وول اسٹریٹ میں ٹیکنالوجی کا ہجرت... گراوٹ کے خطرے تاریخی سطح پر
امریکی ہج فنڈز نے گزشتہ دو مہینوں کے دوران امریکی ٹیکنالوجی کے اسٹاکس پر اپنی نمائش کو ایک ریکارڈ رفتار سے کم کیا ہے، گولڈمین سیکس کے جاری کردہ اعداد و شمار کے مطابق۔
ان فنڈز نے پچھلے آٹھ ہفتوں میں چھ ہفتوں میں اس شعبے میں خالص فروخت کی ریکارڈ کی، جبکہ ان کی پوزیشنز کی مارکیٹ ویلیو میں مجموعی کمی تقریباً 10 فیصد تھی، جو کہ دس سال سے زائد عرصے سے ڈیٹا جمع کرنے کے آغاز کے بعد سے ٹیکنالوجی اسٹاکس پر نمائش میں کم کرنے کی سب سے بڑی لہر ہے۔
یہ اس وقت سامنے آیا ہے جب امریکی اسٹاکس میں کمی کی شرطیں ریکارڈ سطح پر بڑھ رہی ہیں، حالانکہ مارکیٹوں نے مضبوط منافع کمایا ہے، جو اس بات کی بڑھتی ہوئی تشویش کو ظاہر کرتا ہے کہ تیزی کی لہر جاری رہ سکتی ہے یا نہیں، اس کے بعد سے ایس اینڈ پی 500 انڈیکس مارچ کے آخر سے تقریباً 18 فیصد بڑھا ہے۔
انڈیکس کے اسٹاکس پر کھلی بیچنے والی پوزیشنز کل دستیاب اسٹاکس کے 3.8 فیصد کے قریب پہنچ گئی ہیں، جو ایس3 پارٹنرز کے اعداد و شمار کے مطابق 2010 سے اب تک کا سب سے بلند سطح ہے۔
فائنانشل ٹائمز کے ایک تجزیاتی رپورٹ میں، وال اسٹریٹ کی تاریخ میں سب سے برا بیان پیش کیا گیا، جب مشہور امریکی معاشی ماہر، آئرنگ فیشر، نے 1929 کے خزاں میں تاریخ کے سب سے ناکام اندازوں میں سے ایک پیش کیا، جب انہوں نے کہا کہ اسٹاک کی قیمتیں "ہمیشہ کے لیے بلند سطح" پر پہنچ گئی ہیں، اور بہت زیادہ عرصہ نہیں گزرا کہ بڑا کریش امریکی اور عالمی مارکیٹوں کو متاثر کر دیا، جس کے بعد معیشتیں عظیم دباؤ کے دور میں داخل ہو گئیں۔
حالانکہ کچھ محققین کا خیال ہے کہ اس وقت اسٹاکس کی قیمتیں امریکی پیداواری اثاثوں کی قدر کو درست طور پر ظاہر کر رہی تھیں، لیکن "ہمیشہ" کا لفظ قاتل غلطی تھی۔ اسٹاکس کے لیے اور ملینوں لوگوں کے لیے جن کی زندگی اس بحران سے متاثر ہوئی، یہ اہم نہیں تھا کہ کریش سے پہلے مارکیٹ نظریاتی طور پر درست تھی یا بعد میں غلط۔
یہ مثال آج اہمیت حاصل کرتی ہے، کیونکہ امریکی اسٹاکس کی قیمتیں ستمبر 1929 کی سطح سے بھی زیادہ ہو گئی ہیں۔ 1881 سے، امریکی مارکیٹ نے صرف ایک ہی دور دیکھا ہے جب قیمتیں موجودہ سطح سے زیادہ ہو گئیں، اور یہ 1999 اور 2000 کے درمیان انٹرنیٹ کمپنیوں کے بلبلے کے دوران تھا۔
اس چوٹی کے بعد قیمتوں میں سخت کمی آئی، جس کے بعد دنیا نے 2007 اور 2009 کے درمیان عالمی مالیاتی بحران دیکھا۔ نیز، انٹرنیٹ بلبلے کے پھٹنے کے بعد نرم معاشی پالیسیوں اور نرم ریگولیٹری نگرانی نے اس بحران کے لیے حالات تیار کیے۔
موجودہ انتباہات CAPE انڈیکس پر مبنی ہیں، جسے نوبل انعام یافتہ معاشی ماہر، رابرٹ شیلر، نے تیار کیا، جو مارکیٹ ویلیو کو پچھلے دس سالوں میں ٹریفک کے مطابق ایڈجسٹ شدہ کمپنیوں کے اوسط منافع سے موازنہ کرتا ہے۔ اس انڈیکس کو طویل مدتی مارکیٹ کی قیمتوں کے سب سے مشہور پیمانوں میں سے ایک سمجھا جاتا ہے۔
تاریخی طور پر اس انڈیکس کا اوسط 17.8 پوائنٹس تھا، جو تقریباً 5.6 فیصد سالانہ حقیقی منافع سے منسلک تھا، لیکن مارکیٹ نے صرف تین بڑی چوٹیاں ریکارڈ کی ہیں: ستمبر 1929 میں 32.6 پوائنٹس، دسمبر 1999 میں 44.2 پوائنٹس، اور جولائی 2026 میں 41.4 پوائنٹس، جس سے موجودہ قیمتیں تاریخ میں سب سے زیادہ انتہائی سطحوں میں سے ایک ہیں۔
