कुवेत इन्भेस्टमेन्ट: खाडी बजारहरूले लचिलोपनको प्रमाण दिएको छ

شهد شهر يوليو الماضي انحساراً نسبياً في التوترات الجيوسياسية مقارنة بفترات سابقة، ما ساهم في تحسن معنويات المستثمرين، رغم بقاء المخاطر الإقليمية عاملاً مؤثراً على حركة السيولة واتجاه الأسواق، حيث شهدت أسواق الأسهم الخليجية أداءً متبايناً خلال الشهر وكانت النتائج المالية للشركات المدرجة المحرك الرئيسي للبورصات الخليجية وخصوصاً قطاعات البنوك والاتصالات والطاقة.

وحسب تقرير صادر عن الشركة الكويتية للاستثمار، سجل قطاع البنوك في السعودية نسبة نمو 8 في المئة في صافي الأرباح للنصف الأول من عام 2026 ليسجل 48.82 مليار ريال سعودي بدفع من نمو صافي ارباح الراجحي بنسبة 14.2 في المئة لتسجل 13.76 مليار ريال و7.2 في المئة ارتفاعاً في صافي أرباح الاهلي لتسجل صافي ارباحه للنصف الاول من عام 2026 نحو 13.03 مليار ريال. ايضاً سجلت البنوك في ابوظبي نمواً في صافي ارباحها المجمعة للنصف الاول من عام 2026 نسبته 12 في المئة لتسجل 25.2 مليار درهم اماراتي وايضاً 4 في المئة نمواً في صافي ارباح البنوك في سوق دبي المالي لتسجل 22.31 مليار درهم اماراتي.

وعزز استقرار أسعار النفط فوق المستويات الداعمة توقعات الإنفاق الحكومي وربحية الشركات وثقة المستثمرين بالاضافة الى ترقب المستثمرين توجهات الاحتياطي الفدرالي بشأن أسعار الفائدة، حيث أدى تراجع توقعات التشديد النقدي إلى دعم شهية المخاطرة في الأسواق الخليجية. كما استمرت تدفقات المستثمرين الأجانب نحو الأسهم القيادية والبنوك والشركات ذات الأرباح المستقرة وكان هذا واضحاً خصوصاً في الأسواق السعودية والإماراتية.

ومع بداية موسم نتائج النصف الأول ارتفعت السيولة واتجه المستثمرون إلى إعادة بناء المراكز في الشركات التي فاقت نتائجها التوقعات. أما بالنسبة لأداء اسواق الاسهم الخليجية في السبعة أشهر الأولى من عام 2026 فقد كانت الفترة من أكثر الفترات تقلباً منذ جائحة كورونا، نتيجة تزامن عدة عوامل:

• التصعيد العسكري في المنطقة وما صاحبه من اضطرابات في الملاحة عبر مضيق هرمز خلال الربع الأول.

ورغم هذه التحديات، أثبتت الأسواق الخليجية قدراً من المرونة، مدعومة بمتانة أوضاع البنوك، وارتفاع الإنفاق الحكومي، وتحسن أرباح عدد كبير من الشركات القيادية.

وتصدرت بورصة مسقط أسواق الخليج بفارق كبير من حيث العائد وبمكاسب نسبتها 24 في المئة، بدعم من النتائج المالية الجيدة للشركات وارتفاع ثقة المستثمرين بالاصلاحات في السوق والتوقعات بترقيته، بينما كان سوق الاسهم السعودي السوق الوحيد الآخر الذي أنهى اول 7 اشهر من السنة على مكاسب معتدلة نسبتها 0.9 في المئة، مستفيداً من النتائج المالية الجيدة للبنوك وشركات الطاقة والاتصالات.

في المقابل، تعرضت بورصة قطر لضغوط نتيجة تراجع امدادات الغاز واستمرار حالة الترقب بشأن توجهات أسعار الفائدة العالمية وارتفاع المخاطر الجيوسياسية وسجلت أكبر التراجعات بين الأسواق الرئيسية في الخليج بنسبة 7.8 في المئة تلاها سوق دبي المالي الذي خسر مؤشره 4.2 في المئة وبورصة الكويت بخسارة في مؤشر السوق العام نسبتها 1.69 في المئة.

