कुवेतले सरकारी बन्धपत्रको कानुन पारित गर्यो

कुवेतले सरकारी सक्कहरूलाई आधिकारिक रूपमा सार्वजनिक आवश्यकताहरूको वित्तपोषण र ऋण व्यवस्थापनका लागि आफ्ना औजारहरूमध्ये समावेश गरेको छ, जुन २०२६ को संख्या ९० को कानूनको अध्यादेश जारी भएपछि भएको हो, जुन ‘कुवेत आज’ पत्रिकामा प्रकाशित भएको थियो। यसले कुवेत भित्र र बाहिर विविध प्रकारका सक्कहरू जारी गर्न राज्यलाई अनुमति दिने समग्र कानुनी ढाँचा स्थापित गरेको छ, जसमा कुवेती दिनाल वा विदेशी मुद्रामा जारी गरिएका सक्कहरू पनि समावेश छन्।

यस कानूनले प्राकृतिक र कानुनी व्यक्तिलाई सरकारी सक्कहरूमा लगानी गर्न अनुमति दिएको छ, जसमा गैर-कुवेती नागरिकहरू पनि समावेश छन्। तथापि, केही जारीकरणहरू केवल कुवेती नागरिकहरूसम्म सीमित हुन सक्छन्, र प्रत्येक जारीकरणको लागि लगानी पत्रमा योग्य लगानीकर्ताहरूको वर्ग र सहभागी हुनका लागि आवश्यक शर्तहरू निर्धारण गरिनेछ।

स्पष्टीकरण स्वरूप प्रस्तुत गरिएको नोटमा उल्लेखित सक्कका रूपहरूमा सरकारी सम्पत्तिहरूको इजारा सक्क, सरकारी सम्पत्तिहरूको उपयोगिता र सञ्चालन अधिकारहरूको इजारा सक्क, सेलम सक्क, इस्तिसना सक्क, साथै मुजारबा र मुशारका सक्कहरू समावेश छन्, जुन विकास योजनाहरूको दायराभित्र नयाँ सरकारी परियोजनाहरूमा लगानी गर्नका लागि प्रयोग हुन्छन्। यसबाहेक, इस्लामिक शरियाका प्रावधानहरूसँग अनुकूल अन्य जारीकरण संरचनाहरू पनि समावेश छन्।

यो विविधताले सरकारलाई एउटै सक्क मोडलमा सीमित रहनुको सट्टा, सम्पत्तिहरू, परियोजनाहरू र विभिन्न वित्तीय आवश्यकताहरूको प्रकृतिसँग मेल खाने गरी जारीकरणहरू ढाँचागत रूप दिन सक्षम बनाएको छ।

यस अध्यादेशद्वारा स्थापित प्रमुख नयाँ व्यवस्थाहरूमध्ये एउटा विशेष उद्देश्यको लागि स्थापित कम्पनी (SPV) हो, जुन एक्काइ स्वामित्वको कम्पनीको रूपमा हुनेछ र जसको पूँजीको पूर्ण स्वामित्व राज्यको हुनेछ। यस कम्पनीले सक्कहरूको ढाँचागत रूप दिने र तिनीहरूको सम्पत्तिहरूको व्यवस्थापन गर्ने जिम्मेवारी सम्हाल्नेछ। यस कम्पनीलाई नियमन गर्ने प्रावधानहरूमा यसको स्थापना, उद्देश्य, दर्ता, कानुनी रूप, सञ्चालन र निगरानीसम्बन्धी विवरणहरू समावेश छन्।

साथै, कानूनको अध्यादेशले यस कम्पनीलाई शुल्क र करबाट छुट दिएको छ, र यस्ता कम्पनीहरूको रजिस्ट्रेशन र दर्ता प्रणालीसम्बन्धी विवरणहरू वाणिज्य तथा उद्योग मन्त्रालयसँग सम्बन्धित कार्यान्वयन नियमावलीमा निर्धारण गरिनेछ।

कागजातधारीहरूको हितको संरक्षणको सन्दर्भमा, कानूनले विशेष उद्देश्य भएको कम्पनीलाई, मन्त्रीको अनुमतिपछि, कागजातको सम्पत्तिहरूको संरक्षण र व्यवस्थापनका लागि एक रक्षक र लगानी निर्देशक नियुक्त गर्न अनुमति दिएको छ, जसले कागजातधारीहरूको हितलाई प्राथमिकता दिन्छ। साथै, कागजात व्यवस्थापनका लागि एउटा समग्र खण्ड छ, जसले लगानी निर्देशकको जिम्मेवारीहरू, लगानीकर्ताहरूका लागि खुलापनका आवश्यकताहरू, र कागजातधारीहरूको संस्था, लेखा परीक्षक, र कागजातको आर्थिक वर्षको व्यवस्थापनलाई समेट्छ।

