھ ڈالر کا اضافی بوجھ برداشت کرتی ہے، بشرطیکہ مالی تعاون کی رقم مستقل رہے۔ اگر اس کی سالانہ منافع چھ لاکھ ڈالر ہے، تو یہ اضافہ کسی اور دباؤ کو مدنظر رکھے بغیر ہی اس کا 20 فیصد حصہ کھا جاتا ہے۔

یہ اثر تمام کمپنیوں پر ایک ہی وقت میں منتقل نہیں ہوتا؛ نیا مالی تعاون قیمت طے ہوتے وقت متاثر ہوتا ہے، اور جو مالی تعاون وقت کے ساتھ دوبارہ قیمت طے کرتا ہے، وہ اس کے شیڈول کے مطابق متاثر ہوتا ہے، جبکہ مستقل مالی تعاون پر دباؤ اس کی تجدید یا نئے مالی تعاون کے وقت ظاہر ہوتا ہے۔ یہ تدریجی اثرات فوری تیاری کا تقاضا کرتے ہیں، کیونکہ آج کے بجٹوں کا سکون اس بات کی ضمانت نہیں کہ کل زیادہ مہنگے واجبات سامنے نہیں آئیں گے۔

کویت میں دباؤ دو پہلوؤں سے آ سکتا ہے: مقامی سرگرمیوں کے مالی تعاون کی قیمت میں اضافہ، اور عالمی معیشت کے سست ہونے کی صورت میں تیل کی طلب پر اثر پڑنے کا امکان۔ اس کے برعکس، بلند منافع نئے ذمہ داریوں والے آلات میں نئے سرمایہ کاری کے دخل کو بہتر بنانے کے مواقع بھی فراہم کرتے ہیں۔ لہٰذا، اس بات کا جائزہ لینا ضروری ہے کہ سرمایہ کاری سے حاصل ہونے والے منافع اور مالی تعاون حاصل کرنے کے لیے معیشت کی طرف سے ادا کی جانے والی قیمت کے درمیان مجموعی نتیجہ کیا ہے۔

گزشتہ 26 مارچ کو کویت سینٹرل بینک نے جیو پولیٹیکل تبدیلیوں کا مقابلہ کرنے کے لیے اقدامات کا ایک پیکج اپنایا، جس میں کچھ لیکویڈیٹی کے تقاضوں میں نرمی، مالی تعاون فراہم کرنے کی دستی حدوں میں اضافہ، اور ہجے کے لیے مخصوص سرمائے کے ایک حصے کی رہائی شامل تھی۔ یہ اقدامات بینکوں کو سرگرمی کو سپورٹ کرنے کے لیے زیادہ لچک فراہم کرتے ہیں، لیکن اس کا یہ مطلب نہیں کہ انہیں صرف امریکی منافع میں اضافے کی نسبت دیا جائے۔

بینکنگ کے سطح پر، بوبیان نے نوے ملین دینار کی سندیں جاری کیں، جن کی تسویت 17 ستمبر کو ہوئی، جبکہ وربہ نے 27 اکتوبر کو اسی ملین دینار کی سندوں کے اجراء اور تسویت کا اعلان کیا، جو پہلے سے ایک سو ملین تک کے اجراء کی منظوری کے بعد کیا گیا۔ اس طرح دونوں جاری کردہ سندوں کی کل قدر 170 ملین دینار بنتی ہے، جو سرمائے کی مضبوطی کے لیے ہے؛ یہ رقم فنڈز حاصل کرنے کی صلاحیت کو ظاہر کرتی ہے، لیکن اس کا مطلب یہ نہیں کہ یہ رقم مکمل طور پر اور فوراً نئے قرضوں میں تبدیل ہو جائے گی۔

کمپنی کے پاس دفتری اثاثے اور منافع ہو سکتے ہیں، لیکن اگر اس کے مستحقہ وقت پر وصول نہ ہوں تو وہ مشکلات کا شکار ہو جاتی ہے۔

عائد شرحوں میں اضافہ کویت کو مندی کا شکار نہیں بتاتا، لیکن یہ فیصلے میں تاخیر کی قیمت کو بڑھا دیتا ہے۔ بینکنگ کے شعبے کی مضبوطی ایک اہم اثاثہ ہے، جس کی قدر تب مکمل ہوتی ہے جب اس کے اثرات معاشی سرگرمیوں تک پہنچ جائیں۔ معیشت صرف اکاؤنٹس میں موجود رقم کے حجم سے نہیں چلتی، بلکہ اس کی صلاحیت سے چلتی ہے کہ وہ منصوبوں کو فنڈ دے، ذمہ داریاں ادا کرے، اور روزگار کے مواقع پیدا کرے۔