الشال: نو ماہ میں اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی میں 19.1% کمی

رپورٹ «الشال» کے مطابق، 2026 کے پہلے نو ماہ کے دوران کویت کی اسٹاک ایکسچینج میں سیالیت میں تقریباً 19.1 فیصد کی کمی واقع ہوئی، جبکہ 2025 میں یہ مقدار 2024 کے پورے سال کے مقابلے میں تقریباً 79.2 فیصد بڑھی۔

کویت اسٹاک ایکسچینج کا عمومی انڈیکس ستمبر 2026 کے اختتام پر دسمبر 2025 کے مقابلے میں تقریباً 1.4 فیصد کم ہو گیا، حالانکہ 2025 میں یہ تقریباً 21.0 فیصد بڑھا تھا۔ اس سال انڈیکس کی حرکت سیالیت کی حرکت کے ہم آہنگ رہی، جو جیو پولیٹیکل ماحول میں بے چینی کے خطرات کی وجہ سے سیالیت میں کمی کی منطقی تائید کرتی ہے۔

رپورٹ میں واضح کیا گیا کہ اب بھی درج بہت سی کمپنیاں منفی فرق کا شکار ہیں، اور کچھ کمپنیوں میں ان کے شیئرز کی مارکیٹ قیمت اور ان کی مالیاتی رپورٹس میں درج مدقق شدہ بک ویلیو (دفتری قیمت) کے درمیان وسیع فرق پایا جاتا ہے۔

نیم اول 2026 کی شائع شدہ مالیاتی رپورٹس اور ستمبر 2026 (یعنی تیسرے ربع کے اختتام) کے اختتامی قیمتوں کی بنیاد پر شیئرز کی مارکیٹ قیمتوں اور ان کی دفتری قیمتوں کے درمیان فرق کا جائزہ لینے سے پتہ چلتا ہے کہ 40 درج کمپنیاں، یعنی درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 28.8 فیصد، ایسی ہیں جن کے شیئرز کی مارکیٹ قیمت ان کی دفتری قیمت سے دگنی ہے۔ مزید برآں، تقریباً 68 دیگر کمپنیاں، یعنی درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 48.9 فیصد، ایسی ہیں جن کے شیئرز کی مارکیٹ قیمت ان کی دفتری قیمت سے 1 فیصد سے 99 فیصد تک زیادہ ہے۔ یعنی 108 کمپنیاں، یا درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 77.7 فیصد، ایسی ہیں جن کے شیئرز کی مارکیٹ قیمت ان کی دفتری قیمت سے زیادہ ہے۔

رپورٹ میں مزید کہا گیا کہ باقی بچی ہوئی یا تقریباً 22.3 فیصد درج کمپنیاں، یعنی 31 کمپنیاں، اپنی دفتری قیمتوں پر ڈسکاؤنٹ (چھوٹ) پر فروخت ہو رہی ہیں۔ ان میں 21 کمپنیاں، یعنی درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 15.1 فیصد، ایسی ہیں جن کے شیئرز 1 فیصد سے 29 فیصد تک کے ڈسکاؤنٹ پر فروخت ہو رہے ہیں، اور 9 دیگر کمپنیاں، یعنی درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 6.5 فیصد، ایسی ہیں جن کے شیئرز اپنی دفتری قیمتوں پر 30 فیصد سے 49 فیصد تک کے ڈسکاؤنٹ پر فروخت ہو رہے ہیں۔ ایک کمپنی ایسی بھی ہے جس میں دفتری قیمت اور مارکیٹ قیمت کے درمیان ایک وسیع فرق پایا جاتا ہے، جہاں ڈسکاؤنٹ کی سطح 50 فیصد سے زیادہ ہے۔

یہ بات قابل ذکر ہے کہ دسمبر 2025 کے اختتام پر ایسی کمپنیوں کی تعداد جو اپنی دفتری قیمت سے کم فروخت ہو رہی تھیں، اس سے زیادہ تھی، جو کہ 40 کمپنیاں یا اس وقت درج کمپنیوں کے کل تعداد کا تقریباً 28.8 فیصد تھیں۔ ممکن ہے کہ کچھ سرمایہ کاروں کی جانب سستے شیئرز کو ترجیح دینے کے رجحان کی وجہ سے کچھ فرق پر خاتمہ ہو، کیونکہ وہ بہتر جیو پولیٹیکل حالات میں ان کی قیمتوں میں اضافے کی امید کے ساتھ منافع کمانے کی کوشش کر رہے ہیں۔

انہوں نے اس بات پر زور دیا کہ دونوں مارکیٹوں اور ہر مارکیٹ کے اندر کمپنیوں کے درمیان اسٹاک ایکسچینج کی لیکویڈیٹی میں بڑا انحراف برقرار ہے، جو اس کی ایک وجہ ہو سکتا ہے۔ جنوری سے ستمبر 2026 کے پہلے نو ماہوں کی لیکویڈیٹی کا 63.9 فیصد حصہ پہلی مارکیٹ کی طرف گیا، یعنی 2025 کے پورے سال میں اس کا حصہ تقریباً 56.4 فیصد تھا، جس کے مقابلے میں اس میں ارتکاز بڑھ گیا۔ حتیٰ کہ پہلی مارکیٹ کے اندر بھی، اس کی نصف کمپنیوں نے اپنی کل لیکویڈیٹی کا 75.6 فیصد حصہ حاصل کیا، جبکہ باقی نصف کمپنیوں کے لیے صرف 24.4 فیصد باقی رہا۔ عمومی طور پر، دونوں مارکیٹوں (پہلی اور مرکزی) کی نصف کمپنیوں نے اسٹاک ایکسچینج کی کل لیکویڈیٹی کا تقریباً 91.9 فیصد حصہ حاصل کیا، جبکہ باقی نصف کمپنیوں کو اس لیکویڈیٹی کا صرف 8.1 فیصد حصہ ملا۔ لہٰذا، کچھ چھوٹی کمپنیوں میں لیکویڈیٹی کے اضافے کا ان کی قیمتوں اور ان کی بک ویلیو (تحریری قیمت) کے درمیان مثبت فرق پر غالب اثر پڑا، جبکہ کچھ دیگر کمپنیوں میں لیکویڈیٹی کی کمی نے ان کی قیمتوں اور بک ویلیو کے درمیان فرق کو برقرار رکھا، حالانکہ یہ فرق تھوڑا سکڑ گیا، لیکن پھر بھی ان کی قیمتیں ان کی بک ویلیو سے نیچے رہیں۔