ٹرمپ نے فیڈرل ریزرو کے ساتھ شرحِ سود کے معاملے میں شکست کھائی

امریکی مرکزی بینک (فیڈرل ریزرو) نے گزشتہ روز شرحِ سود میں اضافہ کیا اور آئندہ چند مہینوں میں قرض کی لاگت میں مزید اضافے کی طرف اشارہ کیا، جبکہ بینک کے نئے صدر کیون وارش نے اس فیصلے میں حصہ لیا جو یکسانیت سے منظور ہوا۔ اس فیصلے نے دراصل اس بات کی تصدیق کی کہ صدر ڈونلڈ ٹرمپ کی انتظامیہ ابھی تک مہنگائی پر قابو پانے میں ناکام رہی ہے۔

جبکہ صدر ٹرمپ اپنے عہدے کے دوران قیمتوں میں کمی کا وعدہ کر رہے ہیں، ان کی جانب سے عالمی درآمدات پر عائد کی گئی ٹارف کے اثرات، امریکہ اور اسرائیل کے درمیان ایران کے خلاف شروع ہونے والی جنگ کے بعد توانائی کی قیمتوں میں ہونے والی چوٹ، اور مصنوعی ذہانت (AI) کی ترقی کی وجہ سے سرمایہ کاری میں اضافے نے مل کر قیمتوں پر دباؤ کو اتنا بڑھا دیا کہ مرکزی بینک کو معیاری ایک رات کی شرحِ سود کو 0.25 فیصد بڑھا کر 3.75 سے 4 فیصد کے درمیان لانا پڑا۔

نئی مالیاتی پالیسی کے اعداد و شمار کے مطابق، 18 پالیسی سازوں میں سے 16 کا اندازہ ہے کہ سال کے اختتام تک کم از کم ایک اور 0.25 فیصد کی اضافی بڑھوتی ہوگی، جبکہ صرف دو افراد کا خیال ہے کہ شرحِ سود موجودہ سطح پر برقرار رہے گی۔ وارش نے دوبارہ شرحِ سود کے بارے میں کوئی پیشگوئی پیش نہیں کی۔

یہ مرکزی بینک کے نئے صدر کے دور میں مالیاتی پالیسی کا پہلا موڑ ہے، جنہوں نے مئی کے آخر میں عہدہ سنبھالا تھا، جبکہ ٹرمپ نے انہیں اس توقع پر منتخب کیا تھا کہ وہ شرحِ سود میں کمی لائیں گے۔

وارش نے گزشتہ روز مرکزی بینک کے اجلاس کے بعد پریس کانفرنس میں کہا کہ شرحِ سود میں اضافے کے حوالے سے "مہنگائی ابھی بھی بلند ہے۔ آج کی مالیاتی پالیسی کا عمل کمیٹی کے 2 فیصد کے ہدف کی شرح کی طرف واپسی کو تیزی سے ممکن بنانے میں مدد دے گا۔"

انہوں نے مزید کہا، "میں مالیاتی حالات کو محدود (restrictive) کہنے میں دشواری محسوس کرتا ہوں۔ یہ رائے کمیٹی کے اندر وسیع پیمانے پر اتفاق رائے کا نتیجہ تھی، اس لیے ہم نے نقدی کی سہولت (monetary easing) کا ایک حصہ ختم کر دیا ہے۔"

فیصلے کے اعلان کے بعد ڈالر یورو کے مقابلے میں مضبوط ہوا، جبکہ امریکی ٹریژری بانڈز کی پیداوار میں نمایاں تبدیلی نہیں آئی، حالانکہ بڑھوتی کی توقع میں پہلے ہی کمی آ چکی تھی۔ گزشتہ پیر کو جب دس سالہ امریکی ٹریژری بانڈز کی معیاری پیداوار 19 سال کے بلند ترین سطح پر 5 فیصد سے تجاوز کر گئی تھی، اس کے بعد اعلان سے فوراً پہلے یہ 4.946 فیصد تھی، جبکہ فیصلے کے بعد یہ 4.958 فیصد پر آ گئی۔

