کمپنیاں: سرمایہ میں اضافہ، صکوک اور بانڈز کے آپشنز کے درمیان
کویت کے اعلیٰ سطح کے مالکان میں سے کچھ نے سرمایہ میں اضافے کی سفارشات اور فیصلوں پر تحفظات کا اظہار کیا ہے، جنہیں اس خاص مرحلے پر ان کے اہم مالکان کی نقدی کی دستیابی پر دباؤ کے طور پر دیکھا گیا ہے۔
لگتا ہے کہ متبادل اور زیادہ قابل قبول آپشن طویل مدتی صکوک اور بانڈز جاری کرنا ہے، کیونکہ یہ مقصد کو مؤثر طریقے سے حاصل کر سکتا ہے اور عام طور پر حصص داروں کو اضافے کی مانگ کے بوجھ سے بچا سکتا ہے، خاص طور پر موجودہ حالات میں جب تقسیم سے پیدا ہونے والی نقدی کی آمد میں کمی کا امکان ہے، نیز عمومی کارکردگی میں نسبی کمی ہے، جس سے بڑے مالکان کے اس مرحلے میں اضافے کی مالی اعانت کے لیے قرض لینے کے خطرات بڑھ جاتے ہیں۔
کچھ اضافے کے لیے بڑی رقم کی ضرورت ہوتی ہے، اور جب مخصوص فریقین کے پاس 30 اور 40 فیصد سے زائد حصص ہوں، تو یہ ان پر نقدی کا ایک بڑا بوجھ ڈالتا ہے، جو اسے موجودہ اضافے کے بجائے دیگر مواقع پر استعمال کرنا ترجیح دیتے ہیں۔ اس کے علاوہ، اتنی بڑی رقم کو الگ کرنا اور اسے ایک کمپنی سے اس کی ذیلی یا وابستہ کمپنی میں منتقل کرنا ماں کی کمپنی کی نقدی کی دستیابی اور نگرانی کے تناسب پر دباؤ بڑھاتا ہے، جبکہ ذیلی یا وابستہ کمپنی کی مالی استحکام کو مضبوط بناتا ہے۔
صکوک اور بانڈز کے ذریعے فنڈز اکٹھے کرنے کا موقع اس مرحلے میں سب سے کامیاب نظر آتا ہے، خاص طور پر کیونکہ یہ اندرونی اور بیرونی تمام اداروں کے لیے دستیاب ہوتے ہیں، جس سے ان مواقع کے لیے غیر ملکی نقدی کو متوجہ کیا جا سکتا ہے۔
اسٹاک مارکیٹ میں بھی مالی استحکام والی کمپنیوں کی وسیع بنیاد موجود ہے، جو اعتماد، مضبوط اثاثوں اور آپریشنل پائیداری سے لیس ہیں اور ان کے پاس اچھے کریڈٹ ریٹنگز ہیں، لہذا یہ مضمون شدہ اور مقبول صکوک اور بانڈز جاری کرنے کے اہل ہیں، اور مدت کی ضروریات کے مطابق کھلی ہے۔ اس شعبے میں اس حوالے سے بہت سی کامیاب مثالیں موجود ہیں، جہاں 10 سال کی مدت کے لیے مسلسل بانڈز جاری کیے جاتے ہیں۔
یہ یاد رہے کہ بانڈز اور صکوک بڑے اداروں کو حصص میں اضافے کے بوجھ سے آزاد کرتے ہیں، اور وہ آپریشنل ماحول کے دباؤ کو برداشت کرتے ہیں جو نئے حصص کی خدمت کرنے کی صلاحیت کو متاثر کر سکتا ہے، جس کا مطلب یہ ہے کہ اس وقت بڑے اضافے فائدے کے بجائے مزید بوجھ بن جائیں گے۔
سب سے اہم پہلو انفرادی سرمایہ کاروں کے گروپس کا ہے، جہاں سرمایہ کاری کی تخمینوں کے مطابق وہ اضافے کے اپنے حصے کی ادائیگی کی صلاحیت سے کم ہو سکتے ہیں، جس سے ایک ایسی خلیج پیدا ہوتی ہے جسے بند کرنا مشکل ہے، لہذا اس طرح کے قدم میں وقت کا انتخاب انتہائی اہم ہے اور کسی بھی اضافے کی کامیابی یا ناکامی میں کلیدی کردار ادا کرتا ہے۔
