वित्तीय नियन्त्रण प्राधिकरणले सेक्युरिटीज ब्रोकरेज कम्पनीहरूका लागि 'शर्ट सेलिंग' मा पहिलो तालिम कार्यक्रम सफलतापूर्वक सम्पन्न गर्यो

काहिरा - नाहेद इमाम कुवेतका अधिकारीहरूले, डा. इस्लाम अजामको अध्यक्षतामा, वित्तीय निगरानी महासंस्थाले «शर्ट सेलिंग» (आर्थिक कागजातहरू ऋणमा लिएर बिक्री गर्ने/ऋणमा लिएका आर्थिक कागजातहरूको बिक्री) को नयाँ नियामक र सञ्चालनात्मक ढाँचा तयार पार्न तथा ब्रोकरेज कम्पनीहरू र वित्तीय संस्थाहरूका कर्मचारीहरूलाई तयार पार्नको लागि पहिलो प्रकारको प्रशिक्षण कार्यक्रम आयोजना गरेको छ। यो कार्यक्रम संस्थाको प्रशासनिक परिषदको २०२६ को निर्णय संख्या १५५ को आधारमा गरिएको हो।

यो कार्यक्रम संस्थाको प्रशिक्षण शाखा वित्तीय सेवा संस्थानद्वारा सञ्चालित गरिएको थियो, जसमा प्रशिक्षकहरू हानान हम्दी र अम्र अल-सौदीले सहभागिता जनाएका थिए। ४२ वटा ब्रोकरेज कम्पनी र वित्तीय संस्थाबाट १०० भन्दा बढी प्रशिक्षुहरूले «शर्ट सेलिंग» प्रक्रियाहरू कार्यान्वयन र अनुगमन गर्ने जिम्मेवारी सम्हाल्न प्रशिक्षण प्राप्त गरे।

नियामक निर्णयले «शर्ट सेलिंग» प्रक्रिया सञ्चालनको लागि लाइसेन्स प्राप्त गर्न इच्छुक प्रत्येक ब्रोकरेज कम्पनीलाई कम्तीमा एक जना विशेषज्ञ अधिकारी राख्न अनिवार्य गरेको छ, जसले «शर्ट सेलिंग» प्रक्रियाहरूलाई अनुगमन गर्नेछन्। उक्त अधिकारीमा केही शर्तहरू पूरा हुनुपर्छ, जसमा संस्थाले तोकेका परीक्षा वा प्रशिक्षण पाठ्यक्रमहरू उत्तीर्ण गर्नु पर्छ।

यसको उद्देश्य ती अधिकारीहरूलाई नियामक ढाँचाको व्यावहारिक ज्ञान प्रदान गर्नु, प्रत्येक पक्षलाई तोकेको भूमिका र जिम्मेवारीहरू स्पष्ट पार्नु, र कम्पनीहरूले आफ्नो अवस्थाहरू नियामक र प्राविधिक आवश्यकताहरू पूरा गर्न तयार हुन सहयोग गर्नु हो।

कार्यक्रमले सहभागीहरूलाई प्रक्रियाको कार्यान्वयनका नियमहरू, ग्यारेन्टीहरूको व्यवस्थापन, कभरेज अनुपातहरूको अनुगमन, मूल्याङ्कन अन्तरहरूको SETTLEMENT, खुला पोजिसनहरू बन्द गर्ने, र ऋणमा लिएका आर्थिक कागजातहरू फिर्ता गर्ने लगायत सम्बन्धित प्राविधिक र नियामक आवश्यकताहरूबारे बुझ्न लक्ष्य राखेको थियो।

कार्यक्रमले «शर्ट सेलिंग» को नयाँ नियामक ढाँचाका नियमहरू र नियमहरूको विस्तृत व्याख्या गरेको थियो, जुन १३ वटा मुख्य विषयहरूमा विभाजित थिए: प्रक्रियाको सामान्य ढाँचा, केन्द्रीय ऋण प्रणालीको नयाँ प्रणाली, प्रक्रिया सञ्चालनका शर्तहरू र नियमहरू, ब्रोकरेज कम्पनी र ऋणी ग्राहकको अधिकार र कर्तव्यहरू, र ब्रोकरेज कम्पनीको भूमिका।

जमा र केन्द्रीय पंजीकरण, «मिस्र क्लियरिङ्ग» कम्पनी, ऋण दिने र ऋण लिने सीमा तथा अनुपात, सुरक्षारक्षकको भूमिका, प्रतिभूतिहरूको उपलब्धता र ग्यारेन्टीहरूको व्यवस्थापन, ऋण केन्द्रहरूको बन्द र प्रतिभूतिहरूको फिर्ता, निर्धारित कार्पोरेट कार्रवाइहरूसँग सम्बन्धित अधिकार र सुविधाहरू, ब्रोकरेज कम्पनी र ऋण दिने वा ऋण लिने ग्राहक बीचका प्रत्यक्ष सम्झौताहरू, र प्राविधिक तथा नियामक आवश्यकताहरू, र अन्त्यमा, ब्रोकरेज कम्पनी र ऋण लिने ग्राहक बीचको नमुना सम्झौता, जुन हालै वित्त नियन्त्रण प्राधिकरणका अध्यक्षको निर्णय संख्या ३३५०, सन् २०२६ द्वारा जारी गरिएको थियो।

