सरकारी ऋणको लागत विश्वव्यापी रूपमा दशकौंदेखि उच्चतम स्तरमा
अरबी - विश्वभर सरकारी दीर्घकालीण उधारको लागत दशकौंदे उच्चतम स्तरमा पुगेको छ, जबकि यस हप्ता अमेरिका, युरोप र जापानमा सार्वजनिक बन्डको रिटर्न बढेको छ। उपभोक्ता मूल्य वृद्धि, बजारी घाटा र दीर्घकालीण ऋणको माग घट्ने चिन्ताका कारण लगानीकर्ताहरू चिन्तित छन्।
ब्लूमबर्ग एजेन्सीका अनुसार, अमेरिकी ३० वर्षे ट्रेजरी बन्डको रिटर्न २००७ पछि उच्चतम स्तरमा पुगेको छ। सार्वजनिक ऋणको ब्याज अमेरिकी बजारी घाटा विस्तारको प्रमुख चालक बनेको रहँदै आएको छ, जसले हालको आर्थिक वर्षमा १.१७ ट्रिलियन डलर पुगेको छ, जुन १५ प्रतिशत वृद्धि हो।
फ्रान्सको उधारो लागत २००८ पछि उच्चतम स्तरमा पुगेको छ, जबकि जर्मनीको समान बन्ड २०११ मा देखिएका स्तरमा कारोबार भइरहेको छ। ब्रिटेनमा, समान बन्डको रिटर्न ६ प्रतिशत नजिक पुगेको छ, र जापानको छोटो अवधिको बन्डले पनि आफ्नो ऐतिहासिक शिखर नजिक पुगेको छ।
यस रिपोर्ट अनुसार, यी चालहरू स्थानीय कारकहरूको बावजुद पनि, रिटर्न बढाउने शक्तिहरू वैश्विक प्रकृतिका देखिन्छन्। लगानीकर्ताहरूले भू-राजनीतिक अस्थिरताले आपूर्ति झट्का र मुद्रास्फीति दबाब बढाउन सक्ने भएकाले चिन्तित छन्, साथै सरकारहरूले खर्च नियन्त्रण गर्न असफल भएकाले सार्वजनिक वित्तमा थप दबाब पर्ने चिन्ता पनि छ।
ब्लूमबर्गले सेन्ट जेम्स प्लेसका जस्टिन ओनोइकोसीलाई उद्धृत गर्दै भनेको छ कि बजारले भविष्यमा उच्च मुद्रास्फीति वा कम्तीमा बढी अनिश्चितताको अपेक्षा देखाएको छ, त्यसैले लगानीकर्ताहरूले दीर्घकालीण बन्डमा उच्च रिटर्न मागिरहेका छन्।
रिपोर्टले थपेको छ कि वैश्विक सरकारी बन्ड वक्रहरूमा उधारो लागत बढ्दै गएको छ, तर दीर्घकालीण ऋण वित्तीय मामिलाहरूप्रति सबैभन्दा संवेदनशील रहन्छ, किनकि यसको रिटर्न प्रायः सबैभन्दा उच्च हुन्छ। बजार संरचनामा परिवर्तन र जनसांख्यिकीय कारकहरूले पनि परम्परागत रूपमा स्थिर मानिएका खरिदकर्ताहरूबाट माग घटाउन सहयोग पुर्याएका छन्।
ब्लूमबर्गले ब्रिटिक अधिकारीहरूले दीर्घकालीण जारीकरणहरू रोकेको उल्लेख गरेको छ, किनकि वित्तिय वातावरणले अब अघिल्लो जस्तो उच्च अवधिको लागि वित्तिय लागतलाई अत्यन्तै न्यून स्तरमा स्थिर राख्न दिँदैन।
ब्लूमबर्गका म्याक्रोइकोनोमिक्स रणनीतिकार स्काइला मन्टगोमेरी कनिङ्गले यस दशकभरि रिटर्न संरचनात्मक रूपमा उच्च रहने कारणहरू छन् भनेकी छन्, र बढ्दो घाटा कसरी वित्तपोषण गरिन्छ भन्ने कुरामा महत्त्वपूर्ण भिन्नता रहेको बताइन्। उनले वर्तमान वित्तीय विस्तारले सरकारहरूलाई ब्याज दर पहिले नै उच्च हुँदा थप उधारो लिन प्रेरित गरिरहेको बताइन्, जसले बन्ड बजारमा थप दबाब सिर्जना गरिरहेको छ।
बिएनपी पारिबास एसेट म्यानेजमेन्टको एक्सा आईएम कर्पको प्रमुख लगानी अधिकारी क्रिस एगोले दीर्घकालीण स्थिर आय उपकरणहरूको कुल रिटर्न दृश्य अधिक आकर्षक हुने स्तर निर्धारण गर्न गाह्रो रहेको बताए, र आर्थिक डाटाहरूमा अचानक कमजोरी वा बाह्य झट्काले चित्र परिवर्तन गर्न सक्ने बताए।
अमेरिकामा, ३० वर्षे बन्डको रिटर्न जुनको अन्त्यदेखि करिब ४० बेसिस् प्वाइन्ट बढेर ५.३३ प्रतिशत पुगेको छ, जुन २००७ को मध्य पछि उच्चतम स्तर हो।
रिपोर्टले यो उच्च सरकारी वित्तिय लागत उपभोक्ता ऋण र कम्पनी ऋणमा पुगेकाले राजनीतिक र आर्थिक दबाब सिर्जना गरिरहेको बताएको छ। यसबीच, इन्भेस्टमेन्ट ग्रेड सरकारी बन्डको मानक पोर्टफोलियोको औसत रिटर्न करिब ४.५ प्रतिशत पुगेको छ, जुन ब्लूमबर्गले २०१५ देखि संकलन गरेको डाटामा उच्चतम स्तर हो।
