Pormal: Dekreto-Batas na nagpapatakda ng paglabas, pamamahala, at pagpapalitan ng mga Suku ng Gobyerno

Ibrahim Muhammad - Inilabas ang Dekreto-Batas Blg. 90 ng Taon 2026 tungkol sa mga Gobyernong Sukuk, na may layuning magbigay ng komprehensibo at integradong batas na nagpapatakbo ng mga legal at regulatory na alituntunin para sa paglabas, paglilipat, at pamamahala ng mga gobyernong sukuk. Layunin nito ring suportahan ang pag-unlad ng mga lokal na merkado at magbigay ng mga bagong instrumento ng pamumuhunan para sa mga mamamayan, residente, at dayuhan, kasama ang pagbibigay ng isang mekanismo para sa reperinansyal ng umiiral na utang, na sumusunod sa Plano ng Pamumuhunan ng Gobyerno at sa mga alituntunin ng Dekreto-Batas Blg. 60 ng Taon 2025 tungkol sa pamumuhunan at likididad.

Ayon sa Dekreto-Batas, ang mga gobyernong sukuk ay mga papel na may pantay na halaga, na inilalabas para sa isang tiyak na panahon sa Kuwaiti Dinar o sa mga dayuhang pera, sa pamamagitan ng pampubliko o pribadong pag-subskribyon, na maaaring isang solong paglabas o bahagi ng isang programa ng paglabas ng gobyerno. Kinakatawan nito ang mga karaniwang bahagi sa mga ari-arian nito, ayon sa mga kontratong pormula na sumusunod sa mga alituntunin ng Sharia (Islamikong batas).

Binubuo ng pitong kabanata ang batas, na kasama ang mga kahulugan, paglabas ng sukuk, Special Purpose Company (SPC), mga uri ng sukuk at mga kondisyon nito at mga alituntunin sa pag-subskribyon, rehistro ng sukuk at mga sertipiko nito, pamamahala ng sukuk, at ang mga pangwakas na alituntunin.

Mga Ari-arian ng Sukuk

Inilalarawan ng dekreto ang mga ari-arian ng sukuk bilang mga partikular na ari-arian na may-ari ng estado, na aktibong umiiral o nakatala sa liham, maging mga bagay, benepisyo, operasyonal na karapatan, serbisyo, o haluan ng mga ito, o mga ari-arian ng isang partikular na proyekto o tiyak na aktibidad ng pamumuhunan, sa kondisyon na hindi ito nakalaan para sa pampublikong kapakanan o kabilang sa mga likas na yaman at mga mapagkukunan nito o mga pampublikong pasilidad.

Itinatakda ng Kabinet ng mga Ministro ang mga ari-arian na ito, na may pagkakataon na iwasan ang anumang ari-arian na itinuturing na angkop nito. Inilalarawan din ang "tasik" (paglabas ng sukuk) bilang proseso ng paglabas ng sukuk, habang ang SPC ang may tungkuling mag-ari, pamahalaan, at hatiin ang mga ari-arian ng sukuk sa mga yunit na may pantay na halaga at maglabas ng sukuk ayon sa halaga nito, kasama ang lahat ng mga aktibidad na may kaugnayan sa paglabas.

Orden ng Paglabas ng Sukuk

Inilalabas ng Kabinet ng mga Ministro, batay sa mungkahi ng Ministro ng Pansarili, ang orden na nagtatakda ng mga ari-arian na labanan ng sukuk. Maaaring palitan ang mga ari-arian na ito nang buo o bahagay sa loob ng panahon ng sukuk, na may pag-aalaga sa pagpapanatili ng katumbas na halaga ng mga inilabas na sukuk, ayon sa mga alituntunin ng prospektus (prospektus ng pag-subskribyon).

Pinipili ng Ministro ng Pansarili ang ahensya na magtataguyod sa pagtataya ng mga ari-arian para sa layuning tasik, habang itinatatakda ng Implementing Rules and Regulations (IRR) ang mga alituntunin at proseso para dito. Kailangan ring sundin ang mga alituntunin ng Dekreto-Batas Blg. 60 ng Taon 2025 tungkol sa mga limitasyon sa kabuuang halaga ng mga inilabas na sukuk, kanilang mga termino, at mga layunin ng paggamit ng kabuuang halaga.