वित्त नियन्त्रण प्राधिकरणका अध्यक्ष डा. इस्लाम अजामले भने, तालिम कार्यक्रमले «शर्ट सेलिंग» सञ्चालन सुरु गर्ने दिशामा नयाँ कार्यान्वयन कदमको प्रतिनिधित्व गर्दछ, जसमा प्राधिकरणले यो प्रणालीका सबै पक्षहरूका लागि नियामक पक्षहरू र व्यावहारिक मार्गदर्शनहरू पूरा गर्न जारी राखेको छ, जसले प्राविधिक र नियामक तयारीलाई बलियो बनाउँछ। यसैगरी, मिस्र क्लियरिङ्ग कम्पनीद्वारा तयार पारिएको र सञ्चालित केन्द्रीय ऋण प्रणालीलाई प्रत्यक्ष परीक्षणहरू मार्फत अन्तिम रूप दिने काम पनि समानान्तर रूपमा जारी छ।

उनले थपे, कर्मचारीहरूका लागि तालिम कार्यक्रमले केवल «शर्ट सेलिंग» सञ्चालन गर्न इच्छुक ब्रोकरेज कम्पनीहरूलाई लाइसेन्स प्राप्त गर्ने आधारभूत शर्त मात्र होइन, बरु यो प्रणालीका सबै पक्षहरूको क्षमता वृद्धि गर्ने एक आधारस्तम्भ पनि हो। यो कार्यक्रम प्राधिकरणद्वारा सञ्चालित जागरूकता र क्षमता निर्माण योजनाको एक प्रमुख भाग हो, जसको उद्देश्य प्रणालीलाई सर्वोत्तम रूपमा सञ्चालन गरी पुँजी बजारमा यसका अपेक्षित प्रभावहरू प्राप्त गर्नु हो।

यसअघि, प्राधिकरणले आफ्नो आधिकारिक वेबसाइट, सामाजिक सञ्जालका खाताहरू र «युट्युब» प्लेटफर्म मार्फत लगानीकर्ताहरू र विशेषज्ञहरूका लागि एउटा व्यापक व्याख्यान प्रसारण गरेको थियो, जसमा डा. इस्लाम अजामले «शर्ट सेलिंग» का तत्वहरू र यसका सकारात्मक पक्षहरू, तथा प्रक्रियाका पक्षहरू—ऋण दिने, ऋण लिने, ब्रोकरेज कम्पनीहरू, मिस्र क्लियरिङ्ग कम्पनी र सुरक्षारक्षकहरू—का दायित्वहरूको विस्तृत विवरण प्रस्तुत गरेका थिए। यसैगरी, व्याख्यानले नयाँ केन्द्रीय ऋण प्रणाली कसरी सञ्चालन हुन्छ भन्ने कुरा पनि समेटेको थियो, जसले प्रक्रियाका सबै चरणहरूलाई तात्कालिक रूपमा दस्तावेजीकरण गर्दछ।

कार्यविधि र यसले ऋणी ग्राहकहरूलाई ऋणदाता ग्राहकहरूबाट उपलब्ध सबै ऋण प्रस्तावहरू हेर्न र आफ्ना लगानी लक्ष्यहरूसँग मेल खाने विकल्प छान्न सक्षम बनाउँछ, साथै प्रणालीमार्फत दर्ता भएका अन्य सबै ऋण प्रस्तावहरू हेर्न ऋणी ग्राहकलाई सुविधा प्रदान गर्छ। यसैगरी, प्राधिकरणले आफ्ना आधिकारिक खाताहरूमार्फत ‘शर्ट सेलिंग’ (Short Selling), वित्तीय आयको प्रकृति र लगानी तथा वितरण, र यो प्रक्रिया र मार्जिन खरिद प्रक्रियाबीचको भिन्नता, साथै मिस्र बजार भन्डारमा दुवै प्रक्रियाहरूको संयोजनको मूल्य निर्धारण दक्षता र बजार सक्रियताको दृष्टिकोणबाटका सकारात्मक पक्षहरूबारे केही भिडियो र जागरूकतामूलक पोस्टहरू प्रकाशित गरेको छ। यो उल्लेखनीय छ कि ‘शर्ट सेलिंग’ प्रक्रियामा ऋणी ग्राहकले ऋण लिएका प्रतिभूतिहरूको मूल्य घट्ने अनुमान पूरा भएमा नाफा कमाउँछन्, किनभने उनीहरूले ती प्रतिभूतिहरू कम मूल्यमा खरिद गरेर मूल्य अन्तरको नाफा कमाउँछन् र त्यसपछि ऋणदातालाई फिर्ता गर्छन्, जसमा ऋणको लागी नाफाबाट काटिन्छ। अर्कोतर्फ, यदि प्रतिभूतिको मूल्य बढ्यो र ऋणीले आफ्ना क्षति रोक्न चाहन्छ भने, उनीहरूले उच्च मूल्यमा खरिद गरेर क्षति व्यहोर्छन् र त्यसपछि ऋणदातालाई फिर्ता गर्छन्, जसमा ऋणको लागी थपिन्छ। दुवै अवस्थामा, ऋणदाताले आफ्ना प्रतिभूतिहरू ऋण दिएबापत जोखिममुक्त आयसँग लगभग बराबर हुने आय प्राप्त गर्छन्, साथै ऋण दिएबापत माग गरिएको आय र शेयरहरूको स्वामित्वबाट हुने अन्य लाभहरू पनि प्राप्त गर्छन्।