الشال: بے پناہ قرض لینا تیز رفتار شاہراہ اور قرضوں کے جال میں پھنسنے کا خطرہ ہے

گزشتہ 20 ستمبر کو نیویارک میں قطر اقتصادی کانفرنس کا انعقاد ہوا، جس کے اہم ترین موضوعات میں قرضوں کا جال شامل تھا۔ بلومبرگ ایجنسی کے مطابق، سovereign دیون کے مستقبل کے حوالے سے شدید تشویش پائی جاتی ہے، جیسا کہ انٹرنیشنل مانیٹری فنڈ (IMF) کی ڈائریکٹر جنرل کرسٹالینا گورگییوا نے پیش کیا۔ ان کا کہنا تھا کہ انہوں نے یہ توقع کی تھی کہ عالمی سovereign دیون، یعنی حکومتوں کا قرض، 2031 تک عالمی معیشت کا تقریباً 100 فیصد ہو جائے گا، لیکن قرض لینے کی رفتار میں تیزی نے اسے 2029 تک لے آئی، یعنی دو سال کی کمی واقع ہوئی۔

مشورے کی کمپنی 'الشال' کی ہفتہ وار رپورٹ میں کہا گیا کہ ڈائریکٹر جنرل کا ماننا ہے کہ علاج مالیاتی پالیسیوں کی درستگی میں ہے۔ انہوں نے یاد دلاتے ہوئے کہا کہ دیون کی سنگینی کو سمجھا جا رہا ہے، لیکن اس فہم کے مطابق اصلاحی اقدامات کی کمی ہے۔

انہوں نے امریکی وزیر خزانہ برینڈن بیچ کے ساتھ مسلسل گفتگو کا حوالہ دیتے ہوئے کہا کہ انہیں بھی یہ شعور ہے کہ اگر امریکی بجٹ کے خسارے اور امریکی دیون میں کمی نہ لائی گئی، تو یہ صورتحال پائیدار نہیں رہ سکتی۔

'الشال' نے مزید کہا کہ صورتحال کو مزید پیچیدہ بنانے والا پہلو یہ ہے کہ مہنگائی کے دباؤ نے امریکی فیڈرل ریزرو کو ڈالر کی بنیادی سود کی شرح میں اضافہ کرنے پر مجبور کیا۔ فیڈرل ریزرو نے تین سال سے شرح سود میں اضافہ روک رکھا تھا۔ امریکی فیڈرل ریزرو کے نئے سربراہ کیون وارش کو صدر ٹرمپ نے گزشتہ مئی میں مقرر کیا تھا، لیکن انہوں نے صدر کی خواہش کے برعکس، جو کہ ایک فیصد یا اس سے کم تھی، شرح سود میں اضافہ کیا۔ توانائی کی سپلائی میں کمی اور سپلائی چین کے تعطل کی وجہ سے مہنگائی کے دباؤ کے ساتھ شرح سود میں اضافہ، قرضوں کی ادائیگی کے اخراجات میں مسلسل اضافے کا سبب بنے گا۔

فنڈ کی ڈائریکٹر جنرل کا اشارہ ہے کہ قطر، کویت اور عراق جیسی ممالک، جن کی تیل اور گیس کی برآمدات کا بیشتر یا تمام حصہ ہرمز کے تنگ درے سے گزرتا ہے، سب سے زیادہ متاثرہ ہیں، اور ان کی معیشتوں میں بڑا سکڑاؤ ریکارڈ کیا جا سکتا ہے۔

'الشال' نے وضاحت کی کہ ہم عالمی سovereign دیون کی تفصیلات میں نہیں جا رہے؛ یقیناً صورتحال تشویشناک ہے، اور امریکی مجموعی دیون کے تقریباً 40.1 ٹریلین ڈالر تک پہنچنے، اور فنڈنگ کے اخراجات میں اضافے کے بعد ڈالر پر دباؤ مزید پریشان کن ہو گیا ہے۔ دنیا میں جو کچھ ہو رہا ہے، وہ ہمارے ممالک کے اثر و رسوخ کے دائرے سے باہر ہے۔ ہماری اصل تشویش یہ ہے کہ ہمارے ممالک قرضوں کے جال میں پھنس جائیں، جیسا کہ پہلے ہی وسائل سے مالا مال کئی ممالک جیسے ارجنٹائن اور برازیل پھنس چکے ہیں، اور ابھی تک ان کے اثرات سے مکمل طور پر صحت یاب نہیں ہوئے۔

الشال نے زور دے کر کہا کہ بغیر اپنی مالیاتی پالیسیوں میں اصلاح کے، قرضہ لینے کی بھوک، مالیاتی اخراجات میں اضافے، اور بعد ازاں شاید تیل کی قیمتوں میں کمی اور عالمی اثاثوں کی قیمتوں میں گراوٹ کے ساتھ، یہ قرضوں کے جال میں پھنسنے کا تیز اور خطرناک راستہ ہے۔

