അമേരിക്കൻ ബോണ്ടുകളുടെ ഉയർന്ന വരുമാനത്തിന്റെ കുവൈറ്റിലെ പ്രഭാവം

‘കുവൈറ്റിന് മുന്നിൽ ഉയർന്ന പണച്ചെലവ്’ എന്ന പ്രശ്നം വാഷിംഗ്ടണിലെ സ്ക്രീനിൽ പലിശനിരക്കിന്റെ അക്കങ്ങൾ കാണിച്ചുതന്നാലും, അതിന്റെ അന്തിമ തീരുമാനം കുവൈറ്റിൽ എടുക്കപ്പെടുന്നു: ഒരു പദ്ധതി വൈകുന്നു, വികസനം പുനഃപരിശോധിക്കപ്പെടുന്നു, ഒരു തൊഴിൽ അവസരം കാത്തിരിക്കുന്നു. അതിനാൽ, അമേരിക്കൻ ബോണ്ടുകളുടെ വരുമാനം ഉയരുന്നത് നിക്ഷേപകരുടെ താൽപ്പര്യത്തിൽ മാത്രം നിൽക്കുന്ന കാര്യമല്ല; മറിച്ച്, സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ ഫണ്ടുചെയ്യാനും അതിന്റെ പണം ചലിപ്പിക്കാനുമുള്ള നമ്മുടെ കഴവിന്റെ ഹൃദയഭാഗത്തേക്ക് ഇത് കടന്നുവരുന്നു.

ഇന്നലെ ഒക്ടോബർ എട്ടിന്, അമേരിക്കൻ ട്രഷറി ബോണ്ടുകളുടെ പത്ത് വർഷത്തെ പലിശനിരക്ക് 5.22 ശതമാനമായും, മുപ്പത് വർഷത്തെ പലിശനിരക്ക് 5.60 ശതമാനമായും ഉയർന്നു.

ഒക്ടോബർ ഇരുപത്തിആറിന് അവ യഥാക്രമം 5 ശതമാനത്തിലേക്കും 5.31 ശതമാനത്തിലേക്കും താഴ്ന്നെങ്കിലും, പലിശനിരക്കുകൾ ഈ നിലവാരത്തിൽ തുടരുന്നത് മൂലധനത്തിന് മത്സരം ഉണ്ടാക്കുകയും, നിക്ഷേപ അപകടസാധ്യതകൾ സ്വീകരിക്കാൻ ആവശ്യമായ പലിശനിരക്കിന്റെ മേൽക്കൂര ഉയർത്തുകയും ചെയ്യുന്നു.

ഇതിനെ ഒരു നേരിട്ടുള്ള ഉദാഹരണത്തിലേക്ക് വിവർത്തനം ചെയ്യാം: ഒരു കമ്പനിക്ക് ഒരു കോടി ദിനാർ വായ്പയുണ്ടെങ്കിൽ, അതിന്റെ ചെലവ് ഒരു ശതമാന പോയിന്റ് ഉയർന്നാൽ, വായ്പയുടെ തുക സ്ഥിരമായി നിൽക്കുന്നു എന്ന് കരുതിയാൽ, വർഷത്തിൽ ഒരു ലക്ഷം ദിനാർ അധികം ചെലവഴിക്കേണ്ടി വരുന്നു. അതിന്റെ വാർഷിക ലാഭം അഞ്ച് ലക്ഷം ദിനാർ ആണെങ്കിൽ, ഈ വർദ്ധനവ് മാത്രം അതിന്റെ 20 ശതമാനം ഉപയോഗിക്കുന്നു, മറ്റെന്തെങ്കിലും മർദ്ദങ്ങൾ കണക്കിലെടുക്കുന്നതിന് മുൻപേ.

ഈ പ്രഭാവം എല്ലാ കമ്പനികളിലേക്കും ഒരേസമയം എത്തുന്നില്ല; പുതിയ വായ്പകൾ വിലനിർണ്ണയത്തിൽ ബാധിക്കപ്പെടുന്നു, വിലനിർണ്ണയ കാലയളവുകൾക്കനുസരിച്ച് മാറുന്നവ ബാധിക്കപ്പെടുന്നു, എന്നാൽ സ്ഥിരമായ വായ്പകളിലെ മർദ്ദം പുനഃസംഘടിപ്പിക്കുമ്പോഴോ പുതിയ വായ്പ എടുക്കുമ്പോഴോ ആണ് പ്രത്യക്ഷമാകുന്നത്. ഈ ഘട്ടം ഘട്ടമായുള്ള പ്രഭാവം മുൻകൂട്ടി തയ്യാറെടുക്കൽ ആവശ്യപ്പെടുന്നു, കാരണം ഇന്ന് ബജറ്റുകളിലെ സമാധാനം നാളെ കൂടുതൽ ചെലവേറിയ ബാധ്യതകൾ ഇല്ല എന്നർത്ഥമല്ല.