سی ایم ای گروپ کی فیڈ واچ (FedWatch) ٹول کے مطابق، مارکیٹ میں اس توقع میں اضافہ ہوا ہے کہ اکتوبر کے آخر میں فیڈرل ریزرو کے اگلے اجلاس میں شرحِ سود میں اضافہ ہوگا، جو بڑھوتی سے پہلے 54 فیصد تھی، اب 56.5 فیصد تک پہنچ گئی ہے۔

چی کاگو میں ٹرانس یونین میں امریکہ کے تحقیق اور مشاورت کے سربراہ مشیل رانیری نے گزشتہ روز کہا: "فیڈرل ریزرو کا آج کا فیصلہ، یعنی شرحِ سود میں 0.25 فیصد کا اضافہ، اس کے مسلسل مہنگائی کو کم کرنے پر توجہ مرکوز رکھنے کی عکاسی کرتا ہے۔ اگرچہ مہنگائی اپنے عروج سے کمی آئی ہے، لیکن یہ ابھی بھی اتنی بلند ہے کہ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی (FOMC) کو مزید اقدام کرنے پر مجبور کیا۔"

فیڈرل ریزرو کی نئی پالیسی کی بیان اور معاشی پیشگوئیوں سے پتہ چلتا ہے کہ امریکی مرکزی بینک آئندہ سال تک بھی مالیاتی پالیسی سخت کرنے کا دروازہ کھلا رکھتا ہے، جبکہ سال کے اختتام تک شرحِ سود 4 سے 4.25 فیصد کے درمیان بڑھ جائے گی اور 2027 کے اختتام تک اسی سطح پر برقرار رہے گی۔

مرکزی بینک نے دو دنہ اجلاس کے بعد اپنی مالیاتی پالیسی کے بیان میں کہا: "آج کا مالیاتی پالیسی کا عمل کمیٹی کے 2 فیصد کے ہدف کی شرح کی طرف تیز واپسی کو مدد دے گا۔"

بیان میں اگلے پالیسی کے فیصلوں کے بارے میں کوئی واضح رہنمائی شامل نہیں تھی، جو وارش کی ترجیح کے مطابق ہے، لیکن اس فیصلے سے وہ شک و شبہات ختم ہونے کی توقع ہے کہ فیڈرل ریزرو کے صدر ٹرمپ کو راضی رکھنے کے لیے مالیاتی پالیسی سخت کرنے سے گریز کریں گے، ایک سوال جو ان کے عہدے کے ابتدائی مہینوں میں قائم رہا تھا۔

بیان میں اس سے پہلے کی ایک حوالہ دیا گیا تھا جس میں موجودہ مہنگائی کی بڑھت کو «سپلائی کے جھٹکوں»، خاص طور پر توانائی کے شعبے میں، کی وجہ سے قرار دیا گیا تھا، جو پالیسی سازوں، بشمول وارٹھ، کی تشویش کی تصدیق کرتا ہے کہ قیمتوں پر دباؤ اتنا وسیع پیمانے پر تھا کہ یہ تشویشناک ہے۔

اس شرح سود میں اضافے کا اعلان اسی وقت کیا گیا جب نصف مدت کے انتخابات سے دو ماہ سے بھی کم وقت باقی ہے، جن سے یہ طے ہوگا کہ ٹرمپ کی قیادت میں جمہوری پارٹی کے رکن پارلیمان، جو اپنے عہدے کے آخری دو سالوں میں، کانگریس پر اپنی گرفت برقرار رکھتے ہیں یا نہیں۔ جمہوری پارٹی کو انتخابی مہم میں مشکل کا سامنا ہے، کیونکہ ووٹرز بنزین کی قیمتوں پر غصے میں ہیں جو گزشتہ سال کے مقابلے میں تقریباً ایک تہائی زیادہ ہیں، اور اس سال مسلسل بڑھنے والے ہاؤس لوئن (مکانی قرض) کی شرح سود پر بھی۔ 30 سالہ فکسڈ ریٹ مورت گج (مکانی قرض) کی اوسط شرح سود 7 فیصد کے قریب پہنچ گئی ہے۔

