അഭിപ്രായം: 'ഓറക്കിൾ' കൃത്രിമ ബുദ്ധിമുഖത്തിൽ വെച്ച വെട്ടം... ഇനി ബിൽ അടയ്ക്കാനുള്ള സമയം

പതിനാല് മാസങ്ങൾക്ക് മുൻപ്, ടെക്നോളജി മേഖലയിലെ ഏറ്റവും ചൂടുപിടിച്ച ഓഹരിയായിരുന്നു 'ഓറക്കിളിന്റേത്'. 2025 സെപ്റ്റംബറിൽ, നൂറ്റാണ്ടുകണക്കിന് ബില്യൺ ഡോളർ വിലമതിക്കുന്ന പുതിയ ക്ലൗഡ് സേവന കരാറുകൾ പുറത്തുവന്നതിന് പിന്നാലെ, കമ്പനിയുടെ ഓഹരി 323.43 ഡോളർ എന്ന റെക്കോർഡ് ഉയരത്തിലെത്തി. എന്നാൽ 2026 നവംബർ രണ്ടിന് ഓഹരി 119.22 ഡോളറിലാണ് അടച്ചത്, 60 ശതമാനത്തിലധികം ഇടിവ് രേഖപ്പെടുത്തി.

കൃത്രിമ ബുദ്ധിമത്സര മേഖലയിലെ വികസനത്തിന് ധനസഹായം നൽകുന്നതിനായി 20 ബില്യൺ ഡോളർ കൂടി ശേഖരിക്കാനുള്ള കമ്പനിയുടെ പദ്ധതി പ്രഖ്യാപിച്ചതാണ് ഇതിന് കാരണമായത്. ഇതിനായി ഓഹരികളും ബോണ്ടുകളും പുറത്തിറക്കാനാണ് തീരുമാനിച്ചത്. ഇത് പ്രഖ്യാപിച്ചതിന് അഞ്ച് ദിവസം മുൻപ്, ഈ തുക 2030 ധനവർഷം വരെ ആവശ്യമായ ധനസഹായത്തിന്റെ പരമാവധി പരിധിയാണെന്ന് നിക്ഷേപകരെ അറിയിച്ചിരുന്നു. ഒരു ദിവസത്തിനുള്ളിൽ ഓഹരി 8.8 ശതമാനം താഴ്ന്നു.

ദശകങ്ങളായി, 'ഓറക്കിൾ' ഒരു ലിക്വിഡിറ്റി ജനറേറ്റർ മെഷീനെ സമാനമായിരുന്നു, കാരണം ഉപഭോക്താക്കൾ അപൂർവ്വമായി മാത്രമേ വിട്ടുകൊടുക്കുന്ന ഡാറ്റാബേസുകളും ബിസിനസ് സോഫ്റ്റ്‌വെയറുകളും അത് വിൽക്കുന്നുണ്ടായിരുന്നു. എന്നാൽ കൃത്രിമ ബുദ്ധിമത്സരം അതിന്റെ മോഡൽ മാറ്റിമറിച്ചു. 'ഓപ്പൺ എഐ' (OpenAI) പോലുള്ള കമ്പനികൾ ആവശ്യപ്പെടുന്ന വലിയ ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾ നിർമ്മിക്കാൻ കമ്പനി തീരുമാനിച്ചു, 2025-ൽ ഏകദേശം 300 ബില്യൺ ഡോളർ വിലമതിക്കുന്ന ഒരു കരാർ അവരോട് ഒപ്പുവച്ചു. ഇതുവരെ വരുമാനം രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടില്ലാത്ത കരാർ വിലകൾ ഒരു വർഷത്തിലധികം കൊണ്ട് 138 ബില്യൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് 664 ബില്യൺ ഡോളറായി ഉയർന്നു.

ഈ വളർച്ച യഥാർത്ഥമാണ്, ആഗസ്റ്റ് അവസാനിച്ച ക്വാർട്ടറിൽ വരുമാനം 30 ശതമാനം ഉയർന്ന് 19.3 ബില്യൺ ഡോളറായി, ക്ലൗഡ് ഇൻഫ്രാസ്ട്രക്ചർ വരുമാനം ഇരട്ടിയിലധികം വർദ്ധിച്ചു. എന്നിരുന്നാലും, വരുമാനം നേടുന്നതിന് മുൻപേ ഡാറ്റാ സെന്ററുകൾ നിർമ്മിക്കാൻ 'ഓറക്കിൾ' നിർബന്ധിതരാണ്, അതിനായി ധനസഹായം നൽകാൻ കമ്പനി കടം എടുക്കാൻ തുടങ്ങി.

