الشال: ناکام ممالک کے لیے قرض کی لاگت اور اس کے منافع کا موازنہ کرنے کے سخت اثرات

- دنیا کی عوامی اور نجی قرضوں کا حجم سال کے پہلے نصف کے اختتام پر 365.5 ٹریلین ڈالر

- نئے قرضوں کی رقم 10 ٹریلین ڈالر ہے جو امریکی قرضے کی کل قیمت کا ایک چوتھائی حصہ بناتی ہے

- نکلتی ہوئی معیشتوں کا حصہ 110.6 ٹریلین ڈالر ہے جو عالمی قرضوں کا 30 فیصد بنتا ہے

شرک مشاورتی کمپنی کی اقتصادی تحقیقاتی یونین کے ایک رپورٹ کے مطابق، بین الاقوامی فنڈنگ انسٹی ٹیوٹ کی 23 ستمبر 2026 کی عالمی قرضوں، سبیریئن اور نجی، پر رپورٹ کے مطابق، نجی قرضوں کی صورتحال اس صورتحال سے بہتر نہیں لگتی جس کی طرف بین الاقوامی منی فنڈ کی چیئرپرسن کریسٹالینا جورگیوا نے سبیریئن قرضوں کے حوالے سے خبردار کیا تھا۔ سال کے پہلے نصف کے اختتام پر دنیا کے عوامی اور نجی قرضوں کا حجم 365.5 ٹریلین ڈالر تھا، جو ایک نیا ریکارڈ ہے اور یہ غیر معمولی شرحوں سے بڑھ رہا ہے، پہلے نصف 2026 میں نئے قرضوں کی رقم 10 ٹریلین سے زیادہ تھی، یا امریکی سبیریئن قرضے کی کل قیمت کا تقریباً ایک چوتھائی حصہ۔

شرک نے ذکر کیا کہ پہلے نصف 2026 میں اضافے کا تقریباً 65 فیصد حصہ نکلتی ہوئی معیشتوں کو ملا، یا تقریباً 6.5 ٹریلین، جس سے ان کا حصہ تقریباً 110.6 ٹریلین ہو گیا، یا عالمی قرضوں کا تقریباً 30 فیصد۔ اس سطح پر، عالمی قرضے کا عالمی جی ڈی پی سے تناسب تقریباً 310 فیصد ہے، اور انسٹی ٹیوٹ نے یاد دلاتا ہے کہ یہ 2021 کی شروعات کی قدر سے تھوڑا کم لگتا ہے – کورونا وائرس کے بعد – لیکن موازنہ درست نتیجہ نہیں دیتا، کیونکہ کورونا کے بعد عالمی جی ڈی پی کے نامیاتی نمو میں اضافہ عالمی قرضے کی نسبتی سطح میں حقیقی کمی کا عکس نہیں ہے۔

رپورٹ نے نوٹ کیا کہ چین کا عوامی قرضہ سال کے پہلے چھ مہینوں کے اختتام پر اس کے جی ڈی پی کے 103 فیصد تک بڑھ گیا، جبکہ پچھلے سال کے وسط کے اختتام پر یہ تقریباً 95 فیصد تھا۔

برکس کے نظام میں اس کے بڑے شراکت داروں میں سے ایک، بھارت کا قرضہ اس کے جی ڈی پی کے تقریباً 77.5 فیصد تک پہنچ گیا، یعنی ایک سال میں یہ مستقل رہا، اور برازیل کا قرضہ اس کے جی ڈی پی کے تقریباً 97 فیصد تک پہنچ گیا، جبکہ پہلے نصف 2025 کے اختتام پر یہ تقریباً 89.5 فیصد تھا۔ امریکی عوامی قرضے کی 40.1 ٹریلین اور چین کے غیر مالیاتی اداروں کے قرضوں کی 144.6 فیصد کو شامل کرنے کے بعد، ہم دیکھتے ہیں کہ دنیا کتنی تیزی سے اپنے عوامی اور نجی شعبوں کے ساتھ قرضوں کے جال میں پھنس رہی ہے۔

رپورٹ کے مطابق، عالمی معیشت کے دو بڑے معیشتوں، امریکہ اور چین کی قیادت میں قرضوں میں بڑے پیمانے پر اضافہ، جس میں مصنوعی ذہانت کی بڑی کمپنیوں کی جانب سے خصوصی طور پر نجی شعبے کا مقابلہ کرنے والا توسیعی رجحان شامل ہے، اس صورتحال میں پیش آیا جب عالمی معیشت شدید مہنگائی کے دباؤ کا شکار ہے، جس کے نتیجے میں امریکی فیڈرل ریزرو نے تین سال کی روک کے بعد سود کی شرحیں بڑھانے پر مجبور ہوا، جو بلند خطرے کی طرف اشارہ کرتی ہے۔ اگر قرضوں سے حاصل ہونے والا منافع ان کی بلند لاگت سے زیادہ نہ ہو، جو مزید بڑھنے کا امکان ظاہر کرتی ہے، تو ان ممالک کے لیے اثرات سخت ہوں گے جو اپنی قرضوں کی لاگت اور منافع کے درمیان عدم توازن پیدا کرتے ہیں، چاہے وہ عوامی یا نجی شعبے میں ہی کیوں نہ ہو۔

اس بات کی تصدیق کرتے ہوئے کہ اداروں اور کمپنیوں کا شعبہ اب بھی اس میں سب سے بڑے کاروباری ادارے ہیں اور ان کا حصہ بڑھ رہا ہے، انہوں نے فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 67.2 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 61.3 فیصد) اور خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 66.9 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 62.9 فیصد) حاصل کیا۔ اس شعبے نے 10.678 ارب دینار کی اسٹاکس فروخت کیں، جبکہ 10.627 ارب دینار کی اسٹاکس خریدیں، جس سے ان کے خالص تجارتی حجم فروخت میں سب سے زیادہ رہے، جو تقریباً 51.386 ملین تھا۔

