کویت نے سرکاری صکوک کا قانون جاری کیا

کویت نے سرکاری صکوک کو سرکاری طور پر اپنی عمومی ضروریات کی مالی اعانت اور قرضے کے انتظام کے آلات میں شامل کر لیا ہے، بعد ازاں کہ قانون نمبر 90/2026 کا فرمان جاری ہوا، جو سرکاری صکوک کے حوالے سے ہے اور یہ فرمان «الکویت الیوم» اخبار میں شائع ہوا، جس نے ایک مکمل قانونی فریم ورک قائم کیا ہے جو ریاست کو کویت کے اندر اور باہر مختلف اقسام کے صکوک جاری کرنے کی اجازت دیتا ہے، اور یہ صکوک کویت کے دینار یا غیر ملکی کرنسیوں میں جاری کیے جا سکتے ہیں۔

یہ قانون قدرتی اور قانونی شخصیات، بشمول غیر کویتی شہریوں، کو سرکاری صکوک میں سبسکرپشن (سہم لینے) کا موقع فراہم کرتا ہے، جبکہ بعض ایڈیشنز کو صرف کویتی شہریوں تک محدود رکھنے کی اجازت بھی دی گئی ہے، بشرطیکہ ہر ایڈیشن کے لیے سبسکرپشن کی نشانی میں اہل سبسکرائبرز کی اقسام اور شرکت کی شرائط مقرر کی جائیں۔

وضاحتی نوٹ میں درج صکوک کی اقسام میں سرکاری اثاثوں کی اجارہ داری کے صکوک، سرکاری اثاثوں کے فوائد اور آپریشنل حقوق کی اجارہ داری کے صکوک، صکوک سلیم، صکوک استصناع، نیز سرکاری منصوبوں میں نئے سرمایہ کاری کے منصوبوں میں مضاربہ اور شراکت کے صکوک شامل ہیں، جو ترقیاتی منصوبوں کے دائرہ کار میں آتے ہیں، اور دیگر ایسی ساختیں جو اسلامی شریعت کے احکامات کے مطابق ہیں۔

یہ تنوع حکومت کو مختلف نوعیت کے اثاثوں، منصوبوں اور مالیاتی ضروریات کے مطابق ایڈیشنز کی تشکیل کی اجازت دیتا ہے، بجائے اس کے کہ صرف ایک ہی قسم کے صکوک پر انحصار کیا جائے۔

فرمان قانون میں سب سے اہم نئی ایجادات میں ایک خصوصی مقصد کے لیے قائم کمپنی (SPV) کا قیام شامل ہے، جو ایک فرد کی کمپنی کی شکل میں ہوگی اور جس کا مکمل سرمایہ ریاست کے پاس ہوگا، تاکہ یہ کمپنی صکوک کی ساخت اور ان کے اثاثوں کے انتظام سے متعلق کردار ادا کرے۔ اس کمپنی کے قیام، مقاصد، رجسٹریشن، قانونی شکل، انتظامیہ اور نگرانی سے متعلق احکامات بھی شامل ہیں۔

اسی طرح، فرمان قانون میں اس کمپنی کو فیس اور ٹیکسوں سے مستثنیٰ قرار دیا گیا ہے، جبکہ اس کمپنیوں کے رجسٹر کی تفصیلات جو وزارت تجارت اور صنعت کے پاس ہیں اور اس میں رجسٹریشن کا نظام، نفاذی ضوابط میں شامل کیا جائے گا۔

صکوک کے حاملین کے مفادات کی حفاظت کے تناظر میں، قانون نے خصوصی مقصد کے لیے قائم کمپنی کو وزیر کی منظوری کے بعد ایک امین حفظ اور سرمایہ کاری کے منتظم کی تعیناتی کی اجازت دی ہے، تاکہ صکوک کے اثاثوں کی حفاظت اور انتظام کیا جا سکے، جو صکوک کے حاملین کے مفادات کی خدمت کرے۔ نیز، صکوک کے انتظام کے لیے ایک مکمل باب مختص کیا گیا ہے، جس میں سرمایہ کاری کے منتظم کی ذمہ داریاں، سرمایہ کاروں کے لیے شفافیت کی ضروریات، صکوک کے حاملین کی تنظیم، اکاؤنٹس کا مبصر اور صکوک کی مالی سال سے متعلقہ امور کا احاطہ کیا گیا ہے۔