കുവൈറ്റിൽ, മർദ്ദം രണ്ട് വശങ്ങളിൽ നിന്ന് വരാം: ദേശീയ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ ഫണ്ടിംഗ് ചെലവ് ഉയരുക, ലോക സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ മന്ദഗതിയിലാകുകയാണെങ്കിൽ എണ്ണയോടുള്ള ആവശ്യം ബാധിക്കപ്പെടാനുള്ള സാധ്യത. മറുവശത്ത്, ഉയർന്ന പലിശനിരക്കുകൾ ഡെബ്റ്റ് ഉപകരണങ്ങളിൽ പുതിയ നിക്ഷേപങ്ങളുടെ വരുമാനം മെച്ചപ്പെടുത്താനുള്ള അവസരങ്ങൾ നൽകുന്നു. അതിനാൽ, നിക്ഷേപിച്ച പണം നേടുന്നതും, ഫണ്ടിംഗ് ലഭിക്കാൻ സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ അടയ്ക്കുന്നതും തമ്മിലുള്ള സന്തുലിതാവസ്ഥ വിലയിരുത്തേണ്ടതുണ്ട്.

കുവൈത്ത് സെൻട്രൽ ബാങ്ക് കഴിഞ്ഞ മാർച്ച് 26-ന് ഭൂരാഷ്ട്രീയ വികാസങ്ങളെ നേരിടുന്നതിനായി ഒരു നടപടികൂട്ടം സ്വീകരിച്ചു. ഇതിൽ ലിക്വിഡിറ്റി ആവശ്യകതകളിലെ ചില ഇളവുകൾ, ഫണ്ടിംഗിനുള്ള ലഭ്യമായ പരിധികൾ ഉയർത്തൽ, ഹെഡ്ജിംഗ് ക്യാപിറ്റൽ റിസർവിന്റെ ഒരു ഭാഗം വിട്ടുകൊടുക്കൽ എന്നിവ ഉൾപ്പെട്ടിരുന്നു. വരുമാന നിരക്കുകളുടെ വർദ്ധനവ് അമേരിക്കയുമായി മാത്രം ബന്ധപ്പെട്ടതാണെന്ന് കരുതേണ്ടതില്ലെങ്കിലും, ഈ നടപടികൾ ബാങ്കുകൾക്ക് പ്രവർത്തനത്തെ പിന്തുണയ്ക്കാൻ കൂടുതൽ വഴക്കം നൽകുന്നു.

ബാങ്കിംഗ് മേഖലയിൽ, ബോബിയൻ സെപ്റ്റംബർ 17-ന് സെറ്റിൽ ചെയ്ത 90 ദശലക്ഷം ദിനാർ സുക്കൂക്കുകൾ പുറത്തിറക്കി. വർബ അക്ടോബർ 27-ന് 100 ദശലക്ഷം ദിനാർ വരെ പുറത്തിറക്കാൻ മുൻകൂട്ടി അനുമതി ലഭിച്ചതിന് ശേഷം, 80 ദശലക്ഷം ദിനാർ വിലയുള്ള സുക്കൂക്കുകളുടെ ഇഷ്യൂവും സെറ്റിലിംഗും പൂർത്തിയാക്കിയതായി പ്രഖ്യാപിച്ചു. ഇങ്ങനെ നടപ്പിലാക്കിയ രണ്ട് ഇഷ്യൂകളുടെയും ആകെ വില 170 ദശലക്ഷം ദിനാറാണ്, ഇത് ക്യാപിറ്റൽ വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനായി ഉപയോഗിക്കുന്നു. ഫണ്ടിംഗം ആകർഷിക്കാനുള്ള കഴിവ് ഇത് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, ഈ തുക പൂർണ്ണമായും ഉടൻ തന്നെ പുതിയ ലോണുകളായി മാറുമെന്ന് അർത്ഥമാക്കുന്നില്ല.

ഒരു കമ്പനിക്ക് ബുക്ക് അസറ്റുകളും ലാഭങ്ങളും ഉണ്ടാകാം, എന്നാൽ അതിന്റെ റിസീവബിൾസുകൾ സമയത്തിന് ലഭിക്കാത്തതിനാൽ അത് പ്രതിസന്ധിയിലാകാം.

വരുമാന നിരക്കുകളിലെ വർദ്ധനവ് കുവൈത്തിനെ റിസഷനിലേക്ക് നയിക്കുന്നു എന്ന് പറയാൻ കഴിയില്ല, എന്നാൽ തീരുമാനമെടുക്കുന്നതിൽ വൈകുന്നത് ചെലവ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നു. ബാങ്കിംഗ് മേഖലയുടെ ശക്തി ഒരു പ്രധാന ആസ്തിയാണ്, ഇതിന്റെ പ്രാധാന്യം അതിന്റെ പ്രഭാവം സാമ്പത്തിക പ്രവർത്തനങ്ങളിലേക്ക് എത്തുമ്പോഴാണ് പൂർണ്ണമാകുന്നത്. സാമ്പത്തികം കണക്കുകളിലെ പണത്തിന്റെ അളവ് കൊണ്ട് മാത്രമല്ല, മറിച്ച് ഒരു പ്രോജക്ടിനെ ഫണ്ടുചെയ്യാനും, കടബാധ്യതകൾ നിറവേറ്റാനും, തൊഴിൽ അവസരങ്ങൾ സൃഷ്ടിക്കാനും ആ പണത്തിന് കഴിവുണ്ടോ എന്നതിനെ ആശ്രയിച്ചാണ് നീങ്ങുന്നത്.