مارکیٹ کی لیکویڈیٹی میں دوسرے بڑے حصص دار افراد کا شعبہ ہے، جس کا حصہ کم ہو رہا ہے، کیونکہ انہوں نے خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 30.1 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 35.3 فیصد) اور فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 29.7 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 36.9 فیصد) حاصل کیا۔ نجی سرمایہ کاروں نے 4.784 ارب کی اسٹاکس خریدیں، جبکہ 4.720 ارب کی اسٹاکس فروخت کیں، جس سے ان کے خالص تجارتی حجم خریداری میں سب سے زیادہ رہے، جو تقریباً 64.243 ملین تھا۔

الشال نے اشارہ کیا کہ کویت اسٹاک ایکسچینج کی خصوصیات میں سے ایک اس کی مقامی نوعیت کا برقرار رہنا ہے، کیونکہ کویتی سرمایہ کار اس میں سب سے بڑے کاروباری ادارے تھے، جنہوں نے 13.31 ارب کی اسٹاکس خریدیں، جس سے انہوں نے خریدی گئی اسٹاکس کی کل قیمت کا 83.8 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 84.7 فیصد) حاصل کیا، جبکہ 12.969 ارب کی اسٹاکس فروخت کیں، جس سے انہوں نے فروخت شدہ اسٹاکس کی کل قیمت کا 81.6 فیصد (2025 کے اسی دورانیے کے لیے 87.4 فیصد) حاصل کیا، جس سے ان کے خالص تجارتی حجم خریداری میں سب سے زیادہ رہے، جو تقریباً 340.999 ملین تھا۔

دیگر سرمایہ کاروں کا حصہ فروخت شدہ کل اسٹاک کی کل قیمت کا تقریباً 2.674 ارب دینار، یعنی 16.8 فیصد (سال 2025 کے اسی دورانیے کے لیے 10.8 فیصد) تھا، جبکہ ان کے خریدے گئے اسٹاک کی قیمت تقریباً 2.383 ارب، یعنی 15 فیصد (سال 2025 کے اسی دورانیے کے لیے 13.7 فیصد) تھی، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت فروخت کی صورت میں تقریباً 291.461 ملین تک پہنچ گئی۔

خلیجی ممالک کے سرمایہ کاروں کا حصہ فروخت شدہ کل اسٹاک کی کل قیمت کا تقریباً 1.5 فیصد (سال 2025 کے اسی دورانیے کے لیے 1.9 فیصد) تھا، جس کی قیمت 241.353 ملین تھی، جبکہ ان کے خریدے گئے اسٹاک کی قیمت تقریباً 191.814 ملین، یعنی 1.2 فیصد (سال 2025 کے اسی دورانیے کے لیے 1.6 فیصد) تھی، جس کے نتیجے میں ان کی خالص تجارت فروخت کی صورت میں تقریباً 49.538 ملین تک پہنچ گئی۔

جنسیات کے لحاظ سے تقسیم میں تبدیلی آئی ہے، کیونکہ اب یہ تقریباً 82.7 فیصد کویتیوں کا، 15.9 فیصد دیگر جنسیات کے تاجروں کا، اور 1.4 فیصد خلیجی ممالک کے تاجروں کا ہے، جبکہ پچھلے سال کے اسی دورانیے میں یہ 86 فیصد کویتیوں کا، 12.3 فیصد دیگر جنسیات کے تاجروں کا، اور 1.7 فیصد خلیجی ممالک کے تاجروں کا تھا۔

ستمبر 2026 کے اختتام پر فعال ٹریڈنگ اکاؤنٹس کی تعداد تقریباً 57,472 تھی، جو کل اکاؤنٹس کا 12.1 فیصد بنتی ہے، جبکہ اگست 2026 کے اختتام پر یہ تعداد تقریباً 55,569 تھی، جو اسی مہینے کے کل اکاؤنٹس کا 11.7 فیصد تھی، یعنی 3.4 فیصد کی اضافت ہوئی ہے۔

اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی میں دونوں مارکیٹوں اور ہر مارکیٹ کے اندر کمپنیوں کے درمیان بڑا فرق برقرار رہا، جس کی وجہ سے پہلے نو ماہ کی لیکویڈیٹی کا 63.9 فیصد پہلی مارکیٹ کی طرف بڑھا، یعنی اس کا حصہ 2025 کے کل سال کے لیے 56.4 فیصد ہونے کے بعد اس کے حق میں بڑھ گیا، اور اس کی نصف کمپنیوں نے اس کی لیکویڈیٹی کا 75.6 فیصد حاصل کیا، جبکہ باقی نصف کو 24.4 فیصد ملا۔ عمومی طور پر، دونوں مارکیٹوں (پہلی اور بنیادی) کی نصف کمپنیوں نے اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی کا تقریباً 91.9 فیصد حاصل کیا، جبکہ دوسری نصف کو صرف 8.1 فیصد ملا۔ لہذا، کچھ چھوٹی کمپنیوں میں لیکویڈیٹی کے اضافے کا مثبت فرق ان کی قیمتوں اور ان کی بک ویلیو (دفتری قیمت) کے درمیان پر اثر ڈالا، جبکہ کچھ کمپنیوں میں لیکویڈیٹی کی کمی نے اس فرق کو برقرار رکھا، حالانکہ یہ تھوڑا سکڑ گیا، لیکن ان کی قیمتوں کو ان کی بک ویلیو سے نیچے ہی رہنے دیا۔