കാംകോ ഇൻവെസ്റ്റ്: 9 മാസത്തിനുള്ളിൽ 160 ബില്യൺ ഡോളറിന്റെ ഗൾഫ് ബോണ്ടുകളും സുക്കൂക്കുകളും പുറത്തിറങ്ങി

- കുവൈറ്റിന്റെ മുദ്രകളുടെ ആകെ വിതരണം 17.5 ബില്യൺ ഡോളർ; 9 മാസത്തിനുള്ളിൽ

- കുവൈറ്റ്, സൗദി അറേബ്യ, കത്തർ എന്നിവയുടെ ഓഫറുകൾ സബ്സ്ക്രിപ്ഷൻ ആവശ്യങ്ങളുടെ മൂല്യത്തെ മറികടന്നു

- ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള ഗൾഫ് ക്രെഡിറ്റ് ഉപകരണങ്ങളിലേക്ക് ശക്തമായ നിക്ഷേപ ആവശ്യം

‘കാംകോ ഇൻവെസ്റ്റ്’ റിപ്പോർട്ട് പ്രകാരം, ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളിലെ ബോണ്ട്, മുദ്ര വിതരണങ്ങൾ 2026-ലെ മൂന്നാം ത്രൈമാസത്തിൽ 42.5 ബില്യൺ ഡോളറായി കുറഞ്ഞ്, ത്രൈമാസ അടിസ്ഥാനത്തിൽ 17.5 ശതമാനം താഴ്ന്നു. ഇത് ഏകദേശം ലോകവ്യാപകമായ മന്ദഗതിയുമായി യോജിക്കുന്നു, കഴിഞ്ഞ വർഷം അതേ കാലയളവുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുമ്പോൾ 19.4 ശതമാനം കുറവാണ്.

ജൂലൈയിൽ ഗൾഫ് വിതരണങ്ങൾ 18.5 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയർന്നു, ഇത് കുവൈറ്റിന്റെ 6 ബില്യൺ ഡോളർ സോവറൻ ബോണ്ട് വിതരണത്താൽ പിന്തുണയ്ക്കപ്പെട്ടു. 2026-ലെ ആഗസ്റ്റിൽ, വേനൽക്കാലത്തെ സാധാരണ മന്ദഗതിയും യുദ്ധ പ്രവർത്തനങ്ങളുടെ പുനരാരംഭവും ഒന്നിച്ചുവന്നതിനാൽ വിതരണങ്ങൾ 7.3 ബില്യൺ ഡോളറായി താഴ്ന്നു. സെപ്റ്റംബറിൽ വിതരണങ്ങൾ വീണ്ടും ഉയർന്ന് 16.7 ബില്യൺ ഡോളറായി. ആദ്യ 9 മാസങ്ങളിലെ ആകെ വിതരണങ്ങൾ ഏകദേശം 160 ബില്യൺ ഡോളറായി, വാർഷിക അടിസ്ഥാനത്തിൽ 3.3 ശതമാനം വർദ്ധിച്ചു.

റിപ്പോർട്ട് സൂചിപ്പിക്കുന്നത് ഗൾഫ് ഡെബ്റ്റ് ഉപകരണങ്ങളിലേക്കുള്ള ആവശ്യം ശക്തമായി തുടർന്നു എന്നാണ്; കുവൈറ്റ്, സൗദി അറേബ്യ, കത്തർ എന്നിവയുടെ സോവറൻ ഓഫറുകളിൽ സബ്സ്ക്രിപ്ഷൻ ആവശ്യങ്ങളുടെ വ്യാപ്തം വിതരണ മൂല്യത്തെ രണ്ടിനും അഞ്ചിനും ഇടയിൽ മറികടന്നു. കൂടാതെ, കത്തർക്ക് ഈ വർഷത്തെ ആദ്യ അന്താരാഷ്ട്ര ബോണ്ട് വിതരണത്തിൽ പ്രൈസിംഗ് മാർജിൻ 30 ബേസിസ് പോയിന്റ് കുറയ്ക്കാൻ സാധിച്ചു. ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളിലെ ഫ്ലോട്ടിംഗ് റേറ്റ് ഇന്ററസ്റ്റ് (കൂപ്പൺ) നിരക്കുകൾ ലോക ഫ്ലോട്ടിംഗ് റേറ്റ് നിരക്കുകളുമായും, സെപ്റ്റംബറിൽ 70.5 ബേസിസ് പോയിന്റ് ഉയർന്ന 3-മാസ സൈബോറുമായും യോജിച്ച് ഉയർന്നു. സൗദി ബാങ്കുകൾ പുതിയ അഡീഷണൽ ടയർ 1 (AT1) മുദ്രകൾക്ക് 6.3 ശതമാനം മുതൽ 6.5 ശതമാനം വരെ റിട്ടേൺ നൽകി.