മെയ് 2026-ൽ അവസാനിച്ച വർഷത്തിൽ, 55.7 ബില്യൺ ഡോളറായി 162 ശതമാനം വർദ്ധിച്ചു, സ്വതന്ത്ര നഗ്ദ പ്രവാഹം 23.7 ബില്യൺ ഡോളർ കമ്മിയിലേക്ക് മാറി. ആകെ ബാധ്യതകൾ ഏകദേശം 130 ബില്യൺ ഡോളറായി എത്തി. ഓറക്കിൾ ഈ വർഷത്തെ കാലിക വർഷത്തിനുള്ളിൽ 90 മുതൽ 95 ബില്യൺ ഡോളർ വരെ തലച്ചെലവ് നടത്താനാണ് പദ്ധതിയിടുന്നത്. സ്റ്റാൻഡേർഡ് ആൻഡ് പോർസ് ക്രെഡിറ്റ് റേറ്റിംഗ് ഏജൻസി ഏകദേശം 42 ബില്യൺ ഡോളർ നഗ്ദ കമ്മി പ്രവചിക്കുന്നു, ഇതിനോടൊപ്പം 2029-ഓടെ പ്രാബല്യത്തിൽ വരുന്ന ഡാറ്റാ സെന്റർ വാടക ബാധ്യതകൾ ഏകദേശം 260 ബില്യൺ ഡോളർ ചേർക്കപ്പെടുന്നു.

ജൂലൈയിൽ, സ്റ്റാൻഡേർഡ് ആൻഡ് പോർസ് ഓറക്കിളിന്റെ റേറ്റിംഗ് BBB- ആയി താഴ്ത്തി, ഉയർന്ന അപകടസാധ്യതയുള്ള ബോണ്ടുകളുടെ നിലയിൽ നിന്ന് ഒരു റേറ്റിംഗ് മെട്ട് മുകളിൽ, "ആവശ്യമായ നിക്ഷേപങ്ങളുടെ വലിപ്പം നാം കുറച്ചു കണക്കാക്കി" എന്ന് സമ്മതിച്ചു. കൂടാതെ, ഓറക്കിൾ ഫിസ്കൽ വർഷം 2026-ൽ ഏകദേശം 21,000 ജോലികൾ കുറച്ചു, ഇത് അവരുടെ ജീവനക്കാരുടെ 13 ശതമാനത്തിന് തുല്യമാണ്.

ഏറ്റവും ആഴമേറിയ ആശങ്കയുടെ ഉറവിടം ഒരു ഒറ്റ ക്ലയന്റിൽ ബാധ്യതകൾ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നതിലാണ്. സ്റ്റാൻഡേർഡ് ആൻഡ് പോർസിന്റെ അനുസരണയിൽ, ഓപ്പൺ എഐ ഓറക്കിളിന്റെ കരാർ അടിസ്ഥാനത്തിലുള്ള വരുമാനത്തിന്റെ ഏകദേശം പകുതി പിടിച്ചെടുക്കുന്നു, ഇത് ലാഭം നേടാത്ത ഒരു കമ്പനിയാണ്. ഏപ്രിലിൽ, വാൾ സ്ട്രീറ്റ് ജേണൽ ഓപ്പൺ എഐ ഉള്ളിലെ വരുമാന ലക്ഷ്യങ്ങളും ഉപയോക്താക്കളുടെ എണ്ണവും നേടാൻ പരാജയപ്പെട്ടു, അതിന്റെ സിഇഒ ഭാവി കമ്പ്യൂട്ടിംഗ് കരാറുകളുടെ ചെലവ് അടയ്ക്കാനുള്ള കഴിവ് സംബന്ധിച്ച് ആശങ്ക പ്രകടിപ്പിച്ചു എന്ന് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തു. ഓപ്പൺ എഐ ഈ റിപ്പോർട്ടിനെ "അബദ്ധം" എന്ന് വിശേഷിപ്പിച്ചു, എന്നാൽ പിന്നീട് 2030 വരെ കമ്പ്യൂട്ടിംഗ് ചെലവ് പദ്ധതികൾ 1.4 ട്രിലിയൺ ഡോളറിൽ നിന്ന് ഏകദേശം 600 ബില്യൺ ഡോളറായി കുറച്ചു എന്ന് അറിയിച്ചു.

