വലിയ കാലയളവിൽ ഉയർന്ന നിരക്കിലേക്ക് താൽക്കാലികം നിലനിൽക്കുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിനിടയിൽ സ്വർണം സ്ഥിരത നിലനിർത്തുന്നു

ഇന്ന്, നീണ്ടകാലം ഉയർന്ന നിരക്കിലുള്ള ലോണിംഗ് (interest rates) തുടരുമെന്ന് പ്രതീക്ഷിക്കുന്നതിന്റെ നിഴലിൽ വിപണി മനോഭാവത്തെ ബാധിച്ചതിനാൽ, ശക്തമായ ചലനങ്ങളില്ലാതെ സ്വർണത്തിന്റെ വില സ്ഥിരത നിലനിർത്തി. അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് (അമേരിക്കൻ കേന്ദ്ര ബാങ്ക്) നേതാക്കളുടെ പ്രസ്താവനകളിൽ നിന്ന് നിലവിലെ മൊണറ്ററി നയത്തെക്കുറിച്ചുള്ള സൂചനകൾ തിരയുന്നതിനായി നിക്ഷേപകർ കാത്തിരിക്കുന്നു.

സ്വർണത്തിന്റെ വിലയിൽ ഗണ്യമായ മാറ്റം വന്നില്ല; അത് ഓൺസിൽ 4,342.41 ഡോളറിൽ തുടർന്നു. അമേരിക്കൻ സ്വർണ ഫ്യൂച്ചർസ് 0.1 ശതമാനം കുറഞ്ഞ് 4,379.30 ഡോളറിലേക്ക് താഴ്ന്നു.

സാമാന്യമായി, ഹൈപ്പർഇൻഫ്ലേഷൻ (inflation) കാലങ്ങളിലും ജിയോപോളിറ്റിക്കൽ അപകടങ്ങളിലും സ്വർണം ഒരു ഹെഡ്ജിംഗ് ഉപകരണമായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു. എന്നാൽ, ലോണിംഗ് ഉയരുമ്പോൾ, നിക്ഷേപകർ ലാഭം നൽകുന്ന ആസ്തികളെ (yield-bearing assets) മുൻഗണിക്കുന്നതിനാൽ, സ്വർണത്തിന്റെ ആകർഷണം കുറയ്ക്കുന്നു.

പിപ്പർസ്റ്റോണിലെ ഗവേഷണ വിഭാഗം ചെയർമാൻ ക്രിസ് വെസ്റ്റൺ പറഞ്ഞു, "ഈ ആഴ്ച നിക്ഷേപകർ ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലകളിലും അമേരിക്കൻ ഫെഡറൽ റിസർവ് നേതാക്കളുടെ പ്രസ്താവനകളിലും ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കും. ഒക്ടോബറിൽ 'കേന്ദ്ര ബാങ്ക്' വീണ്ടും ലോണിംഗ് ഉയർത്താൻ ചായ്‌വ് കാണിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് അറിയാൻ സൂചനകൾ തിരയുന്നു."

വെസ്റ്റൺ കൂട്ടിച്ചേർത്തു, "കുറച്ചു കാലം മുൻപ് ക്രൂഡ് ഓയിൽ വിലകൾ ഉയർന്നു നിൽക്കുന്നതിൽ നിന്ന് അല്പം താഴ്ന്നിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, ഇൻഫ്ലേഷൻ പ്രതീക്ഷകൾ ശക്തിപ്പെടുത്തുന്ന ഏത് ഉയർച്ചയും ലോണിംഗ് കാര്യത്തിൽ ശ്രദ്ധ കൂടുതൽ കേന്ദ്രീകരിക്കും. അതിനാൽ, സ്വർണം തുടർച്ചയായി പ്രതിസന്ധികൾ നേരിടാൻ സാധ്യതയുണ്ട്."

