'National': Ang ekonomiya ng Kuwait ay nakasipsip sa unang shock ng konfliktong

- Tumaas ang produksyon ng langis hanggang sa tatlong kwatro ng antas nito bago ang alitan

- Kumportable ang pondo at mababa pa rin ang bigat ng utang ayon sa pandaigdigang pamantayan

- Lumawak ang premium ng Kuwaiti crude sa Brent, lumampas sa $126

- $7.9 bilyong kita mula sa deal ng pag-upa ng mga pipeline ng langis

- Nagtipon ang gobyerno ng 4.3 bilyong dinar mula sa mga market ng utang noong 2026/2027

- Bumagal ang inflation ng consumer sa pinakamababang antas sa loob ng tatlong buwan, na nasa 2.2 porsyento

Ayon sa ulat ng National Bank of Kuwait, malinaw na nagpakita ng katatagan ang ekonomiya ng Kuwait, kahit patuloy ang alitan at ang mga pagkagulo sa kalakalan sa rehiyon at mga ruta ng pagpapadala. Maraming pangunahing ekonomiyang indikador ang nagbawi mula sa mga mababang antas na kanilang naabot sa mga nakaraang yugto ng alitan, na nagpapahiwatig na ang ekonomiya ay halos na-absorb na ang unang shock, bagama’t hindi pa ganap na bumalik sa normal ang mga kondisyon. Nagbago ang hindi-petrol na aktibidad nang maganda, kahit may mga hadlang dulot ng mga pagkagulo sa kalakalan, pagkaantala sa mga proyekto, at pangkalahatang hindi pagkatiyakan na nauugnay sa alitan, na sinuportahan ng mga hakbang ng gobyerno, katatagan ng kita ng mga pamilya, at pagbaba ng presyur ng inflation.

Binanggit ng ulat ang pagtaas ng produksyon ng langis hanggang sa tatlong kwatro ng antas nito bago ang alitan, at habang dumadaloy ang mas maraming mga shipment sa pamamagitan ng Strait of Hormuz, nasa mas magandang posisyon ang Kuwait upang kumita mula sa pagtaas ng presyo ng langis kumpara sa mga unang yugto ng alitan. Inakala ng ulat na ang pagpapabuti ng mga datos ng ekonomiya ay nagpatibay sa naunang pagbasa na ang hindi-petrol na ekonomiya ay maiiwasan ang matinding pagbagal. Habang binaba ng ulat ang mga hula ng paglago kumpara sa Hunyo upang ipakita ang mga binagong asumsyon tungkol sa alitan, ang kamakailang pagbangon sa karamihan ng mga ekonomiyang indikador ay nagbibigay ng mas malaking kumpiyansa na patuloy ang pagbangon ng paglago habang nagkakaroon ng katatagan sa mga kondisyon sa rehiyon, pagbaba ng presyur sa mga chain ng supply, at pagbilis ng pamumuhunan at pagpapatupad ng mga proyekto.

Naitala ng ulat ang mas mabilis na pagtaas ng Kuwaiti Export Crude (KEC), na lumampas sa $126 bawat barrel, na lumawak ang premium nito sa Brent, na nagpapakita ng kakulangan sa mga medium sour crude na sobrang hinahanap ng mga refinery sa Asya. Gayunpaman, patuloy ang pagbangon ng produksyon ng langis sa rehiyon hanggang Agosto.

Tinalakay ng ulat ng OPEC ang merkado ng langis, kung saan nakapagbawi ang Kuwait sa pinakamataas na antas ng produksyon mula sa pinakamababang antas pagkatapos ng alitan noong Marso (+1.4 milyon barrel araw-araw hanggang sa 2 milyon), na ang produksyon ay humigit-kumulang tatlong kwatro ng antas bago ang alitan, na isang kamangha-manghang tagumpay na magbibigay-daan sa Kuwait na mabilis na umabot sa mas mataas na cap ng produksyon nito sa ilalim ng OPEC+ na nasa 2.68 milyon kapag buong nabuksan na ang Strait.

Binanggit din ng ulat ang pagpirma ng Kuwait Petroleum Corporation sa isang rekord na $16 bilyong deal ng pag-upa at leaseback para sa kanyang network ng mga pipeline ng pag-export ng crude oil, na nagbigay ng $7.9 bilyong na advanced revenue. Itatag ang isang bagong joint venture kung saan mananatili ang Kuwait Oil Company na may 51 porsyento na bahagi, habang mananatili sa Kuwait Petroleum Corporation ang buong pag-aari at operasyonal na kontrol sa labindalawang pipeline.

