‘अल-वतनी’: ऊर्जा मूल्य र व्यापारिक शुल्कले विश्वव्यापी कडा मौद्रिक नीति जारी रहने अपेक्षालाई बलियो बनाएको छ

कुवैत नेशनल बैंकबाट जारी एक रिपोर्टले विश्व बजारहरूले मुद्रस्फीतिको जोखिम र मौद्रिक नीतिको मार्गको अपेक्षाहरूलाई बढ्दो क्रममा मूल्यांकन गरिरहेको बताएको छ, जसमा ऊर्जा मूल्यमा वृद्धि र नयाँ व्यापारिक उपायहरू अपनाइएको छ, जसले वृद्धिमा मन्दीको सङ्गत मुद्रस्फीतिको दबाव जारी रहने सम्भावनालाई बलियो बनाएको छ।

ब्रेन्ट कच्चा तेलको मिश्रणले प्रति ब्यारल १०० अमेरिकी डलरको सीमा नाघेको थियो, तर अघिल्लो हप्ताको कारोबार अन्त्यतिर यो घटेको थियो, मुख्य शिपिङ मार्गहरूमा व्यवधान हुने डरका कारण। तेलको मूल्यमा भएको यो वृद्धिले विश्व बन्डहरूको रिटर्नलाई बढाएको छ र केन्द्रीय बैंकहरूले मौद्रिक कडाइ थप गर्ने अपेक्षालाई बलियो बनाएको छ।

रिपोर्टले अमेरिकाले करिब ६० अर्थव्यवस्थाहरूबाट आयातमा १०% देखि १२.५% सम्म नयाँ शुल्क लगाउने योजना बनाएको बताएको छ, जुन कदमले अमेरिकी सर्वोच्च अदालतले अघिल्ला शुल्क उपायहरूलाई अस्वीकार गरेपछि राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्पको व्यापार नीतिमा पुनः संरक्षणवादको झुकावलाई पुनः स्थापित गरेको छ। मेक्सिको, बेलायत, क्यानडा र भारत जस्ता केही छनोट गरिएका साझेदारहरूमाथि १०% शुल्क लगाइनेछ, जबकि जापान, स्विजरल्याण्ड र दक्षिण कोरियाका लागि शुल्क सामान्यतया १२.५% को सीमाभित्र निर्धारण गरिनेछ, जबकि युरोपेली सङ्घ र ताइवानबाट आयात हुने वस्तुहरूमा प्रायः १०% भन्दा बढी नहुने शुल्क लागू हुनेछ। इन्धन, खाद्य पदार्थ, मल र पहिले नै क्षेत्रगत शुल्कमा परेका उत्पादनहरूका लागि छुट भए तापनि, नयाँ प्रणालीले वैश्विक आपूर्ति श्रृङ्खला र अमेरिकी आयातकर्ताहरूको वरिपरिको अनिश्चिततालाई पुनः सुरु गरेको छ। यी उपायहरूले मुद्रस्फीतिको दबाव र व्यापारिक लागतहरूलाई थप बढाउन सक्छन्, विशेष गरी यदि भविष्यमा निर्माण क्षमताको अतिरिक्त शक्तिलाई लक्ष्य गर्ने शुल्क थपिएमा। साथै, व्यापारिक साझेदारहरूबाट हुने प्रतिशोध उपायहरूले वैश्विक व्यापार र लगानीलाई थप कमजोर पार्न सक्छन्।

अमेरिकामा प्रारम्भिक बेरोजगारी भत्ताको आवेदन संख्या १८ जुलाईसम्मको हप्तामा २२,००० ले घटेर १,८७,००० पुगेको छ, जुन अर्थशास्त्रीहरूको २,१०,००० को औसत अपेक्षाभन्दा धेरै कम छ र १९६९ पछि सबैभन्दा तल्लो स्तर हो। यसले आर्थिक वृद्धि, शुल्क र ऊर्जा मूल्यमा वृद्धिसँग सम्बन्धित व्यापक अनिश्चितताको बावजुद पनि नियोक्ताहरूले कर्मचारीहरूको संख्या घटाउन अस्वीकार गरिरहेको देखाउँछ। निरन्तर बेरोजगारी भत्ताको आवेदनमा कुनै उल्लेख्य परिवर्तन देखिएको छैन, जुन करिब १८ लाख आवेदनमा स्थिर छ, जसले श्रम बजार सामान्यतया लचिलो रहेको संकेत गर्दछ।

प्रारम्भिक आवेदनमा भएको यो ठूलो कमीले २८ र २९ जुलाईमा हुने FEDERAL RESERVE OPEN MARKET COMMITTEE को बैठनअघि बेरोजगारी सीमित रहने अपेक्षालाई बलियो बनाएको छ, यद्यपि श्रम बजारको शक्तिले आंशिक रूपमा श्रम बजारमा सहभागिता दरमा भएको कमीलाई प्रतिबिम्बित गर्न सक्छ। FEDERAL RESERVE को लागि, यो डाटाले रोजगारीको अवस्थामा तत्काल गिरावट आउने संकेत मात्र सीमित रूपमा दिन्छ, जसले नीति निर्माताहरूलाई ऊर्जा मूल्य र शुल्कका कारण पुनः सुरु भएको मुद्रस्फीतिको जोखिममाथि बढी ध्यान केन्द्रित गर्न अनुमति दिन्छ।

युरोपेली केन्द्रीय बैंकले २.२५% मा डिपोजिट ब्याज दरलाई परिवर्तन नगरी राखेको छ, तर मध्य पूर्वमा पुनः सुरु भएको तनाव र यसबाट भएको ऊर्जा मूल्य वृद्धिका कारण मौद्रिक कडाइ पुनः सुरु गर्न तयार रहेको देखाएको छ। बैंककी अध्यक्ष क्रिस्टिन लार्गेडले केही नीति निर्माताहरूले तत्काल ब्याज दर बढाउने सम्भावनाको अध्ययन गरेको बताएकी छन्, साथै सेप्टेम्बरमा हुने बैठनअघि आउने डाटाको मूल्याङ्कन गरिने बताएकी छन्।

युरो क्षेत्रको समग्र मुद्रस्फीति दर जुनमा वार्षिक आधारमा २.८% मा ढिलो भएको छ, तर तेल र ग्यासको मूल्यमा भएको पुनः वृद्धिले मुद्रस्फीतिको दृष्टिकोणमा गम्भीर जोखिम उत्पन्न गरेको छ, जसले मूल्य वृद्धिलाई २०२७ को पहिलो छमाहिसम्म लक्षित स्तरभन्दा माथि राख्न सक्छ।

बजारहरूले सेप्टेम्बरमा २५ बेसिस प्वाइन्टको ब्याज दर वृद्धि र वर्षको अन्त्यसम्ममा अर्को वृद्धिको सम्भावनालाई लगभग निश्चित रूपमा मूल्यांकन गरिरहेका छन्। जर्मनीको १० वर्षे सरकारी बन्डको रिटर्न ३.२१% मा पुगेको छ, जुन २०११ पछि सबैभन्दा उच्च स्तर हो, जबकि युरो घटेको छ, किनभने लगानीकर्ताहरूले युरोपेली केन्द्रीय बैंकको मौद्रिक कडाइको सम्भावना र ऊर्जा मूल्य वृद्धि तथा क्षेत्रीय मन्दीका कारण हुने मुद्रस्फीति युक्त मन्दीको डरबीच सन्तुलन कायम गरिरहेका छन्।