فِچ: مضبوط سرمائے کی حفاظتی دیواریں خلیجی اسلامی بینکوں کو محفوظ بناتی ہیں

- اسلامی بینکوں نے «تعاونی کونسل» کے ممالک میں حالیہ برسوں میں اپنے مالیاتی آلات کو وسیع کیا ہے

- لیکویڈیٹی مینجمنٹ کے آلات میں توسّع، تنظیمی خلاؤں کے باوجود اسلامی بینکوں کی مضبوطی کو بڑھاتی ہے

- «فِچز» کی درجہ بندی والے 85 فیصد اسلامی بینکوں کا مستقبل کا منظر نامہ مستحکم ہے

فِچز رینکنگ ایجنسی نے بتایا کہ شریعت کے مطابق لیکویڈیٹی مینجمنٹ کے آلات پچھلے دہائی میں کئی اہم مارکیٹوں میں نمایاں طور پر پھیلے ہیں، جس نے اسلامی بینکوں کی اپنی مالیاتی ضروریات کو پورا کرنے اور لیکویڈیٹی کے اضافی ذخائر کو سرمایہ کاری کرنے کی صلاحیت کو مضبوط بنایا ہے، تاہم اس نے روایتی بینکوں کے مقابلے میں خلاؤں کے موجود رہنے پر زور دیا، خاص طور پر ان مارکیٹوں میں جہاں اسلامی بینکنگ ابھی ابتدائی مراحل میں ہے۔

ایجنسی نے اسلامی بینکوں میں لیکویڈیٹی مینجمنٹ پر ایک رپورٹ میں کہا کہ حالیہ جیو پولیٹیکل تبدیلیوں، بشمول ایرانی جنگ، نے مؤثر لیکویڈیٹی مینجمنٹ کے آلات اور پالیسیز کی دستیابی کی اہمیت کو دوبارہ اجاگر کیا ہے، کیونکہ یہ اسلامی بینکوں کو اتار چڑھاؤ اور بحرانوں کا سامنا کرنے کی صلاحیت کو بڑھانے کے لیے بنیادی عناصر میں سے ایک ہے۔

فِچز نے وضاحت کی کہ خلیجی ممالک میں کئی اسلامی بینکوں نے حالیہ برسوں میں ڈپازٹ سرٹیفکیٹس، مجموعی اسلامی مالیاتی سہولیات، اور خصوصی جاری کردہ اوزار کے ذریعے اپنے مالیاتی آلات کی حدود کو وسیع کیا ہے، اس کے ساتھ ہی اسلامی ریپو (ری پورچیز) معاہدوں کے استعمال میں اضافہ ہوا ہے، جس کی حمایت سرکاری سیکورٹیز کی بڑھتی ہوئی پکڑ نے کی ہے جو ان لین دین کے لیے اہل ضمانت کے طور پر استعمال ہو رہی ہیں۔

ایجنسی نے اشارہ کیا کہ درجہ بند اسلامی بینکوں میں سے تقریباً 62 فیصد کے پاس جون 2026 تک سرمایہ کاری کی درجہ بندی موجود ہے، جبکہ تقریباً 85 فیصد کا مستقبل کا منظر نامہ مستحکم ہے، اور اس نے یقین دہانی کرائی کہ خلیجی تعاون کونسل کے ممالک میں اسلامی بینکوں کے پاس سرمایہ، لیکویڈیٹی اور اثاثوں کی معیار کی مضبوط حفاظتی دیواریں ہیں، جو انہیں جنگ کے جاری رہنے کے اثرات کا سامنا کرنے کی صلاحیت کو بڑھاتی ہیں اگر اس کی حدود محدود رہی۔

اس نے یہ بھی نوٹ کیا کہ معیاری یکسانیت کی عدم موجودگی ابھی بھی اسلامی ریپو مارکیٹ کے پھیلاؤ کے لیے ایک بڑا چیلنج ہے، اور اس نے بین الاقوامی اسلامی مالیاتی مارکیٹ کے اعلان کو اجاگر کیا کہ وہ انٹرنیشنل کیپیٹل مارکیٹس ایسوسی ایشن کے ساتھ اسلامی ریپو کے لیے یکساں نمونہ دستاویزات تیار کر رہا ہے، تاکہ آپریٹنگ اخراجات اور شرعی پیچیدگیوں کو کم کیا جا سکے۔ اس نے یہ بھی ذکر کیا کہ پہلے سعودی بینک نے بلاک چین ٹیکنالوجی کا استعمال کرتے ہوئے پہلا اسلامی ریپو لین دین انجام دیا۔