پالیسی سازوں کی نئی سہ ماہی معاشی پیشگوئیوں میں مہنگائی کی تخمینہ، جسے ذاتی خرچہ قیمتوں کے اشاریے (PCE) سے ناپا جاتا ہے، 3.7 فیصد تک بڑھا دیا گیا ہے، جو جون میں فیڈرل ریزرو کے اجلاس میں جاری ہونے والی پیشگوئی میں 3.6 فیصد تھی۔ مہنگائی کو 2 فیصد کے ہدف تک واپس آنے کی توقع 2029 تک نہیں ہے، جو پہلے سے متوقع تاریخ سے ایک سال بعد ہے۔

معاشی نمو کی تخمینہ تھوڑا بڑھا کر 2.3 فیصد کر دیا گیا ہے، جو پہلے 2.2 فیصد تھی، جبکہ بے روزگاری کی شرح اس سال 4.1 فیصد پر ختم ہونے کی توقع ہے، جو جون کی پیشگوئی میں 4.3 فیصد تھی۔

امریکی بڑی بینکوں نے امریکی فیڈرل ریزرو کے مرکزی بینک کے اس فیصلے کے بعد اپنی بنیادی قرض دینے کی شرح 7 فیصد تک بڑھا دی، جس سے افراد اور کاروباروں کے لیے قرض لینے کی لاگت بڑھنے کا امکان ہے۔

شرح سود میں اضافے سے بینکوں کے منافع کو فروغ ملتا ہے، کیونکہ اس سے خالص شرح سود آمدن بڑھتی ہے، جو بینکوں کے قرضوں سے حاصل ہونے والی آمدن اور ان کے جمع شدہ رقم پر ادا کی جانے والی لاگت کے درمیان فرق ہے۔

اس کے علاوہ، صدر ٹرمپ نے فیڈرل ریزرو کے صدر، جنہیں انہوں نے خود مقرر کیا تھا، پر اب تک کی سب سے سخت، اگرچہ ابھی بھی غیر براہ راست، تنقید کی ہے، اور سماجی میڈیا پر مہنگائی کو کنٹرول کرنے کے لیے مرکزی بینک کے شرح سود بڑھانے کے فیصلے پر اپنی شدید ناراضگی کا اظہار کیا ہے۔

کیون وارٹھ پر تنقید کے باوجود، ٹرمپ نے بعد میں صحافیوں کو بتایا کہ وہ اس شخص پر اب بھی اعتماد کرتے ہیں، جنہیں انہوں نے اس سال کے ابتدائی میں جیروم پاول کی جگہ فیڈرل ریزرو کے صدر کے طور پر مقرر کیا تھا، جن پر امریکی صدر بار بار تنقید کرتے رہے ہیں کہ انہوں نے شرح سود کو اتنی حد تک کم نہیں کیا جتنا ٹرمپ چاہتے تھے۔

ٹرمپ نے امریکہ کے مسلسل تجارتی خسارے کو «مرکزی بینک» کے طے کیے جانے والے قرض کی لاگت سے جوڑنے کی کوشش بھی کی، حالانکہ دونوں باتیں زیادہ تر غیر متعلقہ ہیں۔

ٹرمپ نے پہلے ہی اس بات کی دھمکی دی تھی کہ اگر «مرکزی بینک» شرح سود کم نہیں کرتا، تو وہ ان ممالک کے ساتھ تمام تجارتی تعلقات منقطع کر دے گا جن کے ساتھ امریکہ کا تجارتی خسارہ ہے۔

ٹرمپ نے لکھا، «'خسارہ' صرف ایک خوبصورت لفظ ہے نقصان کے لیے۔ ہم تقریباً دنیا کے ہر ملک کی لاگت اٹھا رہے ہیں، اور یہ صورتحال مزید جاری نہیں رہ سکتی۔»