സെന്റ് ലൂയിസിലെ ഫെഡറൽ റിസർവ് ബാങ്ക് ഗവർണർ ആൽബെർട്ടോ മൂസാൽ പറഞ്ഞു, "അമേരിക്കൻ 'കേന്ദ്ര ബാങ്ക്'ക്ക്, ഡിമാൻഡിന്റെ ശക്തിയിൽ നിന്നുള്ള ഇൻഫ്ലേഷൻ കുറയ്ക്കാനും, ഓയിൽ മേഖലയ്ക്ക് പുറത്തേക്ക് വ്യാപിച്ച കോമോഡിറ്റി വിലകളിലെ അടിയന്തര മാറ്റങ്ങളും നേരിടാനും, ലോണിംഗ് കൂടുതൽ ഉയർത്തേണ്ടി വരും. 'കേന്ദ്ര ബാങ്ക്'ക്ക് കാത്തിരിക്കുന്നതിനേക്കാൾ വേഗത്തിൽ പ്രവർത്തിക്കുന്നതാണ് നല്ലത്."

ജിയോപോളിറ്റിക്കൽ മേഖലയിൽ, യമനിലെ യുഎഇ (Houthi) ഗ്രൂപ്പിന്റെ സൈനികർ, യുഎസ് പ്രസിഡന്റ് ഡോണാൾഡ് ട്രംപ് അവസാന നിമിഷത്തിൽ ഗ്രൂപ്പിനെതിരെ പദ്ധതിയിട്ടിരുന്ന യുഎസ് ആക്രമണങ്ങൾ റദ്ദാക്കിയിരുന്നു എന്ന് റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തതിനു ശേഷം, ഇന്നലെ യമനിലെ സتراتേജിക് ഉയർന്ന ഭൂമിയിലേക്ക് നീങ്ങി.

മറ്റ് പ്രിയമൂല്യമുള്ള ലോഹങ്ങളെക്കുറിച്ച് പറയുമ്പോൾ, സിൽവർ (silver) സ്പോട്ട് ട്രേഡിംഗിൽ 0.1 ശതമാനം കുറഞ്ഞ് ഓൺസിൽ 65.99 ഡോളറിലേക്ക് താഴ്ന്നു. പ്ലാറ്റിനം 0.6 ശതമാനം കുറഞ്ഞ് 1,786.43 ഡോളറിലേക്കും, പാലേഡിയം 0.4 ശതമാനം കുറഞ്ഞ് 1,296.40 ഡോളറിലേക്കും താഴ്ന്നു.

ഇത്തവണത്തെ വർഷത്തിൽ, ലോക ജിയോപോളിറ്റിക്കൽ 긴താഴ്ചകളുടെ പശ്ചാത്തലത്തിലും, ദേശീയ ആസ്തികളുടെ ലാഭം കുറയുന്നതിനാലും, 'കേന്ദ്ര ബാങ്ക്'യും ദേശീയ നിക്ഷേപകരും സ്വർണത്തിന്റെ സൂക്ഷിപ്പ് വർദ്ധിപ്പിക്കുന്നതിനാൽ, ചൈന സ്വർണ ഇറക്കുമതിക്ക് റെക്കോർഡ് തുക ചെലവഴിച്ചു.

2025 ജനുവരി മുതൽ ഓഗസ്റ്റ് വരെയുള്ള ആദ്യ എട്ട് മാസങ്ങളിൽ, 1,000 ടൺ സ്വർണം വാങ്ങി, ഭൌതിക സൂക്ഷിപ്പ് പൂർത്തിയാക്കുന്നതിനായി, ലോകത്തിലെ രണ്ടാമത്തെ വലിയ ആർത്ഥവ്യവസ്ഥയായ ചൈനയുടെ സ്വർണ ഇറക്കുമതിയ്ക്കായി അനുവദിച്ച ആകെ തുക ഏകദേശം 158.8 ബില്യൺ ഡോളറായിരുന്നു. 2025 മുഴുവനായും, 886 ടൺ സ്വർണം ഇറക്കുമതി ചെയ്തപ്പോൾ, അത് 96.5 ബില്യൺ ഡോളർ മാത്രമായിരുന്നു.

'ഫൈനാൻഷ്യൽ ടൈംസ്' പത്രം റിപ്പോർട്ട് ചെയ്തത് പ്രകാരം, 2025 ജനുവരിയിൽ ഓൺസിൽ 2,625 ഡോളറിൽ നിന്ന് 5,595 ഡോളർ വരെ ഉയർന്നു, അതിനു ശേഷം ചൈന സ്വർണ വാങ്ങൽ കുറച്ചു. 'അൽ അറബിയ ബിസിനസ്' ഇത് പരിശോധിച്ചു.

