അൽ ഷാൽ: ദുർബല രാജ്യങ്ങളിൽ ദെബ്റ്റ് ചെലവും വരുമാനവും തമ്മിലുള്ള അസന്തുലിതാവസ്ഥ ഗുരുതരമായ പരിണിതഫലങ്ങൾ ഉണ്ടാക്കുന്നു

- ആഗോള പൊതു-സ്വകാര്യ ദേയ്യത്തിന്റെ വ്യാപ്തി 365.5 ട്രിലിയൻ ഡോളർ; വർഷത്തിലെ ആദ്യ പകുതിയുടെ അവസാനത്തിൽ

- 10 ട്രിലിയൻ ഡോളർ പുതിയ ദേയ്യം; അമേരിക്കൻ ദേശീയ ദേയ്യത്തിന്റെ വിലയിരുത്തലിന്റെ ഒരു നാലിൽ ഒന്ന്

- 110.6 ട്രിലിയൻ ഡോളർ emerging economies-കൾക്ക്; ആഗോള ദേയ്യത്തിന്റെ 30 ശതമാനം

ചാലസ് കൺസൾട്ടിംഗ് കമ്പനിയുടെ ഇക്കണോമിക് റിസർച്ച് യൂണിറ്റിന്റെ റിപ്പോർട്ട് പറയുന്നത്, ഇന്റർനാഷണൽ മണി ഫണ്ടിന്റെ 2026 സെപ്റ്റംബർ 23-ലെ ആഗോള ദേയ്യങ്ങളെക്കുറിച്ചുള്ള (പൊതു-സ്വകാര്യ, ദേശീയ-സ്വകാര്യ) റിപ്പോർട്ട് അനുസരിച്ച്, സ്വകാര്യ ദേയ്യത്തിന്റെ അവസ്ഥ ദേശീയ ദേയ്യത്തിന്റെ അവസ്ഥയേക്കാൾ മോശമല്ല എന്നാണ്. അതിനെക്കുറിച്ച് IMF പ്രസിഡന്റ് ക്രിസ്റ്റലിനാ ജോർജിവാ മുന്നറിയിപ്പ് നൽകിയിരുന്നു. വർഷത്തിലെ ആദ്യ പകുതിയുടെ അവസാനത്തിൽ ആഗോള പൊതു-സ്വകാര്യ ദേയ്യത്തിന്റെ വ്യാപ്തി 365.5 ട്രിലിയൻ ഡോളറായി, ഇത് ഒരു പുതിയ റെക്കോർഡ് ആണ്, ഇത് അസാധാരണ നിരക്കിൽ ഉയർന്നുകൊണ്ടിരിക്കുന്നു. ആദ്യ പകുതിയിൽ 2026-ൽ പുതിയ ദേയ്യം 10 ട്രിലിയൻ ഡോളറിൽ കൂടുതലായി, അമേരിക്കൻ ദേശീയ ദേയ്യത്തിന്റെ വിലയിരുത്തലിന്റെ ഒരു നാലിൽ ഒന്ന് വരും.

ചാലസ് പറയുന്നത്, ആദ്യ പകുതിയിലെ വർദ്ധനവിന്റെ 65 ശതമാനം emerging economies-കൾക്ക് ആണ്, അതായത് 6.5 ട്രിലിയൻ ഡോളർ, അവരുടെ പങ്കിന്റെ ആകെ തുക 110.6 ട്രിലിയൻ ഡോളർ ആണ്, അതായത് ആഗോള ദേയ്യത്തിന്റെ 30 ശതമാനം. ഈ നിലയിൽ, ആഗോള ദേയ്യത്തിന്റെ ആഗോള GDP-യുമായുള്ള അനുപാതം 310 ശതമാനം ആണ്, ഇന്റർനാഷണൽ മണി ഫണ്ട് പറയുന്നത്, ഇത് 2021-ന്റെ ആദ്യത്തിൽ കോവിഡ്-19-ന് ശേഷമുള്ള വിലയിരുത്തലിനേക്കാൾ കുറവാണ്, എന്നാൽ ഈ താരതമ്യം ശരിയായ നിഗമനം നൽകുന്നില്ല, കാരണം ആഗോള GDP-യുടെ ഉയർന്ന നാമമാത്ര വളർച്ച ഇൻഫ്ലേഷൻ നിരക്കുകളുടെ ഉയർച്ച മൂലം ദേയ്യത്തിന്റെ യഥാർത്ഥ കുറവിനെ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നില്ല.

