بینکوں کی پیسوں کی بھوک قرض کی سودی شرح کو ڈپازٹ کے برابر کر دیتی ہے!

- مستحکم نقدی بہار میں مدد کرتی ہے، چاہے ڈالر میں فرق ہی کیوں نہ ہو

- بینک صرف 4 فیصد سود پر «نخبہ النخبہ» کو 95 ہزار دینار تک قرض دیتے ہیں

- مہنگی قیمتیں 15 ملین دینار سے شروع ہونے والی جمع پونجی والوں کے لیے مخصوص ہیں

- افراد کی جمع پونجی استثنائی دائرے سے باہر ہے، سوائے اس کے کہ وہ 6 اصفار والی خانے میں درج ہوں

- کویتی بینکوں میں جمع پونجی کا 27.5 فیصد سرکاری اداروں اور عوامی اداروں کے پاس ہے

- نیلامیوں کے لیے فنڈز اکٹھے کرنے کی رفتار میں تیزی غیر معمولی قیمتوں کے دباؤ کو بڑھاتی ہے

- مختلف قرضی اوزار کے ذریعے فنڈز کی قیمت پر دباؤ کم کیا جاتا ہے جو نقدی کو مضبوط بناتے ہیں

- 50 ہزار سے لے کر ایک ملین دینار تک کی جمع پونجی پر سود 3.75 سے 4.25 فیصد کے درمیان ہے

جبکہ کویت آج 27 ستمبر کو رات اور دن کے گھنٹوں کے برابر ہونے کے قریب ہے، جمع پونجی پر سود کی سطحیں قرضوں کی قیمتوں کے ساتھ ہم آہنگ ہوتی نظر آتی ہیں، جو ایک نایاب بینکنگ مظہر ہے جو مقامی سطح پر بڑھ رہا ہے، جہاں کبھی کبھار دونوں متضاد عوامل تقریباً 4.8 فیصد کی چھت پر ملتے ہیں، یہ دیکھتے ہوئے کہ دیگر مالیاتی ادارے ابھی بھی 6.5 فیصد کی قیمت پر قائم ہیں، تو کہانی کیا ہے؟

ابتدائی طور پر، یہ اشارہ مفید ہو سکتا ہے کہ جمع پونجی پر سود میں اضافہ، جو قرضوں کی قیمتوں کے مشابه یا قریب ہے، جامع نہیں ہے، یعنی مہنگی قیمتیں عام طور پر 15 ملین دینار سے شروع ہونے والی رقم کے لیے مخصوص ہیں، جس کا مطلب ہے کہ افراد کے فنڈز اس دائرے میں شامل نہیں ہیں، سوائے اس کے کہ وہ «جامبو» خانے میں درج ہوں، یعنی 6 اصفار کے ساتھ، اور کم از کم ایک سال کی مدت کے تحت درج ہوں۔

تفصیل سے، کچھ عرصے سے بینک، جن میں بڑے بینک بھی شامل ہیں، درمیانی اور بڑی جمع پونجی کو جمع کر رہے ہیں، خاص طور پر وہ جو سرکاری نیلامیوں میں پیش کی جاتی ہیں، لیکن حیرت انگیز بات یہ ہے کہ یہ حرکت عارضی نہیں تھی، بلکہ ایک مسلسل صورت حال تھی جس کی وجہ سے کچھ جمع پونجیوں کی قیمتیں بڑھ کر ممتاز گاہکوں کے قرضوں کے اوسط سود کی سطح یعنی تقریباً 4.8 فیصد پر پہنچ گئیں، جس کا مطلب ہے کہ مارجن کا خاتمہ۔

شاید سب سے بڑی حیرت انگیز بات یہ ہے کہ کچھ بینک ان گاہکوں کو قرض دیتے ہیں جنہیں مجازاً «نخبہ النخبہ» کہا جاتا ہے، جنہیں صرف تقریباً 4 فیصد سود پر قرض دیا جاتا ہے، جبکہ یہ دائرہ صرف کویتی سرکاری ملازمین گاہکوں تک محدود ہے جو 95 ہزار دینار کا قرض لینے کے اہل ہیں اور ان کے پاس جمع پونجی ہے، یہ بات ذہن نشین رہے کہ 50 ہزار دینار سے لے کر ایک ملین دینار تک کی جمع پونجی پر سود 3.75 سے 4.25 فیصد کے درمیان ہے۔

کچھ بینکوں کی جانب سے قرضوں اور جمع پونجی کی قیمتوں پر لگ بھگ ہوئی مقابلے میں اجتماعی رویے سے ہٹنا، 2008 میں شروع ہونے والے عالمی بحران کے بعد سے رائج بینکنگ روایت کے برعکس ہے، جس میں قرض دہی کے حق میں کم از کم 3 فیصد کا اوسط مارجن برقرار رکھنا شامل تھا۔

