‘अल-वतनी’: अमेरिकी मुद्रास्फीतिमा कमीले भू-राजनीतिक तनावका बावजुत बजारको अपेक्षालाई समर्थन दिएको छ

कुवेट नेशनल बैंकद्वारा जारी प्रतिवेदनले विश्वव्यापी बजारहरू गत हप्ता विरोधाभासी दुई कारकहरूको प्रभावमा चलचलित थिए भन्ने उल्लेख गरेको छ। एकतर्फ, अमेरिकी तथ्याङ्कले एक वर्षभन्दा बढी समययताको सबैभन्दा बलियो सूचनात्मक संकेत प्रदान गरे कि मुद्रास्फीति दबाब घट्दै छ भने अर्कोतर्फ, अमेरिकी सेनाद्वारा इरानी लक्ष्यहरूमा आक्रमण पुनः सुरु हुनु र कृत्रिम बुद्धिमत्तासँग सम्बन्धित प्रविधि कम्पनीहरूको मूल्याङ्कनमा तीव्र पुनर्मूल्याङ्कन हुनुले लगानीकर्ताहरूको मनोबलमा थप दबाब सिर्जना गरेको छ।

प्रतिवेदनले अमेरिकी मुद्रास्फीति तथ्याङ्कले स्पष्ट रूपमा मुद्रास्फीति दबाब घट्ने तर्फको आश्चर्यजनक संकेत दिएको बताएको छ। जून महिनामा उपभोक्ता मूल्य सूचक (CPI) मा मासिक आधारमा ०.४ प्रतिशतको कमी आएको छ, जुन सामूहिक अपेक्षाभन्दा पनि कम थियो र अप्रिल २०२० पछि सबैभन्दा ठूलो मासिक कमीको रूपमा दर्ता भएको छ। यसले वार्षिक दरलाई ४.२ प्रतिशतबाट घटाएर ३.५ प्रतिशतमा ल्याएको छ।

मासिक कमीमा ऊर्जा सूचकको सबैभन्दा ठूलो योगदान रहेको थियो, जसमा मासिक आधारमा ५.७ प्रतिशतको कमी आएको छ। इरानसँगको संघर्षको अवधिमा पेट्रोलियम पदार्थको मूल्य ९.७ प्रतिशतले घटेको थियो। अर्कोतर्फ, आवास लागतमा मासिक आधारमा मात्र ०.१ प्रतिशतको वृद्धि भएको छ भने खाद्य पदार्थको मूल्य ०.२ प्रतिशतले बढेको छ। आधारभूत उपभोक्ता मूल्य सूचक मासिक आधारमा स्थिर रह्यो, जुन अपेक्षाभन्दा पनि कम थियो, र यसले वार्षिक आधारमा २.९ प्रतिशतबाट घटेर २.६ प्रतिशतमा आएको छ।

उत्पादक मूल्य सूचकले यो संकेतलाई बलियो बनाएको छ। उत्पादक मूल्य सूचक (PPI) मा अप्रत्याशित रूपमा मासिक आधारमा ०.३ प्रतिशतको कमी आएको छ, जबकि यसको स्थिर रहने अपेक्षा गरिएको थियो। वस्तुहरूको मूल्य १.४ प्रतिशतले घटेको छ, जुलै २०२२ पछि सबैभन्दा ठूलो कमी हो, जुन ऊर्जा मूल्यमा ६.४ प्रतिशतको कमीले चलाइएको हो। तथापि, सेवाहरूको मूल्यमा नगण्य रूपमा ०.२ प्रतिशतको वृद्धि भएको छ, जबकि वार्षिक दर अझै ५.५ प्रतिशतमा उच्च छ। बजारहरूले खाडी क्षेत्रमा हालै भएको तनाव पुनः बढ्नुले ऊर्जा मूल्य पुनः बढ्न सक्छ भन्ने कुराप्रति सतर्कता अपनाइरहेका छन्, जसले ऊर्जा मूल्यमा आएको कमीले चलाएको सुधारको केही भागलाई आगामी रिडिङहरूमा उल्टाउन सक्छ।

मुद्रास्फीतिसँगको संघर्ष 'कार्य पूरा भयो' चरणमा पुगेको छैन। अमेरिकी संसदको अगाडि आधा-वार्षिक साक्षी दिँदै, संघीय रिजर्भ बोर्डका अठारौं अध्यक्ष केभन वार्शले मंगलबार प्रतिनिधि सभामा र बुधबार सिनेट बैंकिङ समितिको अगाडि भने कि जून महिनाको उपभोक्ता मूल्य सूचकमा आएको कमीलाई अत्यधिक व्याख्या गर्नु हुँदैन। उनले चेतावनी दिँदै भने, 'केहीले आज बिहानका तथ्याङ्कहरू हेरेर भन्न सक्छन्: 'हामीले कार्य पूरा गर्यौं।' ' उनले अघिल्ला पाँच वर्षहरूमा देखिएको मुद्रास्फीतिको लहरलाई 'अमेरिकी जनता र कम्पनीहरूमाथिको कर' भन्दै भूतकालको कुरा बनाउने प्रतिबद्धता जनाएका छन्।

