शाल: ९ महिनामा स्टक एक्सचेन्जको तरलता १९.१% ले घट्यो

‘अल-शाल’ रिपोर्टले कुवेत स्टक एक्सचेन्जको तरलता २०२६ को पहिलो नौ महिनामा २०२५ को समान अवधिको तुलनामा लगभग १९.१% ले घटेको जनाएको छ, जबकि २०२५ मा यो २०२४ को पूरा वर्षको स्तरसँग तुलना गर्दा लगभग ७९.२% ले बढेको थियो।

कुवेत स्टक एक्सचेन्जको सामान्य सूचकांक सन् २०२६ को सेप्टेम्बर अन्त्यमा सन् २०२५ को डिसेम्बर अन्त्यको स्तरसँग तुलना गर्दा लगभग १.४% ले घटेको थियो, जसले सन् २०२५ मा लगभग २१.०% वृद्धि दर्ता गरेको थियो। सोही वर्षमा सूचकांकको गतिविधि तरलताको गतिविधिसँगै एउटै दिशामा थियो, जुन तरलतामा भएको कमी र भू-राजनीतिक वातावरणमा हुने विक्षोभका जोखिमहरूको तर्कसंगत आधार हो।

रिपोर्टले यो पनि स्पष्ट पारेको छ कि दर्ता भएका धेरै कम्पनीहरू अझै पनि नकारात्मक खाडल (negative gap) भोगिरहेका छन्, र केही कम्पनीहरूमा बजार मूल्य र तिनीहरूको वित्तीय विवरणहरूले देखाएको पर्यवेक्षित र सत्यापित पुस्तक मूल्य (book value) बीच ठूलो खाडल छ।

सन् २०२६ को पहिलो अर्धवार्षिक प्रकाशित वित्तीय विवरणहरू र गत सेप्टेम्बर अन्त्य, अर्थात् सन् २०२६ को तेस्रो त्रैमासिक अन्त्यको बजार मूल्यहरूको आधारमा शेयर मूल्य र पुस्तक मूल्य बीचको अन्तरलाई हेर्दा, ४० कम्पनीहरू वा दर्ता भएका कम्पनीहरूको लगभग २८.८% को शेयर बजार मूल्य तिनीहरूको पुस्तक मूल्यभन्दा दोब्बर भन्दा बढी छ। अर्कोतर्फ, ६८ वटा अन्य कम्पनीहरू वा दर्ता भएका कम्पनीहरूको लगभग ४८.९% को शेयर बजार मूल्य तिनीहरूको पुस्तक मूल्यभन्दा १% देखि ९९% सम्म बढी छ। यसरी, १०८ कम्पनीहरू वा दर्ता भएका कम्पनीहरूको लगभग ७७.७% को शेयर बजार मूल्य तिनीहरूको शेयरको पुस्तक मूल्यभन्दा बढी छ।

रिपोर्टमा थप उल्लेख गरिएको छ: बाँकी रहेका वा लगभग २२.३% सूचीबद्ध कम्पनीहरू, अर्थात् ३१ वटा कम्पनीहरू, आफ्नो बहीखाता मूल्यमा छुट दिएर बिक्री भइरहेका छन्। यसमध्ये २१ वटा कम्पनीहरू वा लगभग १५.१% सूचीबद्ध कम्पनीहरू १% देखि २९% सम्मको छुट स्तरमा बिक्री भइरहेका छन्, र अर्को ९ वटा कम्पनीहरू वा लगभग ६.५% सूचीबद्ध कम्पनीहरू ३०% देखि ४९% सम्मको छुट स्तरमा आफ्नो बहीखाता मूल्यमा बिक्री भइरहेका छन्। एउटा मात्र कम्पनीले आफ्नो बहीखाता मूल्य र बजार मूल्य बीच विशाल खाडल भोगिरहेको छ, जहाँ छुटको स्तर ५०% भन्दा बढी छ। २०२५ को अन्त्यमा बहीखाता मूल्यभन्दा कम मूल्यमा बिक्री भएका कम्पनीहरूको संख्या अझ बढी थियो, जसको संख्या ४० वटा वा त्यस समयमा सूचीबद्ध कम्पनीहरूको लगभग २८.८% थियो। केही लगानीकर्ताहरूले भविष्यमा भू-राजनीतिक अवस्था सुधार हुने आशामा सस्तो शेयरहरूमा लगानी गरेर नाफा कमाउने प्रवृत्ति अपनाएकाले यो खाडल केही हदसम्म भरिने सम्भावना छ।

बुहार्को तरलतामा कुवेतका दुई बजारहरू बीच र प्रत्येक बजारका कम्पनीहरू भित्रै ठूलो असन्तुलन रहनु यसको एउटा कारण हुन सक्छ। २०२६ को पहिलो नौ महिनाको तरलताको ६३.९% पहिलो बजारतर्फ गएको छ, जसले २०२५ को सम्पूर्ण वर्षको लागि ५६.४% रहेको हिस्साभन्दा बढी केन्द्रित भएको देखाउँछ। पहिलो बजारभित्रै, त्यसका आधा कम्पनीहरूले त्यस बजारको तरलताको ७५.६% हासिल गरेका छन् भने बाँकी आधा कम्पनीहरूले मात्र २४.४% पाएका छन्। सामान्यतया, दुवै बजारहरू (पहिलो र मुख्य) का आधा कम्पनीहरूले बजारको तरलताको लगभग ९१.९% हासिल गरेका छन्, जबकि अर्को आधाले मात्र ८.१% पाएको छ। त्यसैले, केही साना कम्पनीहरूको अतिरिक्त तरलताले तिनीहरूको मूल्य र बहीखाता मूल्य बीचको सकारात्मक अन्तरमा ठूलो प्रभाव पारेको छ, जबकि केही कम्पनीहरूको तरलताको अभावले तिनीहरूको मूल्यलाई बहीखाता मूल्यभन्दा तल राखेको छ, यद्यपि यो खाडल केही हदसम्म सङ्कुचित भएको छ।