AI മത്സരം ടെക്നോളജി ദൈത്യങ്ങളെ കടബാധ്യതയുടെ മർദ്ദത്തിലാക്കുന്നു
كشف الإنفاق المحموم على الذكاء الاصطناعي (الـ AI) عن معادلة جديدة في قطاع التكنولوجيا، إذ لم تعد نماذج الأعمال خفيفة الأصول وعالية التدفقات النقدية كالبحث الإلكتروني والتجارة الإلكترونية ومنصات التواصل الاجتماعي كافية لقيادة السوق، لتحلّ محلها استثمارات ضخمة تتطلب رؤوس أموال هائلة لا تملكها سوى قلة من الشركات.
وقد ضخت شركات مثل إنفيديا ومايكروسوفت وأمازون وألفابت وميتا وأوراكل تريليونات الدولارات في مشاريع مرتبطة بالذكاء الاصطناعي، مع التزامات مالية مباشرة وغير مباشرة قد تصل إلى 4.2 تريليونات دولار عبر الديون والعقود الطويلة الأجل. وبينما يتركز الجدل عادة حول جدوى هذه الاستثمارات وعوائدها المستقبلية، يبرز سؤال أكثر إلحاحاً: هل تستطيع هذه الشركات الاستمرار في تمويل هذا السباق المكلف؟
وأظهرت البيانات أن حجم الالتزامات يثير علامات استفهام متزايدة، رغم الأرباح الضخمة التي تحققها تلك الشركات. ويعود جزء من الغموض إلى أن كثيراً من الالتزامات المرتبطة بالذكاء الاصطناعي لا يظهر بوضوح في القوائم المالية، بل يُدرج ضمن ملاحظات وإفصاحات جانبية يصعب تتبُّعها، وفقاً لتحليل مطوّل لوكالة بلومبرغ، اطلعت عليه «العربية Business».
ورغم أن هذا الوضع لا يشكّل بالضرورة تهديداً طويل الأمد لسوق الأسهم، فإن ثقل هذه الشركات داخل المؤشرات الرئيسية والمحافظ الاستثمارية يجعل أي تعثّر محتملاً وذا تأثير واسع على المستثمرين والاقتصاد الأميركي، الذي يستفيد حالياً من موجة الإنفاق المرتبطة بالذكاء الاصطناعي.
وقد وجدت هذه الشركات نفسها أمام معادلة معقّدة، إذ لا يمكنها الانسحاب من سباق الذكاء الاصطناعي خشية فقدان موقعها التنافسي، لكنها في الوقت نفسه لا تستطيع جميعها تحقيق الفوز. وفي أفضل السيناريوهات، قد تنتهي بعض الشركات بأوضاع مالية أضعف بعد إنفاق مليارات الدولارات للحفاظ على حصتها السوقية.
وقد تواجه بعض الشركات مخاطر أكبر إذا أدى الذكاء الاصطناعي إلى تآكل أعمالها الأساسية وتراجع أرباحها بالتزامن مع تراكم الديون، مما قد يضطرها لاحقاً إلى بيع أصول مرتبطة بالذكاء الاصطناعي لمنافسين بأسعار متدنية. ويستشهد مراقبون بمفهوم «Google Zero»، الذي يفترض تراجع زيارات المواقع الإلكترونية القادمة من محركات البحث، مع اعتماد المستخدمين بصورة متزايدة على نماذج الذكاء الاصطناعي للحصول على الإجابات مباشرة.
وقد أعاد هذا المشهد إلى الأذهان فقاعة البنية التحتية للإنترنت في أواخر التسعينيات، عندما ضخت شركات الاتصالات مئات المليارات في شبكات الألياف الضوئية والاتصالات اللاسلكية استباقاً لارتفاع الطلب. لكن تباطؤ الطلب مطلع الألفية الجديدة أدى إلى تعثّر شركات كبرى مثل WorldCom وGlobal Crossing تحت وطأة الديون.
ورغم أن تلك الاستثمارات أسهمت لاحقاً في بناء الإنترنت الحديث، فإن السيناريو نفسه قد يتكرر مع الذكاء الاصطناعي إذا تجاوز حجم المعروض من القدرات الحاسوبية الطلب الفعلي خلال السنوات المقبلة.
ويعتمد جزء كبير من الإيرادات الحالية على مختبرات الذكاء الاصطناعي المتقدمة مثل OpenAI وAnthropic، التي تدفع مبالغ ضخمة مقابل القدرة الحاسوبية اللازمة لتطوير النماذج اللغوية الكبيرة. إلا أن هذه النماذج تواجه منافسة متزايدة من بدائل أرخص، وخاصة من شركات صينية توفر نماذج مفتوحة الأوزان، مما قد يضغط على هوامش الربحية ويؤخر تحقيق العائدات المتوقعة من الإنفاق الاستثماري الحالي.
ഈ വർഷം ടെക്നോളജി ദിഗ്ഗജ കമ്പനികൾ ചേർന്ന് ഏകദേശം ഒരു ട്രിലിയൺ ഡോളർ പ്രവർത്തന ലാഭം നേടിയിട്ടുണ്ടെങ്കിലും, അത് മതിയാകില്ല. ജൂൺ വരെ അവരുടെ പ്രഖ്യാപിത ബാധ്യതകൾ ഏകദേശം 1.6 ട്രിലിയൺ ഡോളറായിരുന്നു; രണ്ട് വർഷം മുമ്പത്തെ നിലവാരത്തിന്റെ ഇരട്ടി. കൂടാതെ, വാടക കരാറുകൾ, പ്രവർത്തന ഉടമ്പടികൾ, വാറന്റികൾ തുടങ്ങിയ ബാലൻസ് ഷീറ്റിന് പുറത്തുള്ള ഏകദേശം 2.6 ട്രിലിയൺ ഡോളർ ബാധ്യതകളും ഉണ്ട്.
