ബിറ്റ്കോയിൻ എടിഎഫുകൾ ജൂണിൽ നിന്ന് ഇതുവരെ ഏറ്റവും വലിയ തുക പുറത്തെടുക്കൽ രേഖപ്പെടുത്തി

سجلت صناديق «بتكوين» المتداولة في الولايات المتحدة أكبر تخارجات أسبوعية منذ نهاية يونيو، في إشارة إلى عودة الحذر بين المستثمرين المؤسساتيين تجاه أكبر العملات المشفرة.

الصناديق الأميركية الـ 13 سجلت صافي تدفقات خارجة بلغ نحو 390 مليون دولار خلال الأسبوع الماضي، بعد أن جذبت أكثر من 853 مليونا في الأسبوع السابق، وكانت الأعلى منذ أبريل الماضي.

ويأتي التحول بالتزامن مع تداول عملة بتكوين قرب 63 ألف دولار، بانخفاض يقارب 50 بالمئة عن قمتها التاريخية المسجلة في أكتوبر الماضي.

ويرى مدير صندوق الأصول الرقمية في «TDR»، راشد الخزاعي، أن التحركات الأخيرة في سوق بتكوين لا ترتبط بشكل أساسي بعوامل سوق العملات المشفرة أو بالمؤشرات الفنية الخاصة بالعملة الرقمية، وإنما تتأثر بدرجة أكبر بأساسيات الأسواق التقليدية وحركة السيولة المؤسسية بين مختلف فئات الأصول.

وأوضح الخزاعي في مقابلة مع «العربية Business»، أن التخارجات التي شهدتها صناديق بتكوين المتداولة (ETFs) تعكس وجود حاجة أكبر إلى السيولة في أسواق أخرى، مشيراً إلى أن المستثمرين، ولا سيما المؤسسات والمستثمرين الأميركيين، يتعاملون حالياً مع مجموعة من المخاوف المرتبطة بالأسواق التقليدية، وفي مقدمتها تحركات الين الياباني ومخاطر صفقات الـ Carry Trade.

وأضاف أن اللافت في موجة التخارج من صناديق بتكوين أنها جاءت في وقت تشهد الأسواق المالية العالمية تقلبات استثنائية، مع تحركات قوية في الذهب والنفط والأسهم، إلى جانب ارتفاع مستويات التقلب في مؤشر VIX وأسواق أخرى.

وأشار إلى أن «بتكوين»، في المقابل، تمرّ حالياً بمرحلة من الاستقرار النسبي، إذ تتحرك ضمن نطاق سعري محدود لا يتجاوز نحو 5 آلاف دولار.

وأوضح أن «بتكوين» تتداول منذ نحو شهرين، وربما تقترب من دخول الشهر الثالث، ضمن نطاق يتراوح تقريباً بين 60 و65 ألف دولار، وهو ما يعكس حالة من التماسك السعري.

ويرى أن قدرة «بتكوين» على الحفاظ على هذا الاستقرار في ظل التقلبات الكبيرة التي تشهدها مختلف الأسواق العالمية قد تكون مؤشراً مهماً على تطور مكانتها داخل الدورة الاقتصادية.

وأضاف أن استمرار هذا التماسك في ظل الظروف الحالية يمكن أن يعزز مركز «بتكوين» ومكانتها كأصل ضمن الدورة الاقتصادية ككل، معتبراً أن ذلك قد يدعم أسعارها ويدفعها إلى الارتفاع من المستويات الحالية وحتى نهاية العام.

ويرى أن الذكاء الاصطناعي يمكن أن يسحب جزءاً من الاهتمام والزخم الذي حظيت به العملات المشفرة خلال السنوات الماضية، مشيراً إلى أن سرعة انتشار الذكاء الاصطناعي والضجة المحيطة به قد تؤدي إلى تراجع الـ Hype المرتبط بالعملات المشفرة ككل.

وأوضح أن الذكاء الاصطناعي أصبح اليوم في جانب من المشهد الاستثماري، مقابل العملات المشفرة والابتكارات المالية الجديدة في جانب آخر، بعدما أصبحت معظم الابتكارات والتقنيات التي تجذب اهتمام الأسواق مرتبطة بصورة متزايدة بالذكاء الاصطناعي.

لكن الخزاعي يستبعد، في الوقت نفسه، أن يمثل ذلك تهديداً فعلياً للبنية التحتية الأساسية لشبكة «بتكوين».

وأكد أن تحوُّل معدن بتكوين إلى مركز بيانات للذكاء الاصطناعي ليس عملية سهلة، مشيراً إلى أن البنية التحتية التي تم استثمارها في قطاع تعدين بتكوين لم يتم بناؤها فقط من جانب الشركات الكبرى، وإنما شاركت فيها أيضاً أعداد كبيرة من المستثمرين الأفراد ومجموعات المستثمرين متوسطي وصغار الحجم المنتشرين في مختلف أنحاء العالم.

അദ്ദേഹം കൂട്ടിച്ചേർത്തത്, ഈ വ്യാപകമായ ഭൂമിശാസ്ത്രപരമായ വിതരണം ബിറ്റ്‌കോയിൻ മൈനിംഗിന്റെ യഥാർത്ഥ ചെലവ് കൃത്യമായി നിർണ്ണയിക്കുന്നതിനെ ബുദ്ധിമുട്ടാക്കുന്നു എന്നാണ്. പ്രത്യേകിച്ച്, വൈദ്യുതി ചെലവ് രാജ്യത്തിൽ നിന്ന് രാജ്യത്തിലേക്കും പ്രദേശത്തിൽ നിന്ന് പ്രദേശത്തിലേക്കും വലിയ തോതിൽ വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു. അതിനാൽ, മൈനിംഗ് ചെലവും അതിന്റെ ലാഭവും വ്യത്യാസപ്പെടുന്നു.