اس تبدیلی کے پیچھے چھپی کوڈ کو سمجھنے کے لیے امریکی فیڈرل ریزرو سے آغاز کرنا ضروری ہے، جس نے 16 ستمبر کو اپنے اجلاس میں واضح طور پر سختی پسندانہ مالیاتی پالیسی اپنانے کا فیصلہ کیا، جس میں سود کی شرح میں 25 بنیادی پوائنٹس کا اضافہ کیا گیا، تاکہ مطلوبہ حد 3.75 سے 4 فیصد کے درمیان ہو جائے۔

اگرچہ کوٹین سینٹرل بینک نے اس کا پیچھا نہیں کیا اور 3.5 فیصد پر ڈسکاؤنٹ ریٹ کو بغیر تبدیلی کے رکھنے کا فیصلہ کیا، لیکن «فیڈرل ریزرو» کا یہ متوقع فیصلہ عالمی مالیاتی بازاروں میں ایک بنیادی موڑ کا نقطہ ہے، جو کویت میں بینکنگ پالیسی سازوں کو مستقبل کی اشاروں کے مطابق چلنے پر مجبور کرتا ہے، جو 2026 کے آخر سے پہلے سود کی شرح میں دوسرا اضافے کی توقعات ظاہر کرتی ہیں، جبکہ یہ غالب امکان ہے کہ کویت کی 2035 کی نظریے کی تکمیل میں حصہ لینے والے رہائشی فنڈنگ اور شراکت دار کمپنیوں کو قرض دہی قرضی توسیع کے بنیادی محرک کے طور پر رہے گی، جس کے لیے ایسی جمع پونجی کی سطحیں بنانے کی ضرورت ہے جو نگرانی کے تناسب کو پورا کرتی ہوں اور وقت کے ساتھ قرضی توسیع کو بھی مضبوط بناتی ہوں۔

اس سیاق و سباق میں مستحکم ڈپازٹس کی اہمیت ابھرتی ہے، جو قرضوں کے پورٹ فولیو کو توسیع دینے کے ذخیرے کے طور پر کام کرتی ہیں، اور «مرکزی بینک» کی ہدایات اور «بازل 3» کے تقاضوں کے مطابق سیالیت کی میعاد کی سیڑھی کو ترتیب دیا جاتا ہے، خاص طور پر علاقائی اور عالمی سطح پر جیو پولیٹیکل کشیدگی سے پیدا ہونے والے دباؤ کے درمیان، جہاں نقدی کی فراہمی میں کسی بھی کمی کو جذب کرنے کے لیے وسیع سیالیت کا مقام فراہم ہوتا ہے، چاہے ڈالر کے تناسب میں فرق درج ہی کیوں نہ ہو۔

عالمی ریگولیٹری معیارات کے مطابق، بینک ڈالر میں ڈپازٹس کی جمع پونجی میں اضافہ کر سکتے ہیں، اور کسی بھی دوسری کرنسی کے بہاؤ میں کمی سے پیدا ہونے والے فرق کو پورا کرنے کے لیے اضافی رقم کا استعمال کر سکتے ہیں، جس سے انہیں درمیانے اور بڑے ڈپازٹس کی سود کی شرح میں اضافہ کرنے پر مجبور ہونا پڑتا ہے، بغیر فنڈز کی قیمت کے اشاریے کو مدنظر رکھے۔

ریگولیٹری لحاظ سے، بینکوں کو کافی سیال والے اثاثوں کو برقرار رکھنا ہوتا ہے تاکہ دباؤ کے منظرناموں کا سامنا کیا جا سکے، جن کی بنیادی پیمائش سیالیت کی کوریج کا تناسب (LCR) ہے، جو اعلیٰ معیار کے سیال اثاثوں کی کافی فراہمی کو یقینی بناتا ہے تاکہ 30 دن کے دباؤ کے دورانیے کے دوران نکلنے والے خالص نقد بہاؤ کو پورا کیا جا سکے، اور خالص مستحکم فنڈنگ کا تناسب (NSFR) جو بینکوں کو اپنے کاروبار کو مستحکم اور طویل مدتی ذرائع سے فنڈ کرنے کی ترغیب دیتا ہے۔

سادگی کے لیے، اپنے واجبات کا تقریباً 60 فیصد ڈپازٹس کی شکل میں رکھنے کی وجہ سے، مقامی بینک میعاد کی سیڑھی پر نگرانی کے تحت مقررہ تناسب کو پورا کرنے میں کامیاب رہتے ہیں جو ان کی سیالیت کے تقاضوں کو منظم کرتا ہے، اور اضافی رقم سے وہ اپنے قرضہ جات کے حصے کے فنڈنگ کا ایک اہم ذریعہ تخلیق کرتے ہیں اور قرضوں کے بازار میں توسیع کرتے ہیں۔