റിപ്പോർട്ട് നിരീക്ഷിക്കുന്നത്, ചൈനയുടെ പൊതു ദേയ്യം വർഷത്തിലെ ആദ്യ ആറ് മാസങ്ങളുടെ അവസാനത്തിൽ 103 ശതമാനമായി ഉയർന്നു, അതായത് അവരുടെ GDP-യുടെ 103 ശതമാനം, അതായത് കഴിഞ്ഞ വർഷത്തിന്റെ മധ്യത്തിൽ 95 ശതമാനമായിരുന്നു.

ബ്രിക്സ് സംഘടനയുടെ ഏറ്റവും വലിയ പങ്കാളികളിൽ ഒന്നായ ഇന്ത്യയിൽ, ദേശീയ ഉത്പാദന മൊത്തത്തിന്റെ (ജിഡിപി) ഏകദേശം 77.5 ശതമാനമായിരുന്നു കടബാധ്യതയുടെ അനുപാതം; ഇത് ഒരു വർഷത്തിനുള്ളിൽ സ്ഥിരമായി നിലനിന്നു. ബ്രസീലിൽ, 2025-ലെ ആദ്യ പകുതിയുടെ അവസാനത്തിൽ ഏകദേശം 89.5 ശതമാനമായിരുന്ന കടബാധ്യത, ജിഡിപിയുടെ ഏകദേശം 97 ശതമാനമായി ഉയർന്നു. അമേരിക്കൻ ഐക്യനാടുകളിലെ പൊതുകട 40.1 ട്രിലിയൻ ഡോളറായി ഉയർന്നതും, ചൈനയിലെ ഫിനാൻഷ്യൽ അല്ലാത്ത സ്ഥാപനങ്ങളുടെ കട ജിഡിപിയുടെ 144.6 ശതമാനമായിരുന്നതും ചേർത്ത് പരിഗണിക്കുമ്പോൾ, പൊതുമേഖലയും സ്വകാര്യമേഖലയും ചേർന്ന് ലോകം എത്ര വേഗത്തിൽ കടബാധ്യതയുടെ വലയിലേക്ക് നീങ്ങുന്നു എന്ന് വ്യക്തമാകുന്നു.

റിപ്പോർട്ട് അഭിപ്രായപ്പെട്ടത്, ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ രണ്ട് സമ്പദ്വ്യവസ്ഥകളായ അമേരിക്കൻ ഐക്യനാടുകളും ചൈനയും നേതൃത്വം നൽകുന്ന കടവായ്പയിലെ വലിയ വർദ്ധനവിനൊപ്പം, പ്രത്യേകിച്ച് വലിയ ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് (എഐ) കമ്പനികളിൽ നിന്നുള്ള സ്വകാര്യ മേഖലയിലെ മത്സരാർത്ഥികളുടെ വായ്പാ വികാസവും ചേർന്നിരിക്കുന്നു എന്നാണ്. ലോക സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ ഉയർന്ന ട്രെയിൻ പ്രഷറിന്റെ (ഉയർന്ന വികാരം) മർദ്ദത്തിലൂടെ കടന്നുപോകുന്ന സാഹചര്യത്തിൽ, മൂന്ന് വർഷത്തെ ഇടവേളയ്ക്ക് ശേഷം അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് പലിശനിരക്കുകൾ ഉയർത്തിയത് ഉയർന്ന അപകടസാധ്യതകൾക്ക് വഴിയൊരുക്കുന്ന ഒരു പ്രതിഭാസമാണ്. വായ്പാ തുകയുടെ ഉയർന്ന ചെലവിനെക്കാൾ കൂടുതൽ വരുമാനം നൽകാൻ കടവായ്പകൾക്ക് കഴിഞ്ഞില്ലെങ്കിൽ, കടചെലവും അതിൽ നിന്നുള്ള വരുമാനവും തമ്മിൽ പൊതുമേഖലയിലും സ്വകാര്യമേഖലയിലും സന്തുലിതാവസ്ഥ നിലനിർത്താൻ പരാജയപ്പെടുന്ന രാജ്യങ്ങൾക്ക് കടുത്ത പ്രത്യാഘാതങ്ങൾ ഉണ്ടാകും.