Special Purpose Company (SPC)

Itinatag ang SPC sa pamamagitan ng kahilingan ng Ministro ng Pansarili, at binibigyan ito ng tungkulin sa tasik. Pagkatapos ng pahintulot nito, itinataguyod nito ang pagpili ng custodian (tagapag-ingat) at investment manager (tagapamahala ng pamumuhunan) para sa pag-iingat at pamamahala ng mga ari-arian ng sukuk para sa kapakanan ng mga may-ari ng sukuk at sa kanilang kabilang.

May karapatan ang SPC, pagkatapos ng pahintulot ng Ministro, na magbigay ng awtorisasyon sa isang o higit pang ahensya upang kumilos sa kanyang kabilang sa paglabas, paglilipat, at pamamahala ng mga gobyernong sukuk sa Kuwaiti Dinar o sa mga dayuhang pera, maging sa loob o labas ng bansa.

Itinatag ang SPC sa pamamagitan ng orden na inilalabas ng Ministro ng Komersyo at Industriya, batay sa kahilingan ng Ministro ng Pansarili. Mayroong espesyal na rehistro sa Departamento ng Komersyo at Industriya kung saan nakatala ang mga SPC na itinatag ayon sa mga alituntunin ng batas.

Kinukuha ng SPC ang kanyang legal na pagkakakilanlan mula sa araw ng kanyang pagtala sa espesyal na rehistro at pagpapalagay ng orden ng pagtatag nito sa opisyal na pahayagan.

Mga Layunin ng SPC

Ayon sa sitwasyon, ang mga layunin ng SPC ay kasama ang pag-ari, pag-iingat, proteksyon ng mga karapatan ng mga may-ari ng sukuk, pamamahala, at pag-aalaga nito, kasama ang pagkokolekta ng kita at mga bunga mula sa mga ari-arian, tulad ng mga kita, upa, at iba pa.

Inaasikaso ng SPC ang paghahati ng netong kita at mga bunga ng sukuk sa mga may-ari nito, ang pagbabalik ng mga ari-arian nito sa pagtapos ng kanilang panahon o sa pag-redeem sa ahensya na nakasaad sa prospektus, at ang pagbabayad ng nominal na halaga ng sukuk sa panahon ng pagiging epektibo o pag-redeem.

Hindi pinapayagan ang SPC na magpagsagawa ng ibang mga layunin maliban na lamang kung may pahintulot mula sa Ministro ng Komersyo at Industriya.

Pag-ari ng Estado at Pondo

Ang SPC ay may anyo ng single-member company (kompanya ng isang miyembro) at sumusunod sa mga alituntunin ng Dekreto-Batas nang walang pagkakaroon ng mga alituntunin ng Corporate Law o iba pang mga batas.

Ibinabayad ang pondo ng SPC ng estado, na kinakatawan ng General Reserve Fund, at hindi kinakailangan na ang pondo ay proporsyonal sa kabuuang halaga ng mga inilabas na sukuk, o sa halaga ng mga ari-arian ng sukuk, o sa halaga ng mga ari-arian na nakatala sa kanyang pangalan.

Kasama sa by-laws (by-laws) ng SPC ang mga impormasyong kinakailangan para sa pagpapatupad ng kanyang aktibidad, lalo na ang pangalan, address, at pangunahing opisina ng SPC, ang mga layunin kung saan ito itinatag, ang halaga ng pondo, ang bilang ng mga cash o in-kind shares (bahagi sa pera o sa ari-arian), ang panahon ng SPC, at ang mga alituntunin ng kanyang paglilikha.

May karapatan ang SPC na magbukas ng mga account na kinakailangan para sa pagpapatupad ng kanyang mga layunin sa Central Bank of Kuwait at sa mga lokal o dayuhang bangko.

