«الشال»: «الفدرالي» اکتوبر میں مشکل صورتحال کا سامنا کر سکتا ہے

امریکی مشاورتی کمپنی «الشال» کی رپورٹ میں گزشتہ جمعہ کو امریکی فیڈرل ریزرو بینک کے فیصلے کا جائزہ لیا گیا ہے جس میں ڈالر پر بنیادی سود کی شرح میں چوتھائی فیصد اضافہ کر کے اسے 3.75% سے 4.00% کی حد میں لایا گیا۔ رپورٹ کے مطابق سود کی شرح میں اضافے کی وجوہات میں مہنگائی کے دباؤ کے حوالے سے بڑھتی ہوئی تشویش شامل ہے۔

تفصیلات کے مطابق، امریکی محکمہ شماریاتِ کار کے آخری رپورٹ کے مطابق شہری علاقوں میں صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ اگست میں تقریباً 0.4% بڑھا، جبکہ جولائی میں یہ اضافہ 0.1% تھا، جس کے نتیجے میں تمام اشیاء اور خدمات کے لیے اس کی سطح 3.4% ہو گئی۔

اس اضافے میں سب سے زیادہ اثر پٹرولیم مصنوعات کے قیمتوں کے اشاریے میں 3.9% کی اضافے کا تھا، جو سیاسی لحاظ سے زیادہ حساس ہے، جبکہ دیگر ایندھن کے اشاریے میں 2.1% کا اضافہ بھی شامل ہے۔

سود کی شرح میں اضافہ ایک پیشہ ورانہ اور ضروری فیصلہ ہے، لیکن یہ امریکی انتظامیہ کے لیے مقبول نہیں ہے۔ صدر ڈونلڈ ٹرمپ چاہتے تھے کہ شرح سود 1% یا اس سے بھی کم رہے۔ یہ فیصلہ اس لیے اور بھی غیر مقبول ہو گیا کیونکہ یہ آئندہ دو ماہ کے اندر ہونے والے کانگریس کے ایوانِ نمائندگان اور سینٹ کے نصف ارکان کے انتخابات سے پہلے آیا، جس سے جمہوریت پسندوں کے لیے نتائج پر منفی اثر پڑ سکتا ہے۔

اس کے برعکس، مہنگائی کے دباؤ کو ایک سیاسی مسئلہ بنایا گیا ہے۔ امریکہ اور ایران کے درمیان علاقائی تنازعے کی جنگ کا حل نہ نکلنا اور اس کا تیل کی قیمتوں پر اثر، ٹیرف جنگ، اور امریکی قومی قرضے کی سطح کا 40 ٹریلین ڈالر کے پار ہونا مہنگائی کی سطح میں اضافے یا اس کے اثرات سے تشویش کی اہم وجوہات ہیں، حالانکہ معیشت کی کارکردگی مضبوط ہے اور روزگار کے بازار میں استحکام برقرار ہے۔

ہمارا خیال ہے کہ امریکی فیڈرل ریزرو کو شاید مزید زیادہ شرح سود میں اضافے کی ضرورت تھی، لیکن وہ امریکہ کے اندرونی سیاسی حالات کی حساسیت اور آئندہ نصف مدت کے انتخابات میں مقابلہ کرنے والے فریقین میں سے کسی ایک کے حق میں تعصب کا الزام لگنے کے خوف سے ایسا نہیں کر سکا۔

اگر ہرمز کے تنگ راستے میں بحران میں اہم نرمی نہ آئی اور ٹیرف جنگ، خاص طور پر کینیڈا کے ساتھ، ختم نہ ہوئی، تو امریکی فیڈرل ریزرو اکتوبر کے آخر یا 3 نومبر کو ہونے والے نصف مدت کے انتخابات سے چند دن پہلے اپنے اگلے اجلاس میں ایک مشکل صورتحال کا سامنا کر سکتا ہے، جب اس کے پاس سود کی شرح میں اضافے جاری رکھنے کے سوا کوئی چارہ نہ ہو۔

علاقائی سطح پر، خلیجی تعاون کونسل کے چھ ممالک کے پانچ مرکزی بینکوں کے پاس کوئی چارہ نہیں تھا سوائے اس کے کہ وہ امریکی فیڈرل ریزرو کی پیروی کریں اور اپنی کرنسیوں پر سود کی شرح میں اسی سطح تک اضافہ کریں۔ موجودہ جیو پولیٹیکل عدم استحکام کی صورتحال میں، اور ان کرنسیوں کا امریکی ڈالر سے مکمل منسلک ہونے کی وجہ سے، ان کی مقامی کاری (توطن) دیگر اہداف پر ترجیح پاتی ہے۔

اقتصادی، مالیاتی اور حتیٰ کہ سیاسی لحاظ سے ان کا مفید سود کی شرح میں کمی میں ہے، لیکن وہ علاقائی عدم استحکام کی جاری کیفیت سے سب سے زیادہ متاثر ہو رہے ہیں، کیونکہ انہیں اپنی تیل کی آمدنی کا بڑا حصہ کھو دینا پڑا ہے۔ ان کے سرکاری اور نجی شعبوں کے ساتھ قرض کی قیمت میں کمی اور معیشت کو متحرک کرنا اقتصادی سرگرمی کو فروغ دینے اور مالیاتی اخراجات میں اضافے کے اثرات کو کم کرنے کے لیے انتہائی اہم عوامل ہیں۔

صرف کویت کا مرکزی بینک ڈسکاؤنٹ ریٹ کو کویتی دینار کے لیے 3.50% پر مستقل رکھنے کا فیصلہ کیا، جس کے نتیجے میں امریکی ڈالر کی سود کی شرح کے مقابلے میں فرق تقریباً 0.25% سے 0.50% رہ گیا۔ مرکزی بینک کا اندازہ ہے کہ کویتی معیشت کے اشاریوں کی اس کی تشریح سود کی شرح کو مستقل رکھنے کی اہمیت کی طرف اشارہ کرتی ہے۔