अमेरिकी ऋण ४० ट्रिलियन डलर नजिक पुगेको छ

अमेरिकी राष्ट्रिय ऋण ४० ट्रिलियन डलरको स्तरसम्म पुग्न लाग्दा, बङ्क अफ अमेरिकाको अनुसन्धान शाखाका प्रमुख लगानी रणनीतिकार माइकल हार्टनेटले ‘बन्ड बाहेक केही पनि होइन’ (Anything but Bonds) नामक आफ्नो रणनीति दिनप्रतिदिन बढी प्रासंगिक बन्दै गएको देख्छन्।

संक्षेपमा, हार्टनेटले चेतावनी दिन्छन् कि संयुक्त राज्य अमेरिकाले विशाल मात्रामा ऋण सञ्चय गरिरहेको छ, जसले गर्दा सरकारले बन्डको बढ्दो मात्रा जारी गर्न बाध्य हुन्छ, र यसको विपरित, लगानीकर्ताहरूले बढ्दो वित्तीय जोखिमको क्षतिपूर्ति गर्न उच्च रिटर्न माग्छन्, जसले गर्दा दीर्घकालीन ट्रेजरी बन्ड अन्य सम्पत्ति वर्गहरूको तुलनामा कम आकर्षक बन्छ, ‘फर्च्यून’ द्वारा प्रकाशित र ‘अरबिया बिजनेस’ ले अवलोकन गरेको रिपोर्ट अनुसार।

अमेरिकी राष्ट्रिय ऋण अगस्टको मध्यमा लगभग ३९.९ ट्रिलियन डलर पुगेको थियो, र केही दिनभित्र ४० ट्रिलियन डलरको सीमा नाघ्ने अपेक्षा गरिएको छ।

हार्टनेटले यस वित्तीय पतनलाई आफ्नो लगानी दृष्टिकोणको मुख्य अङ्ग बनाएका छन्, त्यसैले ‘बन्ड बाहेक केही पनि होइन’ भन्ने आह्वानले दीर्घकालीन सरकारी बन्डप्रति लगानीकर्ताहरूले सावधानी अपनाउनुपर्छ भन्ने उनको विश्वासलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ, किनकि संयुक्त राज्य अमेरिकाले ठूलो बजारी घाटा दर्ता गरिरहेको छ र खरीदकर्ताहरू आकर्षित गर्न उच्च रिटर्न प्रदान गर्नुपर्ने आवश्यकता छ।

हार्टनेटका अनुसार, समस्या ऋणको आकारमा होइन, बरु सरकारले विद्यमान ऋण पुनः वित्तपोषण गर्न र थप बन्ड जारी गर्न निरन्तर आवश्यकता पर्नु हो, बजारमा उपलब्ध बन्डको मात्रा जति बढ्छ, त्यति नै यस अफवाहलाई अवशोषण गर्न सक्षम लगानीकर्ताहरूको आवश्यकता बढ्छ, र यदि लगानीकर्ताहरू हालको रिटर्न स्तरमा यी बन्ड खरिद गर्न कम तयार भए, सरकारले तिनीहरूलाई आकर्षित गर्न ब्याज दर बढाउन बाध्य हुनेछ।

यो गतिशीलता अमेरिकी बन्ड बजारमा पहिले नै देखिन थालेको छ, १० वर्षीय ट्रेजरी बन्डको रिटर्न ४.६% मा पुगेको छ, जबकि ३० वर्षीय बन्डको रिटर्न ५.२% छ, र यी उच्च स्तरले लगानीकर्ताहरूको महँगी, सरकारको वित्तीय स्थितिको स्थिरता, र बढ्दो सरकारी उधारोप्रतिको चिन्तालाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।

हार्टनेटले हालको समयमा बन्डलाई आकर्षक लगानी विकल्प मान्दैनन्, तर उनीहरूले बन्ड बजार अर्थव्यवस्थाको वास्तविक अवस्थाको सबैभन्दा स्पष्ट संकेतकहरू मध्ये एक हो भन्ने कुरा पनि उल्लेख गर्छन्, ट्रेजरी बन्डको रिटर्नले लगानीकर्ताहरूको महँगी, आर्थिक वृद्धि, ब्याज दर, र सरकारको वित्तीय स्थिति व्यवस्थापन क्षमताप्रतिको अपेक्षाहरूलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ।

जब रिटर्न बढ्छ, यसको असर बन्ड पोर्टफोलियोमा मात्र सीमित हुँदैन, किनकि ट्रेजरी रिटर्नले अर्थव्यवस्था भरि उधारो लागतको आधार निर्धारण गर्दछ, यसको वृद्धिले सामान्यतया गृह ऋण, कम्पनी ऋण, र उपभोक्ता ऋणको लागत बढाउँछ, जसले लगानी, गृह निर्माण गतिविधि, र उपभोक्ता खर्चमा नकारात्मक असर पार्न सक्छ।

हार्टनेटका अनुसार, ‘बन्ड बाहेक केही पनि होइन’ रणनीति तब मात्र आफ्नो औचित्य गुमाउँछ जब ५ वर्षीय ट्रेजरी बन्डको रिटर्न लगभग ३.२५% भन्दा तल झर्छ, र यसै कारण उनी परम्परागत स्थिर आय लगानीहरू भन्दा बाहिरका विकल्पहरूतिर आकर्षित हुन्छन्, जोखिम र रिटर्नको समीकरण मौलिक रूपमा परिवर्तन भएको मान्दै।

उनी सुन, स्टक, जैविक प्रविधि र गृह निर्माण जस्ता क्षेत्रहरूमा लगानीका अवसरहरू जस्ता सम्पत्तिहरूतिर इशारा गर्छन्, र आफ्नो रिपोर्टलाई ‘अमेरिकी स्टक बजारले अमेरिकी खजाना विभागले २५ वर्षको उच्चतम रिटर्न सहित बन्ड जारी गरेको दिन नै नयाँ रेकर्ड स्थापित गरेको थियो। यही आजको वास्तविकता हो’ भन्ने कथनसँग समाप्त गर्छन्।