ഈ സംഖ്യകൾ ഇനിയും കണക്കാക്കിയതും, തിരുത്തലിനോ, മാറ്റിവെക്കലിനോ, റദ്ദാക്കലിനോ വിധേയവുമാണെങ്കിലും, കൃത്രിമ ബുദ്ധിമars (AI) വിപണിയിൽ ആധിപത്യം നേടാനുള്ള ശ്രമത്തിൽ കമ്പനികൾ സഞ്ചരിച്ചുകൊണ്ടുചേർത്ത ഭാരത്തിന്റെ വലിപ്പത്തിന് ഇത് ഒരു സൂചന നൽകുന്നു. പ്രവർത്തന ലാഭവുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തിയുള്ള ബാധ്യതകളുടെ അളവ് കമ്പനികൾ തമ്മിൽ വ്യക്തമായ വ്യത്യാസം കാണിക്കുന്നു. 'എൻവിഡിയ'ക്ക് (Nvidia) അവരുടെ നിലവിലെ ബാധ്യതകൾ ഏകദേശം ഒരു വർഷവും അര വർഷവും കൊണ്ട് തീർക്കാൻ സാധിക്കും. എന്നാൽ 'മൈക്രോസോഫ്റ്റ്', 'അമേസൺ', 'ആൽഫാബെറ്റ്' എന്നിവയ്ക്ക് 4 മുതൽ 6 വർഷം വരെ ആവശ്യമാണ്. 'മെറ്റ', 'ഓറക്കിൾ' എന്നിവയുടെ പ്രവർത്തന ലാഭം മറ്റ് കമ്പനികളുമായി താരതമ്യപ്പെടുത്തുമ്പോൾ കുറവായതിനാൽ, അവയ്ക്ക് ഒരു പൂർണ്ണ വർഷത്തിലധികം വേണ്ടി വരും.
ബോണ്ട് വിപണിയും ഈ ആശങ്കകൾ പ്രതിഫലിപ്പിക്കുന്നു. 'മെറ്റ', 'ഓറക്കിൾ' എന്നിവയുടെ മധ്യകാല ബോണ്ടുകൾ അമേരിക്കൻ സർക്കാർ ബോണ്ടുകളെക്കാൾ ഉയർന്ന പ്രീമിയത്തിലും, സമാന ക്രെഡിറ്റ് റേറ്റിംഗുള്ള കമ്പനികളുടെ ശരാശരിയേക്കാൾ കൂടുതൽ വ്യത്യാസത്തിലും വ്യാപാരം ചെയ്യപ്പെടുന്നു. ഇത് നിക്ഷേപകർക്ക് ഈ രണ്ട് കമ്പനികൾക്ക് അവയുടെ മത്സരക്കാർക്ക് മുമ്പുള്ളതിനേക്കാൾ കുറവ് കൂടുതൽ കടം വഹിക്കാൻ സാധ്യതയുണ്ടെന്ന് കാണിക്കുന്നു.
നിലവിലെ ലാഭക്ഷമത തുടരുന്നിടത്തോളം കൃത്രിമ ബുദ്ധിമars (AI) പദ്ധതികളിലേക്ക് അധിക ട്രിലിയൺ ഡോളറുകൾ ഒഴുകിക്കൊണ്ടിരിക്കുമെന്ന് കണക്കാക്കുന്നു. എന്നാൽ ഏതെങ്കിലും സാമ്പത്തിക മന്ദഗതിയോ, കൃത്രിമ ബുദ്ധിമars (AI) സാങ്കേതികവിദ്യകളോടുള്ള ആവശ്യത്തിലുള്ള ഇടിവോ ചില കമ്പനികളിൽ ഈ ബാധ്യതകൾ ഭാരമായി മാറും.
എല്ലാ സാഹചര്യങ്ങളിലും, കൃത്രിമ ബുദ്ധിമars (AI) യാത്ര തുടരും. നിലവിലെ ഭാഷാ മോഡലുകൾ ഈ സാങ്കേതികവിദ്യയുടെ ആദ്യ ഘട്ടം മാത്രമാണ്. റോബോട്ടുകൾ, സ്വയം പ്രവർത്തിക്കുന്ന വാഹനങ്ങൾ, ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള സ്വയം പ്രവർത്തന സംവിധാനങ്ങൾ എന്നിവ ഉൾപ്പെടെ കൂടുതൽ ഉയർന്ന നിലവാരമുള്ള പ്രയോഗങ്ങളിലേക്കാണ് ശ്രദ്ധ കേന്ദ്രീകരിക്കുന്നത്. ചോദ്യം ഇതാണ്: കൃത്രിമ ബുദ്ധിമars (AI) നിക്ഷേപങ്ങൾ ഫലം നൽകുമോ എന്നത് അല്ല, മറിച്ച് ആ കമ്പനികൾ ആ ഫലങ്ങൾ ലഭിക്കുന്ന സമയം വരെ നിലനിൽക്കും?