'ഗോൾഡ് കൗൺസിൽ' (World Gold Council) ന്റെ ഡാറ്റ പ്രകാരം, ചൈന 384 ടൺ സ്വർണം ഉത്പാദിപ്പിച്ചതിലൂടെ, ലോകത്തിലെ ഏറ്റവും വലിയ സ്വർണ ഉത്പാദകനായി തുടർന്നു.

ഡാറ്റ, ചൈനീസ് നിക്ഷേപകർ ആസ്തികൾ വൈവിധ്യവൽക്കരിക്കാനും അപകടങ്ങൾ കുറയ്ക്കാനും ശ്രമിക്കുന്നതിന്റെ ഭാഗമായി സ്വർണത്തിലേക്ക് കൂടുതൽ ആകർഷിതരാകുന്നതിനെ സൂചിപ്പിക്കുന്നു. അതേസമയം, 2008 ഓഗസ്റ്റിനു ശേഷം ഏറ്റവും കുറഞ്ഞ നിലയിൽ, ജൂലൈയിൽ ചൈനയുടെ യുഎസ് ട്രഷറി ബോണ്ടുകൾ (US Treasury bonds) സൂക്ഷിപ്പ് 618 ബില്യൺ ഡോളറായി താഴ്ന്നു.

“സിജിൻ മൈനിംഗ്” ഗ്രൂപ്പിന്റെ കീഴിലുള്ള “ഗോൾഡ് മൗണ്ടൻസ്” അസറ്റ് മാനേജ്മെന്റ് കമ്പനിയുടെ സിഇഒ ലിസ ലിയു പറയുന്നത്, “സെൻട്രൽ ബാങ്ക്”-ഉം വ്യക്തിഗത നിക്ഷേപകരും, ദീർഘകാല സമ്പത്ത് സംരക്ഷണ തന്ത്രത്തിന്റെ ഭാഗമായി, കൗണ്ടർപാർട്ടി റിസ്ക് ഇല്ലാത്ത ഒരു ആസ്തിയിലേക്ക് അവരുടെ റിസർവുകളുടെയും സമ്പാദ്യത്തിന്റെയും ഒരു ഭാഗം മാറ്റിവയ്ക്കുന്നത് തുടരുകയാണ്.

2021-ൽ ചൈനീസ് റിയൽ എസ്റ്റേറ്റ് വിപണി പ്രതിസന്ധി ആരംഭിച്ചതിനുശേഷം, ദേശീയ നിക്ഷേപ ഓപ്ഷനുകൾ കുറഞ്ഞ സമയത്താണ് ഈ മാറ്റം സംഭവിച്ചത്. വർഷം ആരംഭിച്ചതിനുശേഷം “സിഎസ്ഐ 300” സൂചിക ഏകദേശം 1.8 ശതമാനം താഴ്ന്നു, 2021-ന്റെ തുടക്കത്തിൽ രേഖപ്പെടുത്തിയ റെക്കോർഡ് നിലയിൽ നിന്ന് ഇപ്പോഴും 20 ശതമാനത്തിൽ കൂടുതൽ താഴെയാണ്. അതേസമയം, ചൈനീസ് സർക്കാർ ബോണ്ടുകളുടെ ലാഭം ചരിത്രപരമായ ഏറ്റവും താഴ്ന്ന നിലയ്ക്ക് അടുക്കുകയാണ്.

ലിയു, നിലവിലെ സ്വർണം വാങ്ങൽ തരംഗം ഒരു ഹ്രസ്വകാല ബെറ്റിനെയല്ല, മറിച്ച് ഔദ്യോഗിക ആസ്തികളുടെയും കുടുംബ സമ്പത്തുകളുടെയും വിപുലമായ പുനഃസംഘടനയെയാണ് പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നത് എന്ന് കാണുന്നു. ചൈനയുടെ ആവശ്യത്തിന്റെ വ്യാപ്തിയും തുടർച്ചയും ഇപ്പോൾ ലോക സ്വർണ വിലകളുടെ പ്രധാന ഡ്രൈവറുകളായി മാറിയിട്ടുണ്ട് എന്നും, സാമ്പത്തികവും ജിയോപോളിറ്റിക്കലുമായ അനിശ്ചിതത്വങ്ങൾ നിലനിൽക്കുന്ന കാലം വരെ ഈ പ്രവണത തുടരാനാണ് സാധ്യത എന്ന് അവർ സൂചിപ്പിക്കുന്നു.