മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് അംഗീകരിക്കുന്നത് കാലാവധി പുനഃനിർണ്ണയിക്കൽ ആവശ്യപ്പെടുന്നു

കഴിഞ്ഞ ഏപ്രിലിൽ സെക്യൂരിറ്റികളും ബോണ്ടുകളും ലിസ്റ്റുചെയ്യുന്നതിനുള്ള അന്തിമ നിയമപരമായ ചട്ടക്കൂട് പ്രഖ്യാപിച്ചപ്പോഴും, ആറ് മാസത്തിനുള്ളിൽ സെക്യൂരിറ്റികളുടെയും ബോണ്ടുകളുടെയും ലിസ്റ്റിംഗ് നടക്കുമെന്ന് ഉറപ്പുനൽകിയപ്പോഴും, മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിലെ തിരുത്തലുകൾ പ്രഖ്യാപിച്ച് അവ ഔദ്യോഗികമായി പ്രയോഗത്തിലാക്കിയപ്പോഴും, ഇവ സാമ്പത്തിക വിപണിയിലെ വൈവിധ്യം വർദ്ധിപ്പിക്കാനും ഉപയോക്താക്കൾക്ക് പല നിക്ഷേപ ഉപകരണങ്ങളും ലഭ്യമാക്കാനുമുള്ള ലക്ഷ്യമിട്ട പ്രവർത്തനങ്ങളാണ്.

എന്നിരുന്നാലും, വിപണിയിലെ നിക്ഷേപകർ ഇപ്പോഴും ഫ്യൂച്ചേഴ്സും ഷോർട്ട് സെയിലും എന്ന ഉപകരണം പുനഃപരിശോധിക്കാത്തതിനുള്ള കാരണം ചോദിക്കുന്നുണ്ട്. വിപണിയുടെ ചരിത്രപരമായ പ്രധാന ഘട്ടമായിരുന്നു ഇത്; നിയന്ത്രിതമായ ശേഷം വിപണിയിൽ എത്തിയ ഏറ്റവും വിജയകരമായ ഉപകരണങ്ങളിൽ ഒന്നായിരുന്നു ഇത്. വ്യക്തികളുടെയും സ്ഥാപനങ്ങളുടെയും ഭാഗത്തുനിന്നുള്ള ആവശ്യകതയും, സേവനദാതാക്കളുടെ എണ്ണവും ഇതിന്റെ വിജയം തെളിയിക്കുന്നു.

നിക്ഷേപ ഉപകരണങ്ങൾ അംഗീകരിക്കപ്പെടുകയും പ്രയോഗത്തിലാക്കുകയും ചെയ്യാൻ ആറ് മാസം എടുക്കുന്നുണ്ടെങ്കിൽ, 2019-ൽ സ്വകാര്യവൽക്കരണം നടന്ന ശേഷം വിപണി ഒരു ശൂന്യതയിലാണെന്ന് പറയാം. പരമ്പരാഗതവും ഇസ്ലാമികവുമായ രണ്ട് രൂപങ്ങളിലുള്ള ഫ്യൂച്ചർ വിപണി തിരിച്ചുവരവ് പുനഃപരിശോധിക്കാത്തത് എന്തുകൊണ്ടാണെന്ന് ചോദിക്കപ്പെടുന്നു.

നിക്ഷേപകരുടെ വലിയൊരു വിഭാഗത്തിനും വിപണിയിലുടനീളവും തന്ത്രപരമായി പ്രാധാന്യമർഹിക്കുന്ന ഈ വിഷയത്തിൽ, നിക്ഷേപ വിദഗ്ധരുടെ അഭിപ്രായം ഇതാണ്: ഫ്യൂച്ചേഴ്സും ഷോർട്ട് സെയിലും നിരോധിച്ചതിന്റെ ലക്ഷ്യം അപകടസാധ്യതകളെ നിയന്ത്രിക്കുക എന്നതാണെങ്കിൽ, സാമ്പത്തിക വിപണിയിലെ എല്ലാ തരം വ്യാപാരങ്ങളിലും അപകടസാധ്യതകൾ ഉണ്ട്. കടങ്ങളും സാമ്പത്തിക ഫണ്ടിങ്ങും, ഓഹരികളിലെയോ ബോണ്ടുകളിലെയോ നിക്ഷേപങ്ങളോ, ഫണ്ടുകളോ ഉൾപ്പെടെ എല്ലാ നിക്ഷേപ അവസരങ്ങളിലും അപകടസാധ്യതകൾ ഉണ്ട്; പൂജ്യം അപകടസാധ്യതയുള്ള നിക്ഷേപം എന്നൊന്നില്ല, ചെറിയ അപകടസാധ്യതയുള്ളതും പോലും.

