«صکوک»... حکومت کی شریعت کے مطابق داخلی اور بیرونی سطح پر سبیری فنڈنگ کے ذرائع کو بڑھانے کا دروازہ

کویت میں سovereign فنڈنگ کے نظام کو بہتر بنانے کے اہم قدم کے طور پر، کویت نے سرکاری صکوک کو سرکاری طور پر اپنی عمومی ضروریات کی مالی اعانت اور قرض کے انتظام کے اوزار میں شامل کر لیا ہے، جس کے لیے ایک جامع قانونی فریم ورک متعارف کرایا گیا ہے جو ریاست کو کویت کے اندر اور باہر مختلف اقسام کے صکوک جاری کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

یہ اقدام 2026 کے قانونی فرمان نمبر 90 کے اجرا کے بعد سامنے آیا، جو «الکویت الیوم» اخبار میں شائع ہوا، اور جس میں 35 دفعات شامل ہیں جو صکوک کے کویتی دینار اور غیر ملکی کرنسیوں میں جاری کرنے، انہیں عوامی یا نجی سبسکرپشن کے ذریعے پیش کرنے، ان کے مقامی اور بین الاقوامی سطح پر انتظام اور تجارت، اور انہیں 2025 کے قانونی فرمان نمبر 60 (سovereign فنڈنگ کے حوالے سے) کے احکامات سے منسلک کرنے کے طریقہ کار کو منظم کرتی ہیں۔

فرمان کے تحت کویت کے اندر اور باہر صکوک جاری کیے جا سکتے ہیں، اور اس سے قدرتی اور قانونی شخصیات، بشمول غیر کویتی شہریوں، کو ان میں حصہ لینے کا موقع ملتا ہے، حالانکہ بعض ایڈیشنز کو صرف شہریوں تک محدود رکھا جا سکتا ہے، جیسا کہ ہر ایڈیشن کے سبسکرپشن نوٹیفکیشن میں مقرر کردہ اہل سبسکرائبرز کی اقسام اور شرکت کی شرائط میں بیان کیا گیا ہو۔

مالیات کے وزیر ڈاکٹر یعقوب الرفاعی کا کہنا ہے کہ سرکاری صکوک کے قانون کی منظوری کویت میں sovereign فنڈنگ کے نظام کو بہتر بنانے میں ایک اہم قدم ہے، جس سے ریاست کے لیے دستیاب اوزار کی حدود کو وسیع کیا گیا ہے اور شریعت اسلامی کے احکامات کے مطابق ایک نیا آلہ شامل کیا گیا ہے۔

الرفاعی نے ایک صحافی بیان میں کہا کہ یہ قانون مالیاتی ضروریات کے انتظام میں لچک، مالیاتی وسائل کی تنوع، اور مقامی اور عالمی سطح پر سرمایہ کاروں کی بنیاد کو مضبوط بناتا ہے، اور یہ ریاست کے سرمایہ کاری کے بازاروں کو ترقی دینے اور مالی ذمہ داریوں کے انتظام میں بہتری لانے کے رجحان کی حمایت کرتا ہے، جو مالیاتی استحکام کے اہداف کے مطابق ہے اور ریاست کے مالیاتی مرکز کی مضبوطی کو برقرار رکھتا ہے۔

انہوں نے مزید کہا کہ یہ قانون قرض کی پورٹ فولیو کے انتظام میں زیادہ لچک فراہم کرتا ہے، جس میں اوزار، بازاروں، میچورٹی کی مدت، اور سرمایہ کاروں کی بنیاد کی تنوع شامل ہے، نیز اس سے ری فنڈنگ اور لیکویڈیٹی کے خطرات کے انتظام کی صلاحیت کو بڑھایا جاتا ہے، اور ریاست کی مالیاتی ضروریات اور مقامی و عالمی بازاروں کی صورتحال کے مطابق ایڈیشنز کے وقت، حجم اور ڈھانچے کا انتخاب ممکن ہوتا ہے۔

ان کا کہنا تھا کہ سرکاری صکوک کا جاری کرنا مقامی قرض کے بازار کی ترقی اور مختلف میچورٹی کی مدت کے لیے سرکاری صکوک کے ییلڈ کرپ (yield curve) کی تعمیر میں مدد دیتا ہے، جو قیمتوں کی کارکردگی کو بہتر بناتا ہے اور کمپنیوں اور مالیاتی اداروں کے ایڈیشنز کے لیے ایک ریفرنس انڈیکسر فراہم کرتا ہے، نیز ثانوی بازار کو گہرا کرنے اور اس میں لیکویڈیٹی کی سطح کو بڑھانے میں معاون ثابت ہوتا ہے۔

