«वित्तीय बजार»: एक्सचेन्ज-ट्रेडेड फन्डहरूले बजारको कानूनी र सञ्चालनात्मक ढाँचालाई विकास गरिरहेका छन्

कुवेत अर्थशास्त्र संघले, वरबा बैंकको प्रायोजनमा, «एटिएफएस (ETFs): नियामक ढाँचाबाट तरलता, शासन र लगानीकर्ताको सुरक्षाको परीक्षणसम्म» शीर्षकको विशेष अर्थशास्त्र सेमिनारको आयोजना गर्यो, जसमा आर्थिक बजार प्राधिकरण, कुवेत क्लियरिङ कम्पनी, कुवेत फाइनेन्सल सेन्टर कम्पनी, र नेशनल इन्भेस्टमेन्ट कम्पनीका प्रतिनिधिहरू, तथा बजार संस्थाहरू र सञ्चार माध्यमका प्रतिनिधिहरू सहित विशेषज्ञहरू र लगानीकर्ताहरूको एक समूहको सहभागिता थियो।

संघले जोड दिँदै भनेको छ कि नियामक ढाँचाको प्रकाशनले यस उत्पादनको लागि ढोका खोल्ने एउटा आधारभूत कदम हो, तर यो यात्राको अन्त्य होइन; यसको वास्तविक आर्थिक मूल्य तब प्राप्त हुन्छ जब लाइसेन्स प्राप्त निजी क्षेत्रका संस्थाहरूले यसलाई तरलता, दक्षता, र उत्तम शासन प्रणाली भएको र लगानीकर्ताहरूको आवश्यकताहरू पूरा गर्ने लगानी फन्ड र उत्पादनहरूमा रूपान्तरण गर्छन्।

आर्थिक बजार प्राधिकरणका प्रतिनिधि, बजार नियमन विभागका निर्देशक अब्दुलरहमान युसुफ अल-फैलकावीले, २०२६ को निर्णय नम्बर (८०) को प्रकाशन पछि एटिएफएस लाई स्थापना, सूचीकरण र व्यापार योग्य उत्पादनमा रूपान्तरण गर्न प्राधिकरणको भूमिकाको बारेमा चर्चा गरे, जसले बजार प्रणाली र यसको सञ्चालनात्मक संरचनाको विकासका चरणहरू र सहभागी पक्षहरूको तयारी बढाएपछि नियामक ढाँचा प्रकाशनको समय निर्धारण गरिएको स्पष्ट पारे।

त्यस्तै, प्राधिकरणका प्रतिनिधि अहमद फाइसल अल-खालिद, सामूहिक लगानी प्रणाली नियमन विभागका निर्देशकले, फन्ड स्थापनाका प्रक्रियाहरू प्राधिकरणको इलेक्ट्रोनिक पोर्टल मार्फत इलेक्ट्रोनिक रूपमा हुने र स्थापना प्रक्रिया पूरा भएपछि सूचीकरणको अनुरोध बजारमा पेश गरिने कुराको बारेमा चर्चा गरे, जसले प्रत्येक पक्षको भूमिका अनुसार बजार निर्माता (Market Maker) र अधिकृत सदस्य (Authorized Participant) बीचको भिन्नता र नियामक आवश्यकताहरू, जसमा हितको टकराव व्यवस्थापन समावेश छ, पूरा गर्दा ती भूमिकाहरू एकै ठाउँमा जोड्न सकिने सम्भावनाको बारेमा पनि बताए।

अल-खालिदले भने कि यी फन्डहरूले सम्पत्ति व्यवस्थापन उद्योगलाई बलियो बनाउँछन् र स्थानीय लगानीकर्ताका लागि उपलब्ध उपकरणहरूलाई विस्तार गर्छन्, किनकि यी फन्डहरूले लगानीकर्तालाई एकल, तत्काल मूल्यमा व्यापार हुने र उच्च पारदर्शिता भएको उपकरण मार्फत विविधता प्रदान गर्छन्, तथापि यी बजार र तरलताको जोखिम अन्तर्गत रहन्छन्।

उनले जोड दिए कि प्राधिकरणले विभिन्न माध्यमहरूमा, जसमा यो सेमिनार पनि समावेश छ, जागरूकता अभियान सुरुवातको रूपमा र प्राधिकरणबाट स्थापनाको अनुरोध पेश गरेर स्वीकृति प्राप्त गर्ने अन्त्यसम्म सबै कम्पनीहरूलाई स्थापना प्रक्रियामा समर्थन प्रदान गर्छ।

«सेन्टर» का प्रतिनिधि, मध्य पूर्व र उत्तर अफ्रिका इक्विटी विभागका प्रमुख उपाध्यक्ष अहमद खालिद अल-शल्फानले, एटिएफएस लाई एउटा लगानी उपकरणको रूपमा प्रस्तुत गर्दै यसका फाइदाहरूको अवलोकन गरे, जसले लगानीकर्तालाई एकल लगानी उपकरण मार्फत विविध प्रतिभूति वा सम्पत्ति वर्गहरूमा पहुँच प्रदान गर्दछ, जसले पोर्टफोलियो व्यवस्थापनलाई सजिलो बनाउँछ र तुलनात्मक रूपमा कम लागतमा उच्च स्तरको विविधता हासिल गर्न मद्दत गर्छ।

उनले संकेत गरे कि यी फन्डहरूले विशेषज्ञ लगानीकर्ताहरूलाई आफ्ना सम्पत्तिहरू वितरण गर्न थप लचिलोपन प्रदान गर्छन् र गैर-विशेषज्ञ लगानीकर्ताहरूलाई प्रत्येक सम्पत्ति छनोट र व्यवस्थापनको आवश्यकता बिना नै विविध पोर्टफोलियो प्रदान गर्छन्, साथै गल्फ र वैश्विक बजारहरू, ऋण उपकरणहरू, बन्डहरू र सुकूकहरू सहित विभिन्न बजार र लगानी वर्गहरूमा पहुँच सुनिश्चित गर्छन्।

अल-रशीदले स्पष्ट पारे कि एटिएफएस लगानीकर्ताहरूको आर्थिक बजारप्रतिको दृष्टिकोणलाई व्यापारको माध्यमबाट बचतको महत्त्वपूर्ण माध्यममा परिवर्तन गर्न सक्ने सबैभन्दा महत्त्वपूर्ण लगानी उत्पादनहरू मध्ये एक हो, जसले वैश्विक बजारका अनुभवहरूसँग मेल खान्छ।

उनले संकेत गरे कि एटिएफएस का इकाईहरू बजार मूल्यमा बजारको अवधिभर सूचीकृत र व्यापार हुन्छन्, जुन परम्परागत फन्डहरूबाट फरक छ जहाँ सामान्यतया फन्ड प्रबन्धकद्वारा निर्धारित समय र मूल्याङ्कन मूल्य अनुसार सदस्यता र रिडेम्प्शन प्रक्रियाहरू सञ्चालन हुन्छन्, र एटिएफएस प्रणालीमा संलग्न विभिन्न पक्षहरूको भूमिकाहरूको बारेमा पनि उनले कुरा गरे।