ഇതിന്റെ തെളിവായി, മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിലെ തിരുത്തലുകളിൽ താഴെ പറയുന്ന വ്യവസ്ഥ ഉൾപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്: സേവനദാതാവ്, മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിലൂടെ ഉണ്ടാകുന്ന അപകടസാധ്യതകൾ കൈകാര്യം ചെയ്യാൻ ക്ലയന്റിന് കഴിവുണ്ടെന്ന് ഉറപ്പുവരുത്തുകയും, ക്ലയന്റിന്റെ അനുഭവസമ്പത്ത് മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് സേവനവുമായി യോജിക്കുന്നുണ്ടോ എന്ന് പരിശോധിക്കുകയും വേണം.

അപകടസാധ്യതകളിൽ നിന്ന് സംരക്ഷണം ലഭ്യമാക്കുന്നതിനായി, മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് നിയന്ത്രിക്കുന്ന വ്യവസ്ഥകളിൽ, ട്രേഡർക്ക് ഓഹരി വിപണിയിൽ കുറഞ്ഞത് ഒരു വർഷത്തെ അനുഭവസമ്പത്ത് ഉണ്ടായിരിക്കണമെന്ന് നിർബന്ധമാക്കിയിട്ടുണ്ട്. പ്രൊഫഷണൽ ക്ലയന്റുകൾക്ക് ഇതിൽ നിന്ന് ഒഴിവാക്കൽ ലഭിക്കും.

കൂടാതെ, മാർജിൻ ട്രേഡിംഗ് സേവനത്തിന്റെയും അതിനോടനുബന്ധിച്ച അപകടസാധ്യതകളുടെയും പശ്ചാത്തലത്തിൽ ക്ലയന്റിന് മുൻപറിവുണ്ടെന്ന് ഉറപ്പുവരുത്തുന്നതിനായി ക്ലയന്റ് ഒരു പ്രഖ്യാപനവും വാഗ്ദാനവും നൽകണമെന്ന് നിർബന്ധമാക്കിയിട്ടുണ്ട്.

മുകളിൽ പറഞ്ഞ കാര്യങ്ങൾ മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിൽ അപകടസാധ്യതയുടെ അളവുണ്ട് എന്നും, ഫ്യൂച്ചർ ട്രേഡിംഗ് വ്യത്യസ്ത രീതിയിൽ മാർജിൻ ട്രേഡിംഗിനോട് സാമ്യമുള്ള ഒരു സേവനമാണെന്നും തെളിയിക്കുന്നു. പരമ്പരാഗത രീതിയിലും ഷറിയ്യത്ത് അനുസൃതമായ ഫ്യൂച്ചർ സെയിൽസിന്റെ വ്യവസ്ഥ പ്രകാരവും, കുറഞ്ഞ തുകയ്ക്ക് ഓഹരികൾ വാങ്ങാനും പണമടയ്ക്കൽ കാലാവധി വൈകിപ്പിക്കാനും ക്ലയന്റിനെ ഇത് സഹായിക്കുന്നു.

സാമ്പത്തിക വിപണികൾക്ക് നിക്ഷേപകർക്ക് തങ്ങളുടെ ആവശ്യങ്ങൾക്ക് യോജിച്ച ഉപകരണങ്ങൾ തിരഞ്ഞെടുക്കാനും തിരഞ്ഞെടുക്കാതിരിക്കാനും വലിയ വൈവിധ്യം ആവശ്യമാണ്. അപകടസാധ്യതകൾ വ്യക്തമാക്കുന്ന ഉചിതമായ നിയന്ത്രണങ്ങൾ ഉറപ്പാക്കുകയും, ക്ലയന്റ് ആവശ്യപ്പെടുന്ന അല്ലെങ്കിൽ നിർബന്ധമാക്കുന്ന പ്രഖ്യാപനങ്ങളും വാഗ്ദാനങ്ങളും അനുസരിച്ച് തന്റെ ഉത്തരവാദിത്തങ്ങൾ ഏറ്റെടുക്കുകയും വേണം.