ഖുസൈയ് അൽ-ഖുസൈയ് ബിറ്റ്‌കോയിനെ വേർതിരിക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളിൽ ഒന്ന് അതിന്റെ പ്രവർത്തന സംവിധാനത്തിന്റെ സ്വഭാവമാണെന്ന് ചൂണ്ടിക്കാട്ടി. ക്രമമായ കുറവ് വഴി പുതിയ സർവ്വൈവൽ (supply) വിപണിയിൽ എത്തിക്കുന്നതിന് കഴിയുന്ന ഒരു സംകോചനാത്മകമോ അല്ലെങ്കിൽ വിപരീത-ഉൽപ്പന്നമോ ആയ സംവിധാനത്തെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണ് ഈ കറൻസി എന്ന് അദ്ദേഹം വ്യക്തമാക്കി.

ബിറ്റ്‌കോയിൻ അദ്ദേഹത്തിന്റെ അഭിപ്രായത്തിൽ, അതിന്റെ സർവ്വൈവലിന് ഒരു നിശ്ചിത സാങ്കേതിക പരിധിയുള്ള ഏക ഡിജിറ്റൽ വസ്തുവാണ്. ഇത് ബിറ്റ്‌കോയിന്റെ പുതിയ അളവ് നെറ്റ്‌വർക്കിന്റെ നിയമങ്ങൾ അനുസരിച്ച് പരിമിതമാക്കുന്നു.

മൈനിംഗ് ശക്തിയിലെ ഉയർച്ചയോ താഴ്ചയോ കുറഞ്ഞ കാലയളവിൽ വിപണിയിൽ എത്തിക്കുന്ന ബിറ്റ്‌കോയിന്റെ അളവിൽ മാറ്റം വരുത്തുന്നില്ല. അതുപോലെ, ബിറ്റ്‌കോയിൻ വില ഉയരുകയോ മൈനിംഗ് ചെലവ് കുറയുകയോ ചെയ്താൽ, സംവിധാനം നിർണ്ണയിക്കുന്ന പരിധികൾക്ക് പുറത്തുള്ള പുതിയ സർവ്വൈവൽ വർദ്ധിക്കുന്നില്ല.

അതിനാൽ, മൈനിംഗ് ശക്തിയിലെ കുറവോ വർദ്ധനവോ മൈനറുകളുടെ സാമ്പത്തിക സ്ഥിതിയിലും പ്രവർത്തന ചെലവിലും മാറ്റങ്ങൾ വരുത്തുന്നു, എന്നാൽ ഇത് വിപണിയിൽ അനിയന്ത്രിതമായി പുതിയ ബിറ്റ്‌കോയിൻ അളവ് വർദ്ധിക്കുന്നതിന് കാരണമാകുന്നില്ല.

ഈ സവിശേഷത ബിറ്റ്‌കോയിന്റെ വിരളത്വത്തെ പിന്തുണയ്ക്കുന്ന പ്രധാന ഘടകങ്ങളിൽ ഒന്നാണെന്ന് അദ്ദേഹം ഉറപ്പുവരുത്തി. സർവ്വൈവൽ എപ്പോഴും നെറ്റ്‌വർക്കിന്റെ സോഫ്റ്റ്‌വെയർ നിയമങ്ങളാൽ പരിമിതമാക്കപ്പെടുന്നു, ഇത് ആവശ്യത്തിന്റെ തലത്തിനോ മൈനിംഗ് ചെലവിനോ സ്വതന്ത്രമാണ്.

മൈനറുകൾ വലിയ അളവിൽ ബിറ്റ്‌കോയിൻ ഉണ്ടെങ്കിൽ അത് പെട്ടെന്ന് വിൽക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടോ എന്ന കാര്യത്തിൽ, ഖുസൈയ് ചൂണ്ടിക്കാട്ടിയത് ചില മൈനറുകൾ ഇതിനകം ബിറ്റ്‌കോയിൻ റിസർവുകൾ സൂക്ഷിക്കുന്നുണ്ടെങ്കിലും, വലിയ മൈനറുകളുടെ വാലറ്റുകൾ പരിശോധിക്കുമ്പോൾ വിപണി പെട്ടെന്ന് നിറയ്ക്കാൻ പര്യാപ്തമായ അളവ് ഉണ്ടെന്ന് കാണിക്കുന്നില്ല എന്നാണ്.

മൈനറുകളുടെ ബാലൻസുകൾ വലിയ വിൽപ്പന തരംഗം ഉണ്ടാക്കാനും വിപണികളെ പുതിയ സർവ്വൈവലാൽ നിറയ്ക്കാനും വിലകൾ കൂർമ്മമായി താഴ്ത്താനും കഴിയുന്ന ഭീതി ഉണ്ടാക്കുന്ന തലത്തിലല്ല.

ബിറ്റ്‌കോയിന്റെ പരിമിതമായ സർവ്വൈവലിന്റെ സ്വഭാവവും വലിയ മൈനറുകൾ പെട്ടെന്ന് വിൽക്കാൻ കഴിയുന്ന വലിയ അളവ് ഉണ്ടായിരിക്കാത്തതും സർവ്വൈവൽ വശത്ത് വലിയ ഷോക്ക് സംഭവിക്കാനുള്ള സാധ്യത കുറയ്ക്കുകയും നിലവിലെ ചലനങ്ങളെ വിപണി ആഗിരണം ചെയ്യാൻ കഴിയുന്ന ശേഷി വർദ്ധിപ്പിക്കുകയും ചെയ്യുന്നു എന്ന് അദ്ദേഹം കരുതുന്നു.