संस्थाले सरकारी कागजातका शर्तहरू र संरचनाहरू इस्लामिक शरियाको प्रावधानहरूसँग मेल खान्छन् भन्ने कुराको पुष्टि गर्दछ, साथै यसको कार्यलाई नियमन गर्ने नियमहरू अनुसार यससँग सम्बन्धित शरियाका पक्षहरूमा निर्णय गर्दछ।

एक एकीकृत शरिया संस्थाको अस्तित्वले विभिन्न सरकारी जारीकरणहरू बीच बढी समानता ल्याउने अपेक्षा गरिन्छ, प्रत्येक जारीकरणका लागि स्वतन्त्र शरिया प्राधिकरण स्थापना गर्ने विकल्पको सट्टा।

कानूनले जारीकरणको मुद्रा र स्थानका लागि विशेष नियमहरू तोकेको छ, जसले कुवेतमा कुवेती दिनारमा मूल्यांकन गरिएका सरकारी कागजात जारी गर्दा कुवेत केन्द्रीय बैंकबाट पूर्व लिखित अनुमति लिनुपर्ने आवश्यकता राख्छ। यदि जारीकरण कुवेतमा हुन्छ तर विदेशी मुद्रामा, कुवेत केन्द्रीय बैंक र सम्बन्धित निकायहरूसँग समन्वय गरिन्छ। यी नियमहरू कागजात जारीकरण र स्थानीय बजारको मौद्रिक नीति तथा तरलता बीचको सम्बन्धलाई व्यवस्थित गर्नका लागि छन्।

विधेयकले सरकारी कागजात र व्यावसायिक वा निजी प्रतिभूतिहरू बीच भिन्नता राखेको छ, र २०१० को कानून नम्बर ७ द्वारा प्रतिभूति बजार प्राधिकरण स्थापना गर्ने, प्रतिभूतिहरूको गतिविधिहरूलाई नियमन गर्ने, र यसको कार्यान्वयन नियम र संशोधनहरू नयाँ कानूनअन्तर्गत जारी हुने सरकारी कागजातहरूको जारीकरण, प्रस्ताव, र व्यवस्थापन प्रक्रियाहरूमा लागू हुँदैन भनी उल्लेख गरेको छ।

अर्कोतर्फ, वित्त मन्त्रीको सहमतिपछि राजपत्रमा प्रकाशित विधेयकद्वारा सरकारी सक्कहरूलाई घरेलु तथा विदेशी वित्तीय बजारहरूमा सूचीबद्ध गर्न अनुमति प्रदान गरिएको छ, जसको व्यापार घरेलु बजारमा वित्तीय बजार प्राधिकरणद्वारा लागू गरिएका नियमहरू अनुसार, र प्रस्तावना पत्रमा उल्लेखित सर्तहरू तथा शरिया परामर्श र नियन्त्रण प्राधिकरणले तोकेका मापदण्डहरू अनुसार हुनेछ।

यसरी, कानूनले सरकारी सक्कहरूको विशेष विधेयकद्वारा नियमन गरिएको जारी गर्ने, प्रस्ताव गर्ने र व्यवस्थापन गर्ने चरणलाई, र घरेलु बजारमा सूचीबद्ध भएपछि ती सक्कहरूको व्यापार गर्ने चरणलाई छुट्याएको छ, जुन वित्तीय बजारमा लागू हुने नियमहरूअन्तर्गत आउँछ।

कानूनले जारी हुने सक्कहरूमा सहभागी हुन सक्ने लगानीकर्ताहरूको आधार निर्धारण गर्न विशेष ध्यान दिएको छ, जसअन्तर्गत प्राकृतिक तथा कानुनी व्यक्तिले सरकारी सक्कहरूमा लगानी गर्न पाउने व्यवस्था गरिएको छ। यो व्यवस्था केवल कुवैती नागरिकहरूमा सीमित छैन; कुवैती बाह्य व्यक्तिहरूका लागि पनि सक्क जारी गर्न अनुमति दिइएको छ, जसले गर्दा स्थायी बसोबास गर्ने र विदेशी लगानीकर्ताहरूले पनि प्रस्तावना पत्रले अनुमति दिएको अवस्थामा जारी हुने सक्कहरूमा सहभागी हुन पाउनेछन्।

