अमेरिकी खजानाको बजार समर्थनको कदमपछि वैश्विक बन्डहरूमा सुधार

वैश्विक बन्ड बजारहरूले कारोबारमा सुधार देखाए, जब अमेरिकी वित्त मन्त्रालयले तरलतालाई समर्थन गर्न बन्ड खरिद कार्यक्रमको मात्रा दोब्बर गर्ने घोषणा गर्यो, जसले वैश्विक ऋण बजारमा बढ्दो दबाबको चिन्तालाई शान्त पार्यो। अमेरिकी वित्त मन्त्रालयले लामो अवधिको नाममात्र बन्ड खरिद कार्यक्रमको मात्रा हालको २ अर्ब डलरबाट बढाएर प्रत्येक प्रक्रियामा कम्तीमा ४ अर्ब डलर गर्ने घोषणा गर्यो, जसले अमेरिकी लामो अवधिको बन्डको रिटर्नलाई १० बेसि प्वाइन्टसम्म घटाउन मद्दत गर्यो र यसको प्रभाव युरोपेली बजारहरूमा पनि फैलियो। अमेरिकी ३० वर्षे बन्डको रिटर्न लगभग २० वर्षको उच्चतम स्तर ५.३४ प्रतिशतसम्म पुगेको थियो, जुन मुद्रास्फीति र सरकारी ऋण स्तर बढ्दै गएको चिन्ताका कारण थियो। वित्त मन्त्रालयको घोषणापछि रिटर्नहरू घटे, जसले अमेरिकी लामो अवधिको बन्डको रिटर्न १० बेसि प्वाइन्टसम्म घटायो, जबकि जर्मनी र फ्रान्सका सरकारी बन्डहरूको रिटर्न पनि घट्यो, जुन क्रमशः १५ र १८ वर्षको उच्चतम स्तरबाट थिए। लामो अवधिको बन्ड बजारमा आएको परिवर्तनको महत्त्व यो हो कि यसको रिटर्नले विश्वव्यापी अर्थव्यवस्थाको ऋण लागत, गृहजग्गा ऋण दर र कम्पनीहरूको वित्तपोषण सहित धेरै सम्पत्तिहरूको मूल्य निर्धारणको लागि आधारभूत संदर्भको रूपमा काम गर्छ। 'सीआईबीसी' समूहका मुद्रा रणनीति प्रमुख जेरेमी स्ट्रिचले भनिन् कि बन्ड बजारको लामो अवधिको भागमा भएको बिक्रीको लहरले अन्य सम्पत्ति वर्गहरूमा प्रभाव पार्ने सम्भावित समस्या बनेको छ, र अमेरिकी वित्त मन्त्रीले यी जोखिमहरूलाई ध्यानमा राखेर समायोजन गर्नुपरेको थियो। घोषणापछि अमेरिकी ३० वर्षे बन्डको रिटर्न र डलर दुवै घटे। अमेरिकी ऋण बजारमा मात्र दबाब छैन। अमेरिका, जर्मनी र जापानबाट लामो अवधिको ऋण लागत बढेको छ, जुन निरन्तर मुद्रास्फीति र बढ्दो सरकारी ऋण स्तरको चिन्ताका कारण हो। जापानमा, १० वर्षे सरकारी बन्डको रिटर्न ३ प्रतिशत नजिक पुगेको छ, जुन तीन दशकपछिको स्तर हो, र यो विकास विश्व बजारहरूका लागि विशेष महत्त्व राख्छ, किनकि वर्षौंदेखि जापानी बन्ड बजारहरूले कम ब्याज दर र जापानी लगानीको बाह्य प्रवाहमा निर्भर थिए। 'सेन्ट जेम्स प्लेस' का विशेषज्ञ निल फिसरले भनिन् कि बजारहरूले दुई प्रश्नहरूको सामना गरिरहेका छन्: के मुद्रास्फीति लामो समयसम्म उच्च स्तरमा रहनेछ? र लामो अवधिको ब्याज दरहरूका लागि यसको अर्थ के हुन्छ? अर्कोतर्फ, ब्रिटेन, युरोप र अमेरिकाका लामो अवधिको सरकारी ऋणको स्थिरताबारे प्रश्नहरू उठेका छन्।