«الوطني»: عالمی معیشت جنگ کے اثرات کے باوجود مضبوطی برقرار رکھے ہوئے ہے

کویتی نیشنل بینک کے جاری کردہ ایک رپورٹ کے مطابق، عالمی معاشی نمو مستحکم رہی ہے، حالانکہ مشرق وسطیٰ میں جنگ سے متعلق مخالف ہوائیں، یعنی توانائی کی قیمتوں میں اضافہ، سپلائی چین میں خلل، بے یقینی کی کیفیت میں اضافہ، اور مہنگائی کی بلند شرحیں اس کے سامنے موجود ہیں۔ اس میں محنت کش مارکیٹوں کا استحکام اور مصنوعی ذہانت اور ٹیکنالوجی سے منسلک مانگ کی مضبوطی نے مدد کی ہے۔

رپورٹ میں ذکر کیا گیا ہے کہ فیڈرل ریزرو کے چیئرمین کیون وارش حال ہی میں جیکسن ہول سمپوزیم کے دوران اپنے سابقہ انداز کے برعکس، جس میں نسبتاً ابہام پایا جاتا تھا، زیادہ واضح ہوئے، اور انہوں نے مہنگائی کو کم کرنے کے لیے مزید کوششوں کی ضرورت پر زور دیا۔

طویل مدتی بانڈز کی پیداوار میں اضافہ ہوا ہے، جو بڑے مالیاتی خسارے (تقریباً جی ڈی پی کا 6%)، مسلسل مضبوط معاشی نمو، اور مہنگائی میں اضافے کے بارے میں تشویش کی عکاسی کرتا ہے۔ ٹرمپ انتظامیہ پر نومبر میں ہونے والے درمیانی مدت کے انتخابات سے قبل اقدامات کرنے کا دباؤ ہے، جبکہ اندازے ظاہر کرتے ہیں کہ جمہوریہ پارٹی کم از کم کانگریس کے ایوان نمائندگان میں اپنی اکثریت کھو سکتی ہے۔

پیداوار کو کم کرنے کی کوشش میں، خزانہ کی وزارت نے امریکی ین کی کمی کو روکنے اور جاپان، جو ان بانڈز کی سب سے بڑی غیر ملکی مالک ہے، کی جانب سے مزید امریکی خزانہ بانڈز کی فروخت کو محدود کرنے کے لیے کرنسی مارکیٹ میں نایاب اور مشترکہ مداخلت کے بعد، طویل مدتی سرکاری بانڈز کی خریداری کے عمل میں اضافہ کیا ہے۔ تاہم، یہ اقدامات ساختی مسائل کو حل نہیں کرتے، اور درمیانی اور طویل مدتی نتائج انتہائی محدود ہونے کا امکان ہے۔

اسی دوران، بنیادی داخلی مانگ مضبوط رہی ہے، کیونکہ دوسرے سہ ماہی میں مقامی نجی شعبے کے حتمی خریداروں کی فروخت سالانہ بنیاد پر 4.2 فیصد کی شرح سے بڑھی، جو تین سال سے زیادہ کا بلند ترین ریٹ ہے، اور تیسرے سہ ماہی میں اس کی 4 فیصد سے اوپر رہنے کی توقع ہے، جو گھریلو اخراجات اور مصنوعی ذہانت سے منسلک سرمایہ کاری کی مضبوطی کی وجہ سے ہے۔ تاہم، مہنگائی (جولائی میں سالانہ بنیاد پر 3.4 فیصد، اور بنیادی مہنگائی 2.5 فیصد) چھٹے سال مسلسل فیڈرل ریزرو کے ہدف سے کہیں زیادہ ہے۔

ماہانہ روزگار کے اعداد و شمار میں اتار چڑھاؤ کے باوجود، گذشتہ سال کے مقابلے میں عمومی رجحان بہتر ہوا ہے، کیونکہ اگست کے اختتام والے چھ ماہ کے دوران اوسطاً ماہانہ 107,000 نوکریاں شامل ہوئیں، جو دو سال کا بلند ترین ریٹ ہے، جبکہ بے روزگاری کی شرح معتدل 4.1 فیصد پر مستحکم رہی۔

مہنگائی کا ہدف سے اوپر رہنا، محنت کش مارکیٹ کا استحکام، اور وارش کے حالیہ سخت بیانات نے 16 ستمبر کو سود کی شرح میں 25 بنیادی پوائنٹس کی اضافے کے امکان کو بڑھا کر تقریباً 60 فیصد کر دیا ہے۔

تاہم، اگست کی مہنگائی کی رپورٹ فیڈرل اوپن مارکیٹ کمیٹی کے فیصلے کی سمت طے کرنے والا حتمی عامل ہوگی۔ اگر وارش سود میں اضافے کے حق میں ووٹ دیتے ہیں، تو یہ ٹرمپ انتظامیہ سے بڑھتی ہوئی سیاسی دباؤ کا سامنا کرنے کے لیے ان کی تیاری کی پہلی مضبوط نشانی ہوگی، جو فیڈرل ریزرو کی خودمختاری کو برقرار رکھنے میں مددگار ثابت ہوگی۔

یورو زون کی معیشت میں لچک برقرار

یورپ میں، یورو زون کی معیشت نے کچھ لچک برقرار رکھی ہے، کیونکہ دوسرے سہ ماہی میں اندرونی پیداوار (جی ڈی پی) سہ ماہی بنیاد پر 0.6 فیصد بڑھی، جو توقعات سے اوپر تھا، جبکہ بے روزگاری کی شرح تاریخی کم ترین سطح 6.4 فیصد کے قریب رہی۔ جولائی اور اگست کے مہینوں میں پرائس مینیجرز انڈیکس کے پڑھنے میں بہتری آئی ہے، جس میں کمپوزٹ انڈیکس نومبر 2025 کے بعد بلند ترین سطح پر پہنچا، جو تیسرے سہ ماہی میں مثبت نمو کی توقعات کو بڑھاتا ہے۔

