राष्ट्रिय बैंक: कुवेतको अर्थव्यवस्थाले संघर्षको प्रारम्भिक झट्का सहन सफल

- तेलको उत्पादन संघर्ष अघिको स्तरको तीन-चौथाइसम्म बढ्यो

- वित्तीय स्थान सुविधाजनक छ र ऋणको बोझ अन्तर्राष्ट्रिय मापदण्ड अनुसार अझै पनि कम छ

- कुवेती कच्चा तेलको भाव ब्रेन्टमाथिको प्रीमियम १२६ डलर नाघेर विस्तार भयो

- तेल पाइपलाइन भाडा प्रक्रियाबाट ७.९ अर्ब डलरको आय भयो

- सरकारले २०२६/२०२७ मा ऋण बजारबाट ४.३ अर्ब कुवेती दिनाज संकलन गर्यो

- उपभोक्ता मुद्रास्फीति ३ महिनाको न्यूनतम स्तर २.२ प्रतिशतमा ढल्यो

कुवेत नेशनल बैंकको प्रतिवेदनले कुवेतको अर्थव्यवस्थामा स्पष्ट लचकताका संकेतहरू देखाएको छ, जसमा निरन्तर चलिरहेको संघर्ष र क्षेत्रीय व्यापार तथा शिपिङ मार्गहरूमा जारी अराजकताका बावजुद पनि यो देखिएको छ। संघर्षका पहिलो चरणहरूमा तल्लो स्तरमा पुगेका धेरै प्रमुख आर्थिक सूचकहरूमा सुधार आएको छ, जसले संघर्षसँग सम्बन्धित प्रारम्भिक झट्कालाई अर्थव्यवस्थाले ठूलो हदसम्म सोसिसकेको संकेत गर्दछ, तथापि अवस्था पूर्ण रूपमा सामान्य बनेको छैन। सरकारी उपायहरू, परिवारहरूको आयमा स्थिरता, र मुद्रास्फीतिचापमा कमीले समर्थन गर्दा, व्यापारमा अराजकता, परियोजनाहरूमा ढिलाइ, र संघर्षसँग सम्बन्धित व्यापक अनिश्चितताबाट उत्पन्न विपरीत हावाहरूको निरन्तरताका बावजुद पनि गैर-तेल क्षेत्रको गतिविधिमा सुधार आएको छ।

रिपोर्टले संघर्ष अघिको स्तरको तीन चौथाइसम्म तेल उत्पादनमा वृद्धि भएको संकेत गरेको छ, र हर्मज जलडमरूमध्यबाट थप खेपहरू पार हुँदै जाँदा, संघर्षको सुरुवाती चरणमा भन्दा बेसीरहेको तेलको मूल्य बढ्नुबाट फाइदा उठाउन कुवेत बढी उपयुक्त अवस्थामा पुगेको छ। रिपोर्टले आर्थिक डाटाको सुधारले तेलबाहेकको अर्थव्यवस्था तीव्र मन्दीबाट जोगिने पूर्वअनुमानलाई बलियो बनाएको बताएको छ। जुन महिनाको तुलनामा वृद्धि अनुमान घटाउँदै संघर्षसँग सम्बन्धित संशोधित मान्यताहरूलाई प्रतिबिम्बित गर्दै, आर्थिक संकेतहरूको अधिकांशमा देखिएको हालको सुधारले क्षेत्रीय स्थिति स्थिर हुँदै जाँदा, आपूर्ति श्रृंखलाको चाप घट्दै जाँदा, लगानी र परियोजना कार्यान्वयनको गति बढ्दै जाँदा वृद्धिले सुधार जारी राख्ने विश्वास बढाएको छ।

रिपोर्टले कुवेती निर्यात कच्चा तेल (KEC) को मूल्यमा ठूलो वृद्धि भएको, प्रति ब्यारल १२६ डलरभन्दा माथि पुगेको, जसले ब्रन्ट तेलको तुलनामा यसको भाव वृद्धि (प्रीमियम) लाई विस्तार गरेको, र यसले एसियाली रिफाइनरीहरूबाट अत्यधिक माग भएको मध्यम एसिडयुक्त कच्चा तेलको अभावलाई प्रतिबिम्बित गरेको उल्लेख गरेको छ। तथापि, क्षेत्रीय तेल उत्पादनको सुधार अगस्ट महिनासम्म जारी रह्यो।

