Ang 'Kuwait Finance House': 160 bilyong dolyar ng mga obligasyon at sukuk ng Gulf na inilabas sa loob ng 9 buwan

- Kabuuang paglabas ng mga sukuk ng Kuwait ay 17.5 bilyon sa loob ng 9 na buwan

- Ang Kuwait, Saudi Arabia, at Qatar ay nagtakda ng presyo sa mga transaksyon na lumampas sa halaga ng kanilang mga paglabas sa mga hiling para sa subscription

- Malakas ang interes ng mga investor sa mga mataas na kalidad na instrumento ng kredito ng Gulf

Ayon sa ulat ng “KAMCO Invest,” bumaba ang paglabas ng mga bono at sukuk sa mga bansa sa Gulf ng 17.5 porsyento kumpara sa nakaraang quarter, na umabot sa 42.5 bilyong dolyar sa ikatlong quarter ng 2026, na halos tumutugma sa pandaigdigang pagpapabagal at kumakatawan sa pagbaba ng 19.4 porsyento kumpara sa parehong panahon ng nakaraang taon.

Naitala ng ulat ang mataas na antas ng paglabas ng Gulf sa Hulyo na umabot sa 18.5 bilyong dolyar, na sinuportahan ng paglabas ng Kuwait ng mga sovereign bond na may halagang 6 bilyong dolyar. Sa Agosto 2026, bumaba ang paglabas sa 7.3 bilyong dolyar dahil sa pagtugma ng karaniwang seasonal slowdown sa tag-init at muling paglitaw ng mga labanan, bago bumalik ang paglabas sa Setyembre na umabot sa 16.7 bilyong dolyar. Ang kabuuang paglabas sa unang siyam na buwan ay humigit-kumulang 160 bilyon, na may pagtaas ng 3.3 porsyento kumpara sa nakaraang taon.

Binanggit ng ulat na nanatiling malakas ang demand sa mga instrumento ng utang ng Gulf; matagumpay na naipresyo ng Kuwait, Saudi Arabia, at Qatar ang mga sovereign deal kung saan lumampas ang dami ng mga hiling para sa subscription sa halaga ng paglabas, na nasa pagitan ng dalawang hanggang limang beses. Kayang bawasan ng Qatar ang spread ng presyo ng 30 basis points sa unang international issuance ng kanyang mga bond sa taong iyon. Tumaas ang mga rate ng interes (coupons) ayon sa pandaigdigang mga rate ng interes at sa 3-month SAIBOR rate na tumalon ng 70.5 basis points sa Setyembre, kung saan nagbayad ang mga bangko sa Saudi Arabia ng mga yield na nasa pagitan ng 6.3 porsyento at 6.5 porsyento sa mga bagong Additional Tier 1 (AT1) sukuk.

Ang mga corporate issuance ay nakaranas ng pinakamalaking pagbaba sa ikatlong quarter, na bumaba ng 25 porsyento kumpara sa nakaraang quarter na umabot sa 23.4 bilyong dolyar, habang bumaba ang government issuance ng 6 porsyento na umabot sa 19 bilyong dolyar.

Ayon sa ulat, ang mga sukuk ay nakaranas ng malakas na demand; tumaas ang halaga ng paglabas ng mga ito ng humigit-kumulang 2.5 beses kumpara sa nakaraang quarter na umabot sa 18.8 bilyong dolyar, na nahati sa 6.7 bilyong dolyang government at 12 bilyong dolyang corporate, na nagpalaki sa bahagi ng sukuk sa kabuuang paglabas sa quarter na iyon sa 44 porsyento kumpara sa 15 porsyento sa ikalawang quarter.

Ang Saudi Arabia ang nangunguna sa listahan ng mga issuance na may halagang 15.7 bilyon, na lahat ay nasa anyo ng sukuk, sinundan ng United Arab Emirates na may issuance na 12 bilyon, na halos lahat ay galing sa sektor ng mga kumpanya. Ang Kuwait ang tanging pangunahing market na nakaranas ng paglago, na nakakuha ng 8.7 bilyon, na nagpalaki sa kabuuang paglabas ng bansa sa unang siyam na buwan sa 17.5 bilyon, kumpara sa 6 bilyon sa parehong panahon ng nakaraang taon. Ang halaga ng issuance sa Qatar ay 4.7 bilyon, sa Bahrain ay 1.0 bilyon, at sa Sultanate of Oman ay 0.3 bilyon.

Sinuri ng ulat ng “KAMCO Invest” ang credit at high-yield (HY) bond index ng mga bansa sa Gulf, na nagpakita ng pagbaba ng 3.8 porsyento sa ikatlong quarter, na nagdudulot ng kabuuang pagbaba ng 3.4 porsyento mula sa simula ng taon, habang bumaba ang index ng sukuk ng mga bansa sa Gulf (na may mas maikling maturity) ng mas maliit na 2.2 porsyento. Gayunpaman, nanatiling malakas ang interes ng mga investor sa mga mataas na kalidad na instrumento ng kredito ng Gulf; isinara ang index ng Option-Adjusted Spread (OAS) para sa mga dollar-denominated sovereign bond ng Gulf sa 88 basis points, na may pagtaas na lamang 10 basis points sa Setyembre 2026, na kumakatawan sa humigit-kumulang kalahati ng antas ng index ng dollar-denominated emerging market bonds (EM USD Aggregate) na 170 basis points. Ang pagbili ay pinondohan ng mga pagbabago sa mga rate ng interes at hindi ng mga alalahanin tungkol sa creditworthiness.

Napansin ng ulat ng Kamco Invest na mahina ang mga paglabas ng mga kumpanya noong Hulyo at Agosto, ngunit nagbago ito noong Setyembre 2026, na pinamunuan ng mga kilalang bangko at malalaking kumpanya. Malinaw na lumitaw ang pagtaas ng mga gastusin sa lokal na pondo, kung saan tumalon ang interes na rate ng Saudi Interbank Offered Rate (SIBOR) para sa 3 buwan ng 70.5 base points noong Setyembre 2026, at ng 82.1 base points sa ikatlong kwarter, na nagresulta sa 5.54 porsyento.

Ilan sa mga Saudi na bangko—kasama ang Al Rajhi, National Commercial Bank, Alinma, at Saudi National Bank—ay naglabas ng serye ng permanenteng Additional Tier 1 (AT1) sukuk na may mga rate ng kita na nasa pagitan ng 6.3 porsyento at 6.5 porsyento. Pinagsama ng DP World ang humigit-kumulang 1.6 bilyon sa pamamagitan ng dalawang uri ng obligasyon: 750 milyong euro na green bonds para sa 6 taon, at 750 milyong dolyar na tradisyonal na obligasyon para sa 10 taon.

Bumenta ang First Abu Dhabi Bank at Al Mashreq ng bawat isa ng 500 milyong dolyar na obligasyon para sa 5 taon.

Ipinakita ng mga trend na ang mga matibay na tagapaglabas sa rehiyon ay nananatiling kayang mag-refinance ng kanilang mga obligasyon at pamahalaan ang kanilang mga balance sheet, kahit na patuloy na nasa mataas na antas ang mga rate ng interes sa mas mahabang panahon.

Mula sa pananaw ng mga credit rating, inalis ng Fitch ang Qatar mula sa listahan ng "Negative Watch" at kumpirmado ang kanyang rating sa AA, ngunit nanatili ang negative outlook dahil sa patuloy na panganib sa mga export ng liquefied natural gas (LNG) sa pamamagitan ng Strait of Hormuz.