कृत्रिम बुद्धिमत्ता र सरकारी ऋण... के हामी महँगो वित्तयुगमा प्रवेश गरिरहेका छौं?

हामी कृत्रिम बुद्धिमत्ताको दौडको निगरानी गर्दैछौं, जसमा कुन कम्पनीले जित्छ, कुन शेयर बढ्छ, र कुन रोजगारी हराउन सक्छ भन्ने कुराको खोजी हुन्छ। तर मलाई अर्को प्रश्न पनि ध्यान आकर्षण गर्न योग्य लाग्छ: जब यो विस्फोटलाई विशाल रकमको आवश्यकता हुन्छ, र त्यसै समयमा सरकारहरू तथा अन्य क्षेत्रहरूलाई पनि वित्तपोषणको आवश्यकता हुन्छ, तब पैसाको लागतमा के हुन्छ?

मेरो अनुमानमा, पूँजीको मागमा संरचनात्मक परिवर्तन आइरहेको छ। कृत्रिम बुद्धिमत्ताको विस्तारले डाटा केन्द्रहरू, बिजुली घरहरू, नेटवर्कहरू, कूलिंग प्रणालीहरू र उपकरणहरूको आवश्यकता पार्छ, जसका लागि वर्षौंसम्म चल्ने वित्तपोषणको आवश्यकता हुन्छ। यसको अर्थ यो हो कि प्रविधि कम्पनीहरूबीचको प्रतिस्पर्धा सफ्टवेयर र सेवाहरूमा मात्र सीमित नरहेर, सम्पूर्ण अर्थव्यवस्थाको गतिविधिमा आधारित स्रोतहरूमा पुगेको छ।

अंकहरूले यो परिवर्तनको परिमाणलाई स्पष्ट पार्छन्। अन्तर्राष्ट्रिय ऊर्जा एजेन्सीको अनुमान अनुसार, २०२६ सम्ममा सबैभन्दा ठूला डाटा केन्द्र सञ्चालकहरूको पूँजीगत खर्च ७०० अर्ब डलर नाघ्नेछ, जसको धेरैजसो भाग नयाँ केन्द्रहरूको विकासमा खर्च हुनेछ। कम्पनीहरूले आफ्नो नाफा र नगद प्रवाहबाट यो लगानीको केही भाग वित्तपोषण गर्छन्, तर तिनीहरू आफ्नो बढ्दो आवश्यकता पूरा गर्न ऋण बजारहरूतर्फ पनि अग्रसर भइरहेका छन्।

रेउटरले ६ नोभेम्बरमा प्रकाशित तथ्याङ्क अनुसार, पाँच ठूला प्रविधि कम्पनीहरूले यस वर्षको सुरुवातदेखि नै ३७० अर्ब डलरभन्दा बढी बन्ड संकलन गरेका छन्, जुन अमेरिकी इन्भेस्टमेन्ट ग्रेड कम्पनी बन्ड जारीको करिब २० प्रतिशत बराबर हो। यी जारीहरूले विभिन्न गतिविधिहरूको वित्तपोषण गर्छन्, र कृत्रिम बुद्धिमत्ताको विस्तारले यो उधारोको प्रमुख कारणहरू मध्ये एक हो।

यहींबाट मेरो चिन्ताको विषय सुरु हुन्छ। यो वित्तपोषण त्यस समयमा माग गरिएको छ जब सरकारहरूले आफ्नो बजेट वित्तपोषण र ऋण पुनर्गठनका लागि उधारो लिइरहेका छन्, र उद्योग, आवास, परिवहन र सेवा क्षेत्रहरूले आफ्नो लगानीको वित्तपोषण खोजिरहेका छन्। यदि पैसाको माग लगानीकर्ताहरूले उपलब्ध गराउने क्षमताभन्दा छिटो बढ्यो भने, तिनीहरूले उच्च रिटर्न माग गर्न सक्छन्। त्यस अवस्थामा, कृत्रिम बुद्धिमत्तासँग प्रत्यक्ष सम्बन्ध नभएका कम्पनीहरूको लागि वित्तपोषणको लागत बढ्न सक्छ।

यसको लागि केन्द्रीय बैंकहरूले ब्याजदरहरू बढाउनु पर्ने आवश्यकता हुँदैन। लामो अवधिका लागि ऋण लिने लागत जारी संख्या, अपेक्षित मुद्रास्फीति, लगानीकर्ताहरूको रुचि र तिनीहरूले वहन गर्न तयार हुने जोखिमहरूले पनि प्रभावित गर्दछ। डल्लास स्थित फेडरल रिजर्भ बैंकका अनुसन्धानकर्ताहरूले सूचित गरेका छन् कि कृत्रिम बुद्धिमत्ता (AI) को वित्तपोषणका लागि लामो अवधिको जारी संख्याहरूले लामो अवधिको बन्डहरूको रिटर्नमा माथिल्लो दबाब सिर्जना गर्न सक्छ र उही धनका लागि अन्य दुई वटा स्रोतहरूसँग प्रतिस्पर्धा गर्न सक्छ। त्यसैले औपचारिक ब्याजदर स्थिर रहन सक्छ, जबकि कुनै कारखाना वा आवासीय परियोजनाका मालिकले उपलब्ध वित्तपोषण महँगो भएको पाउँछन्, जसले गर्दा विस्तारलाई स्थगित गर्छन् वा परियोजनाको लाभदायकता पुनः गणना गर्छन्।