Tinalakay ng ulat ang bagong batas ng gobyerno sa paghiram mula sa Sovereign Wealth Fund na may mga asset na higit sa isang trilyong dolyar upang palakasin ang mga margin ng likido, ngunit sa ilalim ng mahigpit na kontrol.

Ayon sa batas, itinakda ang cap ng paghiram sa anumang taong pananalapi sa 100 porsyento ng average ng mga investment return ng fund sa nakaraang limang taon, habang hindi dapat lumampas ang kabuuang outstanding balance ng mga utang sa 10 porsyento ng net value ng mga asset ng reserve, na nangangahulugang may cap ng balance ng utang na higit sa 30 bilyong dinar.

Patuloy na gumamit ang gobyerno ng mga lokal at internasyonal na pamilihan ng utang sa loob ng ikatlong kwarter, kung saan nakolekta ang 600 milyon dinar mula sa lokal na pamilihan at katumbas na 1.8 bilyon mula sa mga internasyonal na pamilihan. Sa ganitong paraan, kabuuan ng 4.3 bilyon ang nakolekta mula sa mga pamilihan ng utang hanggang sa kasalukuyan sa loob ng kasalukuyang taong pananalapi (2026-2027).

Ayon sa ulat, patuloy ang paglago ng Purchasing Managers’ Index (PMI) para sa pribadong sektor na hindi lang nakatuon sa langis noong Agosto, na tumataas sa 53.6 puntos mula sa 50.8 puntos noong Hulyo. Ang pagbangon ay sinuportahan ng malakas na pagtaas ng demand, kung saan umakyat ang produksyon at mga bagong order sa pinakamataas na antas mula Pebrero, dahil sa kompetitibong presyo at epektibong mga pagsisikap sa marketing.

Binanggit nito ang patuloy na pagpapabuti ng aktibidad sa sektor ng real estate noong Hulyo, kung saan tumataas ang mga benta ng real estate sa 395 milyon dinar, na pinakamataas na antas mula Pebrero 2026 (-9.6 porsyento taon-taon).

Tumataas ang mga benta sa buong mga sektor base sa buwan, na pinamumunuan ng sektor ng pamumuhunan (pa rin 28 porsyento mas mababa taon-taon), sinundan ng sektor ng kalakalan (-14.1 porsyento taon-taon).

Inihayag ng ulat na bumagal ang inflation ng Consumer Price Index sa pinakamababang antas sa loob ng tatlong buwan na 2.2 porsyento taon-taon noong Hunyo, kumpara sa humigit-kumulang 2.5 porsyento noong Mayo, na nagpapakita ng pagbaba ng presyur sa presyo sa karamihan ng mga pangunahing kategorya.

Nanatiling mataas ang inflation ng pagkain sa 5.6 porsyento taon-taon ngunit patuloy itong bumababa, habang bumagal ang inflation ng tirahan sa 0.2 porsyento taon-taon, na pinakamababa mula Agosto 2021, dahil sa pagbaba ng presyur sa upa. Bahagyang bumaba ang core inflation sa 2.1 porsyento taon-taon, bagama’t mabilis ang inflation ng transportasyon dahil sa pagtaas ng presyo ng mga tiket sa eroplano na nauugnay sa mga rehiyonal na tensyon. Sa pangkalahatan, nagpapahiwatig ang datos ng pagbaba ng presyur sa inflation habang patuloy na bumababa ang mga pagkagulo sa suplay na nauugnay sa konfliktong militar.

Inaasahan ng ulat, sa pag-aakala na babalik ang mga ruta ng pagpapadala sa normal na kalagayan hanggang gitna ng 2027, na lalampas ng produksyon ng langis ang mga antas bago ang konfliktong militar hanggang sa dulo ng susunod na taon, na sinusuportahan ng mas mataas na posibleng bahagi ng produksyon mula sa OPEC.

Sa parehong oras, inaasahan na mananatiling mataas ang mga pandaigdigang presyo ng langis, ngunit sa loob ng isang rehiyon na katamtaman ang katatagan ayon sa pangunahing senaryo, na maiiwasan ang mga matatalas na pagtaas na nauugnay sa mas malalang rehiyonal na eskalasyon. Pinapanatili namin ang mga hula sa presyo ng langis na inilathala noong Abril na may average na 90 dolyar para sa Brent crude noong 2026 at 80 noong 2027, na may pag-asa sa pagtaas matapos ang mga kamakailang pagkagulo sa Straits of Bab el-Mandeb, na nagpalala sa kakulangan sa suplay at pagbaba ng pandaigdigang mga imbentaryo. Ang mga mababang antas ng pandaigdigang mga imbentaryo ay nagpapahiwatig ng panahon para sa pagbuo muli ng imbentaryo kapag bumalik ang mga daloy sa normal, na dapat na sumuporta sa mga presyo ng crude kahit na bumalik ang mga suplay ng mga bansa sa Gulf Cooperation Council sa mga pamilihan.