കോർപ്പറേറ്റ് വികിരണങ്ങൾ മൂന്നാം ത്രൈമസ്റ്ററിൽ ഏറ്റവും കൂടുതൽ ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി, ത്രൈമസ്റ്റർ അടിസ്ഥാനത്തിൽ 25 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞ് 23.4 ബില്യൺ ഡോളറായി കുറഞ്ഞു. സർക്കാർ വികിരണങ്ങൾ 6 ശതമാനം ഇടിഞ്ഞ് 19 ബില്യണായി കുറഞ്ഞു.

റിപ്പോർട്ട് അനുസരിച്ച്, സുക്കൂക്കുകൾക്ക് ശക്തമായ ആവശ്യകത രേഖപ്പെടുത്തി, ത്രൈമസ്റ്റർ അടിസ്ഥാനത്തിൽ ഏകദേശം 2.5 മടങ്ങ് വർദ്ധിച്ച് 18.8 ബില്യണായി എത്തി. ഇതിൽ 6.7 ബില്യൺ സർക്കാർ വികിരണങ്ങളും 12 ബില്യൺ കോർപ്പറേറ്റ് വികിരണങ്ങളും ഉൾപ്പെടുന്നു. ഇത് ആ ത്രൈമസ്റ്ററിൽ ആകെ വികിരണങ്ങളിൽ സുക്കൂക്കുകളുടെ പങ്കാളിത്തം 15 ശതമാനത്തിൽ നിന്ന് 44 ശതമാദത്തിലേക്ക് ഉയർത്തി.

സൗദി അറേബ്യ 15.7 ബില്യൺ ഡോളർ വികിരണങ്ങളോടെ പട്ടികയിൽ ഒന്നാം സ്ഥാനത്തായിരുന്നു, ഇവയെല്ലാം സുക്കൂക്കുകളുടെ രൂപത്തിലായിരുന്നു. അതിനുശേഷം യുഎഇ 12 ബില്യൺ ഡോളർ വികിരണങ്ങളോടെ രണ്ടാം സ്ഥാനത്തായി, ഇവയെല്ലാം ഏകദേശം പൂർണ്ണമായും കോർപ്പറേറ്റ് മേഖലയിൽ നിന്നായിരുന്നു. കോവൈറ്റ് വളർച്ച രേഖപ്പെടുത്തിയ ഏക പ്രധാന വിപണിയായിരുന്നു, 8.7 ബില്യൺ ഡോളർ ശേഖരിച്ചു. ഇത് ആദ്യ ഏഴ് മാസങ്ങളിൽ സർക്കാർ വികിരണങ്ങളുടെ ആകെ തുക 17.5 ബില്യണായി ഉയർത്തി, അതേ കാലയളവിൽ കഴിഞ്ഞ വർഷം 6 ബില്യൺ ഡോളർ മാത്രമായിരുന്നു. കത്തറിൽ വികിരണങ്ങളുടെ മൂല്യം 4.7 ബില്യൺ ഡോളറും, ബഹ്‌റൈനിൽ 1.0 ബില്യൺ ഡോളറും, ഒമാൻ സൾട്ടനേറ്റിൽ 0.3 ബില്യൺ ഡോളറും ആയിരുന്നു.

കാമക്കോ ഇൻവെസ്റ്റ് റിപ്പോർട്ട് ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളുടെ ക്രെഡിറ്റ് ഇൻഡക്സും ഉയർന്ന വരുമാനമുള്ള ഹൈ-യീൽഡ് (HY) ബോണ്ടുകളും പരിശോധിച്ചു. മൂന്നാം ത്രിമാസത്തിൽ ഇത് 3.8 ശതമാനം താഴ്ന്നു, വർഷാരംഭത്തിൽ നിന്ന് മൊത്തത്തിൽ 3.4 ശതമാനം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി. അതേസമയം, കുറഞ്ഞ കാലയളവിലുള്ള ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളുടെ സുക്കൂക്ക് ഇൻഡക്സ് 2.2 ശതമാനം മാത്രം താഴ്ന്നു. темനമെൽ, ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള ഗൾഫ് ക്രെഡിറ്റ് ഉപകരണങ്ങളിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപകരുടെ ആകർഷണം ശക്തമായി തുടർന്നു. ഡോളറിൽ ലഭ്യമായ ഗൾഫ് രാജ്യങ്ങളുടെ ബോണ്ടുകളുടെ ഓപ്ഷൻ-അഡ്ജസ്റ്റഡ് സ്പ്രെഡ് (OAS) ഇൻഡക്സ് 88 ബേസിസ് പോയിന്റിൽ അവസാനിച്ചു. സെപ്റ്റംബർ 2026-ൽ ഇതിൽ 10 ബേസിസ് പോയിന്റ് മാത്രമേ വർദ്ധിച്ചുള്ളൂ. ഇത് ഡോളറിൽ ലഭ്യമായ എമർജിംഗ് മാർക്കറ്റ് ബോണ്ടുകളുടെ (EM USD Aggregate) ഇൻഡക്സ് നിലവാരമായ 170 ബേസിസ് പോയിന്റിന്റെ ഏകദേശം പകുതിയാണ്. വിൽപ്പനയെ പ്രേരിപ്പിച്ചത് ക്രെഡിറ്റ് യോഗ്യതയെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്കകളല്ല, മറിച്ച് പലിശ നിരക്കുകളിലെ മാറ്റങ്ങളാണ്.