تضخم ابھی بھی پالیسی سازوں کے لیے بنیادی چیلنج ہے، کیونکہ اگست میں صارفین کی قیمتوں کا اشاریہ سالانہ بنیاد پر 3.3 فیصد بڑھ گیا (فروری میں جنگ سے پہلے کے تقریباً 1.9 فیصد کے مقابلے میں)، جس کی بنیادی وجہ توانائی کی لاگت میں 14 فیصد اضافہ تھا۔ اس کے برعکس، بنیادی تضخم 2.4 فیصد پر مستحکم رہا، جو فروری کے اسی سطح کے ہم پلہ ہے۔ یہ بھی قابل ذکر ہے کہ توانائی کے شوک سے پیدا ہونے والے ثانوی تضخیمی اثرات کے لیے ابھی تک کوئی ثبوت نہیں ملے، اور یورپی مرکزی بینک کی چیئرپرسن کریسٹین لاگارد بھی اسی رائے کی حامی ہیں۔

اگرچہ بینک نے جون میں 25 بنیادی نقاط کی شرح سود میں اضافے کے بعد جولائی کے اجلاس میں شرح سود کو بغیر تبدیلی کے رکھا، لیکن عہدیداروں نے تصدیق کی کہ عدم یقینی کی کیفیت اب بھی بلند ہے۔ ثانوی تضخیمی اثرات کے اپنے نقطہ نظر کے باوجود، یہ تقریباً یقینی ہے کہ یورپی مرکزی بینک 10 ستمبر کو دوبارہ شرح سود میں اضافہ کرے گا، جو کہ تضخم کے سامنے آنے والے خطرے کے جائزے، قیمتوں کے استحکام کو برقرار رکھنے کی اس کی بنیادی ذمہ داری، اور ممکنہ طور پر مسلسل اچھے معاشی نمو کی وجہ سے ہوگا۔

یورپی تیل اور گیس کی حالیہ قیمتوں میں اضافہ، جو اگست میں اپنے اوسط رجحانات سے آسانی سے اوپر تھا، بینک کو مستقبل میں تضخم کے بڑھنے کے خطرات کے حوالے سے محتاط رکھے گا۔

برطانیہ: پہلے نصف میں اچھی نمو

برطانیہ کی طرف، جہاں برطانیہ کے نئے وزیر اعظم اینڈی برنہم معیشت کی بڑھتی ہوئی لاگت کی بحالی کا سامنا کرنے اور معاشی انصاف کو بہتر بنانے کے مقصد کے تحت اقدامات کرنے کا ارادہ رکھتے ہیں، پائیدار معاشی بحالی کی طرف رسائی پر جانے والی روایتی چیلنجز کا سامنا ہے۔ وزیر خزانہ اگلے مہینے خزاں کی بجٹ پیش کریں گے، لیکن حکومت کی جانب سے نمو کے لیے حمایتی پالیسیوں کو نافذ کرنے کی صلاحیت مسلسل مالیاتی چیلنجز کی وجہ سے محدود ہے۔

اس کے علاوہ، برطانیہ کی طویل مدتی سرکاری بانڈز کی منافع بخشیت میں تیزی سے اضافہ ہوا، جس میں 30 سالہ بانڈز کی منافع بخشیت 1998 کے بعد سے اپنے بلند ترین سطح کے قریب پہنچ گئی، جو کہ مالیاتی انتظام کی کوششوں کے لیے ایک اضافی رکاوٹ ہے۔

تاہم، معاشی نمو نے دوسرے سہ ماہی میں لچک کا مظاہرہ جاری رکھا، پہلے سہ ماہی میں 0.6 فیصد کے بعد 0.4 فیصد کی شرح سے، جو کہ صنعتی شعبے اور صارفین کی طاقتور طلب کی وجہ سے تھا۔

حالیہ اعداد و شمار متضاد تھے، جولائی میں خوردہ فروخت میں کمی آئی اور روزگار میں کمزوری جاری رہی، جبکہ اگست کے لیے خریداروں کے مینیجرز کے اشاریے کی پڑھائی مثبت تھی۔ گھریلو توانائی کی قیمتوں کے سرکاری حد سے دوبارہ قیمت مقرر کرنے کی وجہ سے، جولائی میں تضخم 2.9 فیصد تک بڑھ گیا، جو جون کے 2.6 فیصد کے مقابلے میں 15 ماہ کا کم ترین سطح ہے۔

انگلستان کا بینک توقع کرتا ہے کہ چوتھے سہ ماہی میں تضخم 3.2 فیصد تک بڑھے گا، اور اگرچہ فیوچر مارکیٹیں فی الحال 2026 کے آخر سے پہلے 25 بنیادی نقاط کی شرح سود میں کم از کم اضافے کے تقریباً 80 فیصد امکان کو قیمت دے رہی ہیں، لیکن یہ یقینی نہیں ہے، خاص طور پر انگلستان کے بینک کے گورنر اینڈریو بیلے کے موقف کو مدنظر رکھتے ہوئے، جو کہ ثانوی تضخیمی اثرات کو ابھی بھی محدود سمجھتے ہیں۔

توقع کردہ تضخم میں اضافے، کمزور محکمہ کار، حکومتی مالی امداد کی محدودیت، اور سختی پالیسی کے امکانات کی وجہ سے، مختصر مدت کے لیے نمو کے امکانات نسبتاً کمزور نظر آتے ہیں۔