कठोर मौद्रिक नीति सम्बन्धी चुनौतीहरू बढ्दो

تتزايد توقعات الأسواق بأن تشهد السياسات النقدية حول العالم مزيداً من التشديد خلال الفترة المقبلة، وهو ما قد تكون له انعكاسات سلبية، خصوصا على السندات.

وتواجه البنوك المركزية ضغوطاً متزامنة ناجمة عن ارتفاع أسعار النفط بسبب حرب إيران، والإنفاق الحكومي الكبير، وزيادة الاستثمار في الذكاء الاصطناعي التي تدفع النمو بقوة.

ووفقاً لبيانات «بلومبرغ»، فإن المتداولين يسعّرون نحو 400 نقطة أساس من زيادات أسعار الفائدة في 7 أسواق رئيسية خلال العام المقبل، حيث يتوقع المتداولون أن ترتفع تكاليف الاقتراض بوتيرة أسرع في اليابان وكندا ومنطقة اليورو والمملكة المتحدة مقارنة بالولايات المتحدة.

ومن بين 32 سوقاً لمقايضات أسعار الفائدة تتتبعها «بلومبرغ»، تُسعّر الأسواق احتمال رفع أسعار الفائدة في نحو ثلثيها، بينما تتصدر كوريا الجنوبية القائمة بزيادة تتجاوز 100 نقطة أساس.

وتترقب الأسواق حالياً محضر اجتماع مجلس الاحتياطي لشهر يوليو، المقرر صدوره غدا (الأربعاء)، للحصول على مزيد من المؤشرات حول الموقف النقدي لصناع السياسة.

وقد أدى الانخفاض غير المتوقع في أرقام الوظائف غير الزراعية بالولايات المتحدة خلال شهر يوليو، إلى جانب البيانات الصادرة الأسبوع الماضي التي أظهرت تضخماً طفيفاً فقط في أسعار المستهلكين، إلى تراجع التوقعات بأن يقدم مجلس الاحتياطي الاتحادي (البنك المركزي الأميركي) على رفع أسعار الفائدة الشهر المقبل.

ووفقاً لأداة فيدووتش التابعة لمجموعة سي. إم. إي، ترى الأسواق احتمالا 29 بالمئة لرفع أسعار الفائدة في سبتمبر، بانخفاض من 47 بالمئة قبل شهر.

وبدت الأسواق العالمية في حالة ترقُّب مع اقتراب انتهاء الهدنة الهشة بين الولايات المتحدة وإيران اليوم، وسط جمود في المفاوضات وتراجع ملحوظ في مؤشرات التقلب، مما يعكس حالة من الانتظار الحذر لدى المستثمرين.

وقال مسؤول كبير في البيت الأبيض، تحدث لموقع بوليتيكو، شريطة عدم الكشف عن هويته، إن المباحثات بين واشنطن وطهران لا تزال «جامدة»، بينما أكد وزير الخارجية الإيراني، عباس عراقجي، عبر تطبيق تيليغرام أن بلاده «لم تتخذ قراراً باستئناف المفاوضات مع الولايات المتحدة».

وحذّر خبراء من أن الاستنزاف المتواصل للاحتياطي النفطي الاستراتيجي الأميركي قد يهدد سلامة الكهوف الملحية المستخدمة لتخزين الخام. وبحسب وزارة الطاقة الأميركية، هبطت المخزونات إلى أقل من 300 مليون برميل للمرة الأولى منذ ملء الاحتياطي في أوائل ثمانينيات القرن الماضي.

وجاء هذا التراجع بعد السحب المكثف من المخزونات لمواجهة اضطرابات الإمدادات المرتبطة بالحرب مع إيران، مما رفع المخاطر التشغيلية المرتبطة بإدارة الاحتياطي الاستراتيجي.

وسجّل الاقتصاد الياباني نمواً أضعف من المتوقع خلال الربع الثاني من العام، إذ توسّع الناتج المحلي الإجمالي بمعدل سنوي بلغ 1.1 بالمئة، مقارنة بتوقعات كانت تشير إلى نمو 2 بالمئة.

وضغط ضعف الطلب المحلي على أداء الاقتصاد، رغم الدعم الذي وفّره تراجع الين للصادرات اليابانية، مما يعكس استمرار التحديات التي تواجه أكبر اقتصاد في آسيا بعد الصين.

وأرجأت الصين إصدار مجموعة من البيانات الاقتصادية المهمة التي كانت مقررة اليوم، لإفساح المجال أمام مراسم الذكرى المئوية لميلاد الرئيس الصيني الأسبق جيانغ زيمين.

وكان من المقرر أن تشمل البيانات أرقام مبيعات التجزئة والإنتاج الصناعي وأسعار المنازل لشهر يوليو، وهي مؤشرات يراقبها المستثمرون عن كثب لتقييم قوة ثاني أكبر اقتصاد في العالم.

अर्कोतर्फ, वेलस फार्गो बैंकले जे.पी. मोर्गन विश्वको पहिलो बैंक बन्ने सम्भावनालाई बलियो बनाएको छ, जसको बजार पूंजी ट्रिलियन डलर नाघ्नेछ, र यसले आफ्नो लगानी क्षमता र प्रतिस्पर्धीहरूभन्दा उच्च वृद्धि दर हासिल गर्ने क्षमतामा आधारित छ। विश्लेषक माइक मेयोले पनि बैंकले आफ्नो बजार पूंजीलाई करिब ७ देखि ८ वर्षभित्र दोब्बर गरी ट्रिलियन डलर पुर्‍याउन सक्ने बताएका छन्।

यस वर्ष युरोपियन स्टकहरूले केही हदसम्म स्थिरता देखाएका छन्, यद्यपि परम्परागत दृष्टिकोणले युरोपियन बजारहरू अमेरिकी बजारहरू र तीव्र गतिमा विकास भएका केही एसियाली बजारहरूभन्दा कम आकर्षक मानिन्छ।

सरकारी खर्चमा भएको वृद्धिले २०२५ को सुरुमा बजारहरूलाई सक्रिय बनाएको छ, जबकि युरोपियन स्टक्स ६०० सूचकांकले २०२६ मा आफ्नो लचकता कायम राखेको छ, जसले युरोपेली महादेशलाई लगानीकर्ताहरूका लागि कम आकर्षक मान्ने लामो समयदेखिको अपेक्षाहरूलाई चुनौती दिएको छ।