«वॉल स्ट्रीट»ले प्रविधिलाई त्याग्यो... अवरोहणका लागि ऐतिहासिक स्तरमा बजारमा जोखिम

अमेरिकी हजामत कोषहरूले अमेरिकी प्रविधि स्टकहरूमा आफ्नो जोखिमलाई गत दुई महिनामा ऐतिहासिक गतिमा घटाएका छन्, गोल्डम्यान स्याक्सबाट जारी तथ्याङ्क अनुसार।

यी कोषहरूले अघिल्ला आठ हप्तामध्ये छह हप्तामा सो क्षेत्रमा शुद्ध बिक्री दर्ता गरेका छन्, जसमा तिनीहरूको पोर्टफोलियोको बजार मूल्यमा लगभग १० प्रतिशतको संचयी कमी आएको छ, जुन एक दशकभन्दा बढी समयदेखि डाटा सङ्कलन सुरु भएको समयदेखि प्रविधि स्टकहरूमा जोखिम घटाउने सबैभन्दा ठूलो लहर हो।

यो त्यस समयमा आएको छ जब अमेरिकी स्टकहरूमा गिरावटको सम्भावना ऐतिहासिक उच्च स्तरमा पुगेको छ, बजारले शक्तिशाली लाभ हासिल गरेका छन् भनेर हेर्दा, जुन वृद्धिको लहर जारी रहन सक्छ भन्ने चिन्ता बढ्दै गएको प्रतिबिम्बित गर्दछ, किनकि मार्चको अन्त्यदेखि S&P 500 सूचक लगभग १८ प्रतिशतले वृद्धि भएको थियो।

S3 Partners को तथ्याङ्क अनुसार, जो २०१० देखि पुग्छ, सूचकका स्टकहरूमा खुला बिक्री पोर्टफोलियो कुल व्यापार योग्य स्टकको ३.८ प्रतिशतसम्म पुगेको छ, जुन सबैभन्दा उच्च स्तर हो।

फाइनेन्सियल टाइम्स पत्रिकाले प्रकाशित एक विश्लेषणात्मक रिपोर्टमा, वॉल स्ट्रिटको इतिहासका सबैभन्दा खराब भविष्यवाणीहरूमध्ये एकलाई उजागर गरिएको छ, जब प्रसिद्ध अमेरिकी अर्थशास्त्री अर्विंग फिसरले १९२९ को शरद ऋतुमा इतिहासका सबैभन्दा असफल भविष्यवाणीहरूमध्ये एक गरेका थिए, जसमा उनले स्टक मूल्यहरू "स्थायी रूपमा उच्च शिखर" मा पुगेको भनेका थिए, र धेरै समय नबित्दै महान मन्दिरले अमेरिकी र वैश्विक बजारहरूमा आघात गर्यो, जसपछि अर्थव्यवस्थाहरू महान मन्दिकालको युगमा प्रवेश गरे।

यद्यपि केही अनुसन्धानकर्ताहरूले त्यस समयमा स्टक मूल्याङ्कनहरूले अमेरिकी उत्पादक सम्पत्तिको मूल्यलाई सही रूपमा प्रतिबिम्बित गरेको हुन सक्छ भन्ने देख्छन्, तर "स्थायी" शब्द नै घातक त्रुटि थियो। संकटबाट प्रभावित लगानीकर्ताहरू र लाखौं मानिसहरूका लागि, मन्दिर अघि बजार सिद्धान्ततः सही थियो वा पछि गलत थियो भन्ने कुरा महत्त्वपूर्ण थिएन।

आज यो उदाहरण महत्त्वपूर्ण बन्दै गएको छ, किनकि अमेरिकी स्टक मूल्याङ्कनहरू १९२९ सेप्टेम्बरका स्तरहरूभन्दा पनि माथि पुगेका छन्। १८८१ देखि, अमेरिकी बजारले मूल्याङ्कनहरू हालका भन्दा उच्च स्तरमा पुगेको एक मात्र अवधि देखेको थियो, जुन १९९९ र २००० को बीचमा इन्टरनेट कम्पनीहरूको बुबुल्ला थियो।

त्यो शिखरपछि मूल्याङ्कनहरूमा तीव्र पतन आएको थियो, जसपछि २००७ र २००९ को बीचमा विश्वव्यापी वित्तीय संकट देखियो। इन्टरनेट बुबुल्ला फुटेपछि आएका सहज मौद्रिक नीतिहरू र ढिलाइ भएको नियामक नियन्त्रणले त्यस संकटका लागि परिस्थितिहरू तयार पार्न सहयोग गरे।

वर्तमान चेतावनीहरू CAPE सूचकमा आधारित छन्, जुन नोबेल पुरस्कार विजेता अर्थशास्त्री रोबर्ट शिलरले विकास गरेका थिए, जसले बजार मूल्यलाई अघिल्ला दश वर्षहरूमा मुद्रास्फीति अनुसार समायोजित कम्पनीहरूको औसत आम्दानीसँग तुलना गर्दछ। यस सूचकलाई दीर्घकालीन बजार मूल्याङ्कनका सबैभन्दा प्रसिद्ध मापनहरूमध्ये एकको रूपमा हेरिन्छ।

ऐतिहासिक रूपमा सूचकको औसत १७.८ अंक थियो, जुन स्तर लगभग ५.६ प्रतिशतको वास्तविक वार्षिक उपजसँग सम्बन्धित थियो, तर बजारले केवल तीन मुख्य शिखरहरू दर्ता गरेको छ: १९२९ सेप्टेम्बरमा ३२.६ अंक, १९९९ डिसेम्बरमा ४४.२ अंक, र २०२६ जुलाईमा ४१.४ अंक, जसले वर्तमान मूल्याङ्कनहरूलाई इतिहासका सबैभन्दा चरम स्तरहरूमध्ये एकमा राख्दछ।