കാമക്കോ ഇൻവെസ്റ്റ് റിപ്പോർട്ട് ജൂലൈ, ആഗസ്റ്റ് മാസങ്ങളിൽ കമ്പനി ഇഷ്യൂകൾ ദുർബലമായിരുന്നെങ്കിലും സെപ്റ്റംബർ 2026-ൽ പ്രമുഖ ബാങ്കുകളുടെയും വലിയ കമ്പനികളുടെയും നേതൃത്വത്തിൽ ഇവ പുനരുജ്ജീവിച്ചുവെന്ന് നിരീക്ഷിച്ചു. പ്രാദേശിക ധനസമാഹരണ ചെലവുകൾ വർദ്ധിച്ചതും വ്യക്തമായി പ്രതിഫലിച്ചു. സൗദി ബാങ്കുകൾ തമ്മിലുള്ള 3 മാസത്തെ പലിശ നിരക്കായ സാബോർ സെപ്റ്റംബർ 2026-ൽ 70.5 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിച്ച് 5.54 ശതമാനത്തിലെത്തി. മൂന്നാം ത്രിമാസത്തിൽ ഇത് 82.1 ബേസിസ് പോയിന്റ് വർദ്ധിച്ചു.

സൗദി ബാങ്കുകളായ അൽ-റജാഹി, ദേശീയ അറബ് ബാങ്ക്, അൽ-അമൻ, സൗദി അഹലി എന്നിവ നിരന്തരമായ അഡീഷണൽ ടയർ 1 (AT1) സുക്കൂക്കുകൾ 6.3 ശതമാനം മുതൽ 6.5 ശതമാനം വരെയുള്ള ലാഭ നിരക്കിൽ പുറത്തിറക്കി. ഡബായ് ഗ്ലോബൽ പോർട്ട്സ് കമ്പനി (DP World) 750 ദശലക്ഷം യൂറോ വിലമതിപ്പുള്ള 6 വർഷത്തെ ഗ്രീൻ ബോണ്ടുകളും 750 ദശലക്ഷം ഡോളർ വിലമതിപ്പുള്ള 10 വർഷത്തെ സാധാരണ ബോണ്ടുകളും വഴി ഏകദേശം 1.6 ബില്യൺ ധനസമാഹരിച്ചു.

അബുദാബി ഫസ്റ്റ് ബാങ്കും ഫജൈറ നാഷണൽ ബാങ്കും 5 വർഷത്തേക്കുള്ള 500 ദശലക്ഷം ഡോളർ വിലമതിപ്പുള്ള ബോണ്ടുകൾ വിറ്റു.

ഈ പ്രവണതകൾ സൂചിപ്പിക്കുന്നത്, പലിശ നിരക്കുകൾ ഉയർന്ന നിലവാരത്തിൽ കൂടുതൽ കാലം തുടർന്നാലും, പ്രദേശത്തെ ശക്തമായ രാജ്യങ്ങൾ തങ്ങളുടെ കടബാധ്യതകൾ പുനർധനം ചെയ്യാനും പൊതുബജറ്റ് നിയന്ത്രിക്കാനും ഇപ്പോഴും കഴിവുള്ളവയാണ് എന്നാണ്. ക്രെഡിറ്റ് റേറ്റിംഗുകളെ സംബന്ധിച്ച്, ഫിച്ച് റേറ്റിംഗ്സ് കത്തറിന്റെ പട്ടികയിൽ നിന്ന് കത്തറിനെ നീക്കം ചെയ്ത് അതിന്റെ റേറ്റിംഗ് 'AA' എന്ന നിലയിൽ സ്ഥിരീകരിച്ചു, എന്നാൽ ഹോർമുസ് ജലസന്ധി വഴിയുള്ള ദ്രവീകരിച്ച പ്രകൃതിവാതക കയറ്റുമതിയെ ഭീഷണിപ്പെടുത്തുന്ന അപകടസാധ്യതകൾ തുടരുന്നതിനാൽ ഭാവി കാഴ്ചപ്പാട് നെഗറ്റീവ് ആയി തുടർന്നു.