संघीय फन्ड्स ब्याज दरको लक्ष्य दायरालाई ३.५०%-३.७५% मा कायम राख्दै, वार्शले अझै पनि अधिकांश अधिकारीहरूले यस वर्षको अन्त्यसम्ममा कम्तीमा एक पटक ब्याज दर बढाउनुपर्ने कारण देख्छन् भन्ने कुराको पुष्टि गरेका छन्। उनले २०२० मा अपनाइएको लचिलो औसत मुद्रास्फीति लक्ष्यीकरण ढाँचालाई 'गल्ती' भन्दै आलोचना गरेका छन्। उनले संघीय रिजर्भको व्यापक 'प्रणाली परिवर्तन' को भागको रूपमा सञ्चार, ब्यालेन्स शीट प्रबन्धन, डाटा प्रयोग, उत्पादकत्व र रोजगारी, र लक्ष्यित मुद्रास्फीति स्तरलाई पुनः समीक्षा गर्न पाँच कार्यदलहरू गठन गरेको पनि खुलासा गरेका छन्।

ब्याज दर विसाङ्ग (swap) बजारहरूले यस वर्षको अन्त्यसम्ममा लगभग २५ बेस प्वाइन्टको एक पटक ब्याज दर वृद्धिलाई मूल्य निर्धारण गरिरहेका छन्, जसमध्ये सेप्टेम्बरको बैठकलाई यस कदमको सम्भावित मितिको रूपमा लिइएको छ।

अमेरिकी खुद्रा बिक्रीमा मन्दता र बेरोजगारी भत्ताको आवेदन घट्दै

जून महिनामा अमेरिकामा उपभोक्ता खपतको गतिमा मन्दता आएको छ। खुद्रा बिक्रीमा मासिक आधारमा ०.२ प्रतिशतको वृद्धि भएको छ, जुन सामूहिक अपेक्षासँग मेल खान्छ, तर यो जनवरी पछि सबैभन्दा कमजोर वृद्धि दर हो।

अन्य वस्तुहरूको बिक्री अप्रत्याशित रूपमा ०.२% ले घटेको छ, जबकि यसमा कुनै परिवर्तन नहुने अपेक्षा गरिएको थियो, जसले एक वर्षभन्दा बढी समयपछि पहिलो गिरावट दर्ता गरेको छ। गृह उत्पादन (GDP) को गणनामा प्रत्यक्ष रूपमा समावेश हुने नियन्त्रित समूह ०.५% को बलिर गतिमा बढेको छ, जसले लगातार छैठौं वृद्धि दर्ता गराएको छ र जम्मा खुद्रा बिक्रीलाई वार्षिक आधारमा ६.७% उच्च राखेको छ।

अर्कोतर्फ, रोजगारीको बजार स्थिर रहेको छ; प्रारम्भिक बेरोजगारी भत्ताको आवेदन ८०,००० ले घटेर २,०८,००० पुगेको छ, जुन २,१५,००० को सहमति अपेक्षाभन्दा कम छ। निरन्तर आवेदनहरू १८,०५,००० मा झरेका छन्, र चार हप्ताको औसत २,१४,००० मा घटेको छ। मुद्रास्फीति दरमा गिरावट, रोजगारीमा स्थिरता, र खपतमा मन्दता तर सकारात्मक क्षेत्रमा नै रहनुको मिश्रणले 'नरम अवतरण' (Soft Landing) को सम्भावनालाई निरन्तरता दिइरहेको छ।

युरो क्षेत्रमा औद्योगिक उत्पादनमा गिरावट: मे महिनामा युरो क्षेत्रको औद्योगिक उत्पादन मासिक आधारमा ०.२% ले घटेको छ, जसले अप्रिलमा दर्ता भएको ०.१% को वृद्धिलाई प्रतिबिम्बित गर्दछ, र क्षेत्र स्तरमा स्पष्ट आधारभूत प्रवृत्ति देखिएको छैन। जर्मनी र स्पेनमा उत्पादन बढेको छ, आयरल्यान्डमा तीव्र गिरावट आएको छ, जबकि इटाली र फ्रान्समा मध्यम गतिमा कमी आएको छ।

स्थायी उपभोक्ता वस्तुहरूको उत्पादन पुनः घटेको छ, जुन पछिल्ला महिनाहरूमा जारी रहेको प्रमुख नकारात्मक कारक हो। तथापि, आपूर्ति श्रृंखलामा हुने विघटनको सम्भावनालाई मध्यनजर गर्दै संचित सुरक्षात्मक भण्डारण, संघर्षको प्रारम्भिक चरणमा एसियाको तुलनामा सापेक्षिक रूपमा अनुकूल उत्पादन परिस्थिति, र रक्षा खर्चमा संरचनात्मक वृद्धिले गतिविधिलाई समर्थन जारी राखेको छ।

ऊर्जा आघातको प्रभाव लागतमा स्थानान्तरित हुँदै जारी रहेको र मनोबल भू-राजनीतिक स्थिरता तथा सार्वजनिक लगानीको आशामा धेरै हदसम्म निर्भर रहेकोले, आधा वर्षको सुरुवातमा युरो क्षेत्रमा सीमित वृद्धि दर्ता हुने प्रवृत्तिलाई तथ्याङ्कले बल पुर्‍याएको छ।