मिस्रमा 'हट पैसा' ४० अर्ब अमेरिकी डलरको नजिक पुगेको छ... ब्याज दर बढाएपछि यो भाग्नेछ कि?
फेडरल रिजर्भले ब्याज दर बढाएपछि, मिस्रमा रहेका 'हट ब्याज' (hot money) पुनः अग्रपङ्क्तिमा आएका छन्। विश्व बजारले लगानीकर्ताका लागि बढी आकर्षक बनेमा यी लगानीहरू मिस्रको बजारमा कति समयसम्म टिक्ने भन्ने प्रश्न उठिरहेको छ।
हाल यस्ता लगानीहरूको मूल्य ४० अर्ब अमेरिकी डलरको नजिक पुगेको छ, जसले अमेरिका–इरान युद्धअघिको स्तर पुनः प्राप्त गरेको छ। यो वृद्धि अनुकूल रिटर्न र डलरको तुलनामा मिस्रली पुलासको स्थिरताका कारण भएको हो।
तर, विश्वव्यापी समीकरण परिवर्तन हुन थालेको छ। 'फेडरल' ले ब्याज दर बढाएको छ र जापानले पनि ब्याज दर बढाउने विषयमा अध्ययन गरिरहेको छ, जसले उच्च रिटर्न खोज्ने लगानीकर्ताका लागि अन्य बजारहरूको आकर्षण बढाउन सक्छ।
'हट ब्याज' स्वभावतया रिटर्न र जोखिमको समीकरण अनुसार चल्छन्। त्यसैले, प्रतिस्पर्धी बजारमा ब्याज दर बढ्दा उभरिरहेका बजारहरूमा थप दबाब पर्न सक्छ।
तर, मिस्रबाट 'हट ब्याज' को बाहिरिने प्रक्रिया अनिवार्य छैन, अरबी बिजनेससँग कुराकानी गर्ने स्रोतहरूका अनुसार। तिनीहरूले चलनसम्बन्धी नयाँ झटका आउने सम्भावना नभएको उल्लेख गरेका छन्, किनकि मौद्रिक नीतिमा लचिलो मुद्रा प्रणाली जारी छ।
यी घटनाक्रमहरू मिस्रका बैंकहरूमा विदेशी शुद्ध स्रोतको सुधार, विदेशी भण्डारणको वृद्धि, र पर्यटन तथा पठाइपठाइ जस्ता विदेशी मुद्रा स्रोतहरूको सुधारसँगै आएका छन्।
पहिलो भाग स्थिर छ र सजिलै बाहिरिँदैन, जबकि दोस्रो भाग त्यो गतिशील अंश हो जुन विश्वव्यापी झटका वा जोखिम बढ्दा बजारबाट छिटो बाहिरिन सक्छ।
रुस–युक्रेन युद्धका दौरान र गत मार्चमा, जब अवस्था सुधार भएर शान्ति पुनःस्थापित भएपछि लगानीहरू फर्के, त्यसबेला पनि यस्तो गतिशीलता देखिएको थियो। मार्चमा लगभग १० अर्ब अमेरिकी डलरको 'हट ब्याज' बाहिरिएको थियो।
केन्द्रीय बैंकले विशेष गरी यो गतिशील अंशसँग सम्बन्धित छ, जसको अचानक बाहिरिने प्रभाव विदेशी भण्डारणमा पर्न सक्छ।
यस प्रक्रिका उद्देश्य यस्ता लगानीहरूको अचानक बाहिरिने प्रभावलाई सीमित गर्नु हो, ताकि प्रभाव मुख्यतया यस खातामा केन्द्रित रहोस् र केन्द्रीय बैंकको आधारभूत भण्डारणमा प्रत्यक्ष रूपमा परेको हुन नहोस्।
त्यसैले, यो विषय केवल मिस्रमा रहेका 'हट ब्याज' को मात्रासँग मात्र सम्बन्धित छैन, बरु विश्वव्यापी परिस्थिति परिवर्तन हुँदा यसको सबैभन्दा संवेदनशील अंशको गतिशीलताको गति पनि यसमा समावेश छ।
विश्वव्यापी ब्याज दरको प्रवृत्ति परिवर्तन जारी रहँदा, सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण प्रश्न यो छ: मिस्रले 'हट ब्याज' मा निर्भरता घटाउन सफल हुन्छ, वा पुँजी प्रवाहहरूले हरेक विश्वव्यापी संकट वा ब्याज दरको नयाँ गतिशीलतासँगै परिवर्तनको शिकार बन्नेछन्?
चलनसम्बन्धी स्थिरता र विदेशी मुद्रा स्रोतहरूको सुधारले बजारलाई समर्थन दिन सक्छ, तर अन्ततः 'हट ब्याज' को गतिशीलता रिटर्न र जोखिमको विश्वव्यापी तुलनासँग नै जोडिएको रहन्छ।
