Ang Amerikang Federal Reserve ay harap sa mahirap na pagsubok: panatilihin o itaas ang interest rate

Ang mga pamilihan sa pananalapi sa buong mundo ay pumasok sa isang linggo na maaaring baguhin ang kanilang direksyon, habang inaasahan ang desisyon ng Federal Reserve ng Estados Unidos tungkol sa mga rate ng interes sa isa sa pinakamalinlang na mga pulong nito sa loob ng mga taon.

Sa kabilang banda, bumalik ang langis upang baligtarin ang mga kalkulasyon dahil sa paglala ng mga tensyon sa Gitnang Silangan, at bumalik ang mga panganib ng inflation sa harapan, habang pumasok ang Federal Reserve sa kanyang pulong sa gitna ng malinaw na pagkakahati-hati sa mga pasilidad ng paggawa ng desisyon.

Ayon sa Wall Street Journal, halos pantay-pantay ang pagkakahati ng mga opisyal sa nakaraang pulong: isang grupo ang naniniwala na maaaring maging kinakailangan ang pagtaas ng interes sa loob ng taong ito, at isang ibang grupo ang naniniwala na sapat ang kasalukuyang patakaran. Dahil dito, naging mas komplikado ang desisyon.

Malinaw na ang anumang bagong alon ng pagtaas ng presyo ng enerhiya na tumatagal ay maaaring gawing mas matigas ang pangkalahatang inflation, habang nananatili ang base inflation sa 2.6%, na mas mataas pa sa target ng Federal Reserve na 2%. Dito nagsimulang muling kalkulahin ng mga pamilihan ang kanilang mga posisyon.

Ang pagtaas ng probabilidad ng pagtaas ng interes sa pulong noong Hulyo 28 at 29 ay naipataas sa humigit-kumulang 40%, kumpara sa humigit-kumulang 10% lamang noong ilang araw ang nakalipas. Ngunit hindi naipapaliwanag ng mga numerong ito ang lahat ng kalinlangan, dahil mayroong isa pang salik: ang bagong puno ng Federal Reserve, si Kevin Warsh, na matigas ang pagpapahayag tungkol sa kinakailangang pagpapanatili ng katatagan ng presyo, ngunit hanggang ngayon ay hindi pa niya malinaw na inihayag kung naniniwala siya na kinakailangan ito ng agad na pagtaas ng interes o paghihintay. Ito ang partikular na dahilan kung bakit magkakaiba ang bukas na pulong.

Ang pagtaas ng interes ay magpapadala ng malinaw na mensahe na handa ang Federal Reserve na kumilos nang mabilis laban sa anumang bagong banta ng inflation. Samantala, ang pagpapanatili ng kasalukuyang antas ay hindi magwawakas ng debate, kundi maaaring magpaliban lamang nito hanggang Setyembre. Kaya’t ang mga investor sa linggong ito ay hindi lamang naghihintay ng desisyon tungkol sa isang quarter na porsyento.

Ang pinakamalaking tanong ay nananatili: Anong uri ng Federal Reserve ang ating makikita? Handa ba itong mabilis na bumalik sa pagpapataas ng mga patakaran kung lumala ang mga panganib ng inflation? O mas pili itong bumili ng karagdagang oras bago ang susunod na hakbang?

Sa parehong kaso, ang pinakamalaking galaw sa mga pamilihan ay maaaring hindi sa sandali ng pag-anunsyo ng desisyon, kundi sa bawat salitang magsasabi si Warsh tungkol sa inflation at sa susunod na direksyon ng mga rate ng interes.