ओपेकको तेल बजार सम्बन्धी रिपोर्टले कुवेतले मार्च महिनामा संघर्षपछिको न्यूनतम स्तरबाट ठूलो मात्रामा उत्पादन पुनः प्राप्त गरेको, प्रतिदिन १.४ मिलियन ब्यारलले वृद्धि भएर २ मिलियन ब्यारल पुगेको, र संघर्ष अघिको स्तरको तीन चौथाइभन्दा अलि बढी उत्पादन हासिल गरेको उल्लेख गरेको छ, जुन एक उल्लेख्य उपलब्धि हो जसले कुवेतलाई पूर्ण रूपमा जलडमरूमध्य खुल्दा ओपेक प्लसको अधिकतम उत्पादन सीमा २.६८ मिलियन ब्यारलसम्म छिटो पुग्न सक्षम बनाउनेछ।

यस रिपोर्टले कुवेत पेट्रोलियम कम्पनीले आफ्नो कच्चा तेल निर्यात पाइपलाइन नेटवर्कको लागि १६ अर्ब डलरको मानक लेज र रि-लेज सम्झौतामा हस्ताक्षर गरेको, जसले ७.९ अर्बको अग्रिम आय प्रदान गरेको, र उल्लेख गरेको छ। कुवेत पेट्रोलियम कम्पनीले ५१ प्रतिशत हिस्सा राख्ने गरी नयाँ संयुक्त उद्यम स्थापना गरिनेछ, जबकि संस्थानले तेरवटा पाइपलाइनहरूको पूर्ण स्वामित्व र सञ्चालन नियन्त्रण राख्नेछ।

रिपोर्टले ट्रिलियन डलरभन्दा बढी सम्पत्ति भएको सार्वजनिक सम्पदा कोषबाट ऋण लिने सरकारको नयाँ कानुनी प्रावधानलाई समेत समेटेको छ, जुन तरलता मार्जिन बढाउनका लागि कडा नियमहरू भित्र गरिनेछ।

कानुन अनुसार, कुनै पनि आर्थिक वर्षमा ऋणको सीमा पिछला पाँच वर्षहरूमा कोषको औसत लगानी आयको १०० प्रतिशत निर्धारण गरिन्छ, जबकि ऋणको कुल बाँकी रकम रजिस्ट्री सम्पत्तिको शुद्ध मूल्यको १० प्रतिशतभन्दा बढी हुन सक्दैन, जसले ऋण बाँकीको सीमा ३० अर्ब कुवेती दिनाभन्दा बढी हुने जनाउँछ।

सरकारले तेस्रो त्रैमासिक अवधिमा स्थानीय र अन्तर्राष्ट्रिय बन्ड बजारहरूमा ऋण लिँदै जारी राखेको छ, जसमा स्थानीय बजारबाट ६०० मिलियन दिना र अन्तर्राष्ट्रिय बजारबाट १.८ अर्ब दिना बराबरको रकम संकलन भएको छ। यसरी, हालको आर्थिक वर्ष (२०२६-२०२७) मा बन्ड बजारबाट जम्मा ४.३ अर्ब दिना संकलन गरिएको छ।

रिपोर्टले गैर-तेल क्षेत्रको निजी क्षेत्रको खरिद प्रबन्धक सूचकाङ्क अगस्ट महिनामा पनि विस्तार हुँदै ५०.८ बिन्दुबाट बढेर ५३.६ बिन्दुमा पुगेको जनाएको छ। प्रतिस्पर्धात्मक मूल्य निर्धारण र प्रभावकारी बजारिकरण प्रयासहरूका कारण उत्पादन र नयाँ आदेशहरू फेब्रुअरी पछि उच्चतम स्तरमा पुगेका छन्, जसले मागको बलियो सुधारमा आधारित यो सुधारलाई समर्थन गरेको छ।

यसले जुलाई महिनामा वास्तविक सम्पत्ति क्षेत्रको गतिविधिमा निरन्तर सुधार भएको पनि संकेत गरेको छ, जसमा जुलाईमा वास्तविक सम्पत्ति बिक्री ३९५ मिलियन दिनामा पुगेको छ, जुन फेब्रुअरी २०२६ पछिको उच्चतम स्तर हो (वार्षिक आधारमा -९.६ प्रतिशत)।