ایجنسی نے وضاحت کی کہ زیادہ تر مرکزی بینکوں، بشمول خلیجی ممالک، ملائیشیا، ترکی، انڈونیشیا، پاکستان، بنگلہ دیش اور تونس، نے شریعت کے احکامات کے مطابق لیکویڈیٹی سہولیات فراہم کی ہیں، اور اس نے اشارہ کیا کہ کچھ خلیجی مرکزی بینکوں نے جنگ کے آغاز کے بعد اسلامی بینکوں کو بھی شامل کرنے والی حمایتی پروگرامز اور قرضوں کی اقساط کی معطلی کا اعلان کیا ہے۔ اس کے برعکس، یہ آلات المغرب، مصر اور قازقستان جیسی مارکیٹوں میں ابھی بھی غائب ہیں۔

اس نے مزید کہا کہ اسلامی بینکوں کے درمیان منڈی مارکیٹیں ابھی بھی روایتی نظیروں سے کم گہری ہیں، خاص طور پر ان ممالک میں جہاں اسلامی بینکوں کی تعداد محدود ہے، جبکہ بعض شرعی عقود کے اطلاق میں اختلافات اور تنظیمی پابندیاں ان مارکیٹوں کی کارکردگی کو محدود کرنے میں معاون ہیں، اور اس نے اشارہ کیا کہ بنگلہ دیش ان چیلنجوں کو حل کرنے کے لیے ایک اسلامی بینکوں کے درمیان منڈی مارکیٹ کا آغاز کرنے کا ارادہ رکھتا ہے۔

صکوک کے حوالے سے، فِچ نے کہا کہ سرکاری سطح پر صکوک کی جاری کاری میں توسیع نے اسلامی بینکوں کو اعلیٰ معیار اور تیزی سے نقد ہونے والے اثاثوں میں اضافی لیکویڈیٹی کے فائض کی سرمایہ کاری کے لیے بڑے مواقع فراہم کیے ہیں۔ فِچ نے وضاحت کی کہ جون 2026 تک پہلے نصف سال کے اختتام تک صکوک خلیجی ممالک میں قرضی اوزار کے بازار کا تقریباً 42 فیصد، ملائیشیا میں 59 فیصد، انڈونیشیا میں 18 فیصد اور ترکی میں 8 فیصد پر مشتمل تھے، جبکہ مصر، بنگلہ دیش اور الجزائر جیسے بازاروں نے اس شعبے میں ترقی حاصل کی ہے۔

تاہم، ایجنسی نے واضح کیا کہ مختصر مدتی صکوک کی کمی لیکویڈیٹی کے انتظام کے سامنے ایک اہم رکاوٹ بنی ہوئی ہے، کیونکہ فِچ کی درجہ بندی شدہ ان صکوک کی شرح جو ایک سال کے اندر پختہ (mature) ہوتی ہیں، کل درجہ بندی شدہ صکوک کے مجموعی حجم کا صرف 3 فیصد سے زیادہ نہیں ہے۔

فِچ نے تصدیق کی کہ لیکویڈیٹی کے انتظام کے چیلنجز اور فنڈنگ کی پابندیاں اس سال کے لیے اسلامی مالیاتی اداروں کے سامنے آنے والے اہم ترین چیلنجز کی فہرست میں سرفہرست ہیں، جو ان کے 2026 کے سروے کی روشنی میں ہے۔ ایجنسی نے خبردار کیا کہ لیکویڈیٹی کے ذرائع تک رسائی میں کمزوری، چاہے وہ بازاروں کی محدودیت یا تنظیمی پابندیوں کی وجہ سے ہو، اسلامی بینکوں کی فنڈنگ اور لیکویڈیٹی کی درجہ بندی اور ان کی خود درجہ بندی پر منفی اثرات مرتب کر سکتی ہے، جبکہ گہرے، لچکدار ریپو بازاروں اور سرکاری لیکویڈیٹی کے ذرائع کی دستیابی ان کی کریڈٹ ویلیو کو مضبوط بناتی ہے۔