ഒപൺഐഐക്ക് (OpenAI) പണമടയ്ക്കാൻ കഴിയാതെ വന്നാൽ, ഓറക്കിൾ (Oracle) തന്നെ തീർക്കാൻ കഴിയാത്ത വാടക ബാധ്യതകളിൽ അകപ്പെടേണ്ടി വന്നേക്കാം. 2027 മുതൽ ഗൂഗിളിന്റെ (Google) TPU ചിപ്പുകളുടെ ഉപയോഗം ലഭ്യമാക്കുന്നതിലൂടെ കമ്പനി തന്റെ വരുമാനം വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാൻ ശ്രമിക്കുന്നു; സ്വതന്ത്ര നഗ്ദ പ്രവാഹം 2028-ലെ ധനകാര്യ വർഷത്തിൽ പോസിറ്റീവായി മാറുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നു. ചില വിശകലനകർത്താക്കൾ ഈ കാഴ്ചപ്പാട് പങ്കിടുന്നു; സ്റ്റീവൻസ് ഇൻസ്റ്റിറ്റ്യൂഷൻ (Stevens) നവംബർ രണ്ടിന് ഓഹരിയുടെ ശുപാർശ ഉയർത്തി.

ഓറക്കിൾ വിപണിയിൽ നിന്ന് അപ്രത്യക്ഷമാകില്ല; ലോകത്തിലെ നിരവധി ബാങ്കുകളിലും സർക്കാരുകളിലും ടെലികോം കമ്പനികളിലും എയർലൈനുകളിലും അതിന്റെ സോഫ്റ്റ്‌വെയറുകൾ പ്രവർത്തിക്കുന്നുണ്ട്. എന്നിരുന്നാലും, സാമ്പത്തിക മർദ്ദത്തിലുള്ള ഒരു വിതരണക്കാരന്റെ പെരുമാറ്റം മാറിയേക്കാം. ഉപയോഗ ലൈസൻസുകളിൽ കൂടുതൽ കർശനമായ ഓഡിറ്റുകൾ, സപ്പോർട്ട് സേവനങ്ങളുടെ വില വർദ്ധിക്കൽ, ഓറക്കിളിന്റെ ക്ലൗഡിലേക്ക് മാറാൻ ഉണ്ടാകുന്ന മർദ്ദം, ജോലി നഷ്ടപ്പെടുത്തലുകൾക്ക് ശേഷം സപ്പോർട്ട് ടീമുകൾ ചുരുങ്ങാൻ സാധ്യത എന്നിവയ്ക്ക് ഉപഭോക്താക്കൾ തയ്യാറാകണം.

പെർഷ്യൻ ഉൾക്കടൽ മേഖല ഈ അപകടസാധ്യതകൾക്ക് പ്രത്യേകിച്ച് വിധേയമാണ്. ജിദ്ദയിലും റിയാദിലും ക്ലൗഡ് സേവന മേഖലകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്ന സൗദി അറേബ്യയിൽ 10 വർഷത്തിനുള്ളിൽ 14 ബില്യൺ ഡോളർ നിക്ഷേപിക്കാൻ ഓറക്കിൾ കരാറിലേർപ്പെട്ടിട്ടുണ്ട്. അബുദാബിയിലെ നിക്ഷേപങ്ങൾ അഞ്ച് മടങ്ങാക്കാനും കമ്പനി വാഗ്ദാനം ചെയ്തിട്ടുണ്ട്. G42 ഗ്രൂപ്പും OpenAI-യും ചേർന്ന് നിർമ്മിക്കുന്ന, ഒരു ഗിഗാവാട്ട് ശേഷിയുള്ള ഒരു AI കമ്പ്ലക്സായ 'സ്റ്റാർഗേറ്റ് യുഎഇ' (Stargate UAE) പദ്ധതിയിൽ ഓറക്കിൾ ഒരു പങ്കാളിയാണ്.

ഓറക്കിളിന്റെ അടിസ്ഥാന സൗകര്യത്തിൽ ദേശീയ സേവനങ്ങൾ നിർമ്മിക്കുന്ന ഗൾഫ് സർക്കാരുകളും കമ്പനികളും നേരിട്ട് ചോദ്യങ്ങൾ ഉയർത്തണം: കമ്പനി പ്രവർത്തനങ്ങൾ കുറച്ചാൽ വിലകളിലും സേവന നിലവാരത്തിലും എന്ത് മാറ്റം വരും? ഈ ആശ്രയത്വത്തിൽ നിന്ന് പുറത്തുകടക്കാൻ യാഥാർത്ഥ്യബോധമുള്ള ഒരു മാർഗ്ഗമുണ്ടോ? പ്രധാനപ്പെട്ട പ്രവർത്തനങ്ങൾ ഒന്നിലധികം ക്ലൗഡ് സേവന ദാതാക്കൾക്കിടയിൽ വിതരണം ചെയ്തിട്ടുണ്ടോ? ഇത് ഭയപ്പെടുത്തലുമായി ബന്ധപ്പെട്ടതല്ല, മറിച്ച് വിതരണക്കാരിലുള്ള ആശ്രയത്വത്തിന്റെ അപകടസാധ്യതകൾ നിയന്ത്രിക്കുന്ന അടിസ്ഥാന കാര്യമാണ്.

ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിലെ (AI) എല്ലാ നിക്ഷേപകർക്കും ഓറക്കിളിന്റെ ഭാഗ്യം പ്രവചിക്കപ്പെട്ടതല്ല. മൈക്രോസോഫ്റ്റ്, ആൽഫാബെറ്റ്, അമേസൺ, മെറ്റ എന്നീ കമ്പനികൾ ഈ വർഷം ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിനായുള്ള അടിസ്ഥാന സൗകര്യങ്ങളിൽ ഏകദേശം 700 ബില്യൺ ഡോളർ ചെലവഴിക്കും; ഇത് മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി റിപ്പോർട്ട് ചെയ്യുന്നു. എന്നാൽ ഈ ചെലവിന്റെ ഭൂരിഭാഗവും അവരുടെ നിലവിലെ ലാഭങ്ങളിൽ നിന്നാണ് നിധീകരിക്കപ്പെടുക. മറിച്ച്, ഓറക്കിൾ ദുർബലമായ നഗ്ദ അടിസ്ഥാനമുള്ളപ്പോഴും കടം വാങ്ങി; കൂടാതെ, അവരുടെ വലിയൊരു വാജി ഒരു ഒറ്റ ഉപഭോക്താവിനെ ആശ്രയിച്ചാണ്.

എങ്കിലും, ഇടവേള ചുരുങ്ങുകയാണ്. മോർഗൻ സ്റ്റാൻലി പ്രവചിക്കുന്നത്, ഈ വർഷം ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസുമായി ബന്ധപ്പെട്ട കടവിതരണം മുൻ വർഷത്തെ അളവിന്റെ ഇരട്ടിയിലധികം ആകുമെന്നും, അത് ഏകദേശം 570 ബില്യൺ ഡോളറോളം എത്തുമെന്നുമാണ്. ഈ ആഴ്ചയിൽ ഓറക്കിൾ, ആൽഫാബെറ്റ്, മെറ്റ എന്നിവ ബോണ്ട് വിപണികളിലേക്ക് തിരിച്ചെത്തി. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിനായുള്ള ധനസമാഹരണം കടത്തിലൂടെയാകുന്തോറും, വരുമാനം സമയബന്ധിതമായി ലഭിക്കുന്നതിന്റെ പ്രാധാന്യം വർദ്ധിക്കുന്നു.

ഇതാണ് ഓറക്കിൾ നൽകുന്ന പാഠം. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസ് യഥാർത്ഥത്തിൽ ലോക സമ്പദ്വ്യവസ്ഥയെ മാറ്റിമറിക്കാം; എന്നാൽ ഒരു ദശകത്തിലുടനീളം പ്രതീക്ഷിക്കുന്ന വരുമാനം ഈ വർഷത്തെ കടബാധ്യതകളുടെ പലിശ നൽകാൻ സഹായിക്കില്ല. ആർട്ടിഫിഷ്യൽ ഇന്റലിജൻസിൽ വാജി വെക്കുന്ന ഓരോ ബോർഡിനും ഓറക്കിളിലെ നിക്ഷേപകരെ ഇപ്പോൾ ആശങ്കപ്പെടുത്തുന്ന ചോദ്യം ഉന്നയിക്കേണ്ടതുണ്ട്: പ്രതീക്ഷിച്ച ലാഭം വൈകിയാൽ, കാത്തിരിക്കുന്ന ചെലവ് നമുക്ക് സഹിക്കാൻ കഴിയുമോ?

* ഡ്യൂ ക്യാപിറ്റൽ എംസി-യുടെ സീനിയർ എക്സിക്യൂട്ടീവ് ഡയറക്ടറും, എൻട്രപ്രണർഷിപ്പിൽ അതിഥി പ്രൊഫസറും, ഇന്റർനാഷണൽ ഇസ്ലാമിക് ഓൺലൈൻ ട്രേഡ് ആൻഡ് ഇൻഡസ്ട്രി ചാമ്പർ ഓഫ് കോമേഴ്സിന്റെ സ്ഥാപകനും ആണ്. കൂടാതെ, സ്ട്രാറ്റജി, സ്റ്റാർട്ടപ്പ് വികസനം എന്നീ മേഖലകളിൽ ഒരു ഗ്ലോബൽ സ്പീക്കറും, സമ്പദ്വ്യവസ്ഥ, നവീനവും, നൈതികവുമായ, വികസിപ്പിക്കാവുന്ന ബിസിനസ് സിസ്റ്റങ്ങൾ എന്നിവയെക്കുറിച്ചുള്ള അദ്ദേഹത്തിന്റെ കാഴ്ചപ്പാടുകൾക്കായി അദ്ദേഹം അറിയപ്പെടുന്നു.