عالمی سطح پر حکومتی قرض کی لاگت دہائیوں میں بلند ترین سطح پر

عربیه - عالم بھر میں سرکاری طویل مدتی قرض لینے کی لاگت دہائیوں کی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی ہے، جبکہ امریکہ، یورپ اور جاپان میں سرکاری بانڈز کی منافع بخشیاں اس ہفتے میں بڑھ گئیں۔ سرمایہ کاروں میں مہنگائی، مالیاتی خسارے اور طویل مدتی قرضوں پر طلب میں کمی کے خدشات پائے جا رہے ہیں۔

بلومبرگ ایجنسی کی رپورٹ کے مطابق، امریکہ کی 30 سالہ خزانہ بانڈز کی منافع بخشیاں 2007 کے بعد سے بلند ترین سطح پر پہنچ گئیں۔ یہاں یہ بات قابل ذکر ہے کہ عوامی قرض پر سود امریکہ کے بجٹ خسارے میں اضافے کی اہم محرکات میں سے ایک ہے، جو اس مالی سال میں اب تک 1.17 ٹریلین ڈالر ہو چکا ہے، جو کہ 15 فیصد کا اضافہ ہے۔

فرانس میں قرض لینے کی لاگت 2008 کے بعد سے اپنی بلند ترین سطح پر پہنچ گئی، جبکہ جرمنی کی متعلقہ بانڈز کی منافع بخشیاں وہاں کی سطح پر تھیں جو آخری بار 2011 میں دیکھی گئی تھیں۔ برطانیہ میں، متعلقہ بانڈز کی منافع بخشیاں تقریباً 6 فیصد تک پہنچ گئیں، اور جاپان کے قریبی مدتی بانڈز نے اپنی تاریخی بلند ترین سطح کے قریب پہنچنے کا نشان لگایا۔

رپورٹ کے مطابق، ان تحریکوں کے باوجود ہر مارکیٹ میں مقامی عوامل موجود ہیں، لیکن منافع بخشیاں بڑھانے والی قوتیں عالمی نوعیت کی دکھائی دیتی ہیں۔ سرمایہ کاروں کا خدشہ ہے کہ جیو پولیٹیکل بے چینی کا تسلسل سپلائی کے جھٹکوں اور مہنگائی کے دباؤ میں اضافے کا سبب بن سکتا ہے، نیز انہیں یہ فکر بھی ہے کہ حکومتیں اخراجات کو کنٹرول کرنے میں ناکام رہتی ہیں، جس سے عوامی مالیات پر دباؤ بڑھتا ہے۔

بلومبرگ نے سینٹ جیمز پلیس کے جسٹن اونویکوسی کے حوالے سے نقل کیا کہ مارکیٹ یہ پیغام دے رہی ہے کہ مستقبل میں زیادہ مہنگائی یا کم از کم زیادہ عدم یقینی کی توقع کی جا رہی ہے، اس لیے سرمایہ کار طویل مدتی بانڈز پر زیادہ منافع بخشیاں مانگ رہے ہیں۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ عالمی سطح پر سرکاری بانڈز کی منحنی خطوط پر قرض لینے کی لاگت بڑھ رہی ہے، لیکن طویل مدتی قرض مالی معاملات کے لیے سب سے زیادہ حساس ہیں، کیونکہ ان کی منافع بخشیاں عام طور پر سب سے زیادہ ہوتی ہیں۔ نیز، مارکیٹ کے ڈھانچے میں تبدیلیاں اور آبادیاتی عوامل نے بھی ان خریداروں کی طلب میں کمی میں حصہ ڈالا ہے جو روایتی طور پر زیادہ مستحکم سمجھے جاتے تھے۔

بلومبرگ نے اشارہ کیا کہ برطانوی حکام نے طویل مدتی منصوبہ بند جاری کردگیوں میں سے بیشتر روک دی ہیں، تاکہ اس ماحول کے مطابق خود کو ڈھال سکیں جہاں مالیاتی لاگت کو دہائیوں تک انتہائی کم سطح پر برقرار رکھنا اب ممکن نہیں رہا، جیسا کہ پہلے ہوتا تھا۔

بلومبرگ میں کلیدی معاشی حکمت عملی کی تجزیہ کار سکیلا مونٹگمری کوننگ کا کہنا ہے کہ اس دہائی کے دوران منافع بخشیاں ساختی طور پر بلند رہنے کے لیے کئی وجوہات موجود ہیں، اور انہوں نے اشارہ کیا کہ ایک اہم فرق بڑھتے ہوئے خسارے کی مالی اعانت کے طریقہ کار میں ہے۔ ان کا کہنا ہے کہ موجودہ مالیاتی توسیع حکومتوں کو مزید قرض لینے پر مجبور کر رہی ہے، جبکہ سود کی شرحیں پہلے ہی بلند ہیں، جس سے بانڈز کی مارکیٹ پر مزید دباؤ بڑھ رہا ہے۔

اسی طرح، بی این پی پیریبا ایسٹ مینجمنٹ کی زیرِ ملکیت اکسا آئی ایم کارپوریشن کے چیف انویسٹمنٹ آفیسر کرس ایگو نے کہا کہ طویل مدتی فکسڈ انکم آلات کی کل منافع بخشیاں کس سطح پر زیادہ پرکشش بن جاتی ہیں، اس کا تعین کرنا مشکل ہے، اور انہوں نے مزید کہا کہ منظر نامہ تبدیل کرنے والا عنصر "معیشت کے اعداد و شمار میں اچانک کمزوری یا کسی قسم کا بیرونی جھٹکا" ہو سکتا ہے۔

امریکہ میں، 30 سالہ بانڈز کی منافع بخشیاں جون کے آخر سے تقریباً 40 بنڈ پوائنٹس بڑھ کر 5.33 فیصد ہو گئی ہیں، جو کہ 2007 کے وسط کے بعد سے بلند ترین سطح ہے۔

رپورٹ میں کہا گیا کہ یہ سرکاری مالیاتی لاگت کے بڑھنے کا سیاسی اور معاشی دباؤ پیدا کر رہا ہے، جو صارفین کے قرضوں اور کارپوریٹ قرضوں میں منتقل ہو رہا ہے۔ یہ اس وقت سامنے آیا ہے جب سرمایہ کاری کی درجہ بندی والی سرکاری بانڈز کے معیاری پورٹ فولیو کی اوسط منافع بخشیاں تقریباً 4.5 فیصد تک پہنچ گئی ہیں، جو کہ 2015 کے بعد سے بلومبرگ کے ذریعے جمع کی گئی ڈیٹا میں بلند ترین سطح ہے۔