खलीफाका स्टक बजारहरूको कुल बजार पूँजीकरण जुन २०२६ मा लगभग २ अर्ब डलरले घटेको थियो र महिनाको अन्त्यमा यो लगभग ३.९६ ट्रिलियन डलर पुगेको थियो, जुन दुबई वित्तीय बजार र कतार स्टक एक्सचेन्जको बजार पूँजीकरण प्रत्येक लगभग ६ अर्ब डलरले घटेको नतिजा हो। बजार पूँजीकरणको हिसाबले सबैभन्दा ठूलो साउदी स्टक बजारमा मात्र लगभग ४.५ अर्ब डलरको वृद्धि भएर यसको बजार पूँजीकरण २.५२ ट्रिलियन डलर पुगेको थियो। दोस्रो सबैभन्दा बढी नाफा अबुधाबी सेक्युरिटीज एक्सचेन्जले करिब ३ अर्ब डलर र कुवेत स्टक एक्सचेन्जले महिनाभरमा १.२ अर्ब डलरको नाफा कमाएर यसको बजार पूँजीकरण १७३.४ अर्ब डलर पुगेको थियो। तर, वर्षको सुरुवातदेखि साउदी स्टक बजार नै सबैभन्दा बढी नाफा कमाउने बजार बनेको छ जसको बजार पूँजीकरण लगभग १६९ अर्ब डलर छ, जबकि अबुधाबी सेक्युरिटीज एक्सचेन्जले सबैभन्दा ठूलो क्षति ६७ अर्ब डलरको दर्ता गरेको छ, र कतार स्टक एक्सचेन्ज तथा दुबई वित्तीय बजारले क्रमशः १४ अर्ब र ९ अर्ब डलरको क्षति बेहोरेका छन्। यसरी, वर्षको सुरुवातदेखि खलीफाका स्टक बजारहरूको कुल बजार पूँजीकरणमा भएको कुल लाभ ८९ अर्ब डलर पुगेको छ।

जुन २०२६ मा खलीफाका स्टक बजारहरूमा कारोबारको मात्रा २३ प्रतिशतले घटेर ४१.५ अर्ब डलर पुगेको थियो, जुन भू-राजनीतिक तनावको पुनः उद्भव, आर्थिक र लगानीको दृश्यमा अस्पष्टताको नतिजा हो। जुन महिनामा साउदी स्टक बजारले खलीफाका स्टक बजारहरूको कुल कारोबारको ५५ प्रतिशत हिस्सा ओगटेको थियो, जसको तरलता २३ अर्ब डलर थियो, जुन अघिल्लो महिनाको कारोबारभन्दा २१ प्रतिशत कम हो। संयुक्त अरब इमिरेट्सका बजारहरू (दुबई र अबुधाबी एक्सचेन्ज) को तरलताले महिनाभरमा ९.३ अर्ब डलरको हदमा पुगेको थियो, जुन अघिल्लो महिनाभन्दा ३० प्रतिशत कम हो। त्यस्तै, कुवेत स्टक एक्सचेन्जको जुन महिनाको तरलता २५ प्रतिशतले घटेर ५ अर्ब डलर पुगेको थियो। यसरी, २०२६ को पहिलो ७ महिनामा खलीफाका स्टक बजारहरूमा कुल तरलता लगभग ३४७ अर्ब डलर पुगेको थियो, जसमध्ये साउदी स्टक बजारमा १८७ अर्ब डलर, संयुक्त अरब इमिरेट्सका बजारहरूमा ८४ अर्ब डलर, र कतार स्टक एक्सचेन्जमा ३७ अर्ब डलर थियो।

२०२६ को पहिलो ७ महिनामा कुवेत स्टक एक्सचेन्जमा केही लाभ उत्पन्न गर्ने कारोबारहरू र भू-राजनीतिक विकासहरू तथा बढ्दो लगानी जोखिमबाट लगानीकर्ताहरू सचेत भएकाले तरलतामा कमी आएको थियो, जसकारण कारोबारको मात्रा लगभग ११.४ अर्ब कुवेती दिनार पुगेको थियो, जुन २०२५ को समान अवधिको तुलनामा २४ प्रतिशत कम हो।

