വാൾ സ്ട്രീറ്റ് സാങ്കേതികവിദ്യയെ ഉപേക്ഷിക്കുന്നു; താഴ്ചയ്ക്കുള്ള ഓഹരികൾ ചരിത്രപരമായ തലങ്ങളിൽ

അമേരിക്കയിലെ ഹെജ് ഫണ്ടുകൾ കഴിഞ്ഞ രണ്ട് മാസങ്ങളിൽ അമേരിക്കൻ സാങ്കേതിക വിഭാഗത്തിലെ ഓഹരികളിലുള്ള അവരുടെ വികസിപ്പിക്കലുകൾ ചരിത്രപരമായ നിരക്കിൽ കുറച്ചു, ഗോൾഡ്മാൻ സാക്സ് പുറത്തുവിട്ട വിവരങ്ങൾ അനുസരിച്ച്.

ഈ വിഭാഗത്തിൽ കഴിഞ്ഞ എട്ട് ആഴ്ചകളിൽ ആറ് ആഴ്ചകളിൽ ഫണ്ടുകൾ ശുദ്ധമായ വിൽപ്പന രേഖപ്പെടുത്തി, അവരുടെ സ്ഥാനങ്ങളുടെ വിപണി മൂല്യത്തിലെ ആകെ കുറവ് ഏകദേശം 10 ശതമാനമായി, ഡാറ്റ ശേഖരണം ആരംഭിച്ചതിന് ശേഷം ഏറ്റവും വലിയ സാങ്കേതിക ഓഹരികളിലുള്ള വികസിപ്പിക്കലുകളുടെ തരംഗമായി.

ഇത് അമേരിക്കൻ ഓഹരികൾ താഴാൻ ഉള്ള വേലിയേറ്റം ചരിത്രപരമായ ഉയർന്ന നിലകളിൽ എത്തിയ സമയത്താണ്, വിപണികൾ ശക്തമായ നേട്ടങ്ങൾ കൈവരിച്ചപ്പോഴും, ഇത് ഉയർച്ചയുടെ തരംഗം തുടരാൻ കഴിയുമോ എന്നതിനെക്കുറിച്ചുള്ള ആശങ്ക വർദ്ധിക്കുന്നു, S&P 500 സൂചിക മാർച്ച് അവസാനം മുതൽ ഏകദേശം 18 ശതമാനം ഉയർന്നതിന് ശേഷം.

S3 Partners-ന്റെ വിവരങ്ങൾ അനുസരിച്ച്, ഇൻഡക്സ് ഓഹരികളിൽ വികസിപ്പിക്കലുകൾ ആകെ വിപണിയിൽ ലഭ്യമായ ഓഹരികളുടെ 3.8 ശതമാനത്തോളം എത്തി, ഇത് 2010 മുതൽ ഏറ്റവും ഉയർന്ന നിലയാണ്.

ഫൈനാൻഷ്യൽ ടൈംസ് പത്രത്തിന്റെ ഒരു വിശകലന റിപ്പോർട്ടിൽ, വാൾ സ്ട്രീറ്റിന്റെ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും മോശം പ്രസ്താവനകളിൽ ഒന്ന് അവതരിപ്പിച്ചു, അമേരിക്കൻ പ്രശസ്ത സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധൻ എർവിംഗ് ഫിഷർ 1929 ലെ ശരത്കാലത്തിൽ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും വിജയിക്കാത്ത പ്രവചനങ്ങളിൽ ഒന്ന് നടത്തി, ഓഹരി വിലകൾ "സ്ഥിരമായി ഉയർന്ന പീഠഭൂമിയിൽ" എത്തിയതായി പറഞ്ഞു, കുറച്ച് സമയത്തിനുള്ളിൽ വലിയ തകർച്ച അമേരിക്കൻ വിപണികളെയും ലോക വിപണികളെയും ബാധിച്ചു, സാമ്പത്തിക വ്യവസ്ഥകൾ പിന്നീട് മഹാ മന്ദീകരണ കാലഘട്ടത്തിലേക്ക് പ്രവേശിച്ചു.