فرمان کی وضاحتی نوٹ کے مطابق، یہ قانون سرکاری صکوک کے لیے ایک جامع قانونی اور ریگولیٹری نظام فراہم کرنے کا مقصد رکھتا ہے، جو ان کی خصوصی نوعیت کو مدنظر رکھتا ہے، نیز یہ صکوک موجودہ قرض کی ری فنڈنگ کے لیے ایک آلہ فراہم کرتے ہیں جو سرکاری فنڈنگ پلان کے مطابق ہے، اور یہ 2025 کے قانونی فرمان نمبر 60 (فنڈنگ اور لیکویڈیٹی کے حوالے سے) کے تحت مالیاتی پالیسی کے اوزار کی تنوع کی عمل کا حصہ ہے، جو سرکاری قرض اور فنڈنگ کے لیے وسیع تر فریم ورک ہے۔

یہ قانون سرکاری اثاثوں، سرکاری اثاثوں سے حاصل ہونے والے منافع اور آپریٹنگ حقوق، یا مستقبل میں فراہم کی جانے والی جائیدادوں کی بنیاد پر صکوک جاری کرنے کی اجازت دیتا ہے۔ اس میں سرکاری اثاثوں کی اجارہ داری کے صکوک، سرکاری اثاثوں سے حاصل ہونے والے منافع اور آپریٹنگ حقوق کی اجارہ داری کے صکوک، سلیم (Salam)، استصناع (Istisna)، نیز مضاربہ اور نئے سرکاری منصوبوں میں شراکت داری شامل ہے، جو ترقیاتی پلانز کے تحت ہیں، اور دیگر ایسے ڈھانچے جو شریعت اسلامی کے احکامات کے مطابق ہیں۔

یہ تنوع حکومت کو مختلف نوعیت کے اثاثوں، منصوبوں، اور مالیاتی ضروریات کے مطابق ایڈیشنز کو ڈھالنے کی اجازت دیتا ہے، بجائے اس کے کہ صرف ایک ہی قسم کے صکوک پر انحصار کیا جائے۔

قانونی حکم کے ذریعے سب سے اہم نئی ایجادات میں سے ایک خصوصی مقصد کے لیے قائم کی گئی کمپنی کا قیام ہے، جو ایک واحد شخص کی کمپنی کی شکل میں ہوگی، جس کا مکمل سرمایہ حکومتی ملکیت ہوگا، تاکہ یہ صکوک کی ڈھانچہ بندی اور ان کی موجودات کے انتظام سے متعلق کرداروں کو سرانجام دے۔ اس کمپنی کو منظم کرنے والے احکامات میں اس کی تاسیس، مقاصد، رجسٹریشن، قانونی شکل، نیز اس کے انتظام اور نگرانی کے طریقہ کار شامل ہیں۔

اسی طرح، حکم نامے میں کمپنی کو عوارض اور ٹیکسز سے استثنیٰ دیا گیا ہے، جبکہ ان کمپنیوں کے رجسٹر کی تفصیلات جو وزارت تجارت اور صنعت کے پاس ہیں، اور ان میں رجسٹریشن کا نظام، نفاذی ضوابط میں شامل کیا جائے گا۔

صکوک کے حاملین کے مفادات کی حفاظت کے تناظر میں، قانون نے خصوصی مقصد کی کمپنی کو، وزیر کی منظوری کے بعد، امین حفظ اور سرمایہ کاری کے منتظم کی تعیناتی کی اجازت دی ہے تاکہ صکوک کی موجودات کی حفاظت اور انتظام اس طرح کیا جائے کہ صکوک کے حاملین کے مفادات کا تحفظ یقینی بنایا جا سکے۔ نیز، حکم نامے میں صکوک کے انتظام کے لیے ایک باب مختص کیا گیا ہے، جس میں سرمایہ کاری کے منتظم کی ذمہ داریاں، سرمایہ کاروں کے لیے افشاہ کے تقاضے، نیز صکوک کے حاملین کی تنظیم، حساب رس نگرانی اور صکوک کی مالی سال کی تنظیم بندی کا احاطہ کیا گیا ہے۔