درمیانے اور بڑے، مستحکم ڈپازٹس کی چمک بینکوں کی نظروں میں اس حد تک بڑھ جاتی ہے کہ وہ ضرورت پڑنے پر فنڈز کی قیمت کی حد کو پار کر جاتے ہیں، جو اپنی مضبوطی اور ریگولیٹری صلاحیت کی وجہ سے قرضہ جاتی سرگرمیوں کے فنڈنگ کے لیے آرام دہ سیالیت فراہم کرنے میں ممتاز ہیں، اس کے علاوہ، مختلف دباؤ کے ادوار، بشمول 28 فروری کو شروع ہونے والے علاقائی تنازعے کے اثرات، کے دوران بینکنگ کے سرمائے کی کفایت شعاری کے ترتیب میں ان کی کارکردگی ثابت ہوئی ہے۔

عالمی درجہ بندی ایجنسیوں کے شہادت کے مطابق، کویتی بینکنگ شعبے کو مضبوط حمایت، مالی بنیاد اور ایسے ڈپازٹس سے فائدہ ہے جو جھٹکوں کو جذب کرتے ہیں، یہ بات ذہن نشین رہے کہ کویت سینٹرل بینک کی ویب سائٹ پر شائع ہونے والے جولائی کے اعداد و شمار کے مطابق، کویتی بینکوں میں جمع سرکاری اور عوامی اداروں کے ڈپازٹس کا حجم تقریباً 17 ارب دینار ہے، جو کل 62.636 ارب کا حصہ ہے، جو تقریباً 27.5 فیصد بنتا ہے۔

مہنگے ڈپازٹ فنڈز کی قیمت کے دباؤ کو کم کرنے کے لیے، کچھ بینکوں نے بیرونی فنڈنگ پر انحصار بڑھایا اور سیالیت کے ذریعے کے طور پر مختلف قسم کے ذمہ داری کے آلات جاری کیے، جن میں براہ راست قرضے اور ممتاز سندات/صکوک شامل ہیں، نیز ایسے مستقل صکوک جن کی کوئی مقررہ میعاد نہیں ہوتی اور جو عام طور پر سرمائے کی کفایت شعاری کے تناسب کو بڑھانے کے لیے جاری کیے جاتے ہیں، اس کے ساتھ ہی ڈپازٹ سرٹیفکیٹس بھی، جس سے مقامی بینکوں کے درمیان باہمی واجبات اور بیرونی واجبات کا حجم بڑھ گیا ہے۔

سرکاری فنڈز سٹیبل ڈپازٹس کو اکٹھا کرنے اور ان کی سود کی شرح کو تقریباً 18 سال قبل یعنی خاص طور پر 2008 کے بحران کے بعد سے ریکارڈ نہ ہونے والی تاریخی سطحوں تک بڑھانے کے بینکنگ کے تیز رفتار مقابلے میں سب سے بڑے فاتح ہیں۔

حساب کتابی لحاظ سے، اب سرمایہ کاری عام ادارے، عوامی انشورنس ادارے، یا سرکاری ادارے جو فنڈز کا اضافہ رکھتے ہیں اور انہیں بینکوں کے لیے آرام دہ سیالیت فراہم کرنے کے مقصد سے جمع کراتے ہیں، وہ پہلے کی طرح حمایت کے طور پر نہیں بلکہ دونوں فریقین کے لیے دوہری سود کی وجہ سے مداخلت کر رہے ہیں، جس سے بینکوں کی سیالیت کی حمایت کے ساتھ ساتھ سرکاری فنڈز کے حقوق کو برقرار رکھتے ہوئے بہترین مارکیٹ قیمت پر فنڈنگ ممکن ہو رہی ہے۔

اس رجحان کے نتیجے میں وہ بینک سرکاری ڈپازٹس پر کامیاب ہوتے ہیں جو سب سے زیادہ قیمت پیش کرتے ہیں، اور اس کے حکمرانی کے لیے کچھ ادارے اپنی رقم نیلامی کے ذریعے پیش کرتے ہیں اور مہر شدہ لفافوں میں قیمتوں کی پیشکشیں وصول کرتے ہیں، جبکہ دوسرے بینک ٹریژری کی قیمت سے اوپر قیمت مقرر کرنے پر انحصار کرتے ہیں، جو قیمتیں پہلے 0.8 فیصد کے مقابلے میں 1.5 فیصد تک پہنچ گئی ہیں۔