یہ تنظیم سرکاری صکوک کی شرائط اور ساختوں کی اسلامی شریعت کے احکامات کے مطابق ہونے کی تصدیق کرتی ہے، نیز اس کے اپنے قواعد و ضوابط کے تحت اس سے متعلقہ شرعی پہلوؤں کا فیصلہ کرتی ہے۔

متوقع ہے کہ ایک موحد شرعی ادارے کا وجود مختلف حکومتی ایڈیشنز کے درمیان زیادہ ہم آہنگی پیدا کرے، نہ کہ ہر ایڈیشن کے لیے ایک آزاد شرعی مرجع قائم کرے۔

قانون نے ایڈیشن کی کرنسی اور مقام کے لحاظ سے خاص ضوابط مقرر کیے ہیں، جس میں کویت کے اندر کویتی دینار میں قیمت والی حکومتی صکوک کے اجراء کے لیے کویت سینٹرل بینک سے پیشگی تحریری اجازت لینا لازمی قرار دیا گیا ہے۔ اگر ایڈیشن کویت کے اندر ہو لیکن غیر ملکی کرنسی میں ہو، تو کویت سینٹرل بینک اور متعلقہ اداروں کے ساتھ ہم آہنگی کی جاتی ہے۔ یہ ضوابط صکوک کے اجراء اور مقامی مارکیٹ میں نقدی اور پولیٹیکل پالیسی کے درمیان تعلق کو منظم کرنے کے لیے ہیں۔

اس قانون نے حکومتی صکوک اور تجارتی یا نجی سیکیورٹیز کے درمیان تمیز کی ہے، اور 2010 کے قانون نمبر 7 کے تحت مارکیٹ آف سیکیورٹیز اتھارٹی کے قیام، سیکیورٹیز کے کاروبار کو منظم کرنے اور اس کے نفاذ کے ضوابط اور ان میں ترمیم کے احکامات کو نئے قانون کے تحت جاری ہونے والی حکومتی صکوک کے اجراء، پیشکش اور انتظام کے عمل پر لاگو نہیں ہونے دیا گیا ہے۔

اس کے برعکس، وزیر خزانہ کی منظوری کے بعد، فرمانِ قانون نے مقامی اور غیر ملکی مارکیٹوں میں حکومتی صکوک کی درجہ بندی کی اجازت دی ہے، بشرطیکہ وہ مقامی مارکیٹ میں مارکیٹ آف سیکیورٹیز اتھارٹی کے پاس موجود قواعد کے مطابق، اور انڈرائٹنگ شیڈول کی شرائط اور شرعی فتویٰ اور نگرانی کے ادارے کے طے کردہ اصولوں کے مطابق تجارت کی جائیں۔

اس طرح، قانون اجراء، پیشکش اور انتظام کے مرحلے کو، جسے حکومتی صکوک کے خصوصی قانون کے تحت منظم کیا جاتا ہے، اور مقامی مارکیٹ میں صکوک کی تجارت کے مرحلے کو، جو مارکیٹ آف سیکیورٹیز کے موجودہ قواعد کے تابع ہے، الگ کر دیتا ہے۔

قانون نے اجراء میں شامل ہونے والے سرمایہ کاروں کی بنیاد کو طے کرنے پر خاص توجہ دی ہے، اور اس میں طبیعی اور قانونی شخصیات کو حکومتی صکوک میں سرمایہ کاری کی اجازت دی گئی ہے۔ یہ صرف کویتی شہریوں تک محدود نہیں ہے، بلکہ غیر کویتیوں کے لیے بھی صکوک کے اجراء کی اجازت دی گئی ہے، جس سے مقیم افراد اور غیر ملکی سرمایہ کاروں کو ان ایڈیشنز میں حصہ لینے کا موقع ملتا ہے جن کی انڈرائٹنگ شیڈول میں یہ اجازت دی گئی ہو۔