یہ قانون تمام حکومتی ایسوز کے لیے خصوصی مقصد کی کمپنیوں کے لیے ایک متحدہ شرعی فتویٰ اور نگرانی کی اتھارٹی قائم کرتا ہے، جو حکومتی صکوک کی شرائط اور ڈھانچے کی اسلامی شریعت کے احکامات کے مطابق ہونے کی تصدیق کرتی ہے، اور اپنے کام کے منظم قواعد کے مطابق اس سے متعلق شرعی پہلوؤں کا فیصلہ بھی کرتی ہے۔

قانون نے ایسوز کی کرنسی اور مقام کے لحاظ سے خاص ضوابط مقرر کیے ہیں، جس کے تحت کویت میں ڈالر کویت میں قیمت والی حکومتی صکوک کے ایسوز کے لیے کویت مرکزی بینک سے پیشگی تحریری منظوری حاصل کرنا لازمی ہے، جبکہ اگر ایسوز کویت میں ہو لیکن غیر ملکی کرنسی میں ہو، تو کویت مرکزی بینک اور متعلقہ اداروں کے ساتھ ہم آہنگی کی ضرورت ہوگی۔

اس قانون نے حکومتی صکوک اور تجارتی یا ذاتی اوراقِ مالیہ کے درمیان تمیز کی ہے، اور قانون نمبر (7) سال 2010 کے تحت مارکیٹ اتھارٹی کے قیام اور اوراقِ مالیہ کے سرگرمیوں کے تنظیم اور اس کے نفاذی ضوابط اور ان میں ترمیم کے احکامات کو حکومتی صکوک کے ایسوز، پیشکش اور انتظام کے عمل پر لاگو نہیں ہونے دیا گیا ہے، جو نئے قانون کے تحت جاری کیے جاتے ہیں۔

اس کے برعکس، حکم نامے نے مالیات کے وزیر کی منظوری کے بعد، حکومتی صکوک کو مقامی اور غیر ملکی مالیاتی بازاروں میں درج کرنے کی اجازت دی ہے، بشرطیکہ ان کا مقامی بازار میں تبادلہ مارکیٹ اتھارٹی کے نافذ القواعد کے مطابق، اور سبسکرپشن نوٹیفکیشن کی شرائط اور شرعی فتویٰ اور نگرانی کی اتھارٹی کے طے کردہ اصولوں کے مطابق ہو۔

قانون نے قدرتی اور قانونی اشخاص، بشمول غیر کویتی شہریوں، کو حکومتی صکوک میں سبسکرپشن کی اجازت دی ہے، ساتھ ہی حکومت کو یہ لچک دی گئی ہے کہ وہ بعض ایسوز کو صرف کویتی شہریوں تک محدود کر سکے، جیسا کہ ہر ایسوز کے مخصوص سبسکرپشن نوٹیفکیشن میں مقرر کیا جائے۔

اسی طرح، قانون نے صکوک کے ایسوز میں ایک یا ایک سے زیادہ سبسکرپشن انڈر رائٹر کے وجود کی اجازت دی ہے، جس کے تحت سبسکرپشن انڈر رائٹر پورے ایسوز کو کور کرنے کا عہد کر سکتا ہے، اور اگر اہل سبسکربرز سے سبسکرپشن نہ ہو تو اسے ایک بار پھر پیش کر سکتا ہے، یا ایسوز کے اس حصے کو کور کر سکتا ہے جو کور نہیں ہوا ہے۔

قانونی حکم نامے نے حکومتی صکوک اور ان کے منافع پر قبضے کے مسئلے کو حل کیا ہے، جس کے تحت قومی قوانین «مارکیٹ اتھارٹی» کے تحت اوراقِ مالیہ پر لاگو ہونے والے قواعد کے مطابق جبری نفاذ کیا جائے گا، بشرطیکہ یہ حکومتی صکوک کے قانون کے احکامات کے متضاد نہ ہو۔

«صکوک» کے نفاذی ضوابط کو وزرائے کابینہ کے فیصلے کے ذریعے، مالیات کے وزیر کے پیش کردہ عرض پر عمل درآمد کے تاریخ سے تین ماہ کے اندر جاری کیا جائے گا۔