اسی سیاق و سباق میں، الشال نے گزشتہ 23 ستمبر کو بین الاقوامی فنانشل انسٹی ٹیوٹ (IIF) کی جانب سے شائع کردہ عالمی قرضوں، سول اور پرائیویٹ، پر اپنی رپورٹ کا جائزہ پیش کیا۔ پرائیویٹ قرضوں کی صورتحال سول قرضوں جتنی اچھی نہیں نظر آتی، جس کی طرف آئی ایم ایف کی چیف کرسٹالینا جارجیوا نے خبردار کیا تھا۔

الشال نے کہا کہ عالمی عوامی اور نجی قرضوں کا حجم اس سال کے پہلے نصف کے اختتام پر 365.5 ٹریلین ڈالر تک پہنچ گیا، جو ایک نیا ریکارڈ ہے اور یہ غیر معمولی شرح سے بڑھ رہا ہے۔ پہلے نصف سال میں نئے قرضوں کا حجم 10 ٹریلین ڈالر سے زیادہ تھا، جو امریکی سول قرضے کی کل قدر کا تقریباً ایک چوتھائی ہے۔

انہوں نے وضاحت کی کہ اس سال کے پہلے نصف میں ہونے والی اضافی قرضوں میں سے تقریباً 65 فیصد نوظہور معیشتوں کو حاصل ہوا، جو تقریباً 6.5 ٹریلین ڈالر کے برابر ہے، جس سے ان کا حصہ تقریباً 110.6 ٹریلین ڈالر یا ان تمام قرضوں کا تقریباً 30 فیصد ہو گیا۔ اس سطح پر، عالمی قرضے اور عالمی جی ڈی پی کا تناسب تقریباً 310 فیصد ہے۔ انسٹی ٹیوٹ کا کہنا ہے کہ یہ کورونا وائرس کے بعد 2021 کی شروعات کی قدر سے تھوڑا کم نظر آتا ہے، لیکن یہ موازنہ درست نتیجہ نہیں دیتا، کیونکہ مہنگائی میں اضافے کی وجہ سے عالمی جی ڈی پی میں ہونے والی اسمی (ظاہری) نمو قرضے کے نسبتی سطح میں حقیقی کمی کی عکاسی نہیں کرتی۔

رپورٹ میں بتایا گیا ہے کہ چین کا عوامی قرضہ اس سال کے پہلے چھ مہینوں کے اختتام پر اس کے جی ڈی پی کا 103 فیصد ہو گیا، جبکہ پچھلے سال کے وسط میں یہ تقریباً 95 فیصد تھا۔ 'برکس' (BRICS) کے نظام میں اس کے بڑے شراکت داروں میں سے ایک، بھارت کا قرضہ اس کے جی ڈی پی کا تقریباً 77.5 فیصد تھا، جو ایک سال تک مستقل رہا، اور برازیل کا قرضہ اس کے جی ڈی پی کا تقریباً 97 فیصد تھا، جو 2025 کے پہلے نصف کے اختتام پر تقریباً 89.5 فیصد تھا۔ امریکہ کے عوامی قرضے میں 40.1 ٹریلین ڈالر کا اضافہ اور چین کے غیر مالیاتی اداروں کے قرضوں کا جی ڈی پی کا 144.6 فیصد ہونا شامل کرنے پر، یہ واضح ہوتا ہے کہ عوامی اور نجی دونوں شعبوں سمیت دنیا کتنی تیزی سے قرضوں کے جال میں پھنس رہی ہے۔

الشال نے اشارہ کیا کہ عالمی معیشت پر شدید مہنگائی کے دباؤ کے اس دور میں، امریکہ اور چین جیسے دنیا کے دو بڑے معیشتوں کی قیادت میں قرضوں میں بڑے پیمانے پر اضافہ، اور نجی شعبے، خاص طور پر بڑی آئی ٹی کمپنیوں کی جانب سے مقابلہ جاتی توسیع، امریکی فیڈرل ریزرو بینک کو تین سال کی طویل وقفے کے بعد سود کی شرحیں بڑھانے پر مجبور کر دیتی ہے، جو بلند خطرے کے امکانات کی بنیاد فراہم کرتی ہے۔ اگر قرضوں سے حاصل ہونے والا منافع اس کی بلند اور مزید بڑھنے والی لاگت سے زیادہ نہیں ہوتا، تو وہ ممالک جن کے سرکاری اور نجی شعبوں میں قرض کی لاگت اور منافع کے درمیان ہم آہنگی نہ ہو سکے، ان پر سخت اثرات مرتب ہوں گے۔