मले प्रतिस्पर्धा भन्नाले के बुझाउन खोजेको छु भने, कुनै एक क्षेत्रबाट बढ्दो मागले अन्य क्षेत्रहरूका लागि वित्तपोषणका विकल्पहरू सिमित गर्छ वा तिनीहरूको लागत बढाउँछ।

आपसमा जोडिएका बजारहरूमा, प्रभाव केवल अमेरिकाभित्र सीमित रहँदैन। खाडीका सबै देशहरू अमेरिकी डलरमा वित्तपोषणको लागतबाट विभिन्न डिग्रीमा प्रभावित हुन्छन्, जसमा सरकारहरू र कम्पनीहरूले आफ्ना आवश्यकताहरू पूरा गर्न निर्भर गर्दछन्। अमेरिकी ट्रेजरी बन्डहरूको रिटर्न बढ्दा, स्थानीय ब्याजदरहरू स्थिर भए तापनि, तिनीहरूको नयाँ डलर जारी संकाको लागत बढ्न सक्छ। यसरी, कृत्रिम बुद्धिमत्ताको विस्फोटको वित्तपोषणको प्रभाव त्यसबाट टाढा रहेका परियोजनाहरूको लागतसम्म फैलिन सक्छ।

प्रतिस्पर्धा केवल धनमा मात्र सीमित छैन; जब नेटवर्क क्षमता सीमित हुन्छ, डाटा सेन्टर र कारखानाबीच उर्जाको लागि प्रतिस्पर्धा हुन सक्छ, र उपकरणहरूको मूल्य बढ्न वा डेलिभरी अवधि लामो हुन सक्छ। अर्कोतर्फ, बिजुली र उपकरणका आपूर्तिकर्ताहरूका लागि अवसरहरू विस्तार हुन्छन्, तर मागको वृद्धिले प्रत्येक परियोजनाको सफलता सुनिश्चित गर्दैन।

तर, पूँजी लागतमा वृद्धि प्रत्येक लगानी वृद्धिको अपरिहार्य परिणाम होइन। प्रविधिको बूमले थप बचतहरू आकर्षित गर्न सक्छ, आय सिर्जना गर्न सक्छ, र उत्पादन विस्तारलाई प्रोत्साहित गर्न सक्छ। बजारहरूले हालसम्म यस्ता जारीपत्रहरूलाई सोसिसकेका छन्, र अन्तर्राष्ट्रिय भुक्तानी बैंकद्वारा अक्टोबरमा प्रकाशित एक अध्ययनले कृत्रिम बुद्धिमत्ताको वित्तपोषण सम्बन्धी समाचारहरू बन्ड बजारमा सीमित र अल्पकालीन प्रभाव पारेको देखाएको छ। तथापि, आवश्यक वित्तपोषण यसै गतिमा विस्तार हुँदै जाँदा के हुन सक्छ भन्ने कुरा निगरानीयोग्य छ।

मेरो विचारमा, चुनौती समयको अन्तरमा निहित छ। केन्द्रहरू निर्माण गर्न आज नै पैसा, ऊर्जा र उपकरणहरू आवश्यक छन्, जबकि उत्पादकताका लाभहरू फैलिन समय लाग्छ। कुनै कारखानाले अहिले उच्च लागत वहन गर्न सक्छ, र पछि प्रविधिले अपव्यय घटाउने र उत्पादन सुधार गर्ने लाभ लिन सक्छ। तर, यस अवधिमा लगानी स्थगित गर्दा पुनः प्राप्त गर्न गाह्रो हुने अवसर गुमाउनु पर्न सक्छ।

त्यसैले, मलाई लाग्छ कि कृत्रिम बुद्धिमत्ताको बूमले पूँजी लागतका अपेक्षाहरू र अन्य क्षेत्रहरूले आफ्नो वृद्धिलाई वित्तपोषण गर्ने क्षमताबारे पुनर्विचार गर्नुपर्ने आवश्यकता उत्पन्न गर्छ। प्रविधिको लाभहरूको कुरा गर्दा जोडिनुपर्ने प्रश्न यो हो: के अर्थव्यवस्थाका स्रोतहरू यस बूम र अन्य क्षेत्रहरूको वृद्धिलाई एकैचोटि वित्तपोषण गर्न पर्याप्त गतिमा विस्तार हुँदैछन्? परिवर्तन डाटा केन्द्रहरूभित्र सुरु भए पनि, वित्तपोषण लागतमा यसको प्रभाव टाढाका क्षेत्रहरूसम्म पुग्न सक्छ।

सरकारी बन्डहरूको ठूला जारीपत्रहरू, निजी क्षेत्रको आवश्यकता, र कृत्रिम बुद्धिमत्ताको बूम एकैसाथ भेटिएकाले, भविष्यका छोटो अवधिमा पैसाको माग उच्च नै रहन सक्छ, र सबैका लागि वित्तपोषण लागतमा चाप बढ्न सक्छ।