«Moody's»: Ang pagpautang sa «mga susunod na henerasyon» ay nagpapalakas sa pinansiyal na katatagan ng Kuwait at nagpapalawak sa mga opsyon nito sa pagpupundo

- 40 porsyento ng Gross Domestic Product (GDP) ang inaasahang taunang pagpapautang mula sa “susunod na henerasyon”

- 50 porsyento ng GDP ang kasalukuyang balanseng may bigat na utang ng pamahalaan

- 6 hanggang 8 porsyento ang inaasahang default na yield sa inaasahang pondo

- 640 porsyento ng GDP ang ari-arian ng “Pondo” sa katapusan ng 2025

- 20 porsyento ng GDP ang inaasahang kakulangan sa kasalukuyang taong pananalapi

- Ang paggamit ng “susunod na henerasyon” ay nagpapagaan ng presyon ng pambansang utang sa pamahalaan

- Ang pag-invest muli ng mga kita ay nagpalakas ng pag-unlad ng ari-arian ng pondo ng susunod na henerasyon

- Ang batas ay nagtatag ng mas malinaw na institusyonal na balangkas para sa ugnayan ng “Pambansang Pondo” at “Pondo ng Susunod na Henerasyon”

Ayon sa Moody’s Investors Service, ang Dekreto-Batas na inilabas noong Setyembre 1, 2026, na nagbibigay-daan sa Public Authority for Reserve Funds (PARF) na umutang mula sa Future Generations Reserve (FGR), ay itinuturing na positibo sa kredito dahil dito ay itinatag ang isang permanenteng balangkas na nagbibigay-daan sa pamahalaan na ma-access ang kanyang nakolektang at malaking pondo, kabilang ang paggamit ng bahagi nito upang sakopin ang isang bahagi ng kakulangang pampinansyal na inaasahan ng ahensya na dulot ng patuloy na konfliktong nasa Middle East.

Ikinakategorya ng Moody’s ang Kuwait sa antas na “A1” na may stable na outlook, habang pinatutukoy nito na ang Public Investment Authority (PIA) ay namamahala sa higit 750 bilyong dolyar ng mga ari-arian ng pamahalaan sa katapusan ng 2025, kung saan ang karamihan ay likido, na katumbas ng humigit-kumulang 475 porsyento ng GDP. Ang PIA ang namamahala sa mga pondo ng Public Reserve at Future Generations Reserve, kasama ng iba pang mga pondo na ipinagkatiwala ng estado sa kanya.

Ayon sa Moody’s, ang pagbabago, kasama ang direktang epekto nito sa flexibility ng pampublikang pinansya, ay nagtatag ng mas malinaw na institusyonal na balangkas para sa ugnayan ng Public Reserve Fund, na kumakatawan sa government treasury account, at ng Future Generations Reserve, na nagsisilbing pangunahing investment portfolio ng PIA.

Ipinaliwanag ng Moody’s na bago ang pagbabago, ang batas ng Future Generations Reserve ay eksplisitong nagbabawal sa pamahalaan na kumuha ng pera mula sa pondo, na nangangahulugan na ang anumang paggamit ng kanyang pondo ay nangangailangan ng hiwalay na pagsang-ayon ng lehislatura.

Binanggit ng ahensya na walang isa sa ibang bansa sa Gulf na nagtakda ng katulad na mahigpit na limitasyon sa paggamit ng mga ari-arian ng sovereign wealth fund para sa pondo ng gobyernong gastusin.

Ayon sa Dekreto-Batas Blg. 81 ng taong 2026, bilang pambihira, maaaring umutang mula sa Future Generations Reserve upang suportahan ang Public Reserve Fund ng estado, sa pamamagitan ng desisyon ng Cabinet, batay sa rekomendasyon ng minisitero na nasa punong-katungkulan ng Board of Directors ng PIA, at pagkatapos ng pagsang-ayon ng Board.