اسی وقت، قانون نے حکومت کو صکوک کے اجراء کی لچک دی ہے، جن میں انڈرائٹنگ صرف کویتی شہریوں تک محدود ہو، اور ہر ایڈیشن کے لیے مخصوص انڈرائٹنگ شیڈول میں اہل طبقات کا تعین کیا جائے گا۔ یہ قانون کی سرمایہ کاری کے لحاظ سے ایک نمایاں پہلو ہے، کیونکہ یہ ہر ایڈیشن کو اس کے مقصد اور ہدف شدہ سرمایہ کاروں کی بنیاد پر ڈیزائن کرنے کی اجازت دیتا ہے۔

قانون نے صکوں کے اجراء میں ایک یا ایک سے زیادہ سبسکرپشن کے ذمہ دار (انڈر رائٹر) کے وجود کی اجازت دی ہے، جس کے تحت سبسکرپشن کے ذمہ دار پورے اجراء کی تکمیل کی ذمہ داری لے سکتا ہے اور اگر مستحق سبسکرپشن کنندگان سے سبسکرپشن مکمل نہ ہو تو اسے ایک بار پھر پیش کر سکتا ہے۔ نیز، سبسکرپشن کے ذمہ دار اس حصے کی تکمیل کی ذمہ داری بھی لے سکتا ہے جو اجراء میں باقی رہ جائے۔

فرمانِ قانون نے سرکاری صکوں اور ان کے منافع پر قبضے کے مسئلے کو بھی زیرِ غور لایا ہے، جس کے تحت قانونِ مارکیٹ آف سیکیورٹیز کے تحت لاگو قواعد کے مطابق جبری نفاذ کو منظم کیا گیا ہے، بشرطیکہ یہ سرکاری صکوں کے قانون کے احکامات کے متضاد نہ ہو۔

صکوں کو فرمانِ قانون نمبر 60 سال 2025 کے تحت مالیاتی پالیسی کے آلات کی تنوع کی عمل میں شامل کیا گیا ہے، جو قرض اور سرکاری مالیات کے لیے وسیع تر فریم ورک کی نمائندگی کرتا ہے۔

حکومت نے اس قانون کے لیے کچھ اقتصادی اہداف مقرر کیے ہیں، جس میں وضاحتی نوٹ میں اشارہ کیا گیا ہے کہ یہ قانون مقامی مارکیٹوں کی ترقی، قومی معیشت کی نشوونما اور نئے سرمایہ کاری کے آلات فراہم کرنے میں معاون ثابت ہوگا۔

یہ قانون شہریوں، مقیم افراد اور غیر ملکیوں کے لیے سرمایہ کاری کے مواقع کو وسعت دینے کا بھی مقصد رکھتا ہے، جبکہ ایک سوزرین (ریاستی) ناشر کے صکوں کی مارکیٹ میں داخلے سے مقامی سرمایہ کاروں اور اداروں کے لیے دستیاب مالیاتی آلات کی بنیاد کو مزید وسیع کیا جا سکتا ہے۔

قانون میں یہ بھی بیان کیا گیا ہے کہ عام ذخیرہ فنڈ (Public Reserve Fund) فرمانِ قانون کے نفاذ کے اخراجات اٹھائے گا، جبکہ نفاذی ضوابط وزیرِ خزانہ کی تجویز پر کابینہ کے فیصلے کے مطابق قانون کے نفاذ کی تاریخ سے تین ماہ کے اندر جاری کیے جائیں گے۔

نفاذی ضوابط میں عملی اور انتظامی تفصیلات، خاص طور پر خصوصی مقصد کی کمپنی (SPV)، شرعی شوریٰ اور نگرانی کی کونسل اور دیگر نفاذی میکانزم کے حوالے سے قواعد کو مکمل کیا جائے گا۔