സ്ഥാപനങ്ങളുടെയും കമ്പനികളുടെയും മേഖലയാണ് ഇതിൽ ഏറ്റവും വലിയ പ്രവർത്തകരായി തുടരുന്നതും അവരുടെ പങ്കിന് വർദ്ധനവുണ്ടാകുന്നതും എന്ന് വ്യക്തമാക്കി. ആകെ വിറ്റ സ്റ്റോക്ക് മൂല്യത്തിന്റെ 67.2 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 61.3 ശതമാനം), ആകെ വാങ്ങിയ സ്റ്റോക്ക് മൂല്യത്തിന്റെ 66.9 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 62.9 ശതമാനം) ഈ മേഖല കൈവശപ്പെടുത്തി. ഈ മേഖല 10.678 ബില്യൺ ദിനാർ വിലമതിക്കുന്ന സ്റ്റോക്കുകൾ വിറ്റു, 10.627 ബില്യൺ ദിനാർ വിലമതിക്കുന്ന സ്റ്റോക്കുകൾ വാങ്ങി. ഇത് അവരുടെ ശുദ്ധ വ്യാപാരത്തെ കൂടുതൽ വിൽപ്പനയുള്ളതാക്കി, ഏകദേശം 51.386 ദശലക്ഷം എന്ന അളവിൽ എത്തിച്ചു.

വിപണി ലിക്വിഡിറ്റിയിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ സംഭാവകർ വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകരാണ്, അവരുടെ പങ്കിടിൽ കുറവുണ്ടായി. ആകെ വാങ്ങിയ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിന്റെ 30.1 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 35.3 ശതമാനം), ആകെ വിറ്റ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിന്റെ 29.7 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 36.9 ശതമാനം) അവർ സ്വന്തമാക്കി. വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകർ 4.784 ബില്യൺ ഡിനാർ വിലമതിക്കുന്ന ഓഹരികൾ വാങ്ങുകയും, 4.720 ബില്യൺ ഡിനാർ വിലമതിക്കുന്ന ഓഹരികൾ വിറ്റു. ഇതിലൂടെ അവരുടെ ശുദ്ധ വ്യാപാരം വാങ്ങൽ മാത്രമായി 64.243 ദശലക്ഷം ഡിനാറായി.

കുവൈത്ത് ബോർഡ് ഓഫ് ഡയറക്ടർമാർ (കെബിഡി) ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയത്, കുവൈത്ത് സ്റ്റോക്ക് എക്സ്ചേഞ്ചിന്റെ പ്രത്യേകത അതിന്റെ ദേശീയ സ്വഭാവം തുടരുന്നതാണ് എന്നാണ്. കുവൈത്ത് നിക്ഷേപകരാണ് അതിലെ ഏറ്റവും വലിയ വ്യാപാരികൾ. ആകെ വാങ്ങിയ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിന്റെ 83.8 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 84.7 ശതമാനം) സ്വന്തമാക്കി, 13.31 ബില്യൺ ഡിനാർ വിലമതിക്കുന്ന ഓഹരികൾ അവർ വാങ്ങി. മറുവശത്ത്, ആകെ വിറ്റ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിന്റെ 81.6 ശതമാനവും (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 87.4 ശതമാനം) സ്വന്തമാക്കി, 12.969 ബില്യൺ ഡിനാർ വിലമതിക്കുന്ന ഓഹരികൾ അവർ വിറ്റു. ഇതിലൂടെ അവരുടെ ശുദ്ധ വ്യാപാരം വാങ്ങൽ മാത്രമായി 340.999 ദശലക്ഷം ഡിനാറായി.

മറ്റ് നിക്ഷേപകരുടെ പങ്കിടം ആകെ വിറ്റ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിൽ ഏകദേശം 2.674 ബില്യൺ ഡിനാറായി, അതായത് 16.8 ശതമാനം (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 10.8 ശതമാനം). വാങ്ങിയ ഓഹരികളുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 2.383 ബില്യൺ ഡിനാറായി, അതായത് 15 ശതമാനം (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 13.7 ശതമാനം). ഇതിലൂടെ അവരുടെ ശുദ്ധ വ്യാപാരം വിൽപ്പന മാത്രമായി 291.461 ദശലക്ഷം ഡിനാറായി.

ഖലീജ രാജ്യങ്ങളിലെ നിക്ഷേപകരുടെ പങ്കിടം ആകെ വിറ്റ ഓഹരികളുടെ മൂല്യത്തിൽ ഏകദേശം 1.5 ശതമാനമായി (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 1.9 ശതമാനം), അതിന്റെ മൂല്യം 241.353 ദശലക്ഷം ഡിനാർ. വാങ്ങിയ ഓഹരികളുടെ മൂല്യം ഏകദേശം 191.814 ദശലക്ഷം ഡിനാറായി, അതായത് 1.2 ശതമാനം (2025-ലെ അതേ കാലയളവിൽ 1.6 ശതമാനം). ഇതിലൂടെ അവരുടെ ശുദ്ധ വ്യാപാരം വിൽപ്പന മാത്രമായി 49.538 ദശലക്ഷം ഡിനാറായി.