क्षेत्रगत रूपमा, बजारको कुल तरलताको ३०.७ प्रतिशत बैंकिङ क्षेत्रमा लगिएको थियो, जसको मान ३.५ अर्ब दिनाकर बराबर थियो। कुवेत फाइनान्स, नेसनल बैंक, र वरबा बैंकका शेयरहरूमा कारोबार क्रमशः १.३६ अर्ब दिनार, ९२९ मिलियन दिनार, र २९३ मिलियन दिनारमा केन्द्रित थियो। जबकि, वित्तीय सेवा कम्पनीहरू र रियल एस्टेट कम्पनीहरूमा तरलता क्रमशः ३.१ अर्ब दिनार र १.९ अर्ब दिनार पुगेको थियो, जसले कुवेत स्टक एक्सचेन्जमा कुल कारोबारको २७ र १६.६ प्रतिशत हिस्सा ओगटेको थियो।

बजार वर्गीकरण अनुसार, २०२६ को पहिलो ७ महिनामा चलिरहेको तरलता मुख्यतया प्रथम बजारका शेयरहरूमा केन्द्रित थियो, जसले कुवेत स्टक एक्सचेन्जको कुल तरलताको ६६.६ प्रतिशत (७.६ अर्ब कुवेती दिनार) ओगटेको थियो। सोही अवधिमा प्रथम बजार सूचक २.९८ प्रतिशतले घटेको थियो, जबकि सामान्य बजार सूचकमा १.६९ प्रतिशतको हानि दर्ता भएको थियो; यो हानि बैंकिङ क्षेत्रको सूचकले २.१ प्रतिशतको हानि दर्ता गरेको कारणले भएको हो, जसमा प्रथम बजारमा सूचीकृत अधिकांश बैंकका शेयरहरू समावेश छन्। प्रथम बजारका शेयरहरू अझै पनि कुवेत स्टक एक्सचेन्जको मुख्य चालक शक्ति बनेका छन्, जसको बजार पूंजीकरण महिनाको अन्त्यसम्म लगभग ४४ अर्ब कुवेती दिनार पुगेको थियो, जुन कुवेत स्टक एक्सचेन्जको कुल बजार मूल्यको ८३ प्रतिशत बराबर हो। अर्कोतर्फ, मुख्य बजारको कारोबार २०२६ को पहिलो ७ महिनामा ४२ प्रतिशतले घटेको थियो, जसले एक्सचेन्जको तरलताको ३३.४ प्रतिशत (३.८१ अर्ब कुवेती दिनार) बनेको थियो। यो घट्दो अटकलबाजी र तरलताले केही मध्यम र सानो बजार मूल्य भएका शेयरहरूमा अटकलबाजीमा कमी आएको संकेत गर्दछ, र यो घट्दो अटकलबाजी र तरलताको अवस्था २०२६ को पहिलो ७ महिनामा मुख्य बजार सूचकमा ५.२ प्रतिशतको राम्रो वृद्धिसँग मेल खान्छ।

कुवेत स्टक एक्सचेन्जको बजार पूंजीकरण जुन २०२६ को अन्त्यसम्म लगभग ५३.३ अर्ब कुवेती दिनार पुगेको थियो, जुन जुन २०२६ को अन्त्यभन्दा लगभग ३७६ मिलियनले बढेको थियो, तथापि यो २०२५ को अन्त्यभन्दा ७७३ मिलियनले कम छ। यो मासिक वृद्धि बैंकिङ क्षेत्रको बजार पूंजीकरणमा ९६८ मिलियन कुवेती दिनारको वृद्धि भएको कारणले आएको हो, जसले वर्षको सुरुवातदेखि भएको हानिलाई घटाएर ६७५ मिलियनमा ल्याएको छ, जबकि सञ्चार क्षेत्रको बजार मूल्य १९६ मिलियनले घटेको छ। बजार पूंजीकरण १३ वटा क्षेत्रहरूमा वितरित छ, जसको अगुवाइ बैंकिङ क्षेत्रले ३२.३ अर्बको साथ गरेको छ, जसले बजारको ६०.६ प्रतिशत हिस्सा ओगटेको छ। त्यसपछि वित्तीय सेवा क्षेत्र १०.५४ प्रतिशत (५.६२ अर्ब कुवेती दिनार) र रियल एस्टेट क्षेत्र ७.९५ प्रतिशत (४.२४ अर्ब कुवेती दिनार) ले अनुसरण गरेका छन्। सञ्चार क्षेत्रले ७.५५ प्रतिशत (४.०२ अर्ब कुवेती दिनार) ओगटेको छ, जबकि औद्योगिक क्षेत्रले कुवेत स्टक एक्सचेन्जको बजार मूल्यको ४.८७ प्रतिशत बनेको छ।