فچ: خلیجی اسٹاک ایکسچینجز سرمایہ جمع کرنے کے ذرائع کے طور پر بڑھتی ہوئی اہمیت حاصل کر رہے ہیں

فچ رینکنگ ایجنسی نے بتایا کہ خلیجی ممالک کے سیکیورٹیز مارکیٹس سرمایہ کاری کے لیے اہم ذرائع کے طور پر ابھر رہی ہیں، جو بینکنگ فنڈنگ کے ساتھ مل کر جاری کنندگان کو سرمایہ تک رسائی میں اضافہ، طویل مدتی فنڈنگ کی مدت کو بہتر بنانے اور قیمتوں کی شفافیت میں بہتری لانے کے ذریعے کام کر رہی ہیں۔

فچ نے اپنے ایک رپورٹ میں کہا کہ خلیجی ممالک کے درمیان مارکیٹوں کی ترقی میں اب بھی فرق ہے، جہاں مرکوزیت کی سطح بلند ہے، مصنوعات کی تنوع محدود ہے، اور لیکویڈیٹی (نقدی کی دستیابی) بہت سے بڑے ترقی یافتہ اور نکلتی ہوئی مارکیٹوں کے مقابلے میں کم ہے، نیز مارکیٹوں کی ساختیں ٹکڑوں میں بٹی ہوئی ہیں۔

اس نے اشارہ کیا کہ ستمبر 2026 میں خلیجی اسٹاک مارکیٹوں کی مجموعی مارکیٹ ویلیو تقریباً 4 ٹریلین ڈالر تھی، جبکہ اس سال کے پہلے نصف کے اختتام تک خلیجی سرمایہ کاری کی مارکیٹوں میں موجود قرض کے آلات کی مقدار تقریباً 1.2 ٹریلین ڈالر تھی، جن میں سے 42 فیصد صکوک تھے۔

اس نے وضاحت کی کہ ستمبر 2026 میں سعودی مالیاتی بازار علاقے کا سب سے بڑا بازار رہا، جس نے خلیجی اسٹاک مارکیٹوں کی کل مارکیٹ ویلیو کا تقریباً 63 فیصد حصہ حاصل کیا، اس کے بعد ابوظہبی سیکیورٹیز ایکسچینج 18 فیصد کے ساتھ آیا، اور پھر دبئی فنانشل مارکیٹ تقریباً 7 فیصد کے ساتھ آئی۔

فچ نے بتایا کہ وہ سعودی بازار میں درج 24 اداروں کی درجہ بندی کرتی ہے، جو اگست 2026 میں اس کی مارکیٹ ویلیو کا تقریباً 84 فیصد تشکیل دیتے ہیں، اور اشارہ کیا کہ ان تمام اداروں کے درجے سرمایہ کاری کے قابل (investment grade) ہیں، جن میں سے 96 فیصد کی مستقبل کی نظریہ مستحکم ہے۔

اس نے واضح کیا کہ سعودی ارامکو کمپنی اگست 2026 میں سعودی بازار کی مارکیٹ ویلیو کا تقریباً 65 فیصد تشکیل دیتی ہے، جو علاقائی مارکیٹوں میں مرکوزیت کی بلند سطح کی نشاندہی کرتی ہے، جبکہ ابوظہبی بازار میں 5 ادارے مارکیٹ ویلیو کا تقریباً 60 فیصد تشکیل دیتے ہیں۔

اس نے ذکر کیا کہ سعودی بازار میں مقامی کرنسی میں قیمت والے قرض کے آلات کے لیے ایک زیادہ ترقی یافتہ بازار موجود ہے، جبکہ خلیج کے دیگر زیادہ تر بازاروں میں مقامی کرنسی کے قرض کے بازار ابھی نکل رہے ہیں اور ابھی تک محدود جاری کردہ اشیاء ہیں۔