कुवेतका अधिकारीहरूले जनाए अनुसार, सबै क्षेत्रहरूमा मासिक आधारमा बिक्री वृद्धि भएको छ, जसमा लगानी क्षेत्रले अग्रता लिएको छ (यो अझै पनि वार्षिक आधारमा २८ प्रतिशतले कम छ), र त्यसपछि व्यापार क्षेत्र आएको छ (वार्षिक आधारमा -१४.१ प्रतिशत)।

रिपोर्टले जनाएको छ कि उपभोक्ता मूल्य सूचकको मुद्रास्फीति दर तीन महिनाको न्यूनतम स्तरमा झरेर जुन महिनामा वार्षिक आधारमा २.२ प्रतिशत पुगेको छ, जुन मे महिनाको लगभग २.५ प्रतिशतभन्दा कम छ, जसले धेरै प्रमुख श्रेणीहरूमा मूल्य चाप घट्दै गएको देखाउँछ।

खाद्य पदार्थको मुद्रास्फीति वार्षिक आधारमा ५.६ प्रतिशतमा उच्च रहँदै आएको छ तर यसले घट्दै गएको जारी राखेको छ, जबकि आवासको मुद्रास्फीति भाडा चाप घट्दा ०.२ प्रतिशतमा झरेको छ, जुन अगस्ट २०२१ देखि न्यूनतम स्तर हो। आधारभूत मुद्रास्फीति हल्का रूपमा घटेर वार्षिक आधारमा २.१ प्रतिशत पुगेको छ, भले पनि क्षेत्रीय तनावसँग सम्बन्धित वायु यात्रा टिकटको मूल्य वृद्धिका कारण परिवहनको मुद्रास्फीति तीव्र भएको छ। सामान्यतया, डाटाहरूले आपूर्ति व्यवस्थामा आएको विवादसँग सम्बन्धित मुद्रास्फीति चाप घट्दै गएको देखाउँछ।

रिपोर्टले मध्य २०२७ सम्ममा नौकायन मार्गहरू सामान्य अवस्थामा फर्कने अनुमान गर्दै, अगस्ट २०२२ को अन्त्यसम्ममा तेल उत्पादन संघर्ष पूर्वको स्तरभन्दा माथि पुग्ने अपेक्षा गरेको छ, जसमा 'ओपेक' (OPEC) बाट सम्भावित उच्च उत्पादन हिस्साको सहयोग रहनेछ।

अर्कोतर्फ, विश्वव्यापी तेलका मूल्यहरू उच्च रहने अपेक्षा गरिएको छ, तर आधारभूत परिदृश्य अनुसार यो तुलनात्मक रूपमा स्थिर सीमाभित्र रहनेछ, जसले गर्दा क्षेत्रीय तनाव बढ्दा हुने तीव्र उतारचढावबाट बच्न सकिनेछ। हामीले अप्रिलमा प्रस्तुत गरेका तेलका मूल्यका पूर्वानुमानहरू कायमै राखेका छौं: २०२६ मा ब्रन्ट कच्चा तेलको औसत मूल्य ९० डलर र २०२७ मा ८० डलर, तथा ताजैका विवादहरूले यमनको बाब-एल-मन्दब जलडमरूमध्यमा आपूर्तिमा भएको व्यवधानले गर्दा जोखिमको सन्तुलन बढ्ने तर्फ झुकेको छ, जसले आपूर्तिको अभाव र विश्वव्यापी भण्डारणमा कमीलाई अझ गम्भीर बनाएको छ। विश्वव्यापी भण्डारणको स्तर कम हुँदा, प्रवाह सामान्य अवस्थामा फर्किएपछि भण्डारण पुनर्निर्माणको अवधि आउनेछ, जुन खाडी सहयोग परिषद (GCC) का देशहरूबाट आपूर्ति बजारमा फर्किए पनि कच्चा तेलका मूल्यलाई समर्थन गर्नेछ।

साथै, पारदर्शी उत्पादनहरूको उत्पादनमा वृद्धि, परियोजनाहरूको कार्यान्वयनमा गति र लगानीमा वृद्धिले गैर-तेल क्षेत्रको आर्थिक वृद्धिलाई २०२६ मा लगभग -२ प्रतिशतबाट २०२७ मा ५.१ प्रतिशतमा पुनर्स्थापित गर्न सहयोग पुग्ने अपेक्षा गरिएको छ।

आगामी वर्ष उपभोक्ता खर्च र पारिवारिक ऋणमा वृद्धि हुने सम्भावना छ, तर रोजगारी र तलबमा ढिलाइ जस्ता सीमित कारकहरूका कारण यो स्तर तुलनात्मक रूपमा विनम्र नै रहनेछ। मध्यम अवधिको ऋण वृद्धिको दृष्टिकोणलाई समर्थन गर्ने एक महत्त्वपूर्ण कारक अन्ततः पारदर्शी भएको गृह ऋण ऐनको पारित हुनु हो, जसले २५ वर्षको अवधिमा चुक्ता हुने थप आवास वित्तपोषणको बाटो खोल्नेछ।

यसले आवासीय निर्माण गतिविधि र त्यससँग सम्बन्धित क्षेत्रहरूको वृद्धिलाई समर्थन गर्ने अपेक्षा गरिएको छ, तथापि आवास र सरकारी जग्गाको आपूर्तिमा सीमितता मुख्य बाधा बनेको छ, र केही समयसम्म नयाँ ऋण प्राप्त गर्न गाह्रो हुन सक्छ।

रिपोर्टले आम्दानीमा तीव्र गिरावट, जसमा तेल आम्दानीको कमी र संघर्षसँग सम्बन्धित खर्चहरू, जसमा सब्सिडी र पुनर्निर्माणका लागि पूँजीगत खर्च समावेश छन्, ले आर्थिक वर्ष २०२६-२०२७ मा आर्थिक घाटा लगभग २० प्रतिशत (९.६ अर्ब दिनार) हुने अनुमान गरिएको छ, जुन आर्थिक वर्ष २०२५-२०२६ मा दर्ता भएको १५ प्रतिशत घाटाभन्दा व्यापक छ।

तथापि, आर्थिक वर्ष २०२७-२०२८ मा आर्थिक अवस्था उल्लेख्य रूपमा सुधार हुने अपेक्षा गरिएको छ, र संभावतः तेल उत्पादन र निर्यातको पुनरुत्थान तथा संघर्षका कारण भएको पुनर्निर्माण खर्चमा कमी आउने अनुमानका साथ सन्तुलनको नजिक पुग्नेछ।

यसैगरी, उच्च खर्चको दबावको अवधि पछि सरकारले सार्वजनिक वित्तको स्थिरीकरण एजेन्डामा फोकस फर्काउने अपेक्षा गरिएको छ। यसमा सरकारी सेवा शुल्कको निरन्तर समीक्षा मार्फत गैर-तेल आम्दानी बढाउने प्रयासहरू जारी राख्ने, विशेष गरी २०२७ मा चयनात्मक वस्तु कर (excise duty) सुरु गरेर नयाँ कर प्रणालीहरू लागू गर्ने, र त्यसपछि मूल्य थप कर (VAT) तर्फ जाने योजना समावेश छ। खर्चको पक्षमा, अध्ययन अन्तर्गत सब्सिडी सुधार र अनुमानित खर्चमा थप लक्षित कटौतीहरू समावेश छन्।

रिपोर्टले निष्कर्ष निकालेको छ कि आर्थिक स्थान अझै पनि सुविधाजनक छ, किनकि ऋणको बोझ विश्वव्यापी मापदण्ड अनुसार कम रहेको छ र ३० अर्ब दिनारभन्दा बढी भविष्यको पुस्ताको रिजर्व फन्डबाट थप ऋण लिने व्यापक अवसर छ, जसले सरकारी ऋण सीमालाई वास्तविक रूपमा ६० अर्बभन्दा बढी पुर्याउँछ, जुन हालका जारी ११ अर्बसँग तुलना गर्दा धेरै बढी हो। वृद्धि भएको तरलताले आर्थिक विविधीकरण परियोजनाहरूलाई थप गति प्रदान गर्दछ, जसले दीर्घकालीन विकास लक्ष्यहरूतर्फ प्रगति बढाउँछ र गैर-तेल क्षेत्रको वृद्धिलाई प्रोत्साहन गर्दछ।