മുമ്പത്തെ വിവരങ്ങൾ പ്രകാരം, വിപണിയിൽ ഫ്യൂച്ചർ സേവനം നൽകുന്ന ഏകദേശം 18 സേവനദാതാക്കൾ ഉണ്ടായിരുന്നു. പൊതു നിക്ഷേപ അതോറിറ്റി ആരംഭഘട്ടത്തിൽ ഈ സേവനത്തെ ഒരു പ്രത്യേക ഫണ്ടിലൂടെ വലിയ തുക നിക്ഷേപിച്ച് പിന്തുണച്ചു. ആദ്യ നിക്ഷേപത്തിന്റെ മൂല്യം ഏകദേശം 20 ദശലക്ഷം ദിനാർ ആയിരുന്നു, പിന്നീട് ഈ തുക ഏകദേശം 40 ദശലക്ഷമായി വർദ്ധിച്ചു. ഏതെങ്കിലും ഉപകരണത്തിലേക്കുള്ള നിക്ഷേപ ആവശ്യകതയാണ് വിജയത്തിന്റെ ഒരു പ്രധാന സൂചകം എന്നത് ശ്രദ്ധിക്കുക.

ഫ്യൂച്ചർ സേവനം, വർഷങ്ങളേക്കാൾ കൂടുതൽ കാലയളവിന് 5% അല്ലെങ്കിൽ അതിൽ കൂടുതൽ ശതമാനം തന്ത്രപരമായ ഓഹരികൾ ഉടമസ്ഥതയിലാക്കുന്ന കമ്പനികൾക്കും ഒരു നിക്ഷേപ വഴിയായിരുന്നു. ഈ സേവനം രണ്ട് പക്ഷങ്ങൾക്കും വേഗത്തിൽ ലാഭം നേടാനുള്ള മാർജിൻ മാത്രമല്ല, മറിച്ച് ടർണോവർ നിരക്കുകൾ വർദ്ധിപ്പിക്കാനും, ചെറിയ കരാർ മുൻധനം വഴി ഓഹരികളുടെ അളവ് ഉടമസ്ഥതയിലാക്കാനും ഇത് സഹായിക്കുന്നു എന്നത് ഇത് തെളിയിക്കുന്നു. ഇത് വലിയൊരു നിക്ഷേപക വിഭാഗത്തിന് അവരുടെ വ്യാപാരങ്ങൾ വർദ്ധിപ്പിക്കാൻ സഹായിക്കുന്നു.

അവസാന തീയതി റദ്ദാക്കുന്നത് അപകടസാധ്യതയെ അടിസ്ഥാനമാക്കിയുള്ളതാണെങ്കിൽ, നിക്ഷേപകരെ ചുറ്റിപ്പറ്റി വിപണിയിൽ വൻ അപകടസാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നു; ഇവ വിപണി ഫ്യൂച്ചർ ലെൻഡിംഗ് ഇടപാടുകളുടെ അപകടസാധ്യതകളേക്കാൾ പല മടങ്ങ് കൂടുതലാണ്. ഉദാഹരണത്തിന്, ഏകദേശം 74% മൂലധനം നഷ്ടപ്പെട്ട കമ്പനികൾ, ഏകദേശം 1% വ്യത്യാസത്തിൽ വിപണിയിൽ വ്യാപാരം നടത്തുന്നവ, പോസിറ്റീവ് ലോസ് ഹെഡ്ജിംഗ് അല്ലെങ്കിൽ സ്റ്റോപ്പ്-ലോസ് ലെവൽ 75% ആയി നിശ്ചയിച്ച സ്റ്റോക്കുകൾ എന്നിവ ഇതിൽ ഉൾപ്പെടുന്നു. ഇതൊക്കെ അപകടസാധ്യതയല്ലേ? മറ്റു ചില കമ്പനികൾ 90% മൂലധനം നഷ്ടപ്പെടുത്തിയിട്ടുണ്ട്. കൂടാതെ, പെട്ടെന്ന് നിർത്തലാക്കപ്പെടുന്നതോ ലിസ്റ്റിംഗിൽ നിന്ന് നീക്കം ചെയ്യപ്പെടുന്നതോ ആയ പല കമ്പനികളുടെ കാര്യത്തിലും ഗുരുതരമായ അപകടസാധ്യതകൾ നിലനിൽക്കുന്നു!