ചില ഗവേഷകർ അന്ന് ഓഹരി വിലകൾ അമേരിക്കൻ ഉത്പാദനാത്മക ആസ്തികളുടെ മൂല്യം ശരിയായി പ്രതിഫലിപ്പിച്ചു എന്ന് കരുതുന്നുണ്ടെങ്കിലും, "സ്ഥിരം" എന്ന വാക്ക് മാരകമായ പിശകായിരുന്നു. വിപണികൾ തകർച്ചയ്ക്ക് മുമ്പ് സൈദ്ധാന്തികമായി ശരിയായിരുന്നു എങ്കിലും പിന്നീട് തെറ്റായിരുന്നു എന്ന് ആശയക്കുഴപ്പമില്ല, കാരണം വിപണികൾ തകർച്ചയ്ക്ക് മുമ്പ് സൈദ്ധാന്തികമായി ശരിയായിരുന്നു എങ്കിലും പിന്നീട് തെറ്റായിരുന്നു എന്ന് ആശയക്കുഴപ്പമില്ല, കാരണം വിപണികൾ തകർച്ചയ്ക്ക് മുമ്പ് സൈദ്ധാന്തികമായി ശരിയായിരുന്നു എങ്കിലും പിന്നീട് തെറ്റായിരുന്നു എന്ന് ആശയക്കുഴപ്പമില്ല.

ഈ ഉദാഹരണം ഇന്ന് പ്രാധാന്യം നേടുന്നു, കാരണം അമേരിക്കൻ ഓഹരി വിലകൾ സെപ്റ്റംബർ 1929 ലെ നിലകളെ മറികടന്നു. 1881 മുതൽ, അമേരിക്കൻ വിപണിയിൽ വിലകൾ ഇന്നത്തെ നിലകളേക്കാൾ ഉയർന്ന നിലകളിൽ എത്തിയ ഒരു കാലഘട്ടം മാത്രമേ ഉണ്ടായിരുന്നുള്ളൂ, അത് 1999 മുതൽ 2000 വരെ ഇന്റർനെറ്റ് കമ്പനികളുടെ ബബിളിനിടെയായിരുന്നു.

ആ ഉയർച്ചയ്ക്ക് ശേഷം വിലകളിൽ കടുത്ത തകർച്ച ഉണ്ടായി, അതിന് ശേഷം ലോകം 2007 മുതൽ 2009 വരെ ലോക സാമ്പത്തിക പ്രതിസന്ധി അനുഭവിച്ചു. ഇന്റർനെറ്റ് ബബിളിന്റെ പൊട്ടിത്തെറിക്ക് ശേഷം ഉണ്ടായ സാമ്പത്തിക നയങ്ങളും റെഗുലേറ്ററി നിയന്ത്രണങ്ങളും ആ പ്രതിസന്ധിക്ക് വഴിതെളിച്ചു.

നിലവിലെ മുന്നറിയിപ്പുകൾ CAPE സൂചികയെ ആശ്രയിച്ചിരിക്കുന്നു, ഇത് നോബൽ ജേതാവായ സാമ്പത്തിക വിദഗ്ധൻ റോബർട്ട് ഷിലർ വികസിപ്പിച്ചത്, ഇത് വിപണി മൂല്യം കഴിഞ്ഞ പത്ത് വർഷങ്ങളിലെ കമ്പനികളുടെ ലാഭത്തിന്റെ ശരാശരിയുമായി താരതമ്യം ചെയ്യുന്നു. ഈ സൂചിക ദീർഘകാല വിപണി മൂല്യനിർണ്ണയത്തിന്റെ ഏറ്റവും പ്രശസ്തമായ അളവുകളിൽ ഒന്നായി കണക്കാക്കപ്പെടുന്നു.

സൂചികയുടെ ചരിത്രപരമായ ശരാശരി 17.8 പോയിന്റ് ആണ്, ഇത് വാർഷിക യഥാർത്ഥ വരുമാനം ഏകദേശം 5.6 ശതമാനം എന്ന നിലയുമായി ബന്ധപ്പെട്ടിരിക്കുന്നു, എന്നാൽ വിപണി മൂന്ന് പ്രധാന ഉയർന്ന നിലകൾ മാത്രമേ രേഖപ്പെടുത്തിയിട്ടുള്ളൂ: സെപ്റ്റംബർ 1929 ലെ 32.6 പോയിന്റ്, ഡിസംബർ 1999 ലെ 44.2 പോയിന്റ്, ജൂലൈ 2026 ലെ 41.4 പോയിന്റ്, ഇത് നിലവിലെ മൂല്യനിർണ്ണയത്തെ ചരിത്രത്തിലെ ഏറ്റവും അതിരുകടന്ന നിലകളിൽ ഒന്നായി മാറ്റുന്നു.