Inaasahan din na susuportahan ng pagtaas ng produksyon ng mga pinrosesong produkto at mabilis na pagpapatupad ng mga proyekto at pagtaas ng mga pamumuhunan ang pagbangon ng hindi langis na paglago sa 5.1 porsyento noong 2027 kumpara sa humigit-kumulang -2 porsyento noong 2026.

Inaasahan rin ang mabilis na paglabas ng mga gastusin ng mga mamimili at paglago ng kreditong pampamilya sa susunod na taon, ngunit mananatili ito sa mga katamtamang antas dahil sa mga limitadong salik na kasama ang mabagal na paglago ng trabaho at sahod. Ang mga salik na sumusuporta sa pananaw sa paglago ng kreditong pangmatagalan ay ang pagpapatupad ng batas sa mortgage na matagal nang hinintay, na magbubukas ng daan para sa karagdagang pondo sa tirahan na may bayad sa loob ng 25 taon.

Inaasahan na suportahan nito ang aktibidad sa pagpapatayo ng mga tirahang pampamilya at ang paglago ng mga sektor na kaugnay nito, bagama’t nananatiling pangunahing hadlang ang limitadong suplay ng mga bahay at ng mga lupang pambansa, at maaaring hindi agad maabot ang mga bagong pagpapautang sa loob ng ilang panahon.

Binanggit ng ulat na ang malaking pagbaba sa kita mula sa langis, kasama ang gastusin para sa mga halaga na nauugnay sa gusali, kabilang ang mga subsidyo at kapital na gastusin para sa pagpapatayo muli, ay magdudulot ng kakulangan sa pondo na humigit-kumulang 20 porsyento ng kabuuang produkto (9.6 bilyong dinar) sa taong pananalapi na 2026-2027, na mas malawak kaysa sa kakulangang 15 porsyento ng kabuuang produkto na naitala sa taong pananalapi na 2025-2026.

Gayunpaman, inaasahan na magiging mas maganda ang kalagayan sa pondo sa taong pananalapi na 2027-2028, at maaaring lumapit sa balanse kung ang produksyon at eksport ng langis ay magbubukas muli kasabay ng pagbaba ng gastusin na nauugnay sa pagpapatayo muli dulot ng gusali.

Inaasahan din na babalik ang pamahalaan sa pagpokus sa agendang pang-pag-aayos ng kalagayan ng pondo pambansa pagkatapos ng isang panahon ng mataas na presyon sa gastusin. Kasama nito ang patuloy na pagsisikap na palakasin ang hindi-kita mula sa langis, lalo na sa pamamagitan ng patuloy na pagsusuri sa mga bayarin sa serbisyo pambansa at paglikha ng mga bagong patakaran sa buwis, na malamang na magsisimula sa buwis sa mga kalakalang selektibo noong 2027 bago lumipat sa buwis sa dagdag na halaga. Sa bahagi ng gastusin, kasama sa mga hakbang na pinag-aaralan ang mga reporma sa subsidyo at karagdagang mga target na pagbaba sa inilaang gastusin.

Nagtapos ang ulat sa pagpapahayag na ang espasyo sa pondo ay nananatiling komportable, dahil nananatiling mababa ang bigat ng utang ayon sa mga pamantayang pandaigdig, at may malawak na espasyo para sa karagdagang pagpapautang na higit sa 30 bilyong dinar mula sa Pondo ng mga Henerasyon sa Hinaharap, na nagpapataas sa aktwal na kabuuang limitasyon ng utang ng pamahalaan sa higit sa 60 bilyon, kumpara sa humigit-kumulang 11 bilyon mula sa mga kasalukuyang isyu. Ang pagtaas sa likididad ay nagbibigay-daan sa karagdagang pagbilis ng mga proyekto para sa pagkakaiba-iba ng ekonomiya, na nagpapalakas ng pag-unlad patungo sa mga layunin sa pangmatagalang pag-unlad at nagpapasigla sa paglago ng sektor na hindi langis.