ജനസംഖ്യാ വിഭജനത്തിൽ ലൈംഗിക അനുപാതത്തിൽ മുൻ കാലങ്ങളിൽ നിന്ന് മാറ്റം സംഭവിച്ചു; കുവൈതികർക്ക് ഏകദേശം 82.7 ശതമാനവും, മറ്റ് ജാതികളിൽ പെട്ട വ്യാപാരികൾക്ക് 15.9 ശതമാനവും, ഉപസാഹര്യ രാജ്യങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വ്യാപാരികൾക്ക് 1.4 ശതമാനവും ആയി. ഇത് മുൻ വർഷത്തിലെ അതേ കാലയളവിലെ ഏകദേശം 86 ശതമാനം കുവൈതികർ, 12.3 ശതമാനം മറ്റ് ജാതികളിൽ പെട്ട വ്യാപാരികൾ, 1.7 ശതമാനം ഉപസാഹര്യ രാജ്യങ്ങളിൽ നിന്നുള്ള വ്യാപാരികൾ എന്നിവയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ.

2026 സെപ്റ്റംബർ അവസാനത്തോടെ സജീവ വ്യാപാര അക്കൗണ്ടുകളുടെ എണ്ണം ഏകദേശം 57,472 ആയി, അതായത് ആകെ അക്കൗണ്ടുകളുടെ 12.1 ശതമാനം. ഇത് 2026 ആഗസ്റ്റ് അവസാനത്തോടെയുള്ള ഏകദേശം 55,569 അക്കൗണ്ടുകളുമായി (ആകെ അക്കൗണ്ടുകളുടെ 11.7 ശതമാനം) താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ 3.4 ശതമാനം വർദ്ധനവ് കാണിക്കുന്നു.

ബോർസിന്റെ ലിക്വിഡിറ്റിയിൽ രണ്ട് വിപണികൾക്കിടയിലും ഓരോ വിപണിയിലെ കമ്പനികൾക്കിടയിലും വലിയ വ്യതിയാനം തുടർന്നു. ആദ്യ ഏഴ് മാസങ്ങളിലെ ലിക്വിഡിറ്റിയുടെ 63.9 ശതമാനം ആദ്യ വിപണിയിലേക്ക് കൈമാറ്റം ചെയ്യപ്പെട്ടു, അതായത് 2025 മുഴുവനായുള്ള ആകെ ലിക്വിഡിറ്റിയുടെ 56.4 ശതമാനം എന്ന നിലയിൽ നിന്ന് അനുകൂലമായി കേന്ദ്രീകരണം വർദ്ധിച്ചു. ആദ്യ വിപണിയിലെ പകുതി കമ്പനികൾ ആകെ ലിക്വിഡിറ്റിയുടെ 75.6 ശതമാനം നേടി, ബാക്കി പകുതി കമ്പനികൾക്ക് 24.4 ശതമാനം മാത്രം ലഭിച്ചു. പൊതുവായി, രണ്ട് വിപണികളിലെയും (ആദ്യ വിപണിയും പ്രധാന വിപണിയും) പകുതി കമ്പനികൾ ബോർസിന്റെ ലിക്വിഡിറ്റിയുടെ ഏകദേശം 91.9 ശതമാനം നേടി, അതേസമയം ബാക്കി പകുതി കമ്പനികൾക്ക് 8.1 ശതമാനം മാത്രം ലഭിച്ചു. അതിനാൽ, ചില ചെറുകമ്പനികളിലെ ലിക്വിഡിറ്റി അധികം അവയുടെ വിലയും ബുക്ക് വാല്യൂവും തമ്മിലുള്ള പോസിറ്റീവ് വ്യത്യാസത്തെ ഗണ്യമായി ബാധിച്ചു, ചില കമ്പനികളിലെ ലിക്വിഡിറ്റി കുറവ് അവയുടെ വിലയും ബുക്ക് വാല്യൂവും തമ്മിലുള്ള അന്തരം കുറച്ചൊന്നും ചുരുങ്ങിയെങ്കിലും, വിലകൾ ബുക്ക് വാല്യൂവിന് താഴെ നിലനിർത്തി.