Dapat isama ng desisyon sa pagpapautang ang halaga ng utang, layunin nito, yield nito, tagal nito, at schedule ng pagbayad o pagbabayad ng mga installment at yield nito, pati na rin ang mga kondisyon at regulasyon para sa pag-aayos o pagrestructure ng schedule ng pagbayad. Bukod dito, ang Dekreto-Batas ay nagtatakda na ang mga utang na ito ay dapat bayaran muna mula sa kita ng estado kapag may surplus, at hindi maaaring bawasan o ipagpaliban ang utang maliban na lamang sa pamamagitan ng batas.

Itinatag ng Dekreto-Batas ang mga malinaw na limitasyon sa pagpapautang, kung saan hindi dapat lumampas ang kabuuang kasalukuyang utang sa loob ng isang taong pananalapi sa 100 porsyento ng average na yield ng pondo sa nakaraang limang taong pananalapi na na-audit, at hindi dapat lumampas ang kabuuang natipong balanseng utang sa 10 porsyento ng net asset value ng pondo ayon sa huling na-audit na financial statements. Bawal ang paggawa ng bagong utang kapag lumampas sa alinman sa dalawang limitasyong ito.

Batay sa mga taya ng Moody’s tungkol sa mga ari-arian ng Future Generations Reserve, at sa pag-aakala ng isang average na return na nasa pagitan ng 6 at 8 porsyento, tinataya ng ahensya na ang pinakamataas na posibleng taunang halaga ng pagpautang mula sa reserve ay maaaring umabot sa humigit-kumulang 30 hanggang 40 porsyento ng Gross Domestic Product (GDP), habang ang kabuuang balanse ng mga umiiral na pautang ay maaaring umabot sa humigit-kumulang 50 porsyento ng GDP.

Gayunpaman, maaaring mas maliit o mas malaki ang mga aktwal na hangganan, depende sa aktwal na laki ng mga ari-arian ng Kuwait Investment Authority, kung saan ilang taya ang nagpapahiwatig na ito ay umabot sa humigit-kumulang 640 porsyento ng GDP sa katapusan ng 2025, pati na rin ang paglago nito sa paglipas ng panahon dahil sa pagre-invest ng mga kita, na nangangahulugan na maaaring umabot ang mga hangganan ng pagpautang sa mga mas mataas na antas.

Ayon sa ahensya, ang kakayahang makakuha ng internal na pondo mula sa Kuwait Investment Authority ay nagpapalawak sa mga opsyon ng pondo na available sa pamahalaan, at maaaring bawasan ang bilis ng pag-ipon ng utang kung mas malaking bahagi ng mga pangangailangan sa pondo nito ay matutugunan mula sa mga internal na pinagmumulan, at sa parehong oras, hindi isasama ng ahensya ang pagpautang mula sa sovereign wealth fund ng bansa sa umiiral na utang ng pamahalaan.

Ipinaliwanag ng Moody’s na mula noong pagpasa ng bagong batas sa pondo at likididad noong Marso 2025, naglabas ang pamahalaan ng lokal na utang na may halagang 3.75 bilyong dinar, na katumbas ng 7.9 porsyento ng GDP para sa fiscal year 2025-2026, kasama ang 17.25 bilyong dolyar ng mga obligasyon na nasa dolyar na inilabas sa mga internasyonal na merkado, na katumbas ng 11.1 porsyento ng GDP, at 11.65 bilyong dolyar ng ibang anyo ng panlabas na utang, na katumbas ng 7.7 porsyento ng GDP.

Humigit-kumulang kalahati ng mga pautang na ito ay naganap sa fiscal year na nagtapos noong Marso 2026, kung saan nakarehistro ang pamahalaan ng isang kakulangan na 15 porsyento ng GDP, kumpara sa 2.1 porsyento sa nakaraang fiscal year. Dahil dito, tumataas ang utang ng pamahalaan sa 19 porsyento ng GDP sa katapusan ng Marso 2026, kumpara sa 2.9 porsyento noong Marso 2024.

Ayon sa pangunahing senaryo ng ahensya, inaasahan ng Moody’s na ang trapiko sa Strait of Hormuz ay magsisimulang bumalik sa normal sa mga susunod na ilang buwan, ngunit hindi ito maabot ang mga antas bago ang digmaan hanggang sa unang quarter ng 2027, na may inaasahang paglawak ng fiscal deficit sa humigit-kumulang 20 porsyento ng GDP sa kasalukuyang fiscal year.