Ang gastusin sa paghiram ng pamahalaan sa buong mundo ay nasa pinakamataas na antas mula sa mga dekada

Ang gastos sa pagpautang ng pamahalaan sa mahabang panahon ay tumalon sa pinakamataas na antas sa loob ng mga dekada, kasabay ng pagtaas ng yield ng mga sovereign bond sa Estados Unidos, Europa, at Hapon noong linggong ito, sa gitna ng mga alalahanin ng mga investor tungkol sa inflation, fiscal deficit, at pagbaba ng demand para sa mahabang panahong utang.

Ayon sa Bloomberg, ang yield ng 30-year U.S. Treasury bond ay umakyat sa pinakamataas na antas mula noong 2007, habang ang interes sa pampublikong utang ay nananatiling pangunahing pampukaw sa paglawak ng deficit ng pambansang badyet ng Estados Unidos, na umabot sa $1.17 bilyon sa kasalukuyang taong pananalapi hanggang ngayon, na may 15% na pagtaas.

Naitala ng Pransya ang pinakamataas na antas ng gastos sa pagpautang mula noong 2008, habang ang katumbas na German bond ay nagpalipat-lipat sa mga antas na huling nakita noong 2011. Sa Britanya, ang yield ng katulad na bond ay lumapit sa 6%, habang ang mga maikling panahong Japanese bond ay umabot sa mga antas na halos katumbas ng kanilang historical peak.

Ayon sa ulat, bagaman may mga lokal na salik sa bawat market, ang mga puwersang nagpapataas ng yield ay tila may global na katangian. Nag-aalala ang mga investor na maaaring magdulot ang patuloy na geopolitical unrest sa karagdagang supply shocks at presyong pampainflasyon, habang nagkakaroon din ng pag-aalala na mabigo ang mga pamahalaan na pigilan ang gastusin, na magpapabigat sa kalagayan ng pampublikang pananalapi.

Inilathala ng Bloomberg ang pahayag ni Justin Onwukusi mula sa St. James Place na ang market ay nagpapadala ng mensahe na inaasahan ang mas mataas na inflation o hindi bababa sa mas malaking uncertainty sa hinaharap, kaya’t humihingi ang mga investor ng mas mataas na yield sa mas mahabang panahong bond.

Dagdag pa ng ulat na tumataas ang gastos sa pagpautang sa buong mundo sa pamamagitan ng mga government bond curves, ngunit ang mahabang panahong utang ang pinakamaraming sensitibo sa mga isyung pangpananalapi, dahil kadalasan ay pinakamataas ang kanilang yield. Ang mga pagbabago sa istruktura ng market at mga demograpikong salik ay nakatulong din sa pagbaba ng demand mula sa mga mamimili na tradisyonal na itinuturing na pinakamatatag.

Binanggit ng Bloomberg na ipinagpaliban ng mga awtoridad sa Britanya ang karamihan sa mga nakaplano long-term issuance, sa isang pagtatangka na umangkop sa isang kapaligiran na hindi na nagbibigay-daan sa pagpapatibay ng gastos sa pagpautang sa mga napakababang antas tulad ng dati.

Ayon kay Skylar Montgomery-Koning, analyst sa macroeconomic strategy ng Bloomberg, may ilang dahilan na sumusuporta sa pagpapanatili ng mataas na yield sa istruktural na antas sa loob ng dekada na ito, na nagpapahiwatig na isa sa mahalagang pagkakaiba ay nasa paraan ng pagpaplano ng lumalaking deficit. Sinabi niya na ang kasalukuyang fiscal expansion ay nagpapataas sa mga pamahalaan na kumutang nang higit pa sa panahon na mataas na ang interest rates, na nagpapabigat sa market ng bond.

Sa kabilang banda, sinabi ni Chris Ego, Chief Investment Officer ng AXA IM Core, na bahagi ng BNP Paribas Asset Management, na mahirap tukuyin ang antas kung saan mas kaakit-akit ang mga long-term fixed-income instruments sa kabuuan ng yield, na nagdagdag na ang maaaring baguhin ang sitwasyon ay ang “biglaang pagkahina ng economic data o anumang uri ng external shock.”

Sa Estados Unidos, tumataas ang yield ng 30-year bond ng humigit-kumulang 40 basis points mula sa huling bahagi ng Hunyo, na umabot sa 5.33%, na pinakamataas na antas mula sa gitna ng 2007.

Ayon sa ulat, ito ay nagbibigay ng political at economic pressure habang ang mataas na gastos sa pampublikong pagpautang ay dumadaloy sa mga consumer loans at corporate loans. Samantala, ang average yield ng isang standard portfolio ng investment-grade government bond ay umabot sa humigit-kumulang 4.5%, na pinakamataas na antas sa mga datos na kinolekta ng Bloomberg mula noong 2015.