Mga Exemption sa Buwis at Korte

Exempt ang SPC mula sa lahat ng buwis at mga bayarin sa lahat ng uri, at pati na rin sa mga bayarin sa mga transaksyon ng paglipat ng mga ari-arian ng sukuk sa kanya, kapag ang mga transaksyon na ito ay kasama sa kanyang mga layunin o kinakailangan o may kaugnayan dito ayon sa mga alituntunin ng batas.

Exempt din ito sa pagbabayad ng mga bayarin sa korte, mga deposit, at mga bond (surety bonds). Kung may desisyon laban sa kanyang kalaban sa mga gastusin, kailangan nitong humingi ng mga bayarin sa korte na dapat bayaran para sa kaso.

May karapatan ang Ministro ng Pansarili na magbigay ng awtorisasyon sa isang o higit pang propesyonal na ahensya upang pamahalaan ang SPC, habang ang Departamento ng Komersyo at Industriya at ang Capital Market Authority (CMA), bawat isa ay ayon sa kanilang mga kapangyarihan, ang magpapatupad ng regulatory, inspeksyon, at supervisory na tungkulin sa SPC.

Mga Uri ng Sukuk

Pinapayagan ng batas ang paglabas ng sukuk sa lahat ng uri, kabilang ang sukuk na may ari-arian ng mga ari-arian na naupa, sukuk na may ari-arian ng mga benepisyo at operasyonal na karapatan ng mga ari-arian, sukuk al-salam (sukuk ng pagtawag), sukuk istisna (sukuk ng paggawa), sukuk musharakah (sukuk ng pakikipagtulungan), sukuk mudarabah (sukuk ng pagtutulungan sa pamumuhunan), at iba pa, ayon sa mga alituntunin ng Sharia.

Pinapayagan din ang paglabas ng higit sa isang uri ng sukuk sa iisang paglabas, pagkatapos ng pahintulot ng Sharia Supervisory Board, na ang prospektus ay dapat malinaw na ipapakita ang mga detalyadong kondisyon ng kontrato na batayan ng paglabas ng sukuk.

Mga Alituntunin sa Pag-subskribyon

Pinapayagan ang mga natural at legal na tao na mag-subscribe at mag-ari ng sukuk, at pinapayagan din ang paglabas ng sukuk na limitado ang pag-subscribe o pag-ari nito sa mga Kuwaiti lamang.

Dapat itakda ng prospektus para sa bawat paglabas ang mga qualified subscribers (mga may-ari ng karapatang mag-subscribe), at hindi pinapayagan ang pag-attach (pag-attach) ng mga ari-arian ng issuer (tagapaglabas) upang mapagbayaran ang mga utang na may kaugnayan sa isang may-ari ng sukuk, kundi pinapayagan ang pag-attach ng mga sukuk na may-ari ng debtor (tagapagbayad) at ng mga kita nito.

Inilalabas ang sukuk sa lahat ng uri sa isang nominal na halaga para sa bawat paglabas, na buong-buo ibinabayad sa panahon ng pag-subscribe, at hindi pinapayagan ang subscriber na tumanggap ng sukuk maliban sa halaga ng kanyang bayad.

Kinakatawan ng halaga ng sukuk sa pamamagitan ng paglilipat sa pampubliko o pribadong pag-subscribe, na may pagkakataon na dagdagan ang laki ng paglabas sa loob ng panahon ng paglilipat pagkatapos ng pahintulot ng Ministro ng Pansarili, sa kondisyon na hindi lumampas ang laki ng paglabas sa halaga ng mga ari-arian ng sukuk.

Underwriters ng Pag-subscribe

Pinapayagan ng batas na mayroon ang sukuk ng isang o higit pang underwriter na nagpapaalamang mag-cover ng paglabas, na may karapatang mag-reoffer ng mga inilabas na sukuk sa mga qualified subscribers, at obligadong mag-cover ng natitirang bahagi na hindi pa nakakubkob.

Itinatatakda ng IRR ang mga ahensyang may pahintulot na magpagsagawa ng mga gawain ng underwriting.