اس نے مزید کہا کہ ریال میں قیمت والے سرکاری صکوک کی جاری کردہ اشیاء سعودی حکومت کی مقامی منحنیِ عائد (yield curve) کو ترقی دینے، بازار کی لیکویڈیٹی کو بہتر بنانے اور غیر ملکی کرنسی میں فنڈنگ پر انحصار کو کم کرنے کی کوششوں کی عکاسی کرتی ہیں، اور وضاحت کی کہ ریال میں قیمت والے تمام درج قرض کے آلات اسلامی بینکوں کو اپنی طرف متوجہ کرنے کے مقصد سے صکوک کی شکل میں آتے ہیں، جو کہ اہم سرمایہ کاروں میں سے ایک ہیں۔

فچ نے پیش گوئی کی ہے کہ ریال میں قیمت مقرر سعودی سرکاری اوزار کا 2027 سے جے پی مورگن کے نکلتی ہوئی مارکیٹوں کے بانڈز انڈیکس میں شامل ہونا مزید غیر ملکی سرمایہ کاری کو متوجہ کرے گا۔

اس نے اشارہ کیا کہ 2026 کے پہلے نصف میں سعودی سرکاری قرض کے جاری کردہ اوزار میں غیر ملکی سرمایہ کاروں کا حصہ 15 فیصد تک بڑھ گیا، جو پہلے سہ ماہی میں 8 فیصد اور 2025 کے دوران 12 فیصد تھا۔

اسٹاک مارکیٹ میں، غیر ملکی سرمایہ کاروں کی بنیادی مارکیٹ میں آزادانہ طور پر تجارت ہونے والے حصص کی ملکیت 2026 کے اگست کے آخر تک بڑھ کر 12.7 فیصد ہو گئی، جبکہ 2025 کے آخر میں یہ 12.4 فیصد تھی۔ فچ نے کہا کہ سعودی عرب کے فروری 2026 سے اہل غیر ملکی سرمایہ کار کے فریم ورک کو ختم کرنے سے مارکیٹ میں شراکت داری کی بنیاد وسیع ہوگی۔

خلیجی قرض کی مارکیٹوں کی سطح پر، فچ نے وضاحت کی کہ زیادہ تر خلیجی حصص مقامی مارکیٹوں میں درج ہیں، جبکہ خلیجی قرض کے اوزار، خاص طور پر غیر ملکی کرنسی میں صکوک اور بانڈز، غیر ملکی مارکیٹوں میں مرکوز ہیں۔

اس نے ظاہر کیا کہ لندن اسٹاک ایکسچینج پر 2026 کے پہلے نصف کے آخر تک ڈالر میں قیمت مقرر عالمی صکوک کے نصف سے زیادہ درج تھے، جن میں سے 95 فیصد مشرق وسطیٰ سے، اور بنیادی طور پر خلیجی تعاون کونسل کے ممالک سے تھے۔

متحدہ عرب امارات میں، فچ نے اشارہ کیا کہ ابوظہبی اور دبئی کے دونوں مارکیٹیں بنیادی طور پر حصص پر مرکوز ہیں، جبکہ قرض کے اوزار کی درجہ بندی ناسڈاق دبئی میں مرکوز ہے۔

اس نے مزید کہا کہ ناسڈاق دبئی غیر ملکی کرنسی میں صکوک کی درجہ بندی کی سب سے نمایاں مارکیٹوں میں سے ایک ہے، جس پر 2026 کے پہلے نصف کے آخر تک قائم عالمی صکوک کا 28 فیصد سے زیادہ حصہ تھا، جبکہ اس میں درج قرض کے کل اوزار 140 ارب ڈالر سے تجاوز کر گئے، جن میں سے صکوک تقریباً 70 فیصد تھے۔

فچ نے ذکر کیا کہ سیکیورٹیز مارکیٹوں کی ترقی خلیجی ممالک کی حکومتوں کی اپنی معیشتوں کو متنوع بنانے، مقامی سرمایہ کاری کی مارکیٹوں کو گہرا کرنے، نجی شعبے کی شراکت داری کو بڑھانے اور غیر ملکی سرمایہ کاروں تک رسائی کو وسیع کرنے کی منصوبہ بندیوں کا اہم حصہ ہے، تاہم، علاقے میں کارپوریٹ فنڈنگ کی ثقافت، جو ابھی بھی بینکنگ فنڈنگ کی طرف مائل ہے، مقامی قرض کی مارکیٹوں کی گہرائی کی رفتار کو محدود کرتی ہے۔