साथै, कानूनले सरकारलाई केवल कुवैती नागरिकहरूमा सीमित रहने गरी सक्क जारी गर्ने लचिलोपन प्रदान गरेको छ, जसमा प्रत्येक जारीकरणको लागि प्रस्तावना पत्रमा योग्य वर्गहरू निर्धारण गरिनेछ। यो कानूनको सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण लगानी सम्बन्धी पक्षहरूमध्ये एक हो, किनकि यसले प्रत्येक जारीकरणलाई त्यसको उद्देश्य र लक्षित लगानीकर्ताहरूको आधारमा डिजाइन गर्न अनुमति दिन्छ।

यसका साथै, कानूनले सक्क जारीकरणमा एक वा एकभन्दा बढी सब्सक्रिप्शन एजन्टहरू हुन पाउने व्यवस्था गरेको छ, जसले गर्दा सब्सक्रिप्शन एजन्टले जारीकरणको पूर्ण रकम कभर गर्ने र यदि योग्य सब्सक्राइबरहरूबाट पर्याप्त लगानी नभएमा एक पटक पुनः प्रस्ताव गर्ने प्रतिबद्धता जनाउन सक्छन्। त्यस्तै, सब्सक्रिप्शन एजन्टले कभर नभएको बाँकी भाग पनि कभर गर्ने प्रतिबद्धता जनाउन सक्छन्।

विधेयक आदेशले सरकारी सक्कहरू र तिनीहरूको लाभमाथि जप्तीको विषयलाई पनि नियन्त्रण गरेको छ, जसअनुसार आर्थिक बजार प्राधिकरण ऐनअनुसार धनको कागजातहरूमा लागू हुने नियमहरूको आधारमा अनिवार्य कार्यान्वयनलाई विनियमित गरिएको छ, जुन सरकारी सक्क ऐनको उपबन्धहरूसँग असंगत हुनु हुँदैन।

यसैगरी, सक्कहरूले वित्तीय नीति उपकरणहरूको विविधीकरण प्रक्रियामा योगदान पुर्‍याउँदै छन्, जुन सन् २०२५ को ६० नम्बर विधेयक आदेशमा उल्लेखित उद्देश्यहरूको लागि वित्त र तरलता प्रदान गर्ने व्यापक ढाँचाको रूपमा कार्य गर्दछ।

सरकारले यस विधेयकका लागि आर्थिक लक्ष्यहरू निर्धारण गरेको छ, जसअनुसार स्पष्टीकरण स्वरूप प्रस्तुत गरिएको विवरणले संसदीय विधेयकले स्थानीय बजारहरूको विकास, राष्ट्रिय अर्थव्यवस्थाको विकास र नयाँ लगानीका उपकरणहरू प्रदान गर्न सहयोग पुर्‍याउने उल्लेख गर्दछ।

यसले नागरिकहरू, स्थायी बसोबास गर्नेहरू र विदेशीहरूका लागि लगानीका अवसरहरू विस्तार गर्ने लक्ष्य राख्दछ, जबकि सार्वजनिक निर्यातकर्ताको सक्क बजारमा प्रवेशले स्थानीय लगानीकर्ताहरू र संस्थाहरूका लागि उपलब्ध वित्तीय उपकरणहरूको आधार विस्तार गर्न सक्दछ।

विधेयकले सामान्य सुरक्षा कोषले विधेयक आदेशको कार्यान्वयनका लागत वहन गर्ने व्यवस्था गरेको छ, जबकि वित्त मन्त्रीको प्रस्तावको आधारमा मन्त्रिपरिषद्ले विधेयक लागू भएको मितिबाट तीन महिनाभित्र कार्यान्वयन विनियम जारी गर्नेछ।

कार्यान्वयन विनियमले विशेष उद्देश्यका लागि गठित कम्पनी, शरिया परामर्श र नियन्त्रण प्राधिकरण र अन्य कार्यान्वयन यान्त्रिकीहरूसँग सम्बन्धित विस्तृत प्रक्रियागत र संरचनात्मक विवरणहरू पूरा गर्नेछ।