अमेरिकी खजानाले दीर्घकालीन बन्डहरूको ब्याजदर घटाएको छ

- निर्णयले ‘फेडरल रिजर्भ’ लाई मुद्रास्फीतिको दबाबमा पार्छ; विशेषज्ञहरूले पैसा छपाउन नसक्ने चेतावनी दिन्छन्

अमेरिकी वित्त मन्त्री स्कोट बेसेन्टले दीर्घकालीन ट्रेजरी बन्डको रिटर्न बढ्दो प्रवृत्तिलाई नियन्त्रण गर्न सरकारी ऋणको पुनःखरिद कार्यक्रम विस्तार गर्ने प्रयास तीव्र पारेका छन्। यो कदमले अमेरिकी दीर्घकालीन बन्डको रिटर्न २००७ पछि उच्चतम स्तरमा पुगेपछि बन्ड बजारमा देखिएको अस्थिरतालाई शान्त पार्ने लक्ष्य राखेको छ, तथापि यसले मुद्रास्फीति विरुद्ध संघीय रिजर्भ (फेडरल रिजर्भ) को प्रयासमा यसको प्रभावबारे प्रश्नहरू उठाएको छ।

अमेरिकी वित्त विभागले दीर्घकालीन बन्डको पुनःखरिद प्रक्रियाको अधिकतम सीमा २ अर्ब डलरबाट बढाएर कम्तीमा ४ अर्ब डलर पुर्याएको घोषणा गरेको छ।

CNBC ले उल्लेख गरे अनुसार, यो निर्णयले तीव्र बिक्रीको लहरलाई रोक्न मद्दत गरेको छ, जसले रिटर्नलाई बजार चिन्ता बढाउने स्तरमा पुर्याएको थियो। यसले परिवार, कम्पनीहरू र अमेरिकी सरकारको लागि ऋण लिने लागतमा असर पार्ने डरका बीच यो कदम आएको हो।

कुल चलिरहेको ऋणको तुलनामा कार्यक्रमको आकार सीमित भए तापनि, धेरै लगानीकर्ताहरूले यसलाई बेसेन्टले निरन्तरता दिइरहेको दीर्घकालीन ट्रेजरी बन्ड, विशेष गरी १० वर्षे मानक बन्डको रिटर्न घटाउने प्रयासको अर्को प्रमाणको रूपमा लिएका छन्।

अर्थशास्त्रीहरू र बन्ड बजारका व्यापारीहरूले यो नीतिले अनचाहा दुष्प्रभावहरू ल्याउन सक्ने चेतावनी दिएका छन्, जसमा मुद्रास्फीतिको दबाब बढ्नु र ३२.२ ट्रिलियन डलरको अमेरिकी सार्वजनिक ऋणको सेवा लागत भविष्यमा ब्याज दर बढ्दा अझ संवेदनशील हुनु समावेश छन्।

RSM US को प्रमुख अर्थशास्त्री जोसेफ ब्रुसोइलासले राजनीतिक दबाबले केन्द्रीय बैंकलाई सरकारको वित्तीय लक्ष्यहरूलाई समर्थन गर्न दबाब दिन सक्ने बताए, जसले बजार संकेतहरू विकृत पार्न र फेडरल रिजर्भका अध्यक्ष जेरोम पावलको भूमिकालाई जटिल बनाउन सक्छ।

पुनःखरिद प्रक्रियाको औपचारिक लक्ष्य कम कारोबार हुने बन्डहरू, विशेष गरी १० देखि ३० वर्षको अवधिको बन्डहरूमा तरलता सुधार गर्नु हो। यसको मुख्य विचार के हो भने बजारबाट केही पुराना बन्डहरू हटाएर वित्तीय संस्थाहरूलाई अझ नयाँ र बढी तरल बन्डहरू राख्न मद्दत गर्नु, जसले रिटर्नमा पर्ने दबाब कम गर्न सक्छ।

विशेषज्ञहरूले संकेत गरे अनुसार, वित्त विभागले फेडरल रिजर्भ जस्तो कुनै मात्रात्मक सहजिकरण कार्यक्रम पालना गर्दैन, किनकि यसले पैसा छपाउन सक्दैन; बरु, यसले नयाँ ऋण उपकरणहरू जारी गरेर पुनःखरिद प्रक्रियाको वित्त पोषण गर्नुपर्छ।

तथापि, बहसको केन्द्रबिन्दु यो हो कि बजारले वित्त विभागले दीर्घकालीन बन्डहरूलाई छोटो अवधिको ट्रेजरी बिलहरूले प्रतिस्थापन गर्ने अपेक्षा गरेको छ, जसलाई दीर्घकालीन ऋण लागत घटाउने प्रयासको रूपमा हेरिएको छ।

बजारले तुरुन्तै यस निर्णयको असर देखायो, घोषणा पछि बन्डको रिटर्न घट्यो। इरानसँगको युद्ध सुरु भएदेखि १० वर्षे ट्रेजरी बन्डको रिटर्न ७० बेसिस् प्वाइन्टले बढेर ४.७४% पुगेको थियो, तर पछि घटेर ४.६५% मा आएको छ।

यो कदम बेसेन्टले लिएका अन्य उपायहरूपछि आएको हो, जसले दीर्घकालीन रिटर्न बढ्दो प्रवृत्तिलाई सीमित गर्न मद्दत गरेको छ। जुलाई महिनामा, उनले जापानी येनलाई समर्थन गर्न वित्त विभागको पैसा प्रयोग गरेका थिए, र ५ अगस्टमा, विभागले दीर्घकालीन वित्तपोषणको तुलनामा छोटो अवधिको वित्तपोषणमा बढी निर्भर रहने इच्छा व्यक्त गरेको थियो, यद्यपि वित्त विभागको ऋण सल्लाहकार समितिले चलिरहेको ऋणको २०% नजिक ट्रेजरी बिलको हिस्सा कायम राख्न सुझाव दिएको थियो, जुन हाल २२.२% छ।