بورس میں ملکیت کے اعلانات میں تاخیر سرمایہ کاروں کو الجھن میں ڈال دیتی ہے

سالوں مسلسل افشاؤات کے بعد، سرمایہ کار کو درج شدہ کمپنیوں کی جانب سے اسہام کے اچانک، بار بار یا مسلسل سرگرمی پر تبصرے سے کوئی مفاد حاصل نہیں ہوا، کیونکہ قانون تمام کمپنیوں پر یہ عائد کرتا ہے کہ اگر کوئی تبدیلی یا اثر انداز کرنے والی اہم معلومات موجود ہوں تو وہ فوراً ان معلومات کا اعلان کریں، لہٰذا جب تک کمپنی کوئی اثر انداز کرنے والی معلومات کا اعلان نہ کرے، خود بخود کمپنی کے پاس سرگرمی کی کوئی وجہ یا تشریح موجود نہیں ہوتی۔

اس کے برعکس، ایسی مزید مؤثر ضروریات ہیں جنہیں قانونی طور پر تبدیل کیا جا سکتا ہے، جو افشاؤت کی رفتار سے متعلق ہیں؛ تناسب میں تبدیلی کے افشاؤت کو 5 کاروباری دنوں سے زیادہ نہیں ہونا چاہیے، جو کہ مفاد کی تصدیق کے حوالے سے ضوابط کے مطابق ہے، جبکہ ملکیت میں کسی بھی تبدیلی کے لیے افشاؤت 10 کاروباری دنوں سے زیادہ نہیں ہونا چاہیے، جو کہ ایک لمبی مدت ہے جبکہ اسٹاک ایکسچینجز کے معیارات کے مطابق۔

کچھ ایسی کمپنیاں بھی ہیں جن کے اسہام پر زیادہ سرگرمی ہوتی ہے، اور ملکیت میں تبدیلی آتی ہے جس کی وجہ سے بڑے مالکان میں سے کسی کا نکل جانا، خریداری یا اپنی ملکیت میں کمی واقع ہوتی ہے، اور کمپنی کا اعلان کرتی ہے کہ ان کے پاس کوئی اہم معلومات نہیں ہیں، اور سرگرمی کا اثر یا وجہ دیگر نکاسی (خروج) کی عملیات ہیں، جو کہ اثر انداز کرنے والے فیصلے ہیں، جیسے کہ اہم معلومات، جن سے حصص داروں کو جلد آگاہ ہونا چاہیے، ان کے اثر کی وجہ سے، خاص طور پر کہ کچھ بڑے مالکان فیصلہ سازی میں انتہائی اہمیت رکھتے ہیں، لہٰذا مالک میں تبدیلی اسہام کے کارکردگی پر اثر انداز ہوتی ہے۔

اس سیاق و سباق میں، ذرائع نے واضح کیا کہ خلیجی مارکیٹوں میں سے کچھ نے فوری ربط اور تیز افشاؤت میں کامیابی حاصل کی ہے، جیسے کہ سعودی مارکیٹ جو 3 کاروباری دنوں پر عمل پیرا ہے، جو سیٹلمنٹ سائیکل کے مطابق ہے، جبکہ دیگر مارکیٹیں جیسے متحدہ عرب امارات فوری افشاؤت پر عمل پیرا ہیں، تاکہ کسی بھی غیر منقولہ تجارت سے بچا جا سکے۔

اسی سیاق میں، یہ بھی اشارہ کیا جا سکتا ہے کہ دہاڑوں افشاؤت ایسی ہیں جن میں کسی ایک کمپنی نے بھی سرگرمی پر اپنے تبصرے میں اعلان نہیں کیا، جو سب ایک ہی فارمیٹ میں ہیں، جو کہ کسی بھی اثر انداز کرنے والی معلومات کی نفی کرتی ہیں، تو افشاؤت کا سرمایہ کاروں اور مارکیٹ کے لیے کیا فائدہ ہے؟

کمپنیوں کا دہرایا جانے والا تعارف یہ ہے کہ "حال ہی میں کوئی ایسی ترقی نہیں ہوئی جو کمپنی یا اس کے معاملات پر اس طرح اثر انداز ہو جس سے اس غیر معمولی تجارتی سرگرمی کا سبب بنا ہو"، اور "یاد رہے کہ کمپنی کے اسہام کی تجارت طلب اور رسد کے مطابق ہوتی ہے، اور ہمارے پاس کمپنی کے اسہام پر کی گئی خرید و فروخت کی عملیات کا کوئی علم نہیں ہے"۔

• کچھ حالات میں درست معلومات مختلف طریقوں سے حاصل کی جاتی ہیں اور ان کی بنیاد پر کارروائی کی جاتی ہے۔

لیکن ان حالات سے زیادہ اہم جو اسہام میں اضافے کی عملیات کی توجیہ کرتے ہیں، یہ ہے کہ مثبت اور منفی اہم معلومات کے افشاؤت میں ہم آہنگی کی سخت نگرانی ہونی چاہیے۔

کچھ حالات میں نکاسی (خروج) کے بعد بھی فروخت کے فیصلے اور حالات آئے، جن کے بعد کمپنی کے خلاف منفی معاملات کے افشاؤت آئے، اور دیگر حالات میں شدید خریداری دیکھی گئی، پھر نکاسی یا مثبت معاہدے کا اعلان کیا گیا۔

لہٰذا سب سے اہم چیز معلومات تک رسائی میں انصاف کو ایک ہی وقت پر یقینی بنانا ہے تاکہ اس کے استحصال سے پہلے، جس پر کام کیا جانا چاہیے، کیونکہ یہ کمپنیوں کی بار بار کی جانے والی نفی سے زیادہ مؤثر ہوگا، جس میں بیرونی اور اندرونی معلومات کے اثر کو 50-50 فیصد تقسیم کیا جا سکتا ہے۔

نظریاتی طور پر، نگرانی کرنے والے اداروں کے پاس تمام ڈیٹا اور معلومات کا حق اور پیروی کرنے کا اختیار ہوتا ہے، جب کوئی تجاوز یا خلاف ورزی ہو تو مخالف کے خلاف حتمی فیصلہ کیا جا سکتا ہے، اور اس کے علاوہ کمپنیوں کی بار بار کی جانے والی نفی میں کوئی فائدہ نہیں ہے، خاص طور پر اس کی افادیت کی کمزوری کی وجہ سے سرگرمی کی تشریح میں، خاص طور پر کہ 100 فیصد افشاؤت جو سرگرمی کی توجیہ کرتی ہیں نفی پر مشتمل ہیں